Mercado de capitales
I. Macrodatos
La tasa de crecimiento del PIB en el primer trimestre se ajusta básicamente a las expectativas del mercado, y la lógica de la operación económica reflejada en los datos también es clara: la epidemia es la variable central que afecta a la recuperación económica en la actualidad, y la fuerza de la política protege contra la recesión económica. Además, la debilidad de los bienes raíces no ha cambiado significativamente, y la industria manufacturera sigue siendo resistente debido a la demanda externa, pero es necesario observar los efectos negativos de los continuos brotes epidémicos en la cadena de suministro de China.
A corto plazo, la geopolítica, la tendencia de la epidemia de China, el aterrizaje de la política de crecimiento estable y el alcance al alza de la deuda estadounidense tienen algunas variables, por lo que se recomienda que se haga un seguimiento y se adopten medidas flexibles. Los valores infravalorados siguen siendo relativamente dominantes, pero la diferenciación estructural puede entrar en una etapa posterior. Los centros de rendimiento de los bonos del Tesoro pueden permanecer bajos en el intervalo actual, y la recuperación de las expectativas económicas puede tardar algún tiempo. (valores iniciales)
II. Política monetaria
: \ Los tipos de interés de las variedades de 1 año y 5 años son los mismos que los del período anterior.
Interpretación: 23456 Sin embargo, en el contexto de la situación epidémica en algunas zonas, que retrasa el crecimiento estable y el amplio proceso de crédito, no se espera que se invierta la orientación de la flexibilización de la política monetaria, pero el seguimiento de la política monetaria se centrará gradualmente en el apoyo estructural. Esta reducción es una reducción general de la superposición de la reducción direccional, aumentando el apoyo a las pequeñas y microempresas y a las “tres zonas rurales”. Recientemente, el Banco Central “sobre la prevención y el control de la epidemia y el desarrollo económico y Social de los servicios financieros” en la circular mencionada, para las industrias más afectadas por la epidemia a tiempo para aumentar la cantidad de préstamos, para la logística del transporte, la innovación tecnológica, la limpieza del carbón y otras esferas para prestar apoyo a los préstamos, como las pequeñas empresas y las microempresas y otros mercados afectados por el aumento de los instrumentos de apoyo inclusivo a los préstamos a pequeña escala, 23 iniciativas. Al mismo tiempo, en la circular se hace hincapié en la doble función de la cantidad total y la estructura de la política monetaria y en el aumento del apoyo financiero a las industrias, las empresas y las personas afectadas por la epidemia, y se prevé que la futura política monetaria, la política fiscal y la política industrial formen una fuerza conjunta de políticas que, en cierta medida, compense el impacto de la epidemia en la economía, mientras que la política monetaria estructural también dará fuerza. ( Citic Securities Company Limited(600030) )
Iii. Bienes raíces
De acuerdo con los datos de la Oficina de Estadística, la cantidad de ventas y el área de ventas en marzo aumentaron a – 26,2% y – 17,7% en comparación con el mismo período del a ño anterior, respectivamente, y la disminución se amplió a 6,9 PCT y 8,1 PCT, respectivamente. En comparación, la cantidad de ventas de acciones y el área de ventas aumentaron a – 52,6% y – 54,6% en comparación con el mismo período del año anterior, respectivamente. Los datos de ventas de la Oficina de Estadística siguen siendo mejores que los datos de la Oficina de Estadística. En marzo, el precio medio de venta fue de 9.252 Yuan / m2, con un – 10,3% en comparación con el mismo período del a ño anterior y un – 6% en relación con el mes anterior. El crecimiento de los precios de la vivienda en un mes se ha vuelto negativo de nuevo desde enero – febrero de Este año, y el mercado de ventas en general sigue siendo relativamente lento.
