Principales puntos de vista:
Evento: el 29 de abril de 2022, el Buró Político del Comité Central del Partido Comunista de China celebró una reunión para analizar y estudiar la situación económica actual y el trabajo económico y examinar el Plan Nacional de desarrollo de talentos durante el 14º plan quinquenal.
Conclusión básica: esta reunión es una reunión con actitud, temperatura y fuerza, que beneficia a las acciones a y está firmemente orientada a China. Es decir, bajo el nuevo desafío, firme el objetivo del 5,5%, y más atención a la implementación, hay actitud, y la actitud en sí es un resultado; Bajo la presión de los bienes raíces epidémicos, prestar atención al rescate de las empresas, la política directa y la reducción de impuestos, la temperatura; Acelerar la introducción de la política, el futuro también puede aumentar el Código, centrándose en la expansión de la infraestructura, la estabilidad inmobiliaria, y considerar la promoción del consumo, la estabilidad del comercio exterior, hay fuerza. En general, esta reunión ayudará a aumentar la confianza del mercado, si la epidemia no empeora considerablemente, el segundo trimestre puede ser un bajo nivel económico, el seguimiento mejorará gradualmente. Mantener el juicio anterior, es decir, recomendar un crecimiento estable en el segundo trimestre de la placa, como la infraestructura, los bienes raíces, etc.; En el segundo semestre del año se recomiendan oportunidades estructurales de aumento de precios para el consumo y oportunidades de "inversión de dificultades" para algunas industrias. Además, la Conferencia llevó a cabo un amplio despliegue de políticas de prevención y control de epidemias, crecimiento estable, etc., y los principales puntos brillantes se centraron en la prevención y el control de riesgos, la relajación de la oferta y la demanda de bienes raíces, la estabilización del mercado de capitales y la normalización de la supervisión de la economía de plataformas.
¿Qué se dijo en general en la reunión del Politburó y por qué China se mantuvo firme?
Esta reunión es una reunión con actitud, temperatura y fuerza, con una visión firme de China.
En primer lugar, hay actitud: en una situación compleja en la que se superponen los cambios del siglo XXI y las epidemias, bajo los nuevos desafíos del conflicto ruso - ucraniano en el extranjero y las epidemias recurrentes en el interior, China sigue adhiriéndose al objetivo de crecimiento del 5,5% y exige que las políticas se apliquen en su lugar, lo que refleja la actitud de China ante la situación de juego entre las grandes Potencias, la guerra geográfica, el endurecimiento en el extranjero, las epidemias recurrentes, el cambio climático y la reforma energética. La actitud es en sí misma el resultado de que la economía no será tan mala a finales de año.
En segundo lugar, hay temperatura: bajo la presión de la repetición de la situación epidémica y la disminución de los bienes raíces, la política se centra en ayudar a las empresas a rescatar, reducir los impuestos y las tasas, garantizar el cuerpo principal del mercado, estabilizar el empleo, la política monetaria se centra en la franqueza y El crédito amplio, la política industrial se centra en garantizar la estabilidad de los precios, el desarrollo se centra en la seguridad de todas las Partes, lo que demuestra que la política tiene temperatura;
Por último, hay fuerza: es decir, no sólo debemos acelerar la introducción de las políticas establecidas, sino también aprovechar los instrumentos de política incremental, es decir, después de que la situación epidémica mejore, la política puede aumentar el Código, centrándose en la expansión de la infraestructura, la estabilización de los bienes raíces, y también mencionar la normalización de la supervisión de la economía de la Plataforma, la promoción del consumo, la estabilización del comercio exterior, etc., lo que refleja la fuerza de la política.
En general, creemos que esta reunión ayudará a aumentar la confianza del mercado, si la epidemia no empeora significativamente, el segundo trimestre puede ser un bajo nivel económico, el seguimiento mejorará gradualmente. Mantener el juicio anterior, es decir, recomendar un crecimiento estable en el segundo trimestre de la placa, como la infraestructura, los bienes raíces, etc.; En el segundo semestre del año se recomiendan oportunidades estructurales de aumento de precios para el consumo y oportunidades de "inversión de dificultades" para algunas industrias.
