Introducción al informe
Placa de licor: se sugiere una distribución positiva: 1) la distribución óptima de la situación epidémica tiene poca influencia en el rendimiento / tiene la capacidad de resistir el riesgo de licor de gama alta; Los factores específicos incluyen: tener una fuerte fuerza operativa y capacidad de resistencia al riesgo & el mercado de la base principal se ve menos afectado por la epidemia & la fuerza motriz del rendimiento proviene de productos maduros en lugar de la inversión & 22q2 el crecimiento del Rendimiento sigue siendo superior a 22q1, etc. Temas recomendados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
Placa de productos de masas: Recomendamos que se preste atención a las oportunidades de diseño de la recuperación posterior a la epidemia en un futuro próximo. En la actualidad, debe prestarse atención prioritaria a los principales objetivos obligatorios, a saber, los principales objetivos opcionales de alta calidad para la mejora continua de la rentabilidad: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
Entre el 18 de abril y el 22 de abril, el índice Shanghai – Shenzhen 300 cayó un 4,19% en los cinco días de negociación, la placa de alimentos y bebidas cayó un 1,80%, la placa de licor cayó menos de 300, o 1,99%. Específicamente, la placa de bebidas de esta semana Kuaijishan Shaoxing Rice Wine Co.Ltd(601579) (+ 37,41%), Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (+ 2,96%) aumentó relativamente, St West fa (- 20,28%), Lanzhou Huanghe Enterprise Co.Ltd(000929) \ (- 8,86%) disminuyó relativamente; Esta semana, el sector alimentario Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 37,97%), Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 16,79%) aumentó en comparación con el primero, Suzhou Weizhixiang Food Co.Ltd(605089) (- 12,23%), Qinghai Spring Medicinal Resources Technology Co.Ltd(600381) (- 10,40%) en comparación con el segundo.
Opiniones de esta semana
White Spirit sector: Wind will come, Good White Spirit Plate after Epidemic Opportunity Review: this week White Spirit Plate Heat Recovery, Good after Epidemic Opportunity Recovery April 18 ~ April 22, 5 Trading days Shanghai and Shenzhen 300 Index dropped 4.19%, Food and Drink Plate dropped 1.80%, White Spirit Plate dropped less than Shanghai and Shenzhen 300, dropped 1.99%. Específicamente, el aumento de Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) (+ 3,0%) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) (+ 0,8%) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) (+ 0,2%) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) (- 0,7%) fue mayor que el de Shede Spirits Co.Ltd(600702) (- 0,7%) en el contexto de un período de rendimiento intensivo en efectivo en el que la placa ha entrado (esta semana Shede Spirits Co.Ltd(600702) \ / Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) elmercado de la base de licores inmobiliarios se ve afectado por la epidemia en su conjunto, el cambio marginal es bueno y el progreso de la recaudación de fondos es suave.
Shede Spirits Co.Ltd(600702) : el rendimiento se ajusta a las expectativas y la calidad del canal se mejora. Creemos que el rendimiento de Shede Spirits Co.Ltd(600702) 22q1 tiene dos puntos brillantes: 1) la tendencia de mejora de la estructura del producto continúa. 2022q1 Company of medium – High – Grade Wine (SheDe, tuopai tianqu) income is 15.75 (+ 90.98%), High – Grade Wine Income compared with 2021 Annual year increased by 3.67 percent to 88.31%, Tonne Price increased steadily. 22q1 en el contexto de la finalización anticipada de los objetivos de rendimiento, en marzo el mercado nacional detuvo las mercancías para digerir aún más el inventario, por lo que 22q1 mostró una situación general de precios al por mayor, bajo inventario, rendimiento de recaudación de fondos más de lo esperado; En el contexto de un alto rendimiento, la calidad del canal es alta y sostenible. La principal fuente de crecimiento de la empresa 22q1 sigue siendo el noreste de Sichuan, Hebei, Shandong, Henan y otros mercados de base: la empresa 22q1 dentro y fuera de la provincia es de 455 millones de yuan (+ 72,60%) / 1202 millones de yuan (+ 112,35%). Además, las principales fuentes de crecimiento siguen siendo los antiguos comerciantes / grandes comerciantes, y la calidad de los distribuidores sigue mejorando: en el contexto de más de 5 millones de grandes comerciantes, que representan alrededor del 20% del número y alrededor de dos tercios de los ingresos, el número de distribuidores 22q1 ha aumentado de 157 a 2.409, lo que ha dado lugar a un pequeño aumento constante de la cantidad; 22q1 el tamaño medio de un solo distribuidor fue de 688000 Yuan / hogar, un aumento del 60,92% en comparación con el mismo período del a ño pasado, y el rápido crecimiento de la calidad continuó.
Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) : 21 años de cierre suave, Creemos que el rendimiento de Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) \ \ \ \ En comparación con el mismo per íodo del año pasado, los ingresos de licor de alta calidad de la empresa 22q1 aumentaron 0,80 puntos porcentuales hasta el 97,88%. El rápido desarrollo de los mercados básicos: en 2021, los ocho mercados básicos de la empresa aumentaron un 61% año tras año (6 mercados siguieron creciendo a gran velocidad, Henan se vio afectada por la epidemia y las inundaciones / Hunan se vio afectada por el ajuste activo, el crecimiento general fue ligeramente inferior), otros mercados aumentaron un 44% año tras año. Vale la pena mencionar por separado que la tasa de crecimiento del beneficio neto de 22q1 no es tan rápida como el aumento previsto de los gastos de los principales factores (la tasa de gastos durante el período, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión cambiaron 9,47 / 7,34 / 2,06 puntos porcentuales en comparación con El mismo per íodo del año pasado a 35,37% / 29,00% / 7,01%).
Actualización de la investigación: el progreso de la recaudación de fondos es excelente y la actualización de las existencias es suave. A corto plazo: 1) el progreso de la recaudación de fondos superó las expectativas: en la actualidad, el progreso de la recaudación de fondos a nivel nacional ha alcanzado el 63%, la “Tormenta de 70 días” celebrada el 4.21 propuso el objetivo de la recaudación de fondos del 70% al final del segundo trimestre, El final del tercer trimestre para completar la tarea anual. Aunque el impacto a corto plazo de la epidemia, pero el objetivo anual del 25% de alto grado; Salud del inventario más allá de las expectativas: en el contexto de los precios al alza, el inventario nacional de Dream Blue es inferior a 16 puntos, el inventario provincial en 5 – 10 puntos de excelente nivel; El inventario haitiano también se mantiene saludable; Actualización de productos más allá de las expectativas: M6 + a través del control regional de precisión de precios para lograr la estabilidad de precios hacia arriba, 10 mil millones de años de duración; La versión de cristal m3 ha completado con éxito la actualización completa; El examen del Festival de primavera muestra que el mercado azul del cielo es muy receptivo y se encuentra en la etapa media y tardía de la mejora. El azul del mar está a punto de ser actualizado (posicionamiento de la banda de precios de 150 Yuan). Este año, la empresa completó todos los principales productos de venta actualizados, el año próximo marcó el comienzo del año de Liberación de dividendos; El desarrollo del mercado fuera de la provincia superó las expectativas: este año la empresa dividirá la región en 61 departamentos de negocios, promoverá a los jóvenes, mejorará la eficiencia de la gestión, entre ellos Henan / Shandong rendimiento sólido, Anhui rendimiento regional acelerado, Jiangxi rendimiento regional brillante, noreste serie de sueños o período de estallido.
A medio y largo plazo: Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) \
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Investigation Update: Recordando 2021:
Serie V: la tasa de crecimiento más rápida, el objetivo medio anual de más del 50% durante el 14º plan quinquenal, en el que V3 ha completado la distribución general en la provincia, 22q1 sigue fortaleciendo el orden del canal de circulación V3 y el control de inventario; National MARGIN: Four Opening has realized a New upgrade, the Early Start of the four Opening faster than the main cause of Urban and Rural Mass Consumption upgrade + Brand Power Promotion; Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) : en 22 años se actualizará la nueva generación de Planet a s para complementar la banda de precios de 100 – 300 yuan; Gaogou: establecer la empresa de ventas de licor gaogou, con el fin de promover el renacimiento de la marca gaogou / acumular experiencia para el siguiente paso de la implementación de la operación de entidad de sub – marca; Profundizar la labranza intensiva en la provincia y ampliar la ventaja líder de gama alta del Departamento de desarrollo. Todavía hay espacio para el crecimiento en todas las regiones de la provincia, que puede apoyar las necesidades de desarrollo en las 14 provincias y 5 provincias. Diseño de doble marca, estrategia fuera de la provincia para la planificación general, avance clave, desarrollo escalonado, desarrollo rodante. Focus: ① Focus Strategic Focus: the Formation of about 50 Small Model Markets, Level Market 20, County level 30. Focusing Products: V9 layout East China Delta, the National margin four open for the National single, explore Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Brand Fragmentation Promotion model. Centrarse en los clientes principales, principalmente los mejores proveedores. Centrarse en las organizaciones fuera de la provincia: más empoderar el Centro de marketing, estimular el poder endógeno de primera línea, para que los soldados de primera línea tengan más poder de decisión. Perspectivas 2022: 22 años de ingresos objetivo de la empresa 7.500 millones, 8.000 millones de desafíos; El beneficio neto es de 2.250 millones, el desafío es de 2.350 millones, y nuestra accesibilidad es alta.
Actualización de datos: Esta semana Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ \ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) : el precio al por mayor es de aproximadamente 910 – 920 Yuan, el objetivo de crecimiento de la bodega nacional en 22 años es del 30%, el rendimiento general del precio al por mayor es estable.