Desde principios de este año, más de 60 ciudades han introducido políticas de relajación, como la reducción de la relación de pago inicial, la relajación de las restricciones a la compra y la venta, la reducción de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios, etc. la cobertura se extiende a las principales ciudades de primer y segundo nivel del delta del río Yangtze, y el control se ha fortalecido continuamente. En marzo, la voz conjunta multisectorial resolvió los riesgos inmobiliarios, aumentó la confianza del mercado, mejoró el pesimismo del mercado relacionado con el impuesto sobre la propiedad inmobiliaria, mientras que en la actualidad el sentimiento de esperar y ver el mercado es más pesado, la situación epidémica de algunas regiones es repetida, la relajación de la política no Se ha transmitido al suelo, la estabilización de las ventas todavía tiene que esperar, se espera que haya más ciudades de alto nivel con políticas de relajación relacionadas con la entrada y salida de Taiwán. En nuestra opinión, la relajación de la política y el aumento previsto de los códigos, la tendencia ascendente de la beta de la industria no ha cambiado, la concentración acelerada de las empresas de vivienda de archivos verdes estables, la inversión y la financiación dominan las ventajas de las empresas de vivienda de archivos verdes de la cabeza, al mismo tiempo, junto con la restricción actual de las ventas, la supervisión previa a la venta y el fortalecimiento de la regulación del crédito, las oportunidades de mejora de la liquidez de las empresas de vivienda privadas han aumentado, la relación precio – rendimiento de la evaluación se ha destacado, la asignación puede hundirse moderadamente a la marca elástica de la cintura, una recomendación de acciones China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Gemdale Corporation(600383) , Norinco International Cooperation Ltd(000065) 6 , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) ; H share recommended Longhu Group, China Resources Land, China Overseas Development, Xuhui holding Group. ( Shenzhen Huakong Seg Co.Ltd(000068) 6)
Iv. Tipos de cambio
En el comercio matutino del 20 de abril, el renminbi alcanzó una vez el nivel de 6,41 frente al dólar estadounidense, la primera vez que el renminbi se situó en el nivel de 6,40 este a ño, y por primera vez desde el 19 de octubre de 2021, alcanzó el nivel de 6,41 frente al renminbi.
A largo plazo, los fundamentos económicos de China apoyan que el Centro de valoración del tipo de cambio del renminbi se mantenga básicamente estable a un nivel razonablemente equilibrado a largo plazo. Esto significa que no hay base para una devaluación a largo plazo ni para una apreciación a largo plazo. En el contexto del aumento de la elasticidad a corto plazo y la intensificación de las fluctuaciones bidireccionales, el tipo de cambio del RMB a medio y largo plazo todavía tendrá la lógica de la regresión media. Desde el punto de vista del tipo de cambio bilateral entre el dólar de los Estados Unidos y el renminbi, el nivel medio de precios de 811 tipos de cambio en 2015 hasta la fecha es de 6,65 a 6,70. En la actualidad, el nivel del tipo de cambio del RMB sigue siendo relativamente fuerte, y existe la posibilidad de volver al Centro durante mucho tiempo. Desde la perspectiva del tipo de cambio efectivo real, el tipo de cambio efectivo real del renminbi calculado por el Banco de pagos internacionales a finales de febrero alcanzó un máximo histórico de 132,21, en comparación con un promedio de 124,06 en los últimos cinco a ños. Incluso si se considera que la inflación de China es inferior a la de sus contrapartes comerciales este año (la diferencia de inflación hará que el tipo de cambio efectivo real se revise en parte), el tipo de cambio nominal debería revisarse en la lógica de la regresión media. En resumen, creemos que el tipo de cambio del RMB a corto plazo después de romper los puntos técnicos importantes tendrá una cierta presión débil, pero la presión es relativamente controlable. A medio y largo plazo, seguimos manteniendo el punto de vista de que el tipo de cambio del renminbi se está volviendo gradualmente a la media del nivel de equilibrio a largo plazo, y se prevé que el tipo de cambio entre el dólar de los Estados Unidos y el renminbi siga siendo de 6,65 a finales de año. ( China International Capital Corporation Limited(601995) )
Cinco: mercado de valores
En los últimos cinco días de negociación, los principales índices han disminuido en diversos grados.
