Eventos clave de esta semana: 1) Los datos inmobiliarios en marzo continuaron siendo débiles, la política de pre – lanzamiento para promover la rehabilitación de la infraestructura. Según la Oficina Nacional de Estadística, la inversión en desarrollo inmobiliario e infraestructura (excluida la electricidad) en marzo fue de – 2,4% / + 8,8% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la venta de bienes raíces / nueva construcción / terminación / construcción / adquisición de terrenos fue de – 17,7% / – 22,2% / – 15,5% / – 21,5% / – 0,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la producción de cemento / vidrio fue de – 5,6% / + 2,2%. Bajo la presión del crecimiento constante, se espera que la inversión en infraestructura siga dependiendo de la política fiscal. Continuación del auge de la industria de fibra de vidrio:
El rendimiento se mantuvo alto y 22q1 registró ingresos / beneficios netos de la matriz de 46,6 / 730 millones, frente a + 15,9% / + 24,5%.
La elasticidad del rendimiento se materializó según lo previsto, y los ingresos / beneficios netos a la madre en 21 años ascendieron a 25,1 / 570 millones, lo que representa + 22,7% / + 111,5% año tras año. El aumento del precio de las materias primas y el deterioro del valor de las materias primas ejercen presión sobre el rendimiento de la placa de materiales de construcción de marca. “Channel + Project” Double Wheel Drive Booster Monalisa Group Co.Ltd(002918) (also with Capacity increase), Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) 21 years income growth fastly, Real Estate Collective Mining Business accounts for a higher ratio Jiangsu Canlon Building Materials Co.Ltd(300715) \ affected by the Downfall El aumento del precio de las materias primas y el deterioro del valor son los principales factores que influyen en el rendimiento de las empresas en 21 años y 22 q1, lo que a corto plazo ejerce presión sobre el rendimiento. 22q1 ingresos y rendimiento de las empresas Cementeras bajo doble presión. Tangshan Jidong Cement Co.Ltd(000401) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) 22q1 registró 49,7 / 1.250 millones de ingresos, frente al – 2,5% / – 16,4%; El beneficio neto a la madre fue de – 2,3 / 0,5 millones, en comparación con – 352,9% / – 85,0%. Afectados por la disminución de la demanda y los altos precios del carbón, las empresas de cemento 22q1 ingresos, rendimiento bajo presión.
Punto de vista de esta semana: en la actualidad, sugerimos que nos centremos en los materiales de construcción & algunas líneas principales de la inversión en nuevos materiales, en primer lugar, la prosperidad y el rendimiento de la selección de fibra de carbono, arena de cuarzo y fibra de vidrio; En segundo lugar, la mejora marginal de la política inmobiliaria, centrándose en la distribución de la marca de materiales de construcción; En tercer lugar, la línea principal de crecimiento constante selecciona el cemento y el agente reductor de agua; En cuarto lugar, la parte inferior del ciclo de la industria del vidrio fotovoltaico, con el apoyo de los costos, la industria no tiene básicamente ningún riesgo a la baja; Vidrio flotado a la espera de un aumento constante de la demanda. En el campo de los nuevos materiales, la demanda de nuevas fuentes de energía, como la limitación de la oferta en el extranjero, el viento, la luz y el hidrógeno aguas abajo de la fibra de carbono, etc., ha estallado, y el líder de China ha “molido una espada en diez a ños”; Los líderes nacionales han terminado de ponerse al día con la expansión de la capacidad y la disminución de los costos en el futuro. Además, creemos que la continuidad de la prosperidad en el campo de los filamentos pequeños y medianos es alta. La Arena de cuarzo de alta pureza / vidrio de placa de cubierta electrónica se enfrenta a la oportunidad industrial de un aumento de la demanda y una resonancia de sustitución doméstica, mientras que utg se enfrenta a la explosión de la demanda. El ciclo de fibra de vidrio se debilita, la prosperidad del Roving se espera que continúe (la energía eólica, el automóvil, etc. para proporcionar un fuerte apoyo a la demanda), el precio de la tela electrónica se ha reducido a la parte inferior del rango, el margen de seguridad actual es alto. Diseño de materiales de construcción de marca en ese momento. Esta semana publicamos el informe de profundidad Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) \ \ Los cambios en la gestión de la empresa traen consigo la integración y profundización del negocio de placas de yeso, la marca de gama media y alta merece ser esperada. Las pequeñas “dos alas” tienen una fuerte sinergia con la industria principal, mientras que las grandes “dos alas” tienen un amplio espacio de crecimiento y un valor infravalorado óptimo. Desde el segundo semestre de 21 años, la demanda se ha debilitado + la presión financiera + el alto costo de los materiales de construcción de la marca bajo la valoración y el rendimiento de la doble muerte. Los fundamentos de la propiedad no han mejorado significativamente, la política sigue relajando las expectativas, la cadena inmobiliaria