Las acciones estadounidenses continuaron su “rebote del mercado de osos”, frenando a tiempo la semana pasada mientras se acercaban a una ruptura técnica, con S & P 500 rebotando cerca de 4100. Sin embargo, un frenesí de “rebote del mercado de osos” puede no cambiar la línea principal del “mercado de osos”, el Nasdaq 100 desde el punto más alto hasta el punto más bajo de la semana pasada ha experimentado una caída del 30%, las perspectivas de un fuerte endurecimiento monetario y los riesgos geopolíticos no se han disipado.
Por el contrario, los inversores internacionales creen que las acciones chinas, que cayeron aún más a principios de este año, han entrado en la última etapa del mercado de osos. Morgan Stanley ha publicado recientemente su informe de perspectivas a medio plazo “una última parada en un mercado de osos agitado requiere paciencia”, diciendo que después de 14 meses de caída, el índice MSCI China podría estar acercándose a las últimas etapas del mercado de osos. Además, las instituciones son más favorables a las acciones a que a las acciones offshore, ya que pueden beneficiarse de una posible flexibilización a corto plazo y mantenerse al día con las oportunidades de crecimiento a largo plazo (ti, industria, economía verde, etc.) y el reciente plan de pensiones individuales de China también apoya la participación de Las instituciones en el mercado.
Las acciones estadounidenses “rebote del mercado de osos” son difíciles de reducir la presión del mercado de osos.
Las acciones estadounidenses se han desplomado en las últimas dos semanas, y el S & P 500 ha caído por debajo de 3930 desde cerca de 4400, casi por debajo del nivel de soporte técnico clave de 3924. A partir del viernes pasado, el mercado se recuperó después de la caída.
Las acciones estadounidenses abrieron más alto de la noche a la mañana, generalmente más del 2%. El Presidente de la Reserva Federal Powell dijo que la inflación era una prioridad y que las condiciones financieras se habían “endurecido considerablemente”. Los mercados de valores también se vieron impulsados por fuertes datos económicos. Las ventas al por menor de los ee.u u. Siguieron siendo fuertes en abril, con alivio para aquellos preocupados por los efectos negativos de la inflación en el gasto de los hogares.
Los datos muestran que las ventas al por menor aumentaron un 0,9% mes tras mes en abril, en línea con las expectativas. Este es el cuarto mes consecutivo de crecimiento de las ventas al por menor. Anteriormente, se temía que la alta inflación frenara la demanda de los consumidores. Las ventas al por menor, excluidas las ventas de automóviles, aumentaron un 0,6% mes tras mes, por encima de las expectativas del 0,4% y por debajo del nivel anterior del 2,1% (valor inicial del 1,1%).
“Después de la corrección del valor anterior, los datos son lo suficientemente fuertes como para indicar que los consumidores estadounidenses no están dispuestos a detener el gasto en medio de una inflación que ha estado en un máximo de casi 40 a ños.” Tony Sycamore, analista senior de City Index, dijo a los periodistas
“Aunque todavía estamos cortos a medio plazo, el rally de la noche a la mañana está en línea con nuestra opinión de que el S & P 500 se recuperará a un nivel de resistencia cerca de 4200 – 4300 para deshacerse del hecho de que el exceso de ventas ha terminado, y la reciente serie de malas noticias parece haber terminado”, dijo.
Goldman Sachs también redujo recientemente su objetivo de S & P 500 a 4.300 en los últimos dos años, después de una previsión de 4.700 a finales del a ño pasado de 4.900 en el rango más alto de Wall Street. En ese momento, Morgan Stanley pronosticó 4400. En la actualidad, Morgan Stanley ha reducido aún más sus previsiones de puntos a 3.900 (situación básica), con una previsión de mercado de osos de 3.350.
“La desaceleración macroeconómica y de las ganancias se produjo cuando la Reserva Federal sigue siendo muy dura. Seguimos creyendo que los precios de las acciones estadounidenses no tienen en cuenta este contexto. De acuerdo con nuestro marco de valor razonable, el S & P 500 sigue siendo erróneo en el entorno de crecimiento actual, y el valor razonable debe estar entre 3.700 y 3.800 puntos, y todavía puede ser exagerado hacia abajo.” Michael Wilson, estratega Jefe de acciones estadounidenses en Morgan Stanley, dijo a los periodistas.
