Con el fin de promover a fondo el establecimiento de la Junta de creación de Ciencia y tecnología y la reforma experimental del sistema de registro, el 13 de mayo, la Comisión Reguladora de valores de China formuló y publicó las “disposiciones experimentales sobre las operaciones de creación de mercado de valores de la Junta de creación de Ciencia y tecnología” (en lo sucesivo denominadas “disposiciones de creación de mercado”), mientras que la bolsa de valores de Shanghai solicitó opiniones públicas sobre las normas pertinentes de las operaciones de creación de mercado de la Junta de creación de Ciencia y tecnología, y formuló acuerdos específicos de negociación y supervisión para las operaciones de creación de mercado de la Junta de creación de Ciencia y tecnología
El mecanismo de los creadores de mercado es un complemento poderoso de las operaciones de licitación, por lo general, los creadores de mercado son principalmente corretaje. En la actualidad, el negocio de la creación de mercados de la Junta de la Ciencia y la tecnología plantea mayores requisitos para la fuerza de capital, la capacidad de control de riesgos, la capacidad de fijación de precios de la investigación y la Fuerza General de las empresas de valores, etc. en la actualidad, sólo 26 empresas de Valores cumplen los dos “índices duros” de la fuerza de capital y la capacidad de control de riesgos del cumplimiento.
Perfeccionar la cadena de servicios de la industria de valores
Chen mengjie, estratega Jefe de yuekai Securities Research Institute, dijo a los periodistas: “La introducción del mecanismo de creación de mercado de la Junta de Ciencia y tecnología es beneficiosa para aumentar la actividad comercial y promover un precio más razonable. Los creadores de mercado inyectan liquidez en el mercado a través de sus propios activos, aumentando así el apoyo a la liquidez de las empresas de alta tecnología. La tasa de cambio de las acciones de la Junta de Ciencia y tecnología ha disminuido desde 2021.
Mediante la introducción de un mecanismo de creación de mercados en la Junta de creación de Ciencia y tecnología a través de un experimento, el sistema de la Junta de creación de Ciencia y tecnología se perfeccionará continuamente. El reglamento de creación de mercado contiene 17 artículos, que incluyen principalmente las condiciones y procedimientos de admisión de los creadores de mercado, la gestión interna y el control, la supervisión y el control de los riesgos, la supervisión y la aplicación de la ley, etc. Tras la promulgación de las normas, las empresas de valores que reúnan las condiciones podrán solicitar a la Comisión Reguladora de valores de China la calificación de piloto para la creación de mercados de valores a bordo de la Ciencia y la tecnología.
Desde el punto de vista de las condiciones de admisión de los creadores de mercado, las empresas de valores que participan en el proyecto piloto en la etapa inicial no sólo tienen la calificación de negocio por cuenta propia, el plan de negocio perfecto, el personal profesional suficiente, el sistema técnico y otras condiciones, sino que también deben satisfacer La fuerza de capital, la capacidad de control de riesgos de cumplimiento de las dos condiciones. Al mismo tiempo, si es evidente que no se cumplen los requisitos pertinentes de las “normas de creación de mercados”, la bolsa de Shanghai no aceptará la solicitud de pruebas técnicas y exámenes especiales de las operaciones de creación de mercados de las empresas de valores.
Según el reportero cardado, la fuerza del capital, de acuerdo con la clasificación del capital neto de las empresas de valores en 2021, un total de 50 empresas de valores de acuerdo con el capital neto no es inferior a 10.000 millones de yuan. En cuanto a la capacidad de control de riesgos de cumplimiento, de los resultados de la clasificación de las empresas de valores de 2019 a 2021, un total de 28 empresas de valores que cumplen la clasificación de tres a ños están por encima de la categoría A (incluida).
Hasta ahora, hay 26 corredores que cumplen con los dos “índices duros” mencionados anteriormente, casi todos los cuales son corredores cotizados, incluyendo Citic Securities Company Limited(600030) , China International Capital Corporation Limited(601995) , China Securities Co.Ltd(601066) , Huatai Securities Co.Ltd(601688) , Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) , etc. También hay muchas pequeñas y medianas empresas de valores especiales que cumplen los requisitos, como China Stock Market News Securities, Ping An Securities, guokai Securities. Sin embargo, entre las principales empresas de valores, 0 Gf Securities Co.Ltd(000776) Y Haitong Securities Company Limited(600837) \ \ \
\u3000\u3000 “El sistema de creación de oportunidades de mercado mejorará directamente la eficiencia en el uso de los fondos propios y los valores de las empresas de valores, y formará un efecto sinérgico con los bancos de inversión existentes, las dos finanzas, los derivados y la investigación de las empresas de valores. Se espera que las posiciones de algunas grandes Empresas de valores en la Junta de creación de Ciencia y tecnología y la cobertura de opciones OTC se utilicen como fuentes de valores para llevar a cabo operaciones de creación de mercados, lo que requiere que las empresas de valores tengan una fuerte coordinación sectorial, capacidad de servicios integrados y fuerza de capital, junto con la promoción del sistema de Creación de mercados en China Se espera que el seguimiento se convierta en un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de las empresas de valores, se convierta en una de las principales fuentes de ingresos de las empresas de valores. Chen mengjie dijo.
El equipo de investigación del Banco Africano considera que el sistema de creadores de mercado alienta a las instituciones patrocinadoras con calificación experimental a prestar servicios de creación de mercados, que se espera fortalezcan la cohesión empresarial entre los principales corredores y las empresas que cotizan en bolsa, establezcan una cadena de servicios completa a través del mercado primario y secundario y aumenten aún más la cuota de mercado de los principales corredores.
