Discusiones diarias de estrategia temática, resumen de los ocho principales puntos de vista de las empresas de valores, revelar la situación actual de la industria, observar la tendencia del mercado, por adelantado para su pulso una acción.
Valores internacionales del Banco de China: la depreciación del tipo de cambio es controlable para el mayor impacto de las acciones a actuales
El pánico inicial de la devaluación del renminbi debería aliviarse más rápidamente sin riesgos transfronterizos. Lo que es más importante, a medida que la política se ha desplazado hacia un crecimiento estable, la reanudación ordenada de la producción y la demanda de estabilidad saludable en el mercado de capitales, se espera que una serie de riesgos e incertidumbres que afectan a las acciones a se confirmen y mitiguen en un futuro próximo, y se espera que las acciones a alcancen el momento óptimo de asignación en el a ño.
La depreciación del tipo de cambio para las acciones actuales de un mayor impacto en el control general. Dividimos el mercado de acciones a en cuatro etapas a partir de la rentabilidad de las acciones a y el tipo de cambio. En la actualidad, el mercado de acciones a se encuentra en la fase III a corto plazo: el mercado de acciones a se ha debilitado debido a la debilidad de la demanda interna y a la preocupación por el retorno del dólar desde el comienzo del año, por lo que la estrategia de defensa contra la infravaloración se ha convertido en La primera opción, lo que también se ajusta a la experiencia histórica descrita anteriormente y a las previsiones de nuestra estrategia anual. Desde 2022, el tipo de cambio se ha desviado gradualmente de la tendencia a corto plazo de las acciones a. La contracción en el extranjero y las expectativas pesimistas de la demanda china son los principales factores que conducen a una gran disminución de las acciones a. En la actualidad, el mercado está preocupado por el impacto potencial de una rápida y significativa depreciación del tipo de cambio en las acciones a. Sobre la base del marco de beneficios y tipos de cambio, calculamos el alcance de la influencia de los ingresos de las acciones a, en la situación actual de que las expectativas de beneficios no se deterioren aún más, la devaluación de los tipos de cambio para el impacto actual de las acciones a es controlable en su conjunto.
¡ Zhongtai Securities Co.Ltd(600918) : el mercado de valores se centra en la línea principal de beneficios! El impacto de la devaluación del tipo de cambio en el mercado de capitales se basa principalmente en dos enfoques principales.
La presión de ajuste del mercado de bonos no disminuye, el mercado de valores se centra en la línea principal de beneficios. La devaluación del tipo de cambio tiene dos efectos en el mercado de capitales: En primer lugar, el cambio de comportamiento de las instituciones extranjeras se refleja directamente en el flujo de fondos, que se produce cuando se espera que se produzca la devaluación del tipo de cambio; En segundo lugar, el ajuste de la política monetaria afecta indirectamente al precio de los activos. Creemos que la relajación monetaria, representada por la reducción de las tasas de interés, ha llegado a su fin. Por un lado, la presión de ajuste del mercado de bonos no disminuye, la forma de resistir la salida de capital, tal vez sólo para ampliar el camino de los diferenciales de interés sino – estadounidenses en la medida de lo posible; Por otra parte, en el mercado de valores, el impacto de la devaluación es relativamente débil que el mercado de bonos, el aumento de los precios de importación causado por el aumento de los precios y las oportunidades de mejora de los beneficios de algunas industrias de exportación pueden recibir la debida atención.
China International Capital Corporation Limited(601995) : el ajuste de los tipos de cambio puede no ser la causa del ajuste del mercado de valores
Desde el punto de vista de los participantes en el mercado, la tendencia del mercado de valores sigue dependiendo principalmente de los fundamentos económicos de China. Después del ajuste del tipo de cambio, la tendencia de las acciones no necesariamente sigue bajando: después de junio de 2018, Shanghai y Shenzhen 300 siguen bajando unilateralmente; Pero después de agosto de 2019, Shanghai y Shenzhen 300 se recuperaron. Esto se relaciona principalmente con los fundamentos de la economía en ese momento. Nueve meses después de junio de 2018, el PMI manufacturero cayó y la economía se debilitó. Sin embargo, entre agosto de 2019 y 2020, el PMI manufacturero mostró que la economía china estaba en proceso de recuperación. En resumen, el ajuste del tipo de cambio puede no ser la razón del ajuste del mercado de valores. Esperamos que la política fiscal de seguimiento se acelere, que la tendencia a la baja de los fundamentos económicos pueda frenarse gradualmente y que el sentimiento del mercado mejore marginalmente.