se enfrentó al riesgo de crédito y a la demanda del mercado antes de que se restablecieran las expectativas pesimistas, la placa en su conjunto se recuperó del mercado. De acuerdo con la historia de la reanudación de la negociación, la política general de bienes raíces corresponde a la marca de materiales de construcción al final de la valoración, la ronda actual de la política al final / Fondo de valoración aparece en 21 q4, esperamos que el fondo básico aparezca en 22 q1. En el lado de los costos, las principales reservas de materias primas de bajo precio generalmente pueden cubrir 22 q1, y la reciente situación ruso – ucraniana alivia o conduce a la reducción de los precios del petróleo, puede centrarse en los costos y la alta correlación entre los precios del petróleo de la pista de Subdivisión. La relación costo – rendimiento de la asignación de cemento es alta, la fuerza de la construcción de capital y el calentamiento marginal de la propiedad se espera que apoyen la demanda de cemento para mantener una plataforma de alto nivel, pero la lógica básica del cemento en 22 a ños en el lado de la oferta para una mayor coordinación y Optimización, este año el alcance y la fuerza del pico escalonado es generalmente más fuerte que el año pasado, el precio superpuesto en el eje alto para mantener la resistencia a los beneficios. El agente reductor de agua ve la construcción de infraestructura tirando + aumento de la tasa bruta de interés + materiales funcionales abriendo el espacio de crecimiento. La parte inferior del precio del vidrio fotovoltaico sigue siendo elástica hacia arriba, valorando la expansión de las principales empresas en contra de la tendencia y la competitividad de los costos, centrándose en recomendar la expansión del vidrio tradicional en el campo del vidrio fotovoltaico para traer la elasticidad de los beneficios y el crecimiento a largo plazo; Los precios del vidrio flotado se estabilizaron esta semana, seguidos de una recuperación gradual de la demanda, los precios se esperan que se estabilicen.
New Material field: 1) Carbon Fiber Boom continues: this week week end Carbon Fiber Market average Price is 18.6 million Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 3.0), Big Wire bundle average Price is 145000 Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 1.3), Small Wire bundle average Price is 225000 Yuan / ton (Round – to – round, Year – on + 4.5); Las existencias de la planta de fibra de carbono durante el fin de semana fueron de 11 toneladas (mes tras mes, año tras año – 3). Los precios de las materias primas acrilonitrilo disminuyeron ligeramente, el precio de la seda cruda se mantuvo estable. Creemos que la lógica de inversión de la industria civil de fibra de carbono no es sólo en el aumento de la demanda (viento, luz, hidrógeno, etc.), sino también en “el tiempo, la tierra, las personas y” el líder aprovecha la oportunidad para lograr la recuperación, ampliar aún más la escala y la ventaja de costos, lograr la “sustitución nacional” y la oportunidad histórica de superar. Bajo la barrera de la alta tecnología, la artesanía y el capital, el que obtiene “seda cruda” obtiene el mundo. A medio y largo plazo, en referencia a la fibra de vidrio, la penetración de la industria aumenta o depende del “precio” por “demanda”. Sugerimos que nos centremos en zhongfu shenying, el líder de fibra de carbono (la empresa es el líder de calidad en la industria de fibra de carbono, con ventajas obvias en tecnología, escala y costo, productos, talentos y accionistas, y se espera que el aumento de las ventas y la disminución de costos en la vía rápida con la llegada de la OPI y la puesta en marcha de la línea de 10.000 toneladas en la base de Xining, que promoverá continuamente la sustitución nacional de fibra de carbono), mientras tanto, sugerimos que nos centremos en Jilin Carbon Valley, el líder de fibra de carbono, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) \ , Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) \ , Heng Shen share; Fabricante de equipos de fibra de carbono Zhejiang Jinggong Science & Technology Co.Ltd(002006) ; Fabricantes de materiales compuestos aguas abajo Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) , Kbc Corporation Ltd(688598) , Beijing Tianyishangjia New Material Corp.Ltd(688033) , hongfa New Materials, etc. En cuanto a la industria del vidrio de cuarzo, se beneficia del aumento de la capacidad instalada fotovoltaica / conversión de la Célula fotovoltaica P a la Célula fotovoltaica N, la demanda de arena de cuarzo de alta pureza aumenta rápidamente, y el patrón de suministro de “dos países en el extranjero + uno en China” hace que la industria sea más controlable, por lo que se espera que la oferta y la demanda mantengan un equilibrio estrecho; La demand a de semiconductores y materiales de cuarzo para la industria militar está en auge, las barreras de certificación son altas, las principales empresas se espera que aumenten continuamente la cuota de mercado, se recomienda principalmente Jiangsu Pacific Quartz Co.Ltd(603688) Y Hubei Feilihua Quartz Glass Co.Ltd(300395) .
