Tema de esta semana
Hogar: en abril, el hogar disminuyó un 14% año tras año, en comparación con marzo, disminuyó un 8,8% año tras año, la disminución se amplió, principalmente con la situación epidémica y las transacciones de viviendas de segunda mano, las ventas de viviendas en abril disminuyeron un 42,4% (23,2% en marzo). La presión de los datos en abril se espera, las acciones domésticas han sido pre – Callback ha reflejado más plenamente la presión a corto plazo. Lo que es más preocupante es que los datos de recepción de pedidos de los líderes en abril siguen siendo significativamente mejores que la sociedad cero, que es el núcleo de nuestro valor a largo plazo de los líderes. Tomemos como ejemplo a las empresas europeas y gujia, el rendimiento de las ventas al por menor en abril fue mejor que el de la sociedad cero, y el punto de crecimiento excesivo detrás de ello radica en el aumento de la cuota de clientes y el aumento del precio unitario de los clientes, por lo que la brecha entre las empresas a largo plazo se ampliará en el mismo entorno.
Suministros culturales de oficina: las ventas al por menor disminuyeron un 4,8% en abril (aumentaron un 9,8% en marzo), y la presión sobre las ventas al por menor de papelería se vio afectada por la epidemia. Debido a que la fábrica y el centro logístico están en Shanghái y sus alrededores, la situación epidémica de Shanghái se ve muy afectada por la situación epidémica a corto plazo. La situación epidémica de Shanghái se encuentra en la etapa clave de “limpieza dinámica” en el plano social. Si el punto de inflexión se encuentra a tiempo, acelerará la reanudación del trabajo y la producción de las empresas locales de Shanghái. El punto de inflexión de la operación de Shanghái se puede esperar, y el impacto de “doble reducción” y “epidemia” en la industria minorista de papelería se espera que se establezca en H1. La lógica de crecimiento constante de Shanghái durante todo Desde el punto de vista a medio y largo plazo, con la mejora de los productos y la ampliación de las categorías, el negocio de papelería morninglight puede crecer constantemente; La minería centralizada de oficinas se beneficia de la política de compras de Sunshine, la penetración de la minería centralizada de China está aumentando continuamente, como el líder de la fuerza de trabajo de kolip con un suministro perfecto de productos y servicios integrados para acelerar la adquisición de cuota de mercado, mientras que el aumento continuo de la tasa de interés neta.
Productos del tabaco: las ventas al por menor de productos del tabaco y el alcohol disminuyeron un 7% en abril (aumentaron un 7,2% en marzo) y el consumo final se vio afectado por la epidemia. Tabaco tradicional: Se espera que la mejora estructural de los cigarrillos sea una tendencia a largo plazo, lo que a su vez impulsará la demand a de marcas de cigarrillos de gama alta, con una fuerte capacidad de I + D y un proceso profundo de las principales marcas de cigarrillos se beneficiarán. New Tobacco: The Current process of Chinese Policy Landing is an important Catalyst of the Plate Market, China Licensing is near the time, Backward Capacity is expected to accelerate clearance. De acuerdo con la planificación de la administración general del tabaco, se espera que el 1 de mayo se apliquen las medidas de gestión del tabaco electrónico, el 5 de mayo se solicite la liberación de la licencia de producción, el 1 de junio se solicite la liberación de la licencia fuera de línea, el 15 de junio se ponga en marcha la Plataforma de comercio electrónico del tabaco y el 1 de octubre se aplique oficialmente la nueva norma nacional. En la actualidad, se ha presentado la Carta de intención de la empresa de cigarrillos electrónicos para solicitar la licencia de producción, y el seguimiento debe esperar a que ZHONGYAN evalúe sus productos y expida la licencia después de la verificación de la fábrica. Después del 1 de octubre, China prohibirá la venta de cigarrillos electrónicos sin sabor al tabaco, mientras que la cadena de suministro y los canales estarán sujetos a un control parcial de la planificación, se espera que la presión de la fase de venta, pero con la regulación del tabaco electrónico y la racionalización gradual de la política fiscal, El crecimiento a largo plazo del tabaco electrónico sigue siendo optimista. Además, se presta especial atención a los mercados extranjeros, por una parte, las empresas de OEM en consonancia con la legislación nacional en la premisa de una mayor simplificación de las exportaciones normales; Por otra parte, la política puede obligar a los principales fabricantes de cigarrillos electrónicos de China a acelerar sus viajes al mar, que dependen de las ventajas de la cadena de suministro China o han hecho algunos progresos.
Opiniones de esta semana
La valoración del líder de la placa de la industria ligera se encuentra en un nivel histórico bajo, muchos sectores de la industria de la Subdivisión aparecen los fundamentos de la reparación esperada: 1, hogar: los datos de recepción del líder en abril siguen siendo significativamente mejores que la sociedad cero, que es el núcleo del valor a largo plazo de nuestro líder; En segundo lugar, se prevé que el efecto de la epidemia en la demanda a corto plazo se repongará rápidamente, por lo que sólo se retrasará la confirmación de la demanda potencial y no afectará a la determinación de la tasa media de crecimiento anual.
2. Papelería: la situación epidémica de Shanghái se encuentra en la etapa clave de la “limpieza dinámica” en el plano social. Si el punto de inflexión se encuentra a tiempo, acelerará la reanudación del trabajo y la producción de las empresas locales de Shanghái, como el punto de inflexión de la gestión de morninglight. 3. New Tobacco: The Current implementation process of Chinese Policy Landing is an important Catalyst of the Plate Market, Recent China Electronic Tobacco Enterprises License in the landing period, can focus on Industrial Chain companies. 4. Fabricación de papel: en la actualidad, el auge de la pulpa se mantiene en un alto nivel, y se espera que el rendimiento principal del equilibrio de categorías aumente en relación con el ciclo; 2021q4 hasta ahora el precio de la pulpa sigue aumentando, la pulpa externa de coníferas / hojas anchas aumentó un 42% / 48%; El precio de la tonelada aumentó en 2.000 Yuan (+ 30%) en comparación con el comienzo del año. En la actualidad, el papel terminado se mantiene en beneficio de las exportaciones. 5, el período anterior de la industria de la pérdida de beneficios también está en la parte inferior, si la disminución de las materias primas conduce a la elasticidad de los beneficios, el precio de las acciones tiene un mayor espacio de reparación, industrias relacionadas como el embalaje.
Indicación del riesgo
1. El precio de las materias primas sigue aumentando considerablemente; 2. La recuperación de la epidemia fue inferior a lo previsto.
