Puntos de inversión:
Disminución de la tasa de crecimiento de los ingresos fiscales y aumento de la tasa de crecimiento de los gastos
En el primer trimestre, los ingresos del presupuesto público general aumentaron un 8,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa una disminución del 1,9%. En marzo, la tasa de crecimiento interanual disminuyó al 3,4%, lo que dio lugar a una disminución de la energía cinética económica y afectó a los ingresos financieros. Sin embargo, debido a la disminución de la tasa de crecimiento presupuestario de los ingresos financieros este año, el progreso de los ingresos financieros sigue siendo relativamente rápido.
Entre los ingresos fiscales, el impuesto sobre el valor añadido de China aumentó un 3,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que se relacionó con la continuación de la aplicación de la política de reducción de impuestos y tasas y la retención de impuestos y la reducción de impuestos. Los ingresos procedentes del impuesto sobre las escrituras y el impuesto sobre la adquisición de vehículos disminuyeron más del 20% debido a la desaceleración de las ventas de bienes raíces y automóviles. En el primer trimestre, el gasto público general aumentó un 8,3% año tras año y siguió aumentando un 1,3%, lo que es básicamente el mismo que el gasto presupuestario anual. Entre ellos, la tasa de crecimiento de los gastos financieros a nivel central es baja y la tasa de crecimiento de los gastos financieros locales es rápida. A mediados de abril, el Banco Popular de China había entregado Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) millones de yuan en beneficios del saldo, lo que dejaba margen para los gastos financieros. Los cuatro gastos relacionados con la infraestructura (conservación de la energía y protección del medio ambiente, comunidades urbanas y rurales, agricultura, silvicultura, agua y transporte) aumentaron significativamente en comparación con el año pasado, pero su proporción disminuyó.
Los ingresos presupuestarios de los fondos gubernamentales nacionales disminuyeron un 25,6% año tras año en el primer trimestre, principalmente debido a la disminución del mercado de la tierra, lo que dio lugar a una disminución significativa de los ingresos procedentes de la venta de derechos de uso de la tierra de propiedad estatal (el aumento de los ingresos procedentes de La venta de derechos de uso de la tierra de propiedad estatal fue de - 27,4% año tras año).
El gasto presupuestario de los fondos gubernamentales nacionales aumentó un 43% año tras año y siguió aumentando en un 15,1%. Los ingresos de los fondos gubernamentales disminuyeron considerablemente, mientras que los gastos aumentaron considerablemente, principalmente debido a la emisión de bonos especiales del gobierno local en el primer trimestre. En cuanto al calendario de ejecución del presupuesto, el 14% de los ingresos del Fondo Nacional del Gobierno se completó en el primer trimestre, que fue el más bajo en los últimos años. El 17,8% del presupuesto nacional de gastos de los fondos gubernamentales se ha completado, lo que es más rápido que el progreso medio en el mismo per íodo de los últimos años. A finales de marzo, se emitieron bonos especiales por valor de 1,25 billones de yuan, lo que representa el 34,1% del presupuesto anual, el ritmo más rápido en los últimos años. En cuanto a la emisión de nuevos bonos especiales, la proporción relativa a la infraestructura alcanzó el 65,8%. La emisión de bonos especiales en el primer trimestre del rápido crecimiento de la inversión en infraestructura formó un importante impulso.
Indicación del riesgo
Cambios macroeconómicos o políticos que superan las expectativas.
