Se espera que el negocio de creación de mercados de valores se convierta en un nuevo punto de beneficio.
Recientemente, la Comisión Reguladora de valores de China emitió un mecanismo de creación de mercados civilizado, utilizando el método experimental en la fase inicial de la introducción de la Junta de creación de mercados en la Ciencia y la tecnología, permitiendo que algunas normas de gobernanza empresarial, un mecanismo de control interno sólido, un funcionamiento estable, una fuerte capacidad de lucha contra los riesgos de las empresas de valores para llevar a cabo operaciones de creación de mercados. Los analistas creen que con el sistema de creadores de mercado en el aterrizaje de kechuangban, se espera que la liquidez del mercado y la actividad comercial aumenten, kechuangban fuentes de valores ricas, la base de clientes institucionales se espera que los principales corredores se beneficien primero.
La creación de mercados se ha convertido en una importante fuente de ingresos para los grandes bancos de inversión de los Estados Unidos. En la actualidad, China sólo ha introducido gradualmente el sistema de creación de mercados en el mercado interbancario de bonos, la nueva tercera Junta, la Junta de Ciencia y tecnología, y todavía se encuentra en la etapa inicial de desarrollo. Según Gf Securities Co.Ltd(000776) \
El 13 de mayo, la Comisión Reguladora de valores de China (c
Wu yanjing, Director de investigación de la Junta de creación de la Ciencia y la tecnología de valores, dijo que la Junta de creación de la Ciencia y la tecnología había abierto el mercado en los últimos tres años y que, al 16 de mayo de 2022, había atraído a 420 empresas de Ciencia y tecnología a la lista. El capital recaudado por primera vez ascendía a casi Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) millones de yuan, con un valor de mercado total de más de 4,6 billones de yuan. En general, desde este año, la liquidez de la Junta de creación de Ciencia y tecnología es mejor, el volumen total de negocios representa el 4,14% del volumen de negocios diario de toda una; El crecimiento (tasa de crecimiento de los ingresos en 2021) ocupa el primer lugar.
En su opinión, en el contexto de la normalización futura de las OPI registradas, la capacidad del mercado de la Junta de creación de Ciencia y tecnología seguirá expandiéndose, algunas de las tensiones de liquidez de las acciones se harán evidentes gradualmente. La práctica en el extranjero ha demostrado que el sistema de creadores de mercado es un medio importante para aumentar la liquidez de las acciones individuales y frenar las grandes fluctuaciones de los precios. Ya en agosto de 2014, China ha introducido el sistema de creadores de mercado en la nueva tercera Junta, que también ha acumulado experiencia para la aplicación sin tropiezos del sistema de creadores de mercado de la Junta de Ciencia y tecnología.
Zhang Tianyu, analista de la industria no bancaria, también mencionó que el umbral experimental de los creadores de mercado de la Junta de creación de Ciencia y tecnología es más alto, lo que plantea mayores requisitos para la fuerza de capital de los corredores, el control de riesgos de cumplimiento y el sistema técnico. En cuanto a la fuerza del capital, el capital neto en los últimos 12 meses no ha sido inferior a 10.000 millones de yuan; En cuanto al control de riesgos del cumplimiento, la clasificación de los últimos tres años es superior a la categoría A (incluida); En cuanto a los sistemas técnicos, es necesario pasar la prueba de evaluación del sistema técnico de la bolsa de Shanghai. Los datos públicos muestran que sólo 26 corredores cumplen los requisitos de capital neto y calificación.
Esto también significa que este piloto se centra en la fuerza integral fuerte, la creación de una rica fuente de bonos de la Junta, una sólida base de clientes institucionales de grandes corredores. Por un lado, las grandes empresas de valores tienen una fuerte fuerza de capital y un mayor volumen de Negocios de OPI, fondos y fuentes de bonos más abundantes; Por otra parte, las grandes empresas de valores integran los servicios institucionales integrados en una etapa temprana, y las principales industrias de servicios institucionales, como el corretaje institucional, la custodia, las ventas y la investigación, tienen una base de clientes más sólida y un sistema de servicios institucionales y un sistema de tecnología de transacciones más perfecto.
