Citic Securities Company Limited(600030) : el sentimiento del mercado ha bajado a cerca de su punto más bajo desde 2018, y la relación costo – rendimiento a medio y largo plazo del índice actual se destaca.
A juzgar por las características estructurales del grado de congestión de las transacciones, las salidas recientes de capital provienen principalmente de fondos no productivos y minoristas, desde la valoración, la ejecución hipotecaria y el juicio de posición, la transferencia de fondos institucionales y la reducción de posiciones en el final, el sentimiento del mercado se ha reducido a un mínimo desde 2018 cerca. La relación dinámica P / E de los principales índices también se ha reducido a menos del 25% desde 2010, de los cuales el principal índice de chip azul se encuentra por debajo del 10% desde 2018, los fundamentos de la mejora a largo plazo de la economía china no cambiarán, el índice actual a medio y largo plazo de la relación costo – rendimiento de la configuración destacada.
Se espera que el objetivo de crecimiento constante a lo largo del año no cambie, con el impacto de la epidemia debilitado, el informe trimestral reveló el final, el dólar estadounidense aumentó las tasas de interés a tiempo tres factores aterrizaron, la infraestructura, la propiedad y el consumo se espera que las tres líneas principales en mayo se reanuden sincrónicamente, el mercado de rehabilitación a mediano plazo se está acercando gradualmente, se recomienda seguir manteniendo la línea principal de crecimiento estable, la distribución firme de la evaluación de bajo nivel y las variedades bajas esperadas.
Haitong Securities Company Limited(600837) : período de distribución actual entre el final de la política y el final del desempeño
El valor neto del Fondo ha disminuido más del 20% este año, antes de que este fenómeno ocurriera en 2008, 11, 18 años, la política monetaria es más estricta, y este año la política macroeconómica es más floja, similar a 12, 16 años. Históricamente, el mercado alcanzó el orden inferior: acciones de alto dividendo índice de base amplia acciones de posición pesada del Fondo, las acciones de posición pesada del Fondo cayeron más recientemente, entre las cuales la valoración de las acciones de crecimiento ha sido históricamente baja. Aprender de la historia, la política hasta el final del Rendimiento es el período de diseño, en la actualidad en esta etapa, alrededor de la línea principal de crecimiento constante, como los bienes raíces financieros, la nueva infraestructura (mayor flexibilidad), y gradualmente prestar atención al consumo relacionado con la recuperación económica.
Valores: el mercado ha entrado en la fase de búsqueda de la parte inferior y se espera que el valor de asignación se muestre gradualmente.
El mercado entra en la etapa de búsqueda de fondo, el valor de la asignación se espera que aparezca gradualmente. El estilo de inversión en las características de bajo riesgo de la placa, el diseño y el crecimiento constante del ciclo y el consumo relacionados.
Ideas de selección de acciones: valores infravalorados, rendimiento, rendimiento de las acciones definidas. Recomendación de la industria: 1) mantener activos físicos y una dirección de flujo de caja estable: carbón, recursos químicos, bienes raíces de empresas estatales de segunda línea, bancos; Dirección de la inversión pública dirigida por el gasto público: construcción, red eléctrica y energía eólica; La inversión de la difícil situación se centra en la optimización profunda del lado de la oferta: cerdo, licor y servicio al consumidor, mientras que Q2 se centra en la aparición de oportunidades de inversión en materiales de construcción de consumo y acero.
Valores: construcción de un fondo en forma de U, diseño de ganga
A medio plazo, seguimos manteniendo el juicio de que la unidad a está construyendo una región inferior en forma de U. Por un lado, el Fondo de la política, el Fondo de crédito o ha sido ampliamente reconocido, el siguiente fondo de beneficios también se completará gradualmente a medio plazo; Por otra parte, la valoración del mercado, los indicadores emocionales también han entrado en la parte inferior del mercado, aunque el seguimiento sigue siendo posible seguir disminuyendo, pero en términos de probabilidades, el espacio ha sido relativamente limitado. Por lo tanto, a medio plazo, aunque el proceso de molienda del Fondo del mercado puede repetirse continuamente, pero los inversores no necesitan ser demasiado pesimistas, deben esperar pacientemente a que el mercado complete la construcción del Fondo en forma de U.
