El índice de la industria de la defensa nacional (CITIC) cayó un 32,90% entre principios de año y el 22 de abril, llegando a su punto más bajo en casi un a ño el 11 de mayo de 2021, comparable al punto del 8 de julio de 2020 antes del lanzamiento del mercado de la industria de la defensa impulsado por la demanda del 14º plan quinquenal. Desde el punto de vista de la relación precio – beneficio global, el 22 de abril, la relación precio – beneficio global de la industria de Defensa (CITIC) 53.86x (incluyendo el negocio de buques civiles y la reestructuración prevista impulsada por la relación precio – beneficio más alta de múltiples objetivos), la relación precio – beneficio y Hace ocho años, el mismo período de 2014, inferior a principios de 2019 y finales de junio de 2020 antes del inicio de la ronda actual del mercado.
El 23 de abril se publicó la información de la Junta General de accionistas, incluida la “propuesta de informe sobre el presupuesto financiero anual de Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) 2022″, en la que se indicaba que los ingresos de explotación previstos para 2022 ascendían a 40.668 millones de yuan, un aumento de 6.580 millones de Yuan en comparación con el mismo per íodo del año anterior, un aumento del 19,30% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y un beneficio neto de 2.124 millones de yuan, un aumento de 428 millones de yuan, un aumento del 25,23% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. Los datos se ajustan a las expectativas, lo que refleja la fuerte demanda y el ritmo general y constante de crecimiento de los ingresos anuales durante el “14º plan quinquenal”.
Divulgación de los informes anuales y trimestrales el 21 de abril. Los ingresos del primer trimestre ascendieron a 429 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,09%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 176 millones de yuan, un aumento del 2,69% año tras año. El beneficio neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 165 millones de yuan, un aumento del 9,36% con respecto al año anterior. El crecimiento del beneficio neto del primer trimestre es inferior al 15% del valor esperado del mercado, pero el crecimiento de los ingresos se ajusta básicamente a las expectativas. Los márgenes brutos se mantuvieron casi planos en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la disminución de los márgenes netos se debió a la disminución de las subvenciones gubernamentales (la construcción de fábricas en Xiangxiang el año pasado).
Los ingresos del negocio de condensadores de tantalio de la empresa en 2021 fueron de alrededor de 1.170 millones de yuan, un aumento del 36,47% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, de los cuales los ingresos anuales de explotación de productos de tantalio mixto de alta energía fueron casi 600 millones de yuan y más altos. Los ingresos procedentes de productos distintos del condensador de tantalio ascendieron a 830 millones de yuan, un aumento del 52,77% con respecto al año anterior. El precio unitario del condensador de tantalio de alta energía es alto, y el período de aceptación del cliente es largo. Los productos modulares y modulares tienen un alto nivel de apoyo y un ciclo de aceptación relativamente largo.
El inventario de 2022 q1 de la empresa es de 957 millones de yuan, un aumento de 128 millones de yuan en comparación con el mes anterior, lo que llevará tiempo convertir el inventario en ingresos. Creemos que el crecimiento de los ingresos de la empresa en el primer trimestre sigue estando limitado por un largo período de conversión de los ingresos de los pedidos, y se espera que el rendimiento anual aumente más rápidamente.
En 2021, el margen bruto total de la empresa fue del 68,73%, una disminución interanual de 0,42 PCT; El tipo de interés neto fue del 40,80%, un aumento interanual de 6,26 PCT. La falsificación lógica por etapas de la fuerte disminución de los márgenes de beneficio después de la reducción de los precios de los lotes, que preocupa al mercado, y el efecto de escala han cubierto significativamente el impacto de la reducción de los precios en la rentabilidad.
Desde principios de año hasta el 22 de abril, casi 40 objetivos militares e industriales han disminuido en más del 40%, y casi 100 objetivos militares e industriales han disminuido en más del 30%. En la dimensión de un año, la relación riesgo – beneficio de algunos objetivos ha sido muy prominente. De cara a los próximos tres años, algunos de los objetivos ya pueden prever un mayor espacio de ingresos. En cuanto a la tendencia general de la placa, la probabilidad de que la placa de la industria militar obtenga un rendimiento excesivo relativo en los próximos tres trimestres es mayor con la publicación de informes anuales no esperados. En los dos últimos años, el cambio de tendencia del índice de la industria militar está estrechamente relacionado con el índice GEM, por lo que se sugiere que se preste especial atención a los cambios en el estilo de mercado y la preferencia por el riesgo, se mantenga la certeza de la realización del rendimiento y se optimice el objetivo de abajo hacia arriba desde el punto de vista del crecimiento y la evaluación.
En 2022, la demanda de la industria militar no ha cambiado. Durante el “14º plan quinquenal”, se espera que la producción de las empresas de montaje final aguas abajo de los principales equipos de guerra mantenga un crecimiento lineal y constante; La producción de las empresas de la cadena industrial aguas arriba puede ser alta y baja después de la demanda de reposición, mientras que el crecimiento de las empresas con grandes limitaciones de capacidad o con un aumento de la cuota de mercado, la sustitución de la localización y el aumento de la permeabilidad se espera que sea más estable.
Consejos de riesgo: 1) la presión sobre los precios de los equipos afecta a la Liberación del rendimiento de algunas empresas; El ajuste de la política influye en el sentimiento del mercado y suprime la valoración de la placa por etapas; La presión sobre los costos de las empresas de materias primas, que no puede conducir a un aumento de los precios de los recursos aguas arriba.