Según el consenso actual del mercado, la Reserva Federal podría aumentar las tasas de interés en 50 BP en sus reuniones de julio y septiembre, junto con una reducción a gran escala. Los datos de abril también mostraron que la inflación podría durar más de lo esperado.
El mercado de valores de China o la última parada en el mercado de osos
En comparación con las acciones estadounidenses, que siguen siendo inciertas, el mercado de valores chino, que ha caído bruscamente, parece estar empezando a atraer la atención de las instituciones internacionales, en particular porque las políticas macroeconómicas de China no se han endurecido tan radicalmente como las de los países desarrollados.
Morgan Stanley pronosticó en su reciente informe de perspectivas a medio plazo que, en el escenario de referencia, los índices Hang Seng, Hang Seng Soe, msc1 China y Shanghai – Shenzhen 300 alcanzarían 21.500, 7.330, 70 y 4.300 puntos, respectivamente, para junio de 2023, lo que significa que aumentarían un 7% y un 8% para el cierre del 6 de mayo de 2022. 9% y 10%.
La Agencia redujo ligeramente las perspectivas de crecimiento de las ganancias y las previsiones de valoración, ya que la propagación del virus de Oklahoma, el endurecimiento de las políticas de los bancos centrales mundiales y las desventajas macroeconómicas a corto plazo de los riesgos geopolíticos seguirán frenando la mejora de los mercados. Pero el punto es que el MSCI China ha estado en un mercado de osos durante más de 14 meses, cayendo un 51% entre el 17 de febrero de 2021 y el 6 de mayo de 2022. En comparación con otros índices importantes del mundo, el MSCI China ha seguido disminuyendo más y más. Incluso en comparación con el índice msc1 de mercados emergentes, MSCI China cayó un 32% durante el mismo período.
Aunque todavía hay muchas incertidumbres, Morgan Stanley en el mercado de valores de China, la evaluación del rendimiento del riesgo es más propensa al mercado de toros. La Agencia predice que en un mercado Bull, los diferentes índices de China aumentarán entre un 30% y un 36% en los próximos 12 meses, pero en un mercado bearish, los precios objetivo de los diferentes índices sugieren una caída entre un 13% y un 15%. Los factores impulsores del mercado Bull pueden incluir: una recuperación acelerada de las perturbaciones macroeconómicas y de la cadena de suministro, incluida la reapertura general de los sectores del consumo y los servicios; Relajar más vigorosamente el mercado inmobiliario, eliminar la preocupación del mercado por los riesgos sistémicos y acelerar la recuperación de las ventas inmobiliarias; El ciclo de expansión del crédito es mayor de lo esperado para amortiguar la próxima contracción cuantitativa de la Reserva Federal (Qt); Resolver las diferencias entre China y los Estados Unidos en materia de auditoría de las acciones y reanudar rápidamente las OPI en el extranjero de las principales empresas tecnológicas de China; Las señales de que se complete el reajuste de la supervisión son más evidentes; La pronta solución de las controversias geopolíticas internacionales, etc.
Por cierto, JPMorgan ha reafirmado recientemente su posición constructiva sobre el mercado de valores de China, recomendando acciones de alta calidad y crecimiento. Recientemente, JPMorgan Chase Securities también aumentó la calificación de muchas empresas de capital riesgo en China: el Grupo JD ADR y la calificación de acciones H a neutral, Alibaba ADR a super Match, Baidu ADR a neutral, bi Li bi Li H share Ratings a neutral, Tencent Ratings a super Match, NetEase Ratings upgrade to super Match, U.S. Mission Ratings upgrade to super Match.
Sin embargo, históricamente, el Fondo de un mercado de osos siempre ha sido inusualmente volátil. Morgan Stanley también señaló que la fase final del ciclo de osos podría ser muy turbulenta y requeriría más paciencia para que los mercados pudieran recuperarse de manera sostenible.