Sugerencias de inversión: el viento se acerca, se recomienda prestar atención a 22q1 / Q2 puede mantener el excelente crecimiento de las oportunidades de recuperación de las empresas vitivinícolas en el próximo informe anual & publicación intensiva de informes trimestrales & las iniciativas de reforma de las empresas vitivinícolas han aterrizado en etapas importantes como catalizador de la placa, teniendo en cuenta que la placa anterior ha experimentado una “tendencia básica no ha cambiado, la principal perturbación emocional” tipo de caída de la evaluación de la placa también ha tenido una alta relación calidad – precio, al mismo tiempo, la situación epidémica o el punto de inflexión se espera que aumente el sentimiento del mercado, Se sugiere un diseño positivo: 1) optimizar el diseño de los vinos de gama alta que tienen poca influencia en el rendimiento / capacidad de resistencia al riesgo; Los factores específicos incluyen: tener una fuerte fuerza operativa y capacidad de resistencia al riesgo & el mercado de la base principal se ve menos afectado por la epidemia & la fuerza motriz del rendimiento proviene de productos maduros en lugar de la inversión & 22q2 el crecimiento del Rendimiento sigue siendo superior a 22q1, etc. Temas recomendados: [ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ], [ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ], [ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ], [ Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) ], [ Shede Spirits Co.Ltd(600702) ], [ Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ], etc.
[placa de cerveza]: la placa de esta semana es estable, la placa de oportunidad de reparación después de la epidemia retrospectiva: la placa de esta semana es estable, después de la recuperación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas bajo la placa de oportunidad de reparación 18 de abril ~ 22 de abril, 5 días de negociación Shanghai y Shenzhen 300 Index cayó 4,19%, la placa de alimentos y bebidas cayó 1,80%, la placa de cerveza aumentó más de Shanghai y Shenzhen 300, o 0,29%. En cuanto a la placa de cerveza, el rendimiento de la placa de cerveza fue estable esta semana en Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) (+ 2,39%), Budweiser Asia Pacific (+ 0,74%), Tsingtao Brewery Company Limited(600600) (+ 0,73%), China Resources Beer (- 2,05%), Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) (- 2,31%). Creemos que si la situación epidémica se controla mejor en abril, el país se relaja gradualmente, la temporada de consumo de mayo se desarrolla normalmente, y se espera que la situación epidémica tenga un impacto limitado en las ventas anuales de las empresas cerveceras, se recomienda prestar atención a las oportunidades de reparación de la placa de cerveza en la Recuperación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas después de la epidemia.
Actualización: el efecto de la epidemia es controlable en general, el aumento de wusu lidera la situación epidémica del volumen de la cintura y el impacto general de los costos es controlable + el aumento de wusu aumenta los beneficios y conduce el volumen de los productos de la cintura + el plan de la gran ciudad & el hundimiento del canal de la Mancha & la aceleración del desarrollo bajo el ajuste de Bu = rendimiento o más allá de las expectativas. Específicamente:
En la actualidad, el impacto de la situación epidémica es controlable: el inventario de los distribuidores en el este de China es relativamente alto en los últimos tiempos, la situación epidémica tiene poco impacto en el suroeste y noroeste de un mercado fuerte, el impacto en el lado de la restauración es obvio, Fujian ha logrado el envío normal En la actualidad, el impacto general de la situación epidémica sigue siendo controlable.
El alto aumento de la producción de la cintura impulsada por el volumen: este año se espera que la URSS mantenga un crecimiento rápido, la estructura se espera que sea de 200000 toneladas de URSS verdes, menos de 100000 toneladas de otros productos, como latas de URSS, el resto es URSS rojos. El precio de fábrica de 1664 es actualmente una de las marcas más caras de China, la fábrica de Yancheng puede producir 250 ml de productos. Bajo la dirección de wusu, a través de la venta de paquetes con wusu + KPI para evaluar la forma de la combinación de marcas, Lebao, cerveza pesada para lograr un rápido crecimiento.
Aumento de precios + control de costos bajo bloqueo de precios: febrero fuera de Xinjiang wusu aumento de precios, se espera que responda al informe final en Q2, en la actualidad el canal de catering wusu son más de 12 Yuan, terminales y consumidores para aceptar un aumento de precios más alto, viento y nieve, Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) \ y otros productos no aumentaron los precios. El año pasado se han cerrado los precios de las botellas de vidrio, las cajas de cartón y los paquetes de plástico, y la presión de costos actual se centra principalmente en las materias primas y los costos de transporte. Precio de bloqueo integrado y aumento de precios, el costo de este año es controlable.
El hundimiento del canal promueve el crecimiento de las ventas: en la actualidad, Shanxi, Shaanxi, Henan y otras regiones son el modelo de generación provincial, Fujian, Jiangsu, Shandong y otras regiones cambian gradualmente del modelo de generación provincial al modelo de generación municipal a nivel de prefectura, promoviendo el rápido crecimiento de las ventas.