¿Huachuang Securities: What is the Future concern of exchange rate? Factor anticíclico de atención a corto plazo
¿Cómo entender las recientes fluctuaciones de los tipos de cambio? Offshore Concentration Compensation Fall + some Trading Factors disturbed the Current Round Fall from Offshore beginning, mainly because of the Hong Kong Market closed during the USD strong Rise, after the Opening of the Offshore Concentration loss. El cambio más temprano fue el 19 de abril, cuando el renminbi Offshore comenzó a depreciarse repentinamente, principalmente debido a que el dólar de Hong Kong aumentó alrededor del 1,1% durante el cierre del mercado, después de que la concentración offshore se recuperó. Además, hay algunas perturbaciones en los factores de transacción, el euro, el yen japonés, la libra esterlina frente al tipo de cambio del renminbi offshore se ha reducido a mínimos históricos, la demanda de compra de estas monedas también ha aumentado, lo que ha dado lugar a una cierta presión de devaluación del renminbi.
¿Dónde están las preocupaciones futuras? En primer lugar, se presta atención a los factores anticíclicos a corto plazo. Esta vez, a diferencia del pasado, observamos un factor anticíclico al comienzo de la devaluación, que todavía se controla pero no se dirige desde el viernes pasado. Esto requiere una comprensión más precisa de las posibles intenciones políticas de los bancos centrales mediante la observación de los factores anticíclicos subsiguientes. En segundo lugar, debido a la deslocalización, la deslocalización también se ha reducido más que en la costa, y queda por ver si hay algún endurecimiento de la liquidez del renminbi en la costa. Por último, debido al retraso en la liquidación de los tipos de cambio, la base del tipo de cambio sigue estando dentro – el progreso de la epidemia y la fuerza del crecimiento constante siguen siendo los factores más importantes de la tendencia del tipo de cambio a mediano plazo en el futuro.
0 Gf Securities Co.Ltd(000776) \ : depreciación del tipo
La devaluación del renminbi favorece a la industria textil. La devaluación del renminbi es beneficiosa para mejorar la competitividad de las exportaciones de las empresas de la placa, hacer que las empresas obtengan más pedidos e impulsar el crecimiento de las exportaciones, especialmente en el contexto actual de la disminución gradual de la devolución de los pedidos, junto con la situación epidémica en el sudeste asiático, y también en cierta medida para retrasar el aumento de los costos de producción de la placa textil antes de la epidemia debido a la mano de obra China, el medio ambiente, etc., incluida la desaceleración continua del crecimiento de las exportaciones. Incluso hay un crecimiento negativo.
China Industrial Securities Co.Ltd(601377) \ : el rango
La reciente rápida depreciación del tipo de cambio del renminbi ha suscitado preocupación en el mercado. En cuanto a la reciente rápida depreciación del tipo de cambio, analizamos más a fondo lo siguiente: las expectativas del mercado para la economía china se debilitan, o el tipo de cambio “compensa la caída” de la razón principal. Desde marzo, cuando las expectativas de aumento de las tasas de interés en el extranjero se dispararon y el índice del dólar aumentó, la presión sobre la depreciación del tipo de cambio no fue grande; Recientemente, la economía china, las exportaciones se ven afectadas por el debilitamiento de las expectativas de la epidemia, o el tipo de cambio “para compensar” la causa principal. Aunque el tipo de cambio sigue estando sujeto a presiones de devaluación, el alcance general es actualmente controlable.
En el contexto del retorno de las exportaciones y el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el tipo de cambio posterior del renminbi todavía se enfrentará a la presión de la devaluación; A pesar de la rápida devaluación del tipo de cambio a corto plazo, se prevé que el tipo de cambio a distancia sea estable, no se produzca una gran salida de capital extranjero a través de las acciones continentales, y el colchón de liquidez de las divisas nacionales también es abundante.