Durante el período de molienda del mercado, los inversores deben esperar pacientemente a que el mercado complete la construcción de la parte inferior en forma de U. La perspectiva a medio y largo plazo no necesita ser demasiado pesimista, sino que también debe considerar el contraataque defensivo, la disposición de la caza de gangas. Contraataque defensivo: 1) las empresas de la Ciudad, las empresas agrícolas, las acciones de energía hidroeléctrica y otros tipos de dividendos altos siguen siendo la primera opción para la asignación de la posición inferior 2) La experiencia epidémica, el procesamiento de alimentos y otros sectores obligatorios en el número máximo de personas diagnosticadas en el período de ingresos excesivos, y el período de beneficios a la baja tiene fluctuaciones relativamente anticíclicas de los beneficios. La ropa textil es una placa típica de consumo obligatorio, mientras que la reciente depreciación del renminbi se espera que sea fuerte, tanto ofensiva como defensiva a corto plazo. La recuperación después de la epidemia se puede hacer en el lado de la producción y el lado del consumidor al mismo tiempo, la reparación del lado de la producción se centra principalmente en la logística, el automóvil, la reparación del lado del consumidor, el objetivo de la evaluación es razonable y la velocidad de reparación de la ronda actual Es más rápida, la certeza es mayor el consumo necesario ( Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) procesamiento de alimentos) + el consumo local (Hong Kong Stock Restaurant, Leisure Food, Medical Services, Film and Television, etc.) El La propiedad sigue estando en la estructura de la política, pero los datos aún no se han recuperado. Se espera que las expectativas de Política continúen hasta que los datos inmobiliarios se recuperen claramente. La construcción de infraestructura ha sido clara y los materiales de construcción están garantizados.
China International Capital Corporation Limited(601995) \ : un indicador de
Las características actuales del mercado: 1) desde el punto de vista de las transacciones, el nivel de volumen de negocios correspondiente a las transacciones recientes del mercado se ha acercado al 2%, en un nivel histórico bajo, la escala de reducción neta del capital industrial también ha disminuido considerablemente; Desde el punto de vista de la valoración, la prima de riesgo de las acciones de Shanghai y Shenzhen 300 ajustada se acerca una vez más a la desviación estándar por encima de la media, que se acerca al nivel extremo de la valoración de marzo de 2020; Desde el punto de vista del comportamiento del mercado, el estilo de crecimiento estable en el período anterior muestra signos de compensación o disminución; En cuanto a la política, el Banco Central, la Comisión Reguladora de valores de China, la Comisión Reguladora de bancos y seguros de China, la SAFE y otros departamentos han expresado sus opiniones positivas sobre la situación económica reciente y el entorno del mercado de capitales, y han mantenido firmemente la estabilidad económica y del mercado.
Creemos que en la actualidad en la política, la valoración, el capital, la señal de comportamiento ha mostrado parte de las características del Fondo, la señal fundamental combinada con el entorno de crecimiento actual, todavía puede tomar tiempo para esperar a que aparezca un punto de inflexión más claro, todavía mantenemos el mercado actual en el juicio del “Fondo de molienda”, aunque el mercado a corto plazo todavía puede tener una repetición, pero las oportunidades a medio y largo plazo superan gradualmente el riesgo, no es necesario ser demasiado pesimista sobre el rendimiento futuro. En cuanto a la estructura, creemos que el campo de “crecimiento constante” infravalorado todavía tiene cierto valor de configuración, prestando atención a las oportunidades de selección de acciones de abajo hacia arriba en el campo de consumo, el estilo de crecimiento de la fabricación todavía puede tener que esperar la oportunidad.
En la actualidad, la atención se centra en tres direcciones: 1) en la etapa de “molienda del Fondo” del mercado, la placa de crecimiento estable con una valoración relativamente baja todavía puede tener ingresos relativos en el entorno macroeconómico actual, como la construcción de infraestructura tradicional, la cadena industrial relacionada con la demanda de bienes raíces estables (bienes raíces, materiales de construcción, construcción, electrodomésticos, vivienda, etc.); Ajuste anterior más, valoración baja, perspectivas a medio y largo plazo siguen siendo claras en el consumo de aguas abajo, de abajo hacia arriba, incluyendo electrodomésticos, hogar de la industria ligera, automóviles y piezas de repuesto, agricultura, silvicultura, ganadería, pesca, medicina, etc. Se han liberado los riesgos de los nuevos vehículos energéticos, los nuevos vehículos energéticos y los semiconductores de hardware tecnológico, pero el cambio radica en la mejora marginal del riesgo de “estanflación”, la liquidez mundial y el sentimiento del mercado.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) : las expectativas pesimistas del mercado se han reflejado en gran medida en el precio de las acciones, que pasará del ajuste general a la diferenciación estructural
La reciente rápida devaluación del renminbi ha vuelto a perturbar el mercado. Sin embargo, a partir de los tres aspectos siguientes, creemos que no es un riesgo sistémico, sino más bien un choque emocional a corto plazo: 1) la inversión extranjera no está lejos, sino que todavía está entrando. La política de China se basa principalmente en mí, y la devaluación del renminbi no constituye una restricción a la flexibilización monetaria.
