Consejos de inversión para este período:
Audífonos para productos multidisciplinarios de integración, ventajas técnicas + canales para construir barreras. Los audífonos se utilizan principalmente para compensar los defectos causados por la pérdida auditiva, con el fin de mejorar su capacidad de comunicación conversacional con las personas, los dispositivos médicos, que se dividen en muchos tipos, diferentes pacientes pueden elegir sus propios productos de acuerdo a sus propias necesidades. Creemos que la principal barrera competitiva de los audífonos proviene de las ventajas integrales de hardware y software, los parámetros de hardware y el algoritmo determinan en gran medida el rendimiento de los audífonos, as í como la satisfacción de los pacientes. En la actualidad, las marcas de audífonos de gama media y alta tienen la capacidad de investigación y desarrollo de los principales algoritmos, las principales diferencias son el control independiente del chip, la capacidad y el avance de los algoritmos, as í como la capacidad de integración de los canales descendentes y la cadena industrial.
La tasa de localización de los componentes aguas arriba comienza a aparecer, el patrón aguas abajo cambia o trae la redistribución de beneficios. Los dispositivos de elementos móviles superiores del audífono consisten principalmente en chips, transductores, baterías y otros componentes, en los que la batería, la carcasa y otros componentes tienen un alto grado de localización, mientras que el chip sigue dependiendo básicamente de las importaciones de fabricantes extranjeros; En la actualidad, algunos fabricantes de chips han completado la comercialización de chips de audífonos de gama media y baja en China, pero todavía hay una cierta brecha entre los productos de gama alta y el extranjero. La parte aguas abajo del audífono es principalmente la circulación y el servicio del audífono, y el Centro de pruebas auditivas es el centro principal en la actualidad. Los audífonos son una industria de prueba fuerte y experiencia fuerte, por lo que las organizaciones de servicios auditivos ocupan la principal composición de valor de la cadena industrial en la actualidad. En el futuro, creemos que con el desarrollo de la tecnología y la transformación del Canal, se espera que la cadena de valor de los audífonos se remodelará y el valor aguas arriba y el valor de la marca se mostrará gradualmente.
El potencial espacial de la industria de audífonos es enorme, la tecnología y la política impulsan la expansión de la industria. En 2020, la industria mundial de audífonos era de 6.500 millones de dólares de los EE.UU. Y la industria china de audífonos era de 6.000 millones de dólares de los EE.UU. Creemos que los principales factores impulsores en el futuro son el crecimiento de la población con pérdida auditiva y el aumento de la tasa de penetración: 1) el crecimiento de la población con pérdida auditiva: el Envejecimiento, los cambios en los hábitos de vida de los jóvenes y la contaminación del medio ambiente pueden dar lugar a un aumento significativo del número de personas con pérdida auditiva; Aumento de la penetración: la penetración de audífonos en China (5%) e incluso en todo el mundo (17%) sigue siendo baja, y creemos que se espera que la industria crezca en el futuro con la iteración tecnológica, la apertura del mercado OTC y la promoción de subvenciones políticas.
Cinco grandes grupos auditivos lideran el desarrollo de la industria, las empresas locales han entrado en la Oficina. Hoy en día, los cinco grupos auditivos dominan el mercado mundial y el mercado chino. Durante mucho tiempo, los líderes extranjeros han ocupado la mayor parte de la cuota de mercado debido a las barreras técnicas y las ventajas de la iniciativa, as í como a la complementariedad de las ventajas y el efecto de integración de la cadena industrial de las fusiones y adquisiciones extensivas. En comparación con los audífonos de marca locales, los audífonos de marca China todavía tienen una brecha intergeneracional obvia. Sin embargo, China tiene el mayor mercado potencial de audífonos en el mundo. Cinco grupos de audífonos entraron en el mercado chino en los a ños 80 – 90 del siglo pasado, lo que impulsó el desarrollo de la industria china de audífonos. En la actualidad, además de las principales marcas en el extranjero, un grupo de marcas locales con capacidad de innovación independiente y R & D y cierta conciencia de marca se han cultivado inicialmente en China. En el futuro, creemos que se espera que busquen estrategias competitivas diferenciadas y establezcan gradualmente sus propias ventajas competitivas.
Análisis de la inversión: el punto de inflexión de la tendencia de la industria aparece, la iteración técnica + expansión del mercado + cambio de canal trae la oportunidad de avance de la marca local. En resumen, a lo largo del desarrollo de la industria china de audífonos, creemos que algunos puntos de inflexión de la tendencia han comenzado a aparecer: 1) la aparición de agrupaciones industriales de audífonos, el futuro de la localización de dispositivos básicos para reducir el espacio, aumentar la competitividad básica de las marcas locales; Las nuevas oportunidades de mercado, los audífonos locales pueden confiar en sus propias ventajas, posicionamiento de pacientes leves y medianos, mercado OTC de potencia; La revolución tecnológica acelera la expansión de los canales, se espera que el desarrollo de la inteligencia artificial sustituya a la inspección tradicional fuera de línea, y se espera que las marcas locales aprovechen el comercio electrónico y otros canales para desarrollarse vigorosamente. Con el desarrollo de la tecnología y la política en el futuro, creemos que los audífonos chinos pueden salir gradualmente de la difícil situación de la pequeña escala y la débil investigación y el desarrollo, y esforzarse por ocupar un lugar en el mercado internacional. Se recomienda prestar atención a Jinhao medical treatment, Cofoe Medical Technology Co.Ltd(301087) , Jiangsu Zongyi Co.Ltd(600770) , tianjian Shares, etc.
Consejos de riesgo: la aplicación de políticas, el desarrollo del mercado de audífonos OTC no es tan esperado, el progreso de la sustitución nacional de componentes básicos como chips aguas arriba no es tan esperado