En la industria, la agricultura, la silvicultura, la ganadería y la pesca, los textiles y la ropa, los alimentos y las bebidas, la disminución de la placa del automóvil es relativamente pequeña; Mientras que el carbón, los metales no ferrosos, los bienes raíces y otras placas cayeron relativamente grandes.
Nuestra opinión sobre el Fondo del mercado a medio y largo plazo de las acciones a sigue siendo la misma. Por un lado, la Liberación del Rendimiento ha entrado en la etapa final, y la presión de los inversores para evitar que el rendimiento de las empresas que cotizan en bolsa no alcance las expectativas ha aumentado. Por otra parte, a finales de abril se celebrará una reunión de alto peso, en el análisis de la situación económica del primer trimestre, al mismo tiempo, la labor económica en la próxima fase del despliegue, una mayor claridad de las políticas constituirá una referencia para el desarrollo futuro del mercado. Por lo tanto, la configuración debe ser paciente, a corto plazo “crecimiento constante” de la mayoría de las placas en el nivel de hacinamiento de las placas en los últimos cinco años, el riesgo se acumula gradualmente, debe mantenerse cauteloso. Los inversores pueden aprovechar las oportunidades de rendimiento más allá de las expectativas en torno a un informe trimestral. A medio y largo plazo, después de la estabilización económica, se espera que la placa de crecimiento vuelva a la posición principal, y el valor de la asignación a largo plazo será más prominente. (Bohai Securities)
Industry event
I. Industria de la restauración
El 18 de abril, la Oficina Nacional de Estadística publicó datos sobre las ventas al por menor de bienes de consumo social. 1q22 social Zero total amount 108659 billion Yuan, 3.3 per cent increase, social Zero catering Income 10653 billion Yuan, 0.5 per cent increase, among which the Unit above limit catering Income 240.8 billion Yuan, 0.9 per cent increase; En marzo de 2022, el total de ingresos de la sociedad fue de 3.423300 millones de yuan, lo que representa una disminución del 3,5% con respecto al a ño anterior, y los ingresos de la sociedad por concepto de servicios de comedores y comedores fueron de 293500 millones de yuan, lo que representa una disminución del 16,4% con respecto al año anterior.
2345567 \ \ \ \ \ 23567 \ \ \ \ \ elsr. Bloquear la escena del desayuno, el negocio de la comida de la Misión de energía, se espera que se beneficie de la restauración gradual de la comida para llevar en Shanghai Zhongyin Babi Food Co.Ltd(605338) ; Modelo de una sola tienda de alta eficiencia, fuerte capacidad de resistencia al riesgo. ( Sinolink Securities Co.Ltd(600109) )
Industria de la energía nuclear
La reunión ejecutiva del Consejo de Estado se celebró el 20 de abril para determinar las medidas de garantía de la oferta y la demanda de energía y mejorar la capacidad de garantía de la energía para el desarrollo económico y Social. En la reunión se señaló que la energía nuclear debía desarrollarse de manera ordenada sobre la base de una supervisión estricta y una seguridad absoluta. Se aprobaron tres proyectos de nuevas unidades de energía nuclear que se habían integrado en la planificación nacional tras años de preparación y examen de la evaluación general.