Vidrio de cubierta electrónica: las empresas chinas logran el avance tecnológico y pasan la autenticación aguas abajo, bajo la condición de que la penetración de los teléfonos móviles domésticos aumenta + garantiza la seguridad de la cadena de suministro, la sustitución nacional se acelera, se sugiere prestar atención a la realización del avance iterativo de la tecnología de cubierta electrónica y completar la verificación de los fabricantes de teléfonos móviles aguas abajo. Tomar la iniciativa en la realización de avances tecnológicos y beneficios para las empresas de producción en masa, se recomienda prestar atención a la realización de la producción en masa y los envíos de utg.
Fibra de vidrio: el ciclo de la industria se debilita, la prosperidad se espera que continúe. El precio medio de 2.400 Tex de hilo de bobinado directo esta semana fue de 6.100 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 83); El precio medio de los hilados electrónicos g75 es de 8.875 Yuan / tonelada (sin cambios, año tras año – 6.875); E – Cloth mainstream quotation 3.4 Yuan / meter up and down (Round ratio Flat). Esperamos que la capacidad adicional de Roving / hilados electrónicos en 22 años sea de aproximadamente 54,5 / 101000 toneladas, respectivamente, y que el tiempo de producción de la línea de producción sea más disperso. Esperamos que la capacidad adicional marginal de 22q1 – 22q4 sea de 1,7 / 3,8 / 4,4 / 13.000 toneladas, respectivamente, con un impacto relativamente suave. Se espera que la oferta y la demanda mundiales de Roving se equilibren estrechamente durante 22 años, y que el auge de los precios continúe con las existencias bajas. El costo de la energía de fibra de vidrio representa alrededor del 20%, el consumo de energía sigue siendo alto, bajo el doble control del consumo de energía, la industria aumenta la dificultad de aumentar la capacidad de producción, y el ritmo de aterrizaje aumenta la incertidumbre. Creemos que la nueva capacidad de producción seguirá siendo la principal empresa, el patrón de la industria se espera que siga optimizando. El líder tiene la capacidad competitiva básica de costo, tecnología, etc. y la mejora continua de la estructura del producto cubrirá en cierta medida el ciclo. El líder de la industria de fibra de vidrio se fortalece obviamente no sólo desde el punto de vista de la cuota de mercado, sino también desde el punto de vista de la disminución continua del costo. Esperamos que el beneficio del líder de la parte inferior de la próxima ronda aumente significativamente en comparación con la historia. Recomendamos el líder de fibra de vidrio continuamente.
Materiales de construcción de la marca: bajo la presión de la industria, los materiales de construcción de la marca han pasado el momento más difícil, el líder se enfrenta a una ligera carga + expansión de la tendencia inversa. 21q4 since, “Real Estate Policy Bottom + Generalized Real Estate Market (Guarantee housing)” + Credit Risk Landing + Raw Materials Price Stabilized down, Brand Building Materials expected Bottom Establishment. Desde el punto de vista de la reanudación de 14 y 18 años, el Fondo de las expectativas inmobiliarias corresponde al Fondo de la valoración de los materiales de construcción de la marca. Las principales empresas en el período de presión de la industria para mejorar la competitividad y destacar el crecimiento (expansión de categorías y expansión de aplicaciones), 21 años de deterioro del crédito de las principales empresas han aterrizado, 22 años de rendimiento esperado y resonancia de reparación de valoración. Las principales empresas de materiales de construcción de marca tienen ventajas en la marca / canal / costo / capital, etc. no importa desde el punto de vista de la competitividad o el crecimiento, tienen la capacidad de cruzar el ciclo, y tomar la iniciativa en el proceso de construcción de la base para tomar la posición de liderazgo y tomar La iniciativa en la construcción de la posición de liderazgo, la distribución positiva de los líderes, recomendamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Shenzhen Auto Electric Power Plant Co.Ltd(002227) 1 Keshun Waterproof Technologies Co.Ltd(300737) , Ganyuan Foods Co.Ltd(002991) 8 Saturday Co.Ltd(002291) 2 \ Skshu Paint Co.Ltd(603737) , Guangdong Dongpeng Holdings Co.Ltd(003012) , Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) , Asia Cuanon Technology (Shanghai) Co.Ltd(603378)
