El conflicto ruso – ucraniano se ha intensificado continuamente, lo que ha afectado al suministro mundial de energía y alimentos. El 11 de mayo, el Departamento de trabajo de los Estados Unidos publicó datos que muestran que en abril el IPC fue de + 0,3% (ex + 1,2%) y el IPC básico fue de + 0,6% (ex + 0,3%). Año tras año + 8,3% (valor anterior + 8,5%). El aumento interanual del IPC fue ligeramente inferior al de marzo, pero sigue siendo elevado; El IPC básico está en alza, lo que refleja la fuerte demanda y la oferta y la demanda en el mercado laboral siguen siendo más estrictas. La mayoría de los ex funcionarios de la Reserva Federal están ejerciendo cierta presión sobre el manejo actual de la inflación y es probable que aumenten las tasas más de lo esperado en el futuro. En China, la M1 aumentó un 5,1% (frente al 4,7%) en abril; El m2 aumentó un 10,5% (frente al 9,7%) año tras año, y la tasa de crecimiento interanual se recuperó, principalmente apoyada por la política fiscal. En abril se añadieron 645400 millones de yuan a los préstamos en renminbi (3125400 millones de yuan en el período anterior, 147000 millones de yuan en el mismo per íodo del año pasado) y el aumento de la escala de la financiación social fue de 910200 millones de yuan (4,65 billones de yuan en el período anterior, 1,86 billones de yuan en el mismo per íodo del año pasado), lo que redujo considerablemente las expectativas del mercado y redujo considerablemente la demanda. Los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos han seguido invirtiendo desde el mes pasado, aumentando la presión sobre las salidas de capital de los mercados emergentes.
Recientemente, el Banco Central redujo el límite inferior de la tasa de interés de los préstamos de la primera suite en 20 BP, lo que aumentó la demanda de viviendas comerciales, y su significado de la señal merece atención.
Seguros de vida: beneficiarse de la fuerza de los canales de seguros bancarios, seguros de vida, seguros taibao y el crecimiento de las primas Xinhua. Con la ayuda del pago único de seguros a largo plazo (125,4%), los ingresos acumulados por primas aumentaron un 17,18% en abril en comparación con el mismo per íodo del año anterior y la industria siguió liderando. China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) \ \ \ \ 35 China Life Insurance Company Limited(601628) \ Ping An Insurance Insurance Premium Growth pressure, from the month month – 0.14 PCT to – 2.42%.
Seguro de propiedad: abril por parte de la epidemia regional y las políticas de prevención de epidemias conexas, la tasa de crecimiento de las primas del seguro de automóviles se vio afectada por la disminución del impacto, el seguro de transporte de mercancías no automotrices, el seguro de propiedad de las empresas también se vio afectado negativamente. En abril, la prima mensual fue de – 7,48 PCT a 2,67% en comparación con el mes anterior, de los cuales – 1,92% en comparación con – 6,47 PCT en el mes anterior y + 9,56% en comparación con – 4,14 PCT en el mes anterior. Taibao property insurance in April Premium Income Monthly – 0.67%, compared with the month – 11.52 PCT; La tasa de crecimiento mensual de los ingresos por primas de FPA y TPA en abril fue de + 2,21% y + 4,67%, respectivamente, en comparación con – 6,98 PCT y – 10 PCT el mes pasado.
El valor de mercado de las acciones de seguros disminuyó, pero la proporción de asignación aumentó ligeramente. El valor de mercado de las acciones de la placa de seguros 2022q1 es de 26.669 millones de yuan, con un cambio interanual de – 5,06 PCT, y la proporción de asignación de la placa es de 0,83%, lo que representa un aumento de 0,07 PCT en comparación con el período anterior. Desde el punto de vista de la configuración interna de la industria financiera no bancaria, el sector de seguros 2022q1 representó el 19,11%, en comparación con el período anterior aumentó 3,14 PCT.
Política: el 25 de abril, la Oficina celebró una reunión informativa sobre la política de “opiniones sobre la promoción del desarrollo de las pensiones individuales”. La Comisión de regulación bancaria y de seguros está estudiando y elaborando políticas de apoyo pertinentes, aclarando las normas de la cuenta de capital y los requisitos de gestión de productos conexos, garantizando la introducción de más productos de seguros bancarios seguros que funcionen de manera segura, madura y estable, tengan normas básicas y se centren en el mantenimiento del valor a largo plazo; Promover activamente la preparación de las instituciones bancarias y de seguros para las actividades relacionadas con las pensiones individuales.