Se espera que las políticas monetarias y crediticias de seguimiento se relajen aún más para proporcionar un fuerte apoyo a la estabilización del mercado macroeconómico. A medida que las empresas reanuden el trabajo y reanuden la producción, el impacto de la epidemia en la cadena de suministro se modera gradualmente, se espera que las exportaciones se recuperen y sigan apoyando la demanda de renminbi, y que la presión sobre la devaluación del renminbi se debilite.
En muchos indicadores, las expectativas pesimistas del mercado se han reflejado en gran medida en los precios de las acciones. En el futuro, el mercado pasará de un ajuste general a una diferenciación estructural, centrándose en tres direcciones. Infraestructura inmobiliaria: la dirección de la flexibilización de las políticas ha sido clara, el reciente repunte de la epidemia ha aumentado aún más el espacio y la fuerza de la flexibilización de las políticas de seguimiento. Al mismo tiempo, el mercado mundial sigue estando en un caos de preferencias de alto riesgo y bajo riesgo. Los sectores inmobiliario, de infraestructura y bancario están impulsados por la seguridad y las políticas. Consumo de activos básicos: por una parte, beneficiarse de la mejora gradual de la situación epidémica en China. Por otra parte, el precio de las acciones de la placa, la valoración se ha mantenido baja, la incertidumbre interna y externa puede ser atacada o retirada. May “New half army” or Welcome a Wave of repair window: since the Early year, “New half army” significant Adjustment. A medida que la ventana de resultados del primer trimestre pasa, el impacto de la cadena de suministro se alivia, las botas de 50 BP de la Reserva Federal caen, y en combinación con nuestro juicio de los principales indicadores del marco de tiempo de “nuevo medio ejército”, en mayo pensamos que “nuevo medio ejército” se Espera que comience una ola de ventana de reparación, la propuesta combina la valoración y la certeza de rendimiento de la selección de abajo hacia arriba.
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) : Es probable que las acciones a comiencen el ciclo ascendente de mediados de abril a principios de mayo.
Creemos que la señal positiva está emergiendo en la actualidad, el aumento de la tasa de crecimiento de la economía social a medio y largo plazo más allá de las expectativas, la posición de valoración y así sucesivamente constituyen la señal más importante de que las acciones a alcanzan el Fondo, la situación epidémica de algunas áreas mejora, la reanudación de la producción continúa, el índice logístico continúa rebotando, crea las condiciones para el proyecto de crecimiento constante. Con la aceleración de la mejora de la nueva economía social, el efecto del aumento de las exportaciones causado por la devaluación del renminbi puede ser más favorable a la mejora de las expectativas económicas, y el aumento marginal de las tenencias netas de capital industrial también contribuye a la estabilidad del mercado.
En resumen, es probable que las acciones a comiencen el ciclo ascendente entre mediados y finales de abril y principios de mayo, y ahora pueden estar en la parte inferior de la región, con líneas principales de seguimiento centradas en la aceleración de la construcción de nuevas y antiguas infraestructuras, políticas y demanda y parte del consumo opcional impulsado por La devaluación del renminbi.
Huaan Securities Co.Ltd(600909) : el fracaso previsto en la reducción de las tasas de interés no obstaculiza el seguimiento de la política, y el patrón de agitación no ha cambiado.
En marzo, los datos económicos se debilitaron en general, el LPR no se redujo, las expectativas de reducción de las tasas de interés cayeron y la Reserva Federal de los Estados Unidos en el extranjero aceleró el endurecimiento de la política monetaria para seguir suprimiendo las acciones a. Se espera que la política monetaria de China siga siendo restrictiva y que el tono de la liquidez a corto plazo no cambie a corto plazo. Se espera que la reunión del Buró Político central a finales de abril responda a las preocupaciones de los mercados por una política de crecimiento estable, aumentando así el apetito de riesgo. Por consiguiente, en la parte inferior de la conmoción se recomendó que se mantuviera el equilibrio y se prestara atención a las pistas de inversión para la reunión del Buró Político central a finales de abril.