Interpretación: la actitud del Estado hacia el desarrollo de la energía nuclear es positiva y clara, la prosperidad de la energía nuclear sigue mejorando, la construcción por lotes y el reprocesamiento de desechos nucleares abren el espacio para el crecimiento de la energía nuclear. Valoramos las empresas que tienen una alta cuota de mercado y una alta proporción de servicios de energía nuclear en el campo de la Subdivisión de energía nuclear, y sugerimos que nos centremos en las empresas relacionadas en la cadena de la industria de la energía nuclear, con énfasis en el enlace de equipo: Jiangsu Shentong Valve Co.Ltd(002438) , Anhui Yingliu Electromechanical Co.Ltd(603308) , Sinoseal Holding Co.Ltd(300470) . Los enlaces de los operadores se centran en: China National Nuclear Power Co.Ltd(601985) (cobertura del Grupo de protección del medio ambiente). ( Guosen Securities Co.Ltd(002736) )
Industria de fibras químicas
Asunto: el 21 de abril, el Ministerio de Industria y tecnología de la información y la Comisión Nacional de desarrollo y reforma publicaron conjuntamente las “Directrices sobre el desarrollo de alta calidad de la industria de fibras químicas” (en adelante, “las opiniones”). En cuanto a las directrices para el desarrollo de la industria de fibra química de alta calidad, se publicaron para acelerar el rápido desarrollo de la industria de fibra química: en las directrices se señala que el valor añadido de las empresas de fibra química de tamaño superior a China aumentará en un 5% anual para 2025, y la producción de fibra química se mantendrá básicamente estable en todo el mundo.
En el dictamen se señala claramente que China debe desarrollar vigorosamente fibras químicas tradicionales, fibras de alto rendimiento, fibras a base de organismos y fibras degradables, etc., y que debemos mantener buenas perspectivas para el desarrollo futuro de la industria. En el campo del filamento de poliéster se recomienda prestar atención a: Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) ; Se recomienda prestar atención al campo de las fibras discontinuas viscosas: Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) , Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , Nanjing Chemical Fibre Co.Ltd(600889) ; Atención recomendada en el campo del spandex: Huafon Chemical Co.Ltd(002064) , Xinxiang Chemical Fibre Co.Ltd(000949) , Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) ; The Carbon Fiber Field recommended Concern: Sinopec Shanghai Petrochemical Company Limited(600688) (A + h), Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) , Jilin Carbon Valley, Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) , zhongfu Spirit; Se recomendó que se prestara atención a la esfera de los materiales de base biológica: Cathay Biotech Inc(688065) , Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) , Ningxia Xinri Hengli Steel Wire Rope Co.Ltd(600165) ; En el campo de los plásticos degradables se recomienda prestar atención a: Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) , Red Avenue New Materials Group Co.Ltd(603650) , Henan Jindan Lactic Acid Technology Co.Ltd(300829) , Kingfa Sci.& Tech.Co.Ltd(600143) , Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) . ( Everbright Securities Company Limited(601788) )
Iv. Industria de seguros
El 20 de abril, la Oficina General del Consejo de Estado emitió una opinión sobre la promoción del desarrollo de las pensiones individuales, en la que se pedía claramente que se promoviera la construcción de un sistema de pensiones individuales adecuado para las condiciones nacionales de China, se mejorara el sistema de seguro de pensiones de múltiples niveles y pilares y se siguiera construyendo el sistema de tres pilares de las pensiones.
La construcción del sistema de pensiones personales confirma aún más la enorme presión a la que se enfrenta la sociedad china en la actualidad, la flexibilidad en el alcance de la inversión dará forma a la estructura de la gestión de los fondos, la gestión de la salud y la atención domiciliaria a las personas de edad o dará la bienvenida a Una buena oportunidad para el desarrollo, y las empresas de seguros que cotizan en bolsa en la industria de seguros distribuirán activamente el campo de la atención de la salud a las personas de edad, lo que ayudará a fortalecer aún más la ventaja competitiva. Se sugiere que se preste especial atención a las empresas de seguros de alta calidad en la distribución continua de la placa de seguros y pensiones. (huachuang Securities)
V. Industria de la educación
Asunto: la nueva Ley de formación profesional fue aprobada por votación y entrará en vigor el 1 de mayo de 2022. El 20 de abril de 2022, la 34ª reunión del 13º Comité Permanente del Congreso Popular Nacional votó a favor de la nueva ley revisada de educación profesional de la República Popular China. La nueva Ley de formación profesional, que consta de ocho capítulos y 69 artículos, tiene por objeto “promover el desarrollo de alta calidad de la formación profesional, mejorar la calidad y las aptitudes técnicas de los trabajadores, promover el empleo y el espíritu empresarial, construir un país fuerte en materia de educación, recursos humanos y una sociedad orientada a las aptitudes y promover la modernización socialista”, y entrará en vigor el 1 de mayo de 2022.