El aumento constante de la temperatura esperada, la configuración de la placa de cemento de la relación costo – rendimiento sobresale. Creemos que la demanda de 22 a ños, aunque una pequeña disminución de un solo dígito, pero se espera que se mantenga en un período de plataforma de más de 2.000 millones de toneladas, la contracción de la demanda se espera que aumente la voluntad de las empresas de coordinar la oferta, las principales empresas de propiedad cruzada esperan liderar conjuntamente la optimización de la industria, y el aumento de los precios del carbón se espera que impulse el mantenimiento de precios altos. A medio y largo plazo, la política de doble carbono y el doble control del consumo de energía promueven la optimización de la estructura de la industria, la industria entra en el período de integración y la competencia se sustituye gradualmente por la competencia, las principales empresas distribuyen activamente agregados, la mezcla comercial y otros mercados contribuyen al crecimiento, La baja valoración de la relación calidad – precio se destaca. Los precios del mercado nacional del cemento aumentaron un 0,3% esta semana. El aumento de los precios se produjo principalmente en Liaoning, Guangdong, Guizhou y Yunnan, con un margen de 30 a 80 yuan / tonelada; La región de caída tiene Zhejiang, Jiangsu, Fujian y Chongqing y así sucesivamente, rango 10 – 50 Yuan / tonelada. A mediados y finales de abril, el rendimiento de la demanda del mercado nacional del cemento sigue siendo débil, la tasa de envío de las empresas se mantiene en el nivel del 6 – 8%, con algunas empresas regionales para llevar a cabo la producción de picos escalonados, las existencias siguen aumentando la presión para aliviar, los precios del cemento para mantener la tendencia de ajuste de la volatilidad. Esta semana, la capacidad nacional de almacenamiento de cemento fue de 66,4% y – 0,8 PCT, en comparación con + 17,6 PCT; La tasa de envío fue del 63,7%, CNY + 1,0 PCT, en comparación con – 22,5 PCT.
Se recomienda principalmente Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) , Guangdong Tapai Group Co.Ltd(002233) \
Se recomienda que China sea líder en la industria de agentes reductores de agua de hormigón. Sobute New Materials Co.Ltd(603916) lógica de recomendación: la El precio de las materias primas de óxido de etileno es bajo, el aumento de los precios de la empresa a finales de septiembre aterrizó gradualmente, el margen bruto de 22 años o un aumento significativo; Los materiales funcionales de la empresa (como el agente anti – grieta y anti – filtración, el material de GROUTING de energía eólica, etc.) se mantienen en un alto aumento, se espera que crezca en una plataforma de mezcla de empresas.
Disminución de las existencias de vidrio fotovoltaico; El precio del vidrio de construcción aumentó ligeramente. En cuanto al vidrio fotovoltaico, la cotización principal para el recubrimiento de 3,2 mm este fin de semana es de 27,5 Yuan / plano (sin cambios, año tras año + 10%); El número de días de inventario fue de aproximadamente 16,9 días (9% en comparación con el año anterior y 31%). La capacidad de producción es de 52.000 T / D (+ 3% en comparación con el mismo período del año anterior y + 50%). En el caso del vidrio fotovoltaico, el consumo de energía bajo doble control aumenta la oferta o menos de lo esperado, el precio de la parte inferior del ciclo industrial o tiene una elasticidad ascendente. Se espera que las empresas tradicionales de vidrio en el sector del vidrio fotovoltaico representen una mayor proporción de los ingresos + competitividad de costos. El precio medio del vidrio flotado esta semana es de 2.053 Yuan / tonelada (CNY + 7, año tras año – 295); Inventario de fin de semana 61,82 millones de cajas pesadas (CNR + 224, año tras año + 3727); La capacidad de producción de vidrio es de 172000 T / D. Esta semana, el mercado de vidrio flotado de China es grande, estable y pequeño movimiento, la mayor parte de la demand a regional es un rendimiento general, el Medio y el río abajo se espera más fuerte, algunas fábricas se ajustan ligeramente según su propia situación. Durante la semana se levantaron algunas restricciones en algunas regiones del Norte y el este de China, y las plantas de procesamiento de aguas abajo todavía necesitan atención. Creemos que en la propiedad “entrega segura”, se espera que la resistencia de la demanda de vidrio se mantenga. En el lado de la oferta, teniendo en cuenta que la tasa de utilización de la capacidad de la industria es elevada, la capacidad adicional de seguimiento es limitada; Además, en la línea de producción actual, 8 – 10 años / 10 – 12 años / 12 años o más de la capacidad de producción de la edad del horno representa el 13,2% / 8,3% / 5,9%, respectivamente, la línea de producción de edad avanzada para la reparación en frío o la contracción de la oferta. Esperamos que los precios del vidrio se mantengan a buen nivel durante todo el año. Recomendación clave continua Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) Al mismo tiempo, se recomienda continuamente la energía de la luz del grifo de vidrio fotovoltaico.
Consejos de riesgo: riesgos macroeconómicos a la baja; La demanda es inferior a lo previsto; Aumento excesivo de la capacidad; El volumen de Negocios de los fondos es lento.