Configuración de la industria: seguir superando el crecimiento estable, el estilo de consumo, la línea principal de crecimiento gradual a largo plazo de la distribución continúa superando el crecimiento estable, el estilo de consumo, la línea principal de crecimiento gradual a largo plazo de la distribución. En la tercera semana de abril, el mercado volvió a caer, el índice de Shanghai y el índice GEM cayeron 3,87% y 6,66%, respectivamente, y el rendimiento de Shanghai siguió siendo más fuerte que el GEM. En cuanto a la industria, el estilo de consumo es relativamente resistente a la caída, en el que la ropa textil, el cuidado de la belleza, los alimentos y las bebidas tienen un mejor rendimiento; La cadena de crecimiento constante se retira en gran medida, la propiedad, el acero, el carbón, los materiales de construcción y otras industrias no están funcionando bien; Las industrias de crecimiento, además de la resistencia relativa a las comunicaciones, el rendimiento de otras industrias es plano. En la última semana antes de las largas vacaciones del 1 de mayo, la probabilidad de un aumento significativo en el apetito de riesgo de las acciones a sigue siendo baja antes de que la epidemia nacional mejore significativamente y el rendimiento de la deuda externa de los Estados Unidos disminuya. Por lo tanto, se sugiere mantener una asignación equilibrada y centrarse en las señales políticas que podrían ser liberadas por la reunión del Buró Político central a finales de abril.
Yuekai Securities: A-Shares are still in the Bottom Stage, Financial Properties still have Space
En la actualidad, el mercado se encuentra en la fase descendente de los beneficios, y la epidemia de brotes repetidos es la razón principal de las limitaciones económicas actuales. En la actualidad, el rendimiento de los bonos del Tesoro a diez años sigue siendo bajo, oscilando entre el 2,7% y el 2,8%, el llamado puño no puede golpear el algodón, antes de que la epidemia mejore, la aplicación de la política también tendrá ritmo. Por lo tanto, la unidad a todavía está en el período de molienda inferior.
Además, en la actualidad se encuentra en el período de ventana de la divulgación de los resultados del informe anual y el informe trimestral, que se superpone con el impacto de los factores externos (conflicto ruso – ucraniano, brotes repetidos), recomendamos seguir prestando atención a tres líneas principales más claras: 1) todavía hay espacio para los bienes financieros. A pesar de la continua disminución del crecimiento inmobiliario en los datos económicos publicados en el primer trimestre, la placa de crecimiento constante es la dirección menos resistida hasta que llegue el punto de inflexión del crédito. La atención continua a los ingresos se centra en la relajación marginal de las expectativas políticas de bienes raíces infravalorados más fuertes y en la estabilización de la cadena inmobiliaria de los bancos y las infraestructuras antiguas y nuevas. Placa de alto rendimiento. En la actualidad, en el período de divulgación intensiva de los resultados de los informes anuales y trimestrales, el mercado volverá a la verificación de los fundamentos, junto con la política de reducción de las tasas de interés para seguir avanzando, se puede prestar atención a largo plazo a un ajuste adecuado, con una ventaja competitiva básica de la línea principal de alto crecimiento, centrándose en los semiconductores y las nuevas vías energéticas en la placa y las acciones destacadas. Beneficiarse de la reducción de la brecha de corte en la placa de consumo. La perturbación del conflicto ruso – ucraniano sigue siendo el Centro de atención de la inflación, y el conflicto geográfico ha traído consigo la inflación mundial. De vuelta al mercado de acciones a, la placa periódica representada por los productos básicos se ha acercado a la parte superior bajo la política del Estado de mantener la oferta y el precio estables. A largo plazo, se puede prestar atención a la demanda de alimentos y bebidas, electrodomésticos, medicamentos y otros sectores de consumo, as í como al ciclo porcino de la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca.
Huaxi Securities Co.Ltd(002926) \ :
El valor del chip azul es superior. Desde abril, las características del juego de las acciones de mercado son obvias, bajo múltiples perturbaciones fuera de China, los inversores tienden a ser cautelosos en el comercio. En el extranjero, el conflicto ruso – ucraniano exacerba el riesgo de estanflación de la economía mundial, las expectativas de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentaron de nuevo, e incluso surgieron expectativas de un solo aumento de las tasas de interés de 75 puntos básicos; Por su parte, la epidemia ha aumentado aún más la presión a la baja sobre la economía y algunas empresas aún no han reanudado la producción normal. En el futuro, la recuperación del apetito por el riesgo de mercado tendrá que esperar a que se verifiquen más fundamentos y señales de política, como la tendencia de la epidemia, el calendario de reanudación de la producción y la reunión del Politburó en abril. Antes de esto, a – Share todavía será “conmoción moler Fondo” principalmente.
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