Por no mencionar que las grandes empresas de valores tienen un sistema de control interno más completo, el efecto de escala también ayudará a las grandes empresas de valores a diversificar los riesgos empresariales.
Se espera que la creación de mercados estimule el rendimiento de los bonos.
En vista de este piloto de creación de mercado de la Junta de Ciencia y tecnología, Shanxi Securities Co.Ltd(002500) \ analista de la industria
Sin embargo, Chen Fuze, analista jefe no bancario de China, dijo que, en la actualidad, el negocio de activos pesados de las empresas de valores de China se basa principalmente en el negocio por cuenta propia, necesita un fuerte apoyo financiero, y la estrategia de orientación basada en el negocio de activos pesados se ve afectada por La volatilidad del mercado. Desde la profundización de la reforma del mercado de capitales en 2019, la orientación del negocio de activos pesados ha cambiado, y la creación de un mercado que pertenece al negocio no direccional puede suavizar la fluctuación del rendimiento, mejorar la liquidez del mercado, o convertirse en el futuro punto de crecimiento de los beneficios de las empresas de valores.
It is reported that the Development of market - making business has increased the Profit Space of the U.S. Investment Bank, the U.S. Securities Market - Making Income as its Income pillar. En 2021, los ingresos de JPMorgan ascendieron a 16.300 millones de dólares, seguidos por Goldman Sachs y Morgan Stanley, con 15.400 millones de dólares y 12.800 millones de dólares, respectivamente. Goldman Sachs es el pilar de la creación de mercados en los Estados Unidos, y su participación en los ingresos totales de más del 25% en los últimos seis años se ha convertido en la principal fuente de ingresos de Goldman Sachs.
De vuelta en China, en la actualidad, el mercado de bonos, el nuevo tercer Consejo y el Consejo de Ciencia y tecnología se introducen gradualmente en el sistema de creación de mercados, pero todavía se encuentran en una etapa temprana. Además del umbral más alto del mercado de divisas, las empresas de valores tienen menos participación en otras esferas: el primer lote de reits de oferta pública tiene 2 ~ 8 empresas de valores para su mercado; Mejorar la liquidez para convertirse en el principal circuito de competencia de la ETF pública; El mercado interbancario de bonos está tratando de crear 33 corredores de bolsa.
Los ingresos de las empresas de creación de mercados se dividen, y el crecimiento de la escala del mercado, la proporción de la escala de creación de mercados y otros factores se asumen para calcular el espacio comercial de creación de mercados en China. En última instancia, se espera que en el rango conservador a optimista, la oferta pública de reits, ETF, derivados OTC, nuevos tres consejos, la creación de un Consejo de Ciencia y tecnología en 2023 puede traer ingresos totales de 385,10 a 540,95 millones de yuan para las empresas de valores, en 2025 será de 617,87 a 888,38 millones de yuan.
Además, el camino de crecimiento del gigante de la creación de mercados de los Estados Unidos también puede proporcionar una nueva forma de pensar para el desarrollo de la creación de mercados de las principales instituciones de China. El gigante de los creadores de mercado de los Estados Unidos, representado por wotu Finance, construye una alta barrera de creación de mercado a través de la tecnología de comercio de alta frecuencia, estabiliza su posición de creación de mercado, al mismo tiempo, amplía los canales de ingresos a través de la prestación de servicios técnicos externos, por lo que puede invertir más en el desarrollo tecnológico del sistema de comercio básico y formar el efecto "bola de nieve".
Con el estallido de la tecnología financiera, la eficiencia del software y la velocidad del hardware se han convertido gradualmente en competencias básicas, que requieren una enorme inversión inicial para construir barreras sólidas a los nuevos competidores. "Por lo tanto, aprovechando la oportunidad del primer a ño de la creación de la Junta de la Ciencia y la tecnología, las principales empresas de valores con sus propios fondos, ventajas de flujo, investigación y desarrollo de la tecnología básica de creación de mercados, el futuro todavía puede obtener un flujo constante de ingresos estables a través del apoyo técnico externo, no sólo puede compensar en cierta medida la inversión inicial de una gran cantidad de tecnología, sino también amortiguar las fluctuaciones de los ingresos de creación de mercados." Chen Fu dijo.