El 13 de mayo, la CBRC revisó y publicó la circular sobre la inversión de fondos de seguros en productos financieros conexos (en adelante, la circular). La revisión amplía el alcance de los productos financieros invertibles. Los productos financieros de las empresas financieras, el plan único de gestión de activos, el plan de inversión de deuda por acciones, etc. se incluirán en el ámbito de los productos financieros invertibles para seguir mejorando la estructura de asignación de activos de seguros.
En la actualidad, la industria de seguros se enfrenta a muchas pruebas de desarrollo, el seguro de vida se encuentra en un período de transformación profunda, se ve continuamente afectado por la situación epidémica y la presión de las nuevas ventas, el crecimiento de las primas se estabiliza en la actualidad. El mercado promueve activamente el “aumento del seguro de vida” para satisfacer mejor las necesidades financieras y mejorar el atractivo de los productos.
El dilema de la retención de agentes todavía no se ha eliminado, después de experimentar una fuerte disminución de la escala, ahora hay signos iniciales de estabilización. Se espera que la capacidad de los agentes aumente constantemente con el aumento de los umbrales de acceso, el fortalecimiento de la capacitación y el apoyo a los recursos. El desarrollo de canales de seguros individuales se ha visto obstaculizado, la construcción de canales de seguros bancarios, con la profundización de la oferta de “productos + canales” de las empresas de seguros, se espera que el lado de la deuda alcance una mejora marginal. Se prevé que la disminución de la nbv se reduzca aún más en el segundo trimestre.
En cuanto al seguro de propiedad, en abril se vio afectado por la situación epidémica en algunas zonas y las políticas conexas de prevención de epidemias, la tasa de crecimiento de las primas del seguro de vehículos se vio afectada por la disminución del impacto, el seguro de transporte de mercancías no automotrices, el seguro de bienes raíces de las empresas también se vio afectado negativamente. Se espera que el impacto de la situación epidémica en el seguro de propiedad sea sólo temporal, con la mejora de la situación epidémica de seguimiento, las primas de los vehículos nuevos se recuperarán, y se espera que la tasa de crecimiento anual de las primas sea de dos dígitos; El negocio de seguros no automotores tiene el atributo procíclico, en 2022 “crecimiento constante”
Se espera un crecimiento sólido. Y en la actualidad, las empresas de seguros distribuyen activamente el negocio de seguros no automotores, optimizan la calidad del negocio, el grado de prosperidad de la industria no cambia.
El lado de los activos se enfrentará a la presión a la baja, se beneficiará de la liberación gradual del riesgo de la placa inmobiliaria; Y desde el punto de vista de las transacciones, la placa de seguros ha sido básicamente subestimada, las principales empresas de seguros cotizadas P / EV en 0,31 – 0,53 veces. A medida que la recuperación económica y los resultados de la reforma de los canales se manifiesten gradualmente, las empresas de seguros que toman la iniciativa y se adhieren a la reforma a largo plazo obtendrán una mayor prima de valoración.
En la actualidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 a ños a medio plazo oscila entre el 2,82% y el 2,8% en el futuro. En comparación con los fundamentos económicos sólidos a largo plazo de China, el precio actual de las acciones refleja una expectativa pesimista de tipos de interés libres de riesgo, y la estrategia de dividendos altos de las acciones de seguros se superpone con un valor inferior, lo que pone de relieve su valor de asignación. Ahora el mercado puede estar inactivo, una estimación conservadora de Q3 tendrá algunas oportunidades. A medio y largo plazo, la valoración de la reparación, todavía debe prestar atención al valor de la asignación. Al mismo tiempo, es necesario seguir de cerca el desarrollo de la epidemia en el extranjero, la tasa de interés de la Reserva Federal y la tendencia de las relaciones entre China y los Estados Unidos. En el contexto del cambio de estilo de mercado, el sector de los seguros se ajusta a la estrategia de tiempo por espacio.
Desde el ángulo de las acciones individuales, se recomienda principalmente Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) , China Life Insurance Company Limited(601628) , China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) , New China Life Insurance Company Ltd(601336) .
Risk Suggestion: sino – U.S. Friction exacerbates Risk; El riesgo de inversión continua de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos; La SEC suspende el riesgo de registro de OPI de empresas chinas; Riesgos geopolíticos; Riesgos macroeconómicos a la baja; Evergrande event waits to deal with Unexpected Risk; Riesgo sistémico de caída del mercado de valores; Riesgo de endurecimiento de la supervisión; Riesgo de propagación continua de neumonía.
