Punto de vista básico:
El impacto económico de la propagación de la epidemia en marzo de 2022 superó las expectativas y esperamos que la economía china siga disminuyendo en abril en comparación con marzo. Sin embargo, a medida que la epidemia de Shanghái se controla gradualmente y continúan las políticas de crecimiento constante, la economía china puede estar en su peor momento. Sin embargo, los futuros ajustes de política siguen siendo previsibles. Creemos que los inversores deben centrarse en las industrias pertinentes que se benefician de la recuperación posterior a la epidemia y que tienen la mayor mejora marginal de la oferta y la demanda, as í como en las industrias de crecimiento constante. Además, la "Optimización" de la prevención y el control de epidemias también puede significar algunas oportunidades de inversión. Puntos de inversión
Los datos de alta frecuencia indican que la economía puede seguir deteriorándose en abril
Después del Festival de primavera, el impacto de la epidemia en la economía china superó las expectativas. El crecimiento económico se desaceleró considerablemente en marzo. Los datos de alta frecuencia sugieren que la economía podría empeorar significativamente en abril en comparación con marzo. La producción de automóviles, productos químicos, materiales de construcción y electricidad puede disminuir considerablemente. Las cifras sobre las ventas de bienes raíces y la demanda de inversión también han sido deficientes, y las exportaciones están mostrando signos de una mayor disminución, y esperamos que el crecimiento del PIB en el segundo trimestre sea del 4,6%, más lento que en el primer trimestre.
El punto de inflexión de la epidemia y el punto de inflexión de la economía van acompañados de la aparición del punto de inflexión de la epidemia de Shanghái y el inicio de la reanudación del trabajo y la producción. Algunos datos logísticos de alta frecuencia han comenzado a mostrar signos de mejora. Al mismo tiempo, está surgiendo un mayor ajuste de las políticas macroeconómicas, y la prevención y el control de las epidemias siguen "optimizando".
Oportunidades y desafíos
Los inversores pueden prestar la debida atención a los efectos de la epidemia en algunas industrias, como la logística, el transporte, la restauración, la televisión y el entretenimiento, la venta al por menor fuera de línea, la mejora de las piezas de automóviles. Por supuesto, las industrias relacionadas con el crecimiento constante que se benefician de un mayor ajuste de las políticas, como los bienes raíces y la infraestructura, también merecen atención. Además, la "Optimización" de la prevención y el control de epidemias puede significar posibles beneficios para el transporte, la aviación, la exposición y el turismo. Por supuesto, es probable que el crecimiento de las exportaciones de China siga siendo negativo en el cuarto trimestre, incluso si los suministros controlados por la epidemia mejoran, ya que algunas salidas de pedidos de exportación son difíciles de devolver, junto con una desaceleración del crecimiento en el extranjero.
Indicación del riesgo
La economía no está a la altura de las expectativas; Empeoramiento de la epidemia mundial; Política menos de lo esperado