En la actualidad, la industria de la cerveza representa el 55% de las bebidas alcohólicas, el 30% de las tiendas de conveniencia de tabaco y alcohol y menos del 10% de los canales Ka, de los cuales el canal de restaurantes wusu representa entre el 60% y el 70%, y el campo nocturno 1664 representa Alrededor de la mitad.
El ajuste del plan de la gran ciudad + Bu promueve el desarrollo acelerado de todo el país: en el mercado principal de ventas de la URSS, el noroeste es el primer escalón, el suroeste, el sur de China y el este de China son el segundo escalón, el norte de China y el noreste son el tercer escalón. Los planes de las grandes ciudades apuntan a Suzhou, Xuzhou, Baotou, Quanzhou y otras grandes ciudades económicas y de población (en lugar de provincias, centrándose en los recursos), reclutan a los grandes empresarios con fuertes recursos gubernamentales, recursos terminales, fuerza financiera, wusu el año pasado aumentó en más del 60% del plan de Las grandes ciudades, después de lo cual permitirá a los grandes empresarios desarrollar otras regiones circundantes. En la actualidad, el ajuste de Bu se ha completado, CIB y Xinjiang Bu son más grandes, Chongqing, Ningxia, Yunnan Bu sólo cubre el mercado circundante, el Jefe de Bu tiene una rica experiencia, con personal, finanzas, autoridad de la cadena de suministro.
Sugerencias de inversión: prestar atención a las oportunidades de reparación de la placa de cerveza después de la recuperación de la cadena de suministro de alimentos y bebidas después de la epidemia. Creemos que si la situación epidémica llega al punto de inflexión tan pronto como sea posible, el control a nivel nacional se relaja, la temporada alta de consumo Se desarrolla normalmente en mayo, y se espera que la situación epidémica tenga un impacto limitado en las ventas anuales de las empresas de cerveza, se recomienda prestar atención a los dos primeros puntos de observación [el tiempo de inflexión de la epidemia] y [el número de provincias afectadas continuamente después de abril], y aprovechar las oportunidades de reparación de la placa después de la epidemia
Al mismo tiempo, se considera que la tendencia de la mejora de la gama alta de la industria cervecera de 22 años continúa con una alta certeza, y el aumento de los precios trae consigo un aumento de los beneficios de 22 años + optimización del patrón de la industria.
Se recomienda encarecidamente que el mercado principal de ventas se vea afectado por la situación epidémica, y se espera que la URSS alcance un alto aumento en 22 a ños [ Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ]; Y prestar atención a la alta relación costo – rendimiento de la evaluación actual, se espera que la cerveza blanca mantenga una velocidad de desarrollo más rápida en 22 a ños, y el espacio de desarrollo a largo plazo de la salud pura es grande [ Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ] y así sucesivamente.
2. [Food Plate]: Focus on the post – Epidemic Plate rebound of the layout Opportunity Plate Review: this week the Plate slightly dropped, Focus on the post – Epidemic Plate rebound layout Opportunity Plate increase: Food Processing Plate Falls 2.27%, including 1.68% of the flavor Plate Falls, Dairy Plate Falls 1.06%, Meat Products Plate Falls 0.31%.
Las acciones individuales subieron y bajaron: Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 37,97%), Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 25,96%), Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 16,79%) en las tres primeras placas. En la placa de productos cárnicos, el aumento de Zhejiang Huatong Meat Products Co.Ltd(002840) (+ 4,22%), Henan Shuanghui Investment & Development Co.Ltd(000895) (+ 1,68%) y Jinzi Ham Co.Ltd(002515) (+ 1,64%) fue superior; En la placa de condimentos, los tres primeros aumentaron en Anji Foodstuff Co.Ltd(603696) (+ 37,97%), Qingdao Richen Food Co.Ltd(603755) (+ 16,79%), Qianhe Condiment And Food Co.Ltd(603027) (+ 4,87%); En la placa láctea, Beingmate Co.Ltd(002570) (+ 1,08%) aumentó ligeramente, Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) (- 0,37%), Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) (- 0,67) disminuyó ligeramente; En el sector alimentario General, el aumento fue liderado por Qingdao Foods Co.Ltd(001219) (+ 25,96%), seguido por Sanquan Food Co.Ltd(002216) (+ 15,42%) y Three Squirrels Inc(300783) (+ 6,40%).
¡Punto de vista de esta semana: centrarse en el rebote de la placa después de la epidemia de oportunidades de diseño!
En la actualidad, seguimos recomendando que se preste atención continua a las oportunidades de distribución de la recuperación posterior a la epidemia en un futuro próximo. Damos la bienvenida a los detalles de nuestra serie especial post – Epidemic Report, “After the Epidemic, who draw the leader” – – Volkswagen Products 22q2 Investment Strategy “
Los principales puntos de vista son los siguientes:
[vista anterior del mercado] en 2022, el costo de los bienes de consumo se ve en el punto de inflexión de la superposición de la aparición de aumentos de precios + mejora de la demanda, el aumento de la cantidad y el precio trae consigo la oportunidad general de la placa.