El tono general de la política: cien años de cambios, perturbaciones internas y externas, la economía se enfrenta a nuevos desafíos, pero la estabilidad de la palabra en la cabeza, las políticas deben aplicarse en su lugar.
1. Aumento de los desafíos difíciles: en la reunión se señaló que "frente a la compleja situación en que se superponen los cambios del siglo XXI y las epidemias del siglo XXI, los logros no han sido fáciles", "la epidemia de neumonía covid - 19 y la crisis de Ucrania han dado lugar a un aumento de Los desafíos de riesgo, la complejidad, la gravedad y la incertidumbre del entorno de desarrollo económico de China, el crecimiento estable, el empleo estable y la estabilidad de los precios se enfrentan a nuevos desafíos", que básicamente se extienden al tono transmitido por la reunión ordinaria de 3,29 países. La situación internacional actual es cada vez más compleja y grave, el desarrollo de China se enfrenta a nuevos desafíos y la presión a la baja sobre la economía aumenta aún más. Desde principios de este año, el conflicto ruso - ucraniano se ha calentado continuamente, los juegos políticos se han vuelto más complejos y la estanflación mundial se ha intensificado. El aumento y la contracción de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos aceleraron la perturbación de los tipos de cambio y los mercados de capitales de las economías de mercado emergentes; Desde finales de febrero, la situación epidémica en China se ha difundido en muchos puntos, y en abril se ha convertido en una aglomeración masiva, lo que ha tenido un impacto comparable en algunas provincias y ciudades en el primer trimestre de 2020, lo que ejercerá una mayor presión a la baja sobre la economía en el segundo trimestre de Este a ño. Mirando hacia el futuro, los Estados Unidos acogerán con beneplácito las elecciones de mitad de período en el vigésimo Congreso Nacional de China en el segundo semestre del año, lo que influirá en la política exterior de China. El desarrollo económico y Social se enfrenta a "nuevos desafíos" debido a la superposición de los Juegos de las grandes Potencias, las guerras geopolíticas, el endurecimiento en el extranjero, las epidemias recurrentes, el cambio climático y la reforma energética.
2. Mantener la palabra firme, aumentar la confianza y llevar a cabo en su lugar, no sólo para prevenir la epidemia, sino también para estabilizar la economía. En la reunión se señaló que "es esencial hacer un buen trabajo económico, garantizar eficazmente y mejorar los medios de vida de las personas, fortalecer la confianza, superar las dificultades y garantizar la aplicación de la política general del Comité Central del partido". Además, la Reunión subrayó que "la epidemia debe prevenirse, la economía debe mantenerse estable y el desarrollo debe ser seguro", señalando que la política futura debe centrarse en el equilibrio entre la epidemia, la economía y el desarrollo.
Disposiciones específicas de la política: la situación epidémica se mantiene en una dinámica de cero; Esforzarse por alcanzar los objetivos para todo el año; Acelerar el aumento de la política macroeconómica; El crecimiento constante es más o menos el lado de la inversión.
1. La política de brotes epidémicos sigue siendo dinámica, pero la formulación es más positiva. La epidemia de abril cambió gradualmente de la propagación multipunto en marzo a la acumulación local, con una tendencia fluctuante a la baja en todo el país. Al 29 de abril, había 18.781 nuevos casos confirmados en todo el país (excluida Shanghai) en el mes en curso, una disminución del 51,7% en comparación con el mes anterior, de los cuales el 73,3% de las provincias habían mejorado en comparación con el mes anterior, y 43.821 nuevos casos de infección asintomática en todo el país (excluida Shanghai) en el mes en curso, un aumento del 38,6% en comparación con el mes anterior. La situación epidémica del primer trimestre es más grave en Jilin, Guangdong y otras regiones para un mejor control, mientras que la batalla de Shanghai contra los principales logros iniciales, "cantidad" sigue siendo alta, pero el punto de inflexión ha sido.
