Se espera que la disminución de las tasas hipotecarias impulse la recuperación del mercado y que la política urbana de segundo y tercer nivel siga siendo vigorosa. El patrón de la industria también está cambiando continuamente. Valoramos las conchas de la Plataforma de servicios de comercio de viviendas con la mayor elasticidad del volumen de transacciones, los chips azules inmobiliarios de alta confianza, y recomendamos 6 Shenzhen Kingkey Smart Agriculture Times Co.Ltd(000048) , 6 Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) 3 , Gemdale Corporation(600383) \ 0 China Vanke Co.Ltd(000002) \ 00244 \ Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Green City China, Longhu Group, huarun China, China resourchina Resources Group, China China Resources Group, China Resources China Land and Xiamen C&D Inc(600153) .
Se espera que la disminución de las tasas hipotecarias impulse la recuperación del mercado. La tasa de interés LPR a cinco años se redujo al 4,45%, mientras que la tasa de interés hipotecario de la primera vivienda se redujo al 4,25%. La tasa de interés hipotecario de la primera vivienda se fijó en 138 puntos básicos por debajo de la tasa media ponderada de los préstamos individuales para vivienda a finales de 2021. En el caso de que el precio de la hipoteca tenga un aumento significativo en comparación con el LPR de extremo largo, el primer conjunto de tipos de interés de los préstamos hipotecarios se redujo continuamente en un corto período de tiempo, y el tipo de interés del LPR de cinco a ños no se ajustó, lo que demuestra que la política monetaria presta mucha atención a la falta de voluntad de los residentes de endeudarse y el préstamo de vivienda individual presenta una rara situación de reembolso neto (el préstamo de vivienda disminuyó 60.500 millones de yuan en abril de 2022). Históricamente, las tasas de interés han caído más de 130 BP, lo que generalmente significa que otras políticas de restricción de la demanda inmobiliaria se han liberalizado al mismo tiempo y tienen un impacto positivo en la demanda.
La recuperación del mercado urbano de primera línea depende principalmente del progreso de la epidemia. En la actualidad, Beijing, Shanghai y otros lugares de vivienda de segunda mano para ver y cumplir el contrato, la apertura del nuevo centro de ventas de viviendas, están afectados por el desarrollo de la epidemia local. Históricamente, los precios de las tasas hipotecarias en las ciudades de primera línea son generalmente más bajos que en las ciudades de segunda y tercera línea, y la caída de las tasas de interés puede tener un mayor impacto en el mercado.
Suponiendo que los brotes locales se calmen después del tercer trimestre, creemos que incluso sin otras políticas, las transacciones de viviendas de segunda mano en las ciudades de primera línea se recuperarán. Debido a la causa de la epidemia, la tasa de volumen es baja, la edad de la habitación es más nueva huxing puede ser más popular en el mercado.
La recuperación del mercado de las ciudades de segundo y tercer nivel está a la espera de que continúe la política. Observamos que en los últimos tres meses se han aplicado políticas locales para apoyar las necesidades inmediatas y mejoradas. Aunque el contenido específico de la política es diferente en diferentes ciudades, la escala de apertura de la restricción de la compra, el préstamo, el precio y la venta es cada vez mayor en general, y la velocidad de la política es cada vez más rápida. En general, las ciudades de segundo y tercer nivel todavía tienen mucho espacio para la relajación de los cuatro límites, junto con la disminución de las tasas de interés, creemos que el mercado también puede recuperarse significativamente en el tercer trimestre.
La carga de los costos de capital de las empresas ha disminuido en general, se espera que la calidad de los beneficios de los proyectos sea estable y que la voluntad de inversión se recupere lentamente.
La sombría situación de las ventas en el primer trimestre hizo que las empresas carecieran de voluntad de inversión, incluso si el canal de financiación era suave. A medio plazo, creemos que la disminución de los tipos de interés de mercado (aunque no se ha ajustado el LPR de un a ño esta vez) también ayudará a las empresas inmobiliarias de alta calidad a reducir los costos de capital. El ajuste de la estructura de la competencia industrial, la competencia del mercado de la tierra es más racional, las empresas inmobiliarias de chip Azul han acogido con satisfacción la expansión estable de la ventana de tierras de alta calidad. Creemos que la voluntad de inversión de las empresas también mejorará.
Factor de riesgo: el riesgo de tipo de cambio de la deuda en dólares de los EE.UU. Puede existir debido a algunos activos y pasivos de las empresas inmobiliarias.
Algunas ciudades de cuatro niveles ya carecen de espacio para la relajación de la política, los precios de las hipotecas también pueden ser más altos que la primera línea, la vida del mercado todavía está bajo presión. A pesar de los instrumentos de apoyo a las políticas, como los CDS, algunos de los bonos corporativos con escasez de capital han sido prorrogados o incluso incumplidos.
La recuperación de la industria y el ajuste estructural coexisten, las empresas inmobiliarias de chip azul. Creemos que las tasas hipotecarias, que son vitales para el sector inmobiliario, están disminuyendo rápidamente, los cuatro límites de la demanda se están liberalizando rápidamente y se espera que los fundamentos de la industria se recuperen en el tercer trimestre. Al mismo tiempo, el patrón de la industria también está experimentando un ajuste sin precedentes. Valoramos las conchas de la Plataforma de servicios de comercio de viviendas con la mayor elasticidad del volumen de transacciones, los chips azules inmobiliarios de alta confianza, y recomendamos 6 Shenzhen Kingkey Smart Agriculture Times Co.Ltd(000048) , 6 Shenzhen Capstone Industrial Co.Ltd(000038) 3 , Gemdale Corporation(600383) \ 0 China Vanke Co.Ltd(000002) \ 00244 \ Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Green City China, Longhu Group, huarun China, China resourchina Resources Group, China China Resources Group, China Resources China Land and Xiamen C&D Inc(600153) .