[situación real] pero después de 2022, el brote esporádico de brotes epidémicos restringe el escenario de consumo; La recuperación de la demanda es lenta, la demanda de los consumidores no ha mejorado significativamente, al mismo tiempo, el aumento continuo de los costos hace que las expectativas del mercado y la lógica de los bienes de consumo no se cumplan plenamente. Por lo tanto, creemos que:
En este momento: debe prestarse atención prioritaria a los principales objetivos obligatorios & los principales objetivos opcionales de alta calidad para la mejora continua de la rentabilidad: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
En comparación con 20 años, la placa de productos de masas se enfrenta a un gran problema, a saber, la presión del lado de los costos es mayor. Debido al aumento continuo de las materias primas en 21 años y al impacto del conflicto geográfico internacional en 22 años, la mayoría de los costos de las materias primas y los materiales de embalaje de los productos de masas siguen siendo históricamente altos, por lo que se presta atención prioritaria a [los bienes de consumo obligatorios con mayor certeza de Rendimiento], en el momento actual, sugerimos que se preste atención a [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ], [ Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) \ ] en
Al mismo tiempo, también sugerimos prestar atención a la reparación de la demanda después de la epidemia, con la lógica de la mejora de la rentabilidad, la valoración razonable de los principales bienes de consumo opcionales: [ Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ], [ Chacha Food Company Limited(002557) ].
Además, el valor de la asignación de defensa de las principales empresas lecheras es prominente, y se espera que el aumento de la cantidad, el ajuste de la estructura de categoría y la mejora de la estructura de productos impulsen el crecimiento de los ingresos de dos dígitos, y la mejora de la tasa de beneficio mediante la optimización de La tasa de gastos: [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) \ ]
Perspectivas de seguimiento: Es necesario observar el punto de inflexión de los costos, la reparación de la demanda, la recuperación de la situación epidémica de múltiples factores para mejorar las oportunidades.
En 22 años H2, se espera que la Sub – placa alcance una mejora marginal con la disminución gradual de la situación epidémica, la recuperación de la demanda de consumo y la disminución de la presión de costos. Se recomienda seguir prestando atención a Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , etc.
Actualización de esta semana: Angel Yeast Co.Ltd(600298) , Sanquan Food Co.Ltd(002216) , Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) , Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) , Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) 1, Angel Yeast Co.Ltd(600298) : 22q1 Performance Update
22q1 registró ingresos de 3.032 millones de yuan (+ 14,14%), beneficios netos de 313 millones de yuan (- 29,3%) y beneficios no netos de 265 millones de yuan (- 36,09%).
22q1 tasa bruta de interés 26,68% (- 6,56 PCT), tasa neta de interés 10,45% (- 6,46 PCT), tasa neta de interés de origen 10,31% (- 6,33 PCT), tasa neta de interés de origen 8,73% (- 6,86 PCT), disminución interanual; La tasa de gastos del período fue de 14,83% (+ 1,51 PCT), de los cuales la tasa de gastos de venta fue de 6,68% (+ 0,49 PCT); Tasa de gastos de gestión 3,21% (+ 0,23 PCT); Tasa de gastos financieros 0,99% (+ 0,73 PCT); La tasa de gastos de I + D fue del 3,95% (+ 0,06 PCT).
2. Sanquan Food Co.Ltd(002216) La investigación del canal muestra que, debido a la situación epidémica repetida, los ingresos de la empresa disminuyeron de enero a febrero o año tras año, después del brote de la epidemia de Shanghai y el noreste en marzo, la demanda nacional de almacenamiento de bienes aumentó, los ingresos mensuales aumentaron un 20%.
El beneficio neto de 22q1 fue de 261 millones de yuan (+ 48,36%) y el rendimiento fue brillante. Mejora de la estructura del producto + optimización de la estructura del canal (optimización del canal de pérdida y sustitución de productos de bajo beneficio a través de nuevos productos y canales, la escala de reemplazo del producto es de aproximadamente 600 millones) + 21 q4 aumento de precios 22 q1 margen bruto a + 2,38 PCT a 31,03%. La optimización de la tasa de gastos de venta superpuestos (la tasa de gastos de venta de 22q1 disminuyó 1,84 PCT a 14,40%), la tasa neta de retorno de 22q1 aumentó 3,59 PCT a 11,14%, y se mantuvo alta en la tasa neta de retorno de dos dígitos durante dos meses consecutivos.
Mirando hacia el 22q2, el aumento de la demanda de acaparamiento catalizado por la epidemia, creemos que los ingresos del 22q2 se espera que se aceleren.