En cuanto a la situación epidémica, la Conferencia pidió que "se adhirieran a la importación de defensa externa y a la recuperación de la defensa interna, se adhirieran a la limpieza dinámica, protegieran en la mayor medida posible la seguridad de la vida y la salud de las personas y redujeran al mínimo los efectos de la epidemia en el Desarrollo Económico y Social"; El 11 de abril, el mecanismo conjunto de defensa y control del Consejo de Estado seleccionó 8 ciudades como Shanghai, Suzhou, Ningbo y Guangzhou como zonas piloto para llevar a cabo la política de aislamiento. El 29 de abril, la Comisión de Salud Pública señaló que "la lucha contra omedijon no significa necesariamente la detección de ácido nucleico de todo el personal de la Ciudad, y mucho menos el cierre y el control de toda la ciudad", todos apuntan a la política general de "limpieza dinámica", pero las políticas de seguimiento tratarán mejor el equilibrio entre la lucha contra las epidemias y el desarrollo económico, y promoverán aún más la reanudación del trabajo, la protección del empleo y el funcionamiento estable de la economía.
2. Esforzarse por alcanzar el objetivo económico de todo el año y centrarse en el objetivo del 5,5%. En la reunión se pidió que "se intensificaran los esfuerzos de ajuste de las políticas macroeconómicas, se mantuviera firme la economía, se esforzara por alcanzar los objetivos de desarrollo económico y Social previstos para todo el año y se mantuviera el funcionamiento económico en un intervalo razonable". Por otra parte, la situación epidémica a corto plazo ha tenido un gran impacto en la economía de algunas provincias y ciudades. Los indicadores de alta frecuencia muestran que desde abril de 2022, el índice medio de retraso en la congestión de 100 ciudades ha disminuido un 3,77% año tras año, el volumen medio de pasajeros de 10 ciudades ha disminuido un 44,83% año tras año, y la tasa de transporte de cemento en el este de China ha aumentado considerablemente, lo que retrasará significativamente el PIB del segundo trimestre. Por consiguiente, dado que la perturbación del brote sigue siendo elevada y que el objetivo es un esfuerzo del 5,5%, los resultados reales pueden dejarse un margen de maniobra.
3. La política macroeconómica acelerará la introducción de códigos adicionales.
Acelerar la aplicación de las políticas establecidas. En la reunión se señaló que "para acelerar la aplicación de las políticas establecidas, la aplicación de políticas como la reducción de impuestos, la reducción de impuestos y la reducción de tasas, el uso de diversos instrumentos de política monetaria", lo que significa que las políticas macroeconómicas que se han considerado de cara al futuro deben acelerarse, incluida la introducción de bonos especiales (emisión acelerada en el segundo trimestre, uso acelerado en el tercer trimestre y apoyo a la construcción de infraestructura); La aplicación de la reducción de impuestos y la reducción de las tasas (en el conflicto ruso - ucraniano, la situación epidémica y otras perturbaciones, los beneficios de las empresas industriales en el primer trimestre muestran un patrón obvio de "país fuerte y débil", "Río arriba y río abajo, abajo", y las empresas privadas, las empresas manufactureras y de consumo aguas abajo son la principal fuerza de empleo estable, por lo que es necesario aplicar la reducción de impuestos y la reducción de las tasas); Use todo tipo de instrumentos de política monetaria (en lugar de enfatizar ciertos tipos de instrumentos de política monetaria).
