El viernes pasado, la Comisión Reguladora de valores de China publicó un proyecto piloto de creación de empresas de creación de empresas de creación de empresas, que marcó el inicio oficial del sistema de creación de empresas de creación de empresas. Esto llenará el vacío de la negociación de acciones a sin creación de mercado, mejorará efectivamente la liquidez y la función de descubrimiento de precios de la Junta de innovación científica, aumentará los ingresos de los intermediarios de capital de las empresas de valores y acelerará la transición de las principales empresas de valores de los bancos de inversión de tipo canal a los bancos de inversión de tipo comercial.
Posteriormente, las empresas de valores que cumplan los requisitos de admisión podrán solicitar la calificación de mercado de la Junta de creación de Ciencia y tecnología. ¿Qué corredores se beneficiarán en última instancia? De acuerdo con los requisitos estrictos de “capital neto no inferior a 10.000 millones de yuan durante 12 meses” y “calificación clasificada no inferior a la categoría a en los últimos tres años”, un total de 26 empresas de valores cumplen las normas.
Apilando “alentar a las instituciones patrocinadoras a proporcionar servicios de creación de mercados”, “puede utilizar sus propias acciones” y otras disposiciones, as í como los requisitos de alto umbral para las transacciones de creación de mercados, la Junta de creación de Ciencia y tecnología patrocina proyectos, fuentes ricas de valores de los principales corredores se beneficiarán En última instancia. Entre las 26 empresas de valores, “tres en una China”, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) \ \ \
El sistema de creación de mercados de la Junta de Ciencia y tecnología se puso en marcha oficialmente. El viernes pasado, la Comisión Reguladora de valores de China publicó las “normas experimentales sobre la creación de mercados de valores a bordo de empresas de valores” (en lo sucesivo denominadas “normas de creación de mercados”). “Reglamento de creación de mercado” un total de 17, incluyendo principalmente las condiciones y procedimientos de admisión de los creadores de mercado, fuentes de bonos, control interno y otros aspectos del contenido.
La introducción del sistema de creación de mercados sobre la base de las ofertas colectivas actuales de la Junta de creación de Ciencia y tecnología tiene por lo menos tres significados importantes:
En primer lugar, fortalecer la liquidez de la Junta de innovación científica y fortalecer la función de descubrimiento de precios de mercado.
El llamado sistema de creadores de mercado es a través de la cotización continua del precio de compra y el precio de venta, respectivamente, con el vendedor y el comprador en el mercado para llegar a un acuerdo, el corredor gana la diferencia de precio de venta o asume la pérdida, y los inversores no tienen transacciones directas.
El Banco dijo que la liquidez del mercado se vería reforzada por los servicios bilaterales de cotización de los creadores de mercado y los acuerdos de préstamo de valores. Y fortalecer la función de descubrimiento de precios de mercado a través del modelo de precios y la capacidad de investigación de los creadores de mercado. También ayuda a mejorar la estabilidad del mercado y a aliviar la volatilidad de los precios en el marco de la liquidez insuficiente o las transacciones emocionales.
Minsheng Securities in the Research Report said that in August 2014 the New three Board introduced a market – Making System, since the rapid rise in Trade volume, to February 2015 market – Making transactions represented more than 50%. Desde 2022 hasta la fecha, la tasa media diaria de cambio de manos de la Junta de innovación tecnológica es del 0,83%, que ya está por debajo del nivel medio de la bolsa de Shanghai. La tasa media diaria de cambio de manos de la Junta de innovación tecnológica es del 1,86%, que es significativamente menor que el índice de crecimiento empresarial (2,51%) y otros índices principales. Se espera que el sistema de creadores de mercado aumente el volumen de Negocios de la Junta.
En segundo lugar, llenó el vacío del sistema de negociación de acciones a sin creación de mercado, y se espera que se extienda a otras acciones después de su madurez operativa.
En China, el sistema de creadores de mercado sólo existía anteriormente en bonos, productos básicos, ETF, nueva Junta y otros ámbitos, y la Junta Principal, la Junta de creación de Ciencia y tecnología, la bolsa de valores del Norte utilizan el mecanismo de negociación de ofertas.
Según la experiencia en el extranjero, tanto NYSE como NASDAQ adoptan un sistema de negociación en el que las empresas que cotizan en bolsa en el mercado NASDAQ exigen que los creadores de mercado participen en el comercio, lo que contribuye a mejorar la innovación y la liquidez de las PYME.
It is reported that NYSE designates a marketmaker for each share, and that NASDAQ has at least Four marketmakers for each share.
En tercer lugar, aumentar los ingresos de los intermediarios de capital de las empresas de valores y reducir eficazmente las fluctuaciones de la inversión por cuenta propia.
El autor considera que la creación de mercado en el mercado de valores es de gran importancia para las empresas de valores, no sólo enriquecerá la elección de las empresas de valores para reorientar el negocio por cuenta propia, sino que también reducirá eficazmente la volatilidad del rendimiento de la inversión por cuenta propia y mejorará la estabilidad y resistencia del rendimiento General de las empresas de valores.