El lado de rendimiento se beneficia del lanzamiento de nuevos productos (A finales de abril y principios de mayo para el lado C de los productos de la serie de freidoras de aire, el lado norte de la serie de albóndigas quemadas), la optimización continua de la estructura del producto y el canal, la adición de 21q2 base baja, creemos que 22q2 rendimiento o un aumento sostenido. De cara al a ño, creemos que la alta probabilidad de que los ingresos alcancen el objetivo de incentivos de capital (10% yoy), la tasa neta de retorno a la madre se espera que se mantenga alta, cerca del 10%.
3. Shanghai Hi-Road Food Technology Co.Ltd(300915) : 22q1 High Performance Growth, Channel Development Smooth [2021] achieved income of 747 million Yuan, 31 per cent; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 112 millones de yuan, un aumento del 29,49%. El beneficio neto deducido fue de 85,24 millones de yuan, un aumento del 3,18% con respecto al año anterior.
2021q4 obtuvo ingresos de 202 millones de yuan (+ 3,10%); El beneficio neto de la matriz fue de 18.917 millones de yuan (- 50,95%); El beneficio neto de la deducción no atribuible a la matriz fue de – 30473 millones de yuan (- 108,00%).
2022q1 los ingresos ascendieron a 215 millones de yuan, un aumento del 36,98% con respecto al año anterior; Lograr un beneficio neto de 32,21 millones de yuan, un aumento del 96%; El beneficio neto deducido fue de 24,3 millones de yuan, un aumento del 55% con respecto al a ño anterior y un rápido crecimiento.
[sub – producto] la categoría actual de la empresa incluye principalmente crema vegetal, chocolate, mermelada y sabor cuatro categorías principales. En 21 años, los ingresos de la crema de grasa vegetal ascendieron a 681 millones de yuan (+ 31,89%) y la proporción aumentó al 91,23% (0,85 PCT). El chocolate alcanzó 27 millones de yuan (+ 10,49%), la proporción disminuyó al 3,55% (- 065 PCT); La mermelada alcanzó los 28 millones de yuan (+ 19,87%), la proporción disminuyó a 3,81% (- 034pct); El sabor y la fragancia alcanzaron 107 millones de yuan (+ 18,92%), la proporción disminuyó a 0,91% (- 0,09 PCT).
En la actualidad, la empresa incluye principalmente dos canales principales: la venta directa y la venta directa. Los ingresos de los canales de distribución en 21 años ascendieron a 669 millones de yuan (+ 40,92%) y la proporción aumentó al 89,60% (6,52 PCT). Los ingresos de ventas directas ascendieron a 78 millones de yuan (- 19,69%), lo que representa una disminución del 10,40% (- 6,52 PCT).
[tasa bruta] la tasa bruta de interés en 21 años fue del 43,66% (9,27 PCT), la tasa bruta de interés en 22 q1 fue del 36,31% (16,95 PCT), la disminución de la tasa bruta de interés se debió principalmente al ajuste de las normas contables y al aumento continuo del costo de las materias primas.
[tasa de gastos] la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas en 21 años fue de 17,54% (- 6,24 PCT), 8,57% (0 PCT), 4,28% (+ 0,44 PCT), – 0,27% (- 0,27 PCT), respectivamente; La tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas de 22q1 fue de 13,49% (- 12 PCT), 6,51% (- 3,68 PCT), 2,79% (- 2,94 PCT) y 0% (+ 0,64 PCT), respectivamente.
[tipo de interés neto] el tipo de interés neto de 21 años es del 15,05% (- 0,14 PCT), el tipo de interés neto de 22 q1 es del 14,98% (+ 4,52 PCT).
4. Beijing Sanyuan Foods Co.Ltd(600429) : entrega urgente del informe anual 2021
2021 Company achieved income of 7.73 billion Yuan (+ 5.13%) and achieved net profit of 245 million Yuan (+ 10.11.72%); A través de medidas tales como el cultivo profundo del Canal, la optimización y la innovación de productos, la empresa subsidiaria ailaifaxi ha logrado una buena recuperación de los ingresos de explotación de 1.426 millones de yuan, un aumento del 16,81% con respecto al a ño anterior, y un beneficio neto de 115 millones de yuan, un aumento del 185,62% con respecto al año anterior. Los ingresos de la serie de productos de gama alta de la empresa aumentaron un 23,59% año tras año, manteniendo un crecimiento de dos dígitos durante tres años consecutivos.
Los ingresos de 21q4 ascendieron a 1.798 millones de yuan (- 6,95%) y el beneficio neto de 21q4 fue de 33 millones de yuan (- 60,0%).
[rentabilidad] 1) 2021 tasa bruta de interés 25,48% (+ 1,30 PCT), tasa neta de interés de origen 3,17% (+ 2,87 PCT).
El margen bruto de beneficio durante el período 21q4 fue del 26,34% (+ 19,74 PCT); El tipo de interés neto de origen fue del 1,85% (- 1,70 PCT).
[estructura de ingresos]
Sub – Producto: ingresos de leche líquida de 4.775 millones de yuan (10,84%), 62,56% y 20,13% en 21 años; Los ingresos procedentes de la leche sólida ascendieron a 750 millones de yuan (- 17,77%), lo que representa el 9,83% y el 20,40% del margen bruto. El helado y otros ingresos ascendieron a 1.322 millones de yuan (10,14%), lo que representa el 17,32% y el 31,70% del margen bruto. Los ingresos de la salsa Daub ascendieron a 785 millones de yuan (- 9,44%), lo que representa el 10,29% y el 52,82% del margen bruto. Por región: en 21 años, los ingresos fuera de Beijing / Beijing fueron de 4.394 / 3.239 millones de yuan, un aumento del 15,33% / – 6,88% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, una proporción del 57,56% / 42,44% y un margen bruto del 26,73% / 23,89%, respectivamente;
Modo de distribución: 21 años de ingresos directos de 2.804 millones de yuan (+ 2,03%), 36,73%, margen bruto 34,79%; Los ingresos de los distribuidores ascendieron a 3.993 millones de yuan (+ 8,63%), lo que representa el 52,32% y el 19,94% del margen bruto. Otros ingresos ascendieron a 836 millones de yuan (- 3,28%), lo que representa el 10,95% y el 21,10% del margen bruto.
[situación de los gastos] 21 años tasa de gastos de venta 15,45% (- 0,77 PCT); La tasa de gastos de gestión fue del 4,65% (+ 0,11 PCT); Tasa de gastos financieros 2,03% (- 0,40 PCT); La tasa de gastos de I + D fue del 1,52% (+ 1,04 PCT).
[objetivo operativo] el objetivo de 22 años de ingresos de explotación es de 8.500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 10%, una disminución del 14,3% y un objetivo del 2,5%. 25 años para alcanzar el objetivo de ingresos de explotación de 15.000 millones de yuan, un aumento del 95% en comparación con 21 años, correspondiente a 21 – 25 años CAGR es del 18%; El objetivo de beneficio neto deducido de la no devolución es de 420 millones de yuan, lo que representa un aumento del 91% en comparación con 21 a ños y un CAGR del 17,5% entre 21 y 25 años. El objetivo del tipo de interés neto no atribuible es del 2,8%.
5. Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) : 21 años de revisión del rendimiento: centrarse en la reforma de la industria principal, la mejora del rendimiento de la empresa de perspectiva emitió el anuncio de rendimiento 2021: 2021 ingresos de 1.760 millones (- 15,3%), el beneficio neto de la madre – 080 millones (- 145,5%); Los ingresos de un solo q4 ascendieron a 560 millones de yuan (+ 13,0%), el beneficio neto de la madre fue de – 080 millones de yuan (- 322,8%), el rendimiento fue inferior al esperado.
Ajuste y mejora de la estructura de los productos
En 2021, los ingresos de la categoría principal de salsa de soja / aceite vegetal (49% / 31%) fueron de 860 millones / 550 millones, respectivamente, en comparación con – 15,3% / – 14,2%; Los productos básicos (vinagre, polvo de pollo, Glutamato monosódico y otros productos) lograron ingresos de 340 millones, frente al 17,3%. La disminución de los ingresos se debió principalmente al impacto de las compras en grupo en la comunidad y a la disminución de la demanda de los consumidores, que llevó a cabo un gran número de actividades de promoción de productos y donaciones para el mercado de almacenamiento, lo que dio lugar a una disminución del precio unitario de los clientes. La empresa ha llevado a cabo el aumento de precios de los productos en noviembre de 2021, el rango de aumento de precios del 3% – 7%, la nueva transmisión de precios se ha completado básicamente, se espera que con la aceleración del proceso de ajuste de la estructura de los productos, la proporción de productos de banda de precios de gama alta aumenta rápidamente, el aumento de precios impulsará un mayor crecimiento de los ingresos.
Optimizar activamente la estructura de los distribuidores y acelerar la cobertura de los puntos terminales
En 2021, los ingresos de China Central / este / suroeste / Sur de China / norte de China / noroeste / noreste aumentaron de – 18,2% / – 19,3% / – 7,6% / – 12,4% / – 12,4% / – 5,9% / – 1,1%, los distribuidores aumentaron de 131 a 1.525, y los de China Central / este / suroeste / Sur de China / norte de China / noroeste / noreste aumentaron de 62 / 56 / 29 / 8 / – 20 / 4 / – 8, respectivamente. “Tres ampliaciones” de la empresa
La estrategia de expansión de los distribuidores, la expansión de los canales y la expansión de las redes de terminales ha logrado algunos resultados y ha fortalecido aún más el mercado de existencias.
En el futuro, la empresa seguirá profundizando los canales tradicionales, explorando el modo de negocio con los distribuidores, integrando los recursos de los canales nacionales de manera más eficiente; Y ha comenzado a diseñar nuevos medios de comunicación, compras de grupos comunitarios, restaurantes y otros nuevos canales para desarrollar el mercado incremental.