La nueva Ley de formación profesional consolida la base del Estado de derecho para la construcción de un sistema moderno de formación profesional con características chinas, continúa la actitud alentadora del país hacia la formación profesional desde 2019 y mejora aún más la formación profesional académica y la formación profesional. El núcleo recomienda el objetivo principal de la educación superior privada y el objetivo principal de la División de la formación profesional, el núcleo recomienda la educación oriental china, el control de la educación China, la educación Hope, Jiangsu Chuanzhiboke Education Technology Co.Ltd(003032) \ (Guosheng Securities)
Vi. Industria de juegos
El 20 de abril, según un informe de los principales usuarios de juegos de PC del mercado publicado por el Instituto de investigación Game Age de Japón, Steam International se convirtió en el mayor mercado de steam, con ingresos anuales de 132,2 millones de yenes (659,96 millones de yuan). Steam International se ha convertido en el mayor mercado de steam, según un informe de usuarios de juegos de PC publicado por el Instituto de investigación Game Age de Japón.
Somos optimistas a largo plazo sobre la industria del juego, el mercado final o subestimado. El Tour final de China se encuentra en la fase de oferta débil y fuerte demanda, con la fuerza de investigación y desarrollo del Tour final y el lanzamiento de la empresa de alta calidad Tour final se espera que gane el mayor dividendo. Concéntrate en las principales compañías de juegos con experiencia en R & D, fuerte fuerza de investigación y transporte, rica IP y reservas de productos, como NetEase, Tencent, Perfect World Co.Ltd(002624) , Zhejiang Century Huatong Group Co.Ltd(002602) , G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) , Hangzhou Electronic Soul Network Technology Co.Ltd(603258) , etc. Al mismo tiempo, se centra en el éxito de la transformación continua, con una fuerte capacidad operativa y capacidad de desarrollo de juegos de alta calidad [ Wuhu 37 Interactive Entertainment Network Technology Group Co.Ltd(002555) ]. Mantener la calificación de “Aumento” en la industria del juego. (Shanghai Securities)
Vii. Industria informática
El 19 de abril, la Comisión Central para la profundización general de la reform a celebró su 25ª reunión para examinar y aprobar las directrices sobre el fortalecimiento de la construcción de un gobierno digital. Creemos que la reunión de la Comisión de reforma de Shenzhen se centrará en la construcción de un gobierno digital, por una parte, impulsará la construcción acelerada de la informatización de los asuntos gubernamentales, aportará un aumento considerable del mercado, se espera que aumente el grado de prosperidad de la Subdivisión. Por otra parte, también inyectará un fuerte agente en la construcción de la economía digital, formará un efecto sinérgico con los principales agentes de la economía digital y acelerará la transformación digital de miles de industrias.
La Comisión de Reform a profunda ha vuelto a plantear la construcción del Gobierno Digital, reflejando la actitud del Gobierno de liderar el desarrollo de la economía digital, y la digitalización se acelerará en muchos aspectos, como el cumplimiento por el Gobierno de la regulación económica, la supervisión del mercado, la gestión social, los servicios públicos, la Función de protección del medio ambiente ecológico, etc. en el cumplimiento por el Gobierno de la regulación económica, la regulación del mercado, la gestión social, los servicios públicos, la función de protección del medio ambiente ecológico, etc.; Smart Traffic / City: Pci Technology Group Co.Ltd(600728) , China Transinfo Technology Co.Ltd(002373) , Beijing Egova Co.Ltd(300075) , Hengfeng Information Technology Co.Ltