El Banco Central impulsó una caída de 15 puntos básicos en el LPR a más de cinco a ños, lo que redujo los tipos de interés de los préstamos a mediano y largo plazo. El 20 de mayo de 2022, el Banco Popular de China autorizó al Centro Nacional de préstamos interbancarios a anunciar que el 20 de mayo de 2022, el tipo de interés de cotización del mercado de préstamos (LPR) era del 3,7% para el período de un año y del 4,45% para el período de cinco años o más.
El LPR anterior es válido hasta la próxima Liberación del LPR.
Los reguladores han reducido las tasas de interés hipotecarias en 20 puntos básicos para las primeras viviendas, reduciendo la presión sobre los compradores de viviendas. El 15 de mayo de 2022, La circular de la Comisión Reguladora de seguros del Banco Popular de China sobre cuestiones relacionadas con el ajuste de la política de crédito a la vivienda diferenciada se publicó oficialmente como sigue: “1. Para las familias residentes que compran viviendas de propiedad común mediante préstamos, el límite inferior de la tasa de interés del primer conjunto de préstamos comerciales para vivienda individual se ajustará a no menos de 20 puntos básicos de la tasa de cotización del mercado de préstamos a plazo correspondiente, y el límite inferior de la política de dos conjuntos de préstamos comerciales para vivienda individual se aplicará de conformidad con las disposiciones vigentes”. Sí.
Análisis de impacto de la política: el costo de los compradores de viviendas ha disminuido aún más, a medio y largo plazo todavía hay espacio para la disminución.
Creemos que, de acuerdo con la implementación de la LPR de 5 años en mayo de 2022 es del 4,45%, si la tasa de interés hipotecario de la primera Suite cae 20 puntos básicos sobre esta base, entonces el límite inferior de la tasa de interés hipotecario de la primera suite se ajustará al 4,25%, entonces la tasa de interés disminuirá el costo de los compradores de propiedades, de modo que el reembolso mensual de los compradores de propiedades disminuirá en un 1,28%.
Creemos que hay una tendencia a la baja en las tasas de interés de los préstamos hipotecarios a mediano y largo plazo en China, y que la presión sobre los compradores de viviendas para reembolsar los préstamos seguirá disminuyendo.
Creemos que la disminución del límite inferior de la tasa de interés de la primera vivienda conducirá a la disminución de la tasa de interés de los préstamos hipotecarios, y la experiencia histórica demuestra que la disminución de la tasa de interés de los préstamos hipotecarios ayudará a promover la recuperación de las ventas de viviendas comerciales, la tasa de rendimiento excesivo de la placa inmobiliaria al alza.
Los fundamentos de la historia: la tasa media de interés hipotecario del primer conjunto de China disminuyó del 7,02% al 4,44% desde junio de 2014 hasta julio de 2016. En el primer conjunto de tipos de interés hipotecarios medios después de la primera caída en febrero de 2015, el crecimiento de las ventas de viviendas comerciales alcanzó su punto más bajo. Además, el crecimiento de las ventas de la industria se recuperó en febrero de 2020 después de que la tasa media de interés hipotecario de China cayera de un máximo del 5,71% en noviembre de 2018.
Resultados históricos del índice de la industria: la tasa media de interés hipotecario del primer conjunto de China disminuyó del 7,02% en su nivel más alto al 4,44% entre junio de 2014 y julio de 2016. En mayo de 2015, después de la primera caída de la tasa media de interés hipotecario, el rendimiento excesivo del índice inmobiliario a – Share alcanzó su nivel más bajo y se recuperó ligeramente.
Sugerencia de inversión: el crecimiento constante acaba de comenzar. La disminución de las tasas de interés ayudará a la recuperación de las ventas de bienes raíces en una etapa posterior.
Con una base más baja y una mayor oferta, prevemos que las ventas se recuperarán en junio de 2022. Si el volumen de ventas trimestral hipotético, 2q2022 – 30%, 3q2022 y 4q2022 – 10%, las ventas anuales de la industria 2022 – 8,9%. En nuestra opinión, la hipótesis 2H anterior no es radical, y la tasa de ventas de la parte principal de la microempresa se recuperará en una etapa posterior. La tasa de crecimiento acumulativo de la inversión se supone trimestralmente que 2q2022 – 30%, 3q2022 y 4q2022 se recuperan en un 10%, y la tasa de crecimiento acumulativo de la inversión de la industria en 2022 es de – 3,83%.
Debido a que esperamos un crecimiento negativo acumulativo anual de la inversión, juzgamos que todavía hay una presión a la baja en el mercado futuro.
Mantener la calificación de “mejor que el gran mercado”. El 19 de mayo de 2022, el índice de acciones a Shanghai – Shenzhen 300 en 2022 pe dinámico en 11,08 veces, la placa inmobiliaria en 2022 pe dinámico en 10,94 veces. Seguimos siendo optimistas sobre las empresas de chip azul de la industria. La unidad a recomienda principalmente 00002 , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Norinco International Cooperation Ltd(000065) , etc. El sector inmobiliario sigue prestando atención a las acciones a China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) y así sucesivamente. Nota especial: Este informe sólo resume las ventas de bienes raíces y el rendimiento del sector inmobiliario a – Share después de la reducción de los tipos de interés hipotecarios en China desde 2014, pero sólo especula y juzga el futuro sobre la base de la limitada experiencia histórica con limitaciones, sólo para referencia de los inversores, y pide a Los inversores que juzguen cuidadosamente. Consejos de riesgo: regular y controlar los riesgos a la baja de las adiciones y los fundamentos de la industria.