Mejora de la rentabilidad y mejora de los resultados a corto plazo
Beneficio final: el margen bruto de 2021 / q4 es de 20,1% / 16,8%, respectivamente, en comparación con – 9,0 PCT / – 4,2 PCT, que se ve afectado principalmente por el aumento del costo de las materias primas; 2021 / single q4 Return to the parent Net Interest Rate of – 4.6% / – 14.7%, compared with – 13.1 PCT / – 22.1 PCT, mainly the company to stabilize Market share and expand New Business Area, increased product Promotion efforts, and increased first – line market business personnel and cost input; Gastos: en 2021, la tasa anual de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas de la empresa fue de + 3,3 PCT / + 2,0 PCT / + 0,1 PCT / – 0,3 PCT, de los cuales la tasa de gastos de ventas / gestión / I + D / finanzas de la empresa 21q4 fue de + 12,0 PCT / + 1,9 PCT / + 0,5 PCT / + 0,9 PCT, respectivamente, debido a que la empresa llevó a cabo más de un ajuste de las operaciones de la empresa en 2021, los gastos aumentaron considerablemente, y se prevé que el efecto de los gastos se reflejará plenamente en 2022. Se espera que el rendimiento de la empresa mejore considerablemente en 2022, tanto en términos de control de costos como de reducción.
Cambios profundos en la estructura de la gestión, flexibilidad del desempeño a mediano y largo plazo
A medio y largo plazo, la reforma de la Organización de la empresa se profundiza continuamente, reduciendo el costo y aumentando la flexibilidad del rendimiento. Enfoque Estratégico, método de juego claro: la matriz de productos de reducción de sal de la empresa es perfecta, todo el canal, cada banda de precios se da cuenta de la cobertura, puede atacar y defender. La empresa inclina los recursos para llevar a cabo la inversión, el margen de beneficio del canal es superior al 10% – 15% de los productos comunes, al mismo tiempo, dar a los distribuidores un punto de retorno adicional, el empuje del canal es suficiente. En la actualidad, se hace hincapié en la promoción de la venta en movimiento de más de 100 millones de mercados y mercados de alta línea, y se espera que en el futuro se reproduzcan en todo el país. La reforma de la estructura de la Organización proporciona el apoyo de nivel inferior: la empresa establece especialmente la División de reducción de la sal, se centra en la evaluación de la proporción de productos de reducción de la sal, integra el Departamento de la cadena de suministro, mejora la eficiencia de la operación y el Servicio de recepción, acelera la velocidad de entrega, reduce la presión del inventario de los distribuidores y ayuda a mejorar la voluntad de cooperación de los distribuidores.
Recomendación de inversión: prestar atención a las oportunidades de inversión que ofrecen las mejoras multifactoriales del 22q2 en el momento actual: debe darse prioridad a los principales objetivos obligatorios & los principales objetivos opcionales de alta calidad para la mejora continua de la rentabilidad: Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) , Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) , Chacha Food Company Limited(002557) , Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) , Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) .
En comparación con 20 años, la placa de productos de masas se enfrenta a un gran problema, a saber, la presión del lado de los costos es mayor. Debido al aumento continuo de las materias primas en 21 años y al impacto del conflicto geográfico internacional en 22 años, la mayoría de los costos de las materias primas y los materiales de embalaje de los productos de masas siguen siendo históricamente altos, por lo que se presta atención prioritaria a [los bienes de consumo obligatorios con mayor certeza de Rendimiento], en el momento actual, sugerimos que se preste atención a [ Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) ], [ Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) \ ] en
Al mismo tiempo, también sugerimos prestar atención a la reparación de la demanda después de la epidemia, con la lógica de la mejora de la rentabilidad, la valoración razonable de los principales bienes de consumo opcionales: [ Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) ], [ Chacha Food Company Limited(002557) ].
Además, el valor de la asignación de defensa de las principales empresas lecheras es prominente, y se espera que el aumento de la cantidad, el ajuste de la estructura de categoría y la mejora de la estructura de productos impulsen el crecimiento de los ingresos de dos dígitos, y la mejora de la tasa de beneficio mediante la optimización de La tasa de gastos: [ Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) \ ]
Perspectivas de seguimiento: Es necesario observar el punto de inflexión de los costos, la reparación de la demanda, la recuperación de la situación epidémica de múltiples factores para mejorar las oportunidades.
En 22 años H2, se espera que la Sub – placa alcance una mejora marginal con la disminución gradual de la situación epidémica, la recuperación de la demanda de consumo y la disminución de la presión de costos. Se recomienda seguir prestando atención a Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) , Juewei Food Co.Ltd(603517) , Ligao Foods Co.Ltd(300973) , etc.
Sugerencia de riesgo: el impacto de la epidemia supera las expectativas; La recuperación de las ventas móviles de licor no es tan buena como se esperaba; Riesgos para la seguridad alimentaria.