El impacto de la devaluación del tipo de cambio en las acciones a: la perturbación prevista es mayor que el impacto real. En cuanto al flujo de capital, en el contexto de la rápida devaluación de los tipos de cambio en los últimos tiempos, el mercado de valores no ha visto grandes salidas de capital extranjero; Cuando el rendimiento de las acciones a es débil, la devaluación de los tipos de cambio en las acciones a es mayor que la perturbación esperada del impacto real. Política de seguimiento: en el contexto de la incertidumbre externa, el núcleo de la estabilidad de los tipos de cambio sigue siendo la estabilidad del mercado económico.
Tianfeng Securities Co.Ltd(601162) : dos factores que influyen en el rendimiento de la industria en el rango de depreciación del tipo de cambio del RMB
Hay dos factores que influyen en el rendimiento de la industria: En primer lugar, la prosperidad (si aumenta considerablemente) y, en segundo lugar, la volatilidad de la inversión extranjera.
En segundo lugar, en el período de devaluación, el rendimiento de la industria es diferente, la primera ronda de ingresos excesivos se concentra en el consumo y la cadena inmobiliaria, la segunda ronda se concentra principalmente en los recursos financieros y periódicos, la tercera ronda se concentra en el consumo y la fabricación de gama alta, la cuarta Ronda se concentra en el consumo.
La prosperidad es un apoyo importante para el exceso de ingresos de la industria en cada ronda de devaluación: por ejemplo, la primera ronda de cambio de cobertizo conduce a la cadena inmobiliaria, la segunda ronda se beneficia del aumento de los precios de los recursos y el ciclo de alto rendimiento, la tercera ronda se beneficia de la producción de gama alta del ciclo de la industria de la Ciencia y la tecnología y el nuevo ciclo de la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca de cerdos, la cuarta ronda del impacto de la epidemia se beneficia del consumo de la recuperación de la demanda.
Bajo la tendencia general de que el capital extranjero aumente a gran escala las acciones a, el capital extranjero no es necesariamente una salida continua y a gran escala en toda la gama de depreciación del tipo de cambio, e incluso puede formar un apoyo significativo a la industria a su vez. Sin embargo, en los primeros 1 – 2 meses de la zona de caída del tipo de cambio, puede haber una salida continua de capital extranjero, lo que a su vez dará lugar a una mayor proporción de acciones extranjeras en la formación de un impacto de la placa.
¡Ping An Securities: the next step of RMB Exchange Rate Outlook! Optimista sobre las perspectivas de que la economía china complete el “Fondo” en el segundo trimestre
El próximo paso es la perspectiva del tipo de cambio del RMB. En primer lugar, el ajuste del tipo de cambio del renminbi a un nivel superior no es necesariamente malo. Desde agosto de 2021, el tipo de cambio nominal efectivo del renminbi ha superado el máximo anterior, y el impacto negativo de su continuo aumento en las exportaciones se ha vuelto cada vez más importante. Como otra Form A de flexibilización monetaria, el tipo de cambio del renminbi también ayuda a aliviar la presión sobre el flujo de caja de las empresas.
En segundo lugar, la política monetaria debe prestar atención al ritmo relajado para evitar el exceso de tipo de cambio del renminbi. En las operaciones de política monetaria del Banco Popular de China en el pasado, podemos ver que el Banco Popular de China ha respondido de manera diferente a las diferentes situaciones de devaluación del tipo de cambio del renminbi. En la actualidad, la salida de capital de China reaparece la preocupación oculta, la política monetaria puede “dar prioridad a mí”, pero debe prestar atención al ritmo relajado, evitar el exceso de tipo de cambio del RMB.
En tercer lugar, los reguladores deberían prestar atención al mantenimiento del ritmo de la asignación de capital extranjero a los activos del renminbi. Comunicarse activamente con las autoridades de supervisión en el extranjero, formar una base de consenso sobre el sistema de normas, mantener el ritmo de la asignación constante de los activos del renminbi por parte de la inversión extranjera y reducir el impacto inesperado causado por factores no económicos.
Por último, los esfuerzos por estabilizar el mercado macroeconómico son la garantía fundamental de la estabilidad de los tipos de cambio. En el contexto del aumento del riesgo mundial de “estanflación” debido a los conflictos en la periferia, si China puede lograr mayores progresos en el mantenimiento de la estabilidad de los precios de la oferta, también se convertirá en un fuerte apoyo al tipo de cambio del renminbi. Esperamos con interés la perspectiva de que la economía china complete el “Fondo” en el segundo trimestre, que será la base de la estabilidad del tipo de cambio del renminbi.