Dado que la Reserva Federal de los Estados Unidos puede aumentar continuamente los tipos de interés en mayo y junio, y que la tasa de interés entre China y los Estados Unidos es rápida y lenta, el diferencial de los tipos de interés entre China y los Estados Unidos se enfrenta a la inversión y la liquidez de China sigue siendo razonable y abundante, por lo que es muy difícil reducir los tipos de interés a corto plazo o reducir la precisión de nuevo, las políticas de seguimiento del Banco Central pueden centrarse en la franqueza y el crédito amplio, como el aumento de la aplicación de instrumentos de política monetaria estructural, como el refinanciamiento, el uso de pequeños préstamos para Apoyar la agricultura y dos instrumentos de reducción del carbono, la logística del transporte El LPR todavía tiene la posibilidad de reducir, con el objetivo de aumentar la política para ayudar a las empresas a rescatar la fuerza, mejorar la franqueza y ayudar a lograr un crédito más amplio. Se espera que las políticas no promulgadas aumenten el Código. En la reunión se señaló que "Debemos aprovechar al máximo los instrumentos de política incremental, fortalecer la regulación de la Cámara, comprender la cantidad anticipada y la redundancia de la política orientada a los objetivos", señalando que, una vez que la situación epidémica se haya aliviado gradualmente, es probable que se intensifiquen las políticas para lograr el Objetivo del 5,5% del PIB. Las políticas se centran en una mayor preponderancia (adelantamiento) y una mayor fuerza (redundancia). Por ejemplo, una mayor inversión en infraestructura, incluidos los bonos especiales del Tesoro y los bonos de consumo, es difícil de lanzar a corto plazo, pero sigue estando dentro de la gama de opciones de la Caja de herramientas.
4, el crecimiento constante capta más o la inversión.
La inversión sigue siendo el principal objetivo del crecimiento constante. En la reunión se señaló que "debemos hacer to do lo posible por ampliar la demanda de China, desempeñar un papel fundamental en la inversión efectiva y fortalecer la construcción de infraestructuras de manera integral". En combinación con la reunión del Comité Central de Finanzas y Finanzas celebrada el 26 de abril, se hizo hincapié en "fortalecer la Construcción de infraestructuras de manera integral para construir un sistema moderno de infraestructura", se fortaleció la capacidad de desarrollo de las infraestructuras nuevas y antiguas y se aumentó aún más la seguridad de la construcción de infraestructuras. Además, en la reunión también se mencionó el papel de liderazgo de la tracción al consumo, la estabilización de los principales agentes del mercado, el rescate de la situación epidémica, el suministro de energía y la estabilización de los precios y la preparación de la agricultura de primavera, etc., y se señaló que la protección de los principales agentes del mercado y el rescate de las empresas durante el período epidémico seguían siendo el Centro de atención y se garantizaba la seguridad alimentaria. Se espera que la política de estímulo al consumo se introduzca después de la epidemia; Bajo la perturbación del conflicto ruso - ucraniano, debemos seguir asegurando el suministro de energía y la estabilidad de precios. Además, se hace especial hincapié en el sustento de la población, el empleo y la estabilidad de la cadena de suministro durante el período epidémico, se garantiza el funcionamiento de las funciones básicas de la ciudad y se mantiene la estabilidad de la situación general de la sociedad.
¿Cuáles fueron los puntos brillantes de la reunión? Los principales puntos destacados de la reunión se centraron en la prevención y el control de riesgos, la oferta y la demanda de bienes raíces sueltas, la estabilización del mercado de capitales y la normalización de la supervisión de la economía de plataformas, etc.
1. Mantener la línea de fondo del riesgo. En la reunión se señaló que "para controlar eficazmente los riesgos clave y mantener la línea de base de los riesgos sistémicos", el Congreso Nacional del Partido Comunista de China se celebraría en breve para estabilizar los riesgos internos y externos, la situación epidémica, la sociedad, la economía, las finanzas y otros tipos de riesgos.
