Resumen del contenido:
Desde el punto de vista macroeconómico, los datos de abril muestran que la epidemia tuvo un impacto significativo en la economía. Desde el punto de vista de la demanda, la inversión en activos fijos, el consumo, el crecimiento de las exportaciones han disminuido. Entre ellos, la tasa de crecimiento del consumo se encuentra en el intervalo de crecimiento negativo, la inversión en infraestructura en la inversión en activos fijos disminuyó de un alto nivel, la inversión inmobiliaria se aceleró a la baja. La cadena de la industria de exportación se ha visto afectada por la epidemia y el efecto de sustitución del sudeste asiático en China ha aumentado. Desde el punto de vista de la producción, la situación epidémica ha tenido un impacto significativo, especialmente en la región del delta del río Yangtze, la industria manufacturera, la industria automotriz, la industria de alta tecnología, la tasa de crecimiento del mes disminuyó más. En general, la presión a la baja aumentó, la tasa de desempleo siguió aumentando en abril y la presión sobre el empleo fue mayor. La política de crecimiento constante todavía necesita ser introducida en sucesión, la reciente relajación de la política de restricción de compras en varias ciudades, el Banco Central también ha ajustado el límite inferior de los tipos de interés hipotecarios, se espera que las ventas de bienes raíces formen un cierto impulso. Al mismo tiempo, con la aparición inicial del punto de inflexión de la epidemia de Shanghái, la logística, la cadena industrial se está reparando gradualmente, se espera que el impacto negativo de la epidemia en la economía se debilite gradualmente.
Desde mayo, las tasas de interés han sido bajas y el dr07 se ha mantenido por debajo de las tasas de operación de la OMA en el mercado abierto, lo que ha dado lugar a una mayor liquidez. En retrospectiva, el endurecimiento de la política monetaria en el extranjero restringe una mayor flexibilización de la política monetaria China. Sin embargo, la situación en China no se ha controlado plenamente, las empresas todavía necesitan tiempo para reanudar la producción, lo que exige objetivamente que la política monetaria no se endurezca, se espera que se mantenga a corto plazo y se adopten más políticas estructurales.
Los rendimientos de los bonos en general han disminuido ligeramente desde finales de abril. Desde el punto de vista económico básico, el impacto de la epidemia en la economía es notable. Pero el punto de inflexión de la epidemia de Shanghái apareció inicialmente, y se espera que el impacto de la epidemia se debilite en junio. A corto plazo, la política monetaria se basa principalmente en un crecimiento estable, y se prevé que el mercado de capitales siga siendo flojo. Los tipos de interés de los certificados de depósito interbancarios siguen disminuyendo, lo que indica que la superficie de los fondos es abundante y proporciona un entorno monetario favorable para el mercado de bonos. Pero mirando hacia atrás, el endurecimiento de la política monetaria en el extranjero restringe gradualmente al Banco Central, la presión de salida de capital y la depreciación acelerada del tipo de cambio pueden afectar la independencia de la política monetaria China. En general, el amplio mantenimiento de la moneda a corto plazo, el riesgo al alza de los rendimientos de los bonos es pequeño, se espera que continúe la volatilidad del intervalo. El seguimiento se centró en la situación de la recuperación económica y el cambio marginal de la orientación de la política monetaria después del punto de inflexión. Se sugiere que el comercio en el rango de volatilidad de la operación de banda media, la configuración de la intervención de ganga de pan, la variedad de bonos del Tesoro de 7y, bonos del tesoro más convexos.