También señaló que las principales fuentes de ingresos de los corredores de bolsa son los ingresos por diferencias de precios, lo que contribuye a mejorar la eficiencia de la utilización del capital y a aumentar los ingresos de los intermediarios de capital neutrales en función del riesgo. Refiriéndose a los bancos internacionales de inversión, los ingresos procedentes de la creación de mercados han constituido durante mucho tiempo una importante fuente de ingresos. Goldman Sachs, Morgan Stanley 2021 Equity and FICC market – Making Business total Income contribution of 26%, 21%.
¿Qué corredores principales se beneficiarán?
En enero de este a ño, la Comisión Reguladora de valores de China (c
El negocio de la creación de mercados en su conjunto es un negocio de alto umbral, la capacidad profesional de las empresas de valores, la fuerza del capital tiene mayores requisitos. ¿Qué corretaje tendrá la oportunidad de participar en el negocio de creación de mercado de la Junta? De acuerdo con el reglamento de creación de mercado, se hace hincapié en el capital neto, la calificación clasificada, el proyecto de recomendación de la Junta de creación de Ciencia y tecnología, la fuente de bonos, etc.
En primer lugar, en lo que respecta a la calificación de la admisión de empresas, las empresas piloto iniciales de valores, además de tener un plan de negocios perfecto, profesionales y sistemas técnicos, requieren que el capital neto no sea inferior a 10.000 millones de yuan en los últimos 12 meses y que la calificación clasificada de los últimos tres a ños sea de clase a o superior.
According to the Preliminary screening, a total of 26 Brokers meet the requirements, including the Head Brokers and Small and medium Brokers. Entre ellos, el capital neto (A finales de 2021, lo mismo que a continuación) supera los 50.000 millones de empresas de valores en total, a saber 60.030 , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , 0.166 \ , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Galaxy Securities, Guosen Securities Co.Ltd(002736) \ , 60.999 , 60.066 \ ; Hay cuatro empresas de valores con capital neto entre 30.000 y 50.000 millones de yuan, a saber, China International Capital Corporation Limited(601995) , Everbright Securities Company Limited(601788) , 60.958 , Ping An Securities.
Orient Securities Company Limited(600958) \ \
En segundo lugar, la c
Cailian Reporter Statistics above 12 Brokers, Citic Securities Company Limited(600030) , China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China International Capital Corporation Limited(601995) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) \ with the leading Advantage of Investment Banking Business, Science and Creation Board Recommendation Underwriting Projects, follow the amount and The amount of the First, and have a rich Floating profit, the yield are over 35%. Además, los rendimientos de Guosen Securities Co.Ltd(002736) , Everbright Securities Company Limited(601788) son 177% y 85%, respectivamente.
En tercer lugar, en cuanto a la fuente de los bonos, las empresas de valores pueden comprar acciones en el mercado secundario, utilizar sus propias acciones, pedir prestado acciones de las empresas de valores y otras acciones con derecho a disponer de ellas; Calcular el índice de control de riesgos de acuerdo con la norma de las acciones de propiedad propia, en principio, la participación en el mercado no excederá del 5%.
Las empresas de valores con capacidad de margen son más ricas en fuentes de valores, y las principales empresas de valores se beneficiarán más. En el primer semestre de 2021, la escala de los valores emitidos por 60.030 , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , 60.066 , China International Capital Corporation Limited(601995) superó los 10.000 millones de dólares, representando el 67% de la escala total de divulgación; Citic Securities Company Limited(600030) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , China Securities Co.Ltd(601066) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) \ \ \ \ \
Como negocio innovador, la contribución de beneficios a corto plazo es relativamente limitada y proporciona un espacio potencial para el crecimiento a largo plazo. La capacidad de cumplimiento del control de riesgos se ha convertido en el índice umbral de la selección experimental, y el sistema de evaluación de la clasificación de las empresas de valores sigue teniendo en cuenta la diferencia y la superioridad, y la probabilidad de que las empresas de valores principales ganen la selección experimental es mayor, la ventaja de la primera salida es notable y la gestión es más estable.
El Banco cree que se espera que los principales corredores se beneficien más, teniendo en cuenta que la creación de mercados requiere más capital, capacidad de fijación de precios y capacidad de control de riesgos. En la actualidad, la valoración de la placa de corretaje es sólo 1,3 veces PB, que se encuentra en la parte inferior de la historia, mientras que la valoración de la cabeza de corretaje es cercana o inferior a 1 veces PB, lo que refleja plenamente las expectativas del mercado de que el crecimiento del rendimiento de los valores disminuya. Mirando hacia el futuro, en la liquidez relativamente floja y el dividendo de la política de reforma del mercado de capitales, la placa de corretaje tiene un fuerte poder de reparación de la valoración.