2. Los bienes raíces siguen siendo marginalmente flojos, y la oferta y la demanda pueden mejorar en el futuro. La Reunión continuó el tono general de "la vivienda no se especula", pero se hizo más hincapié en la aplicación de la política de la Ciudad, y desde el lado de la demanda y la oferta para mitigar los riesgos a la baja de los bienes raíces, como "apoyar a las localidades a partir de la realidad local para mejorar la política inmobiliaria, apoyar la rigidez y la mejora de la demanda de vivienda, optimizar la supervisión de los fondos para la venta anticipada de viviendas comerciales". En combinación con la disminución de la inversión inmobiliaria en marzo, las ventas de terrenos se ampliaron; El efecto de alivio de la presión de los fondos en el extremo de la financiación sigue siendo poco obvio, mantenemos la opinión anterior de que más de 70 ciudades han introducido políticas de relajación inmobiliaria desde el comienzo de la primavera, principalmente en las ciudades de tercer y cuarto nivel, y las medidas de control se han ido convirtiendo gradualmente En amplias, pero a corto plazo las ventas - la financiación - la cadena de inversión es difícil de recuperar, y la "estabilización de la propiedad" todavía necesita políticas más estrictas.
3. Estabilizar el mercado de capitales. La Conferencia se publicó por primera vez en forma de televisión Al mediodía, y el borrador General señala que "debemos responder a las preocupaciones del mercado a tiempo, promover constantemente la reforma del sistema de registro de la emisión de acciones, introducir activamente a los inversores a largo plazo y mantener el funcionamiento estable del mercado de capitales", con el fin de estabilizar el mercado de capitales. El reciente conflicto ruso - ucraniano, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la inversión de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos, la epidemia China y otros efectos repetidos, el capital tiene un cierto riesgo de salida, la confianza del mercado de capitales chino bajo presión. 3.16 en la reunión del Comité Financiero se señaló que "la introducción activa de políticas favorables al mercado, la introducción cuidadosa de políticas de contracción", la introducción temprana del sistema de pensiones para orientar la entrada de fondos a largo plazo en el mercado, as í como la declaración formulada en la reunión del Politburó, contribuirían a estabilizar La confianza en el mercado de capitales y a promover el desarrollo saludable a largo plazo del mercado de capitales.
4. La normalización de la supervisión de la economía de la Plataforma, la expresión neutral ligeramente positiva. En cuanto a la economía de plataformas, el a ño pasado se pidió "antimonopolio y prevención de la expansión desordenada del capital". Esta reunión del Politburó propuso además "promover el desarrollo saludable de la economía de la Plataforma, completar la rectificación especial de la economía de la Plataforma, llevar a cabo la supervisión de la normalización, promulgar medidas concretas para apoyar el desarrollo saludable de la economía de la plataforma", señalando que la gestión económica de la Plataforma puede ser principalmente la rectificación a la supervisión de la normalización, centrándose en orientar su desarrollo saludable.
Otros puntos
En primer lugar, "Debemos persistir en hacer nuestros propios asuntos y acelerar la construcción de un nuevo patrón de desarrollo"; Rusia, Ucrania, bajo la perturbación de la situación epidémica para estabilizar el comercio exterior y la inversión extranjera, es decir, "responder positivamente a las empresas extranjeras para facilitar el comercio en China y otras demandas, estabilizar la base del comercio exterior y la inversión extranjera"; Hacer hincapié en la aplicación de la política, a saber, "los cuadros dirigentes de todos los niveles deben tener un sentido de responsabilidad de" estar seguros de que no hay nada que hacer "en el trabajo, asumir la responsabilidad de actuar, buscar la verdad y ser prácticos"; La interferencia a corto plazo no debe evolucionar el riesgo de crecimiento, es decir, "prevenir todo tipo de" Cisne Negro "," rinoceronte gris "ocurrencia de eventos"; Otros asuntos, la preparación del "Plan Nacional de desarrollo de talentos" durante el "14º plan quinquenal", establecer firmemente la estrategia de talentos.
Indicación del riesgo
La economía se está desacelerando más rápido de lo esperado y la aplicación de políticas no está a la altura de las expectativas.