Desde este a ño, la proporción de nuevas acciones rotas ha aumentado, la tasa de nuevas acciones del primer día de la Junta de innovación de la ciencia alcanzó el 58%, lo que ha ejercido cierta presión sobre las empresas de valores y las empresas de inversión. A este respecto, Liu Jiawei, analista Jefe de la industria financiera no bancaria, dijo a los periodistas que el negocio de creación de mercado de la Junta de creación de Ciencia y tecnología a las empresas de valores aporta un negocio incremental seguro, pero también puede reducir adecuadamente el riesgo de inversión de los proyectos de la Junta de creación de Ciencia y tecnología con la inversión, para inyectar liquidez en el mercado.
Los corredores fuertes se benefician aún más
Con el fin de promover la introducción de un mecanismo de creación de mercados en la Junta de creación de Ciencia y tecnología y hacer un buen trabajo en la vinculación con las normas de creación de mercados, la bolsa de valores de Shanghai se basa en la orientación del mercado, la igualdad de derechos y responsabilidades y la flexibilidad y moderación. Se redactaron las “normas detalladas para la aplicación de las operaciones de creación de mercados de valores de la Junta de creación de Ciencia y tecnología de la bolsa de Shanghai” (en adelante denominadas “normas detalladas”) y la “Guía de Operaciones de negociación de valores de la bolsa de Shanghai No. X – creación de mercados de valores de la Junta de creación de Ciencia y Tecnología (proyecto de solicitud de opiniones)”, y se formularon observaciones al público.
“Refiriéndose a la experiencia de los mercados extranjeros, la alta tasa de rotación del mecanismo de creación de mercados y la pequeña diferencia de precios de compra y venta harán que la cuota de mercado se concentre en los principales corredores, en comparación con el actual sistema de negociación de ofertas, lo que plantea mayores requisitos para la estrategia de cotización, la tecnología de negociación y la capacidad de venta de los corredores.” Dijo Chen mengjie.
Las normas de aplicación especifican la aplicación y terminación de los servicios de creación de mercados, los derechos y obligaciones de los creadores de mercado, la gestión de riesgos de los creadores de mercado y los requisitos de control interno. Y dejar claro que los creadores de mercado utilizarán sus propios fondos, llevarán a cabo operaciones de creación de mercado a través de cuentas de valores especiales, ofrecerán cotizaciones bidireccionales de compra y venta al mercado, y cumplirán las disposiciones pertinentes, como la divulgación de los cambios en los derechos e intereses y las transacciones a corto plazo.
“Con el desarrollo de la reforma del sistema de registro en China, el sistema de creadores de mercado se ha desarrollado aún más con la oportunidad de crear un sistema piloto de creación de empresas de Ciencia y tecnología. Se espera que la estructura del negocio de activos pesados de las empresas de valores chinas cambie significativamente, pasando del negocio de autogestión al negocio de creadores de mercado y agentes, mejorando la seguridad del rendimiento.” Wang Weiyi, analista Jefe de la industria financiera no bancaria de Ping An Securities, dijo.
¿Por lo tanto, el negocio de creación de mercado de la Junta de la Ciencia y la tecnología puede convertirse en la dirección importante de la transformación de las empresas de valores? Chen mengjie cree que la introducción del mecanismo de creación de mercados en el mercado de valores es de gran importancia para las empresas de valores, el sistema de creación de mercados de la Junta de Ciencia y tecnología no sólo enriquece la elección de las empresas de valores por cuenta propia, sino que también les ayuda a obtener beneficios más sólidos. En la actualidad, el rendimiento de la inversión direccional de las empresas de valores es muy volátil y se ve muy afectado por las fluctuaciones del mercado, mientras que los principales ingresos de las empresas de creación de mercados se derivan de la diferencia entre el precio de compra y el precio de venta, lo que contribuye a mejorar la estabilidad del rendimiento de las empresas de valores.
Sin embargo, en opinión de Liu Jiawei, la inversión no direccional de las empresas de valores por cuenta propia no es el modelo elegido por cada empresa de valores, sino la necesidad de “diferentes personas”.
Al mismo tiempo, con el fin de evitar posibles conflictos de intereses entre las empresas de creación de mercados y las empresas de corretaje, autogestión y gestión de activos, las normas de creación de mercados imponen requisitos estrictos a las empresas piloto de valores.
“Dos” indicadores duros “para la capacidad de servicio integral de las empresas de valores plantean mayores requisitos, y las normas pertinentes de la bolsa de valores alientan a las empresas de valores a proporcionar servicios de creación de mercados para sus patrocinadores durante la supervisión continua de las acciones de la Junta de Ciencia y tecnología, el negocio de Banca de inversión, el negocio de derivados más fuerte de los principales corredores de bolsa se benefician más.” Chen mengjie dijo a los periodistas que “el mecanismo también ha traído cierta presión de capital a las empresas de valores, las normas actuales de acceso al capital neto y a la tasa de adecuación del capital tienen requisitos de indicadores sostenidos, a gran escala para llevar a cabo el negocio de creación de mercados de requisitos objetivos más altos de Adecuación del capital, una mayor fuerza de capital, una fuerte capacidad profesional, un negocio maduro y rico en la cabeza de las empresas de valores, el efecto Matthew es más obvio.”
“Debido a las diferentes calificaciones empresariales, la brecha de fuerza de capital, la capacidad de control de riesgos, el ritmo de participación también será muy diferente, la suscripción de más proyectos de la Junta de innovación científica y la fuerza de capital fuerte, la capacidad de control de riesgos de las empresas de valores se beneficiarán más.” “Liu Jiawei expresa.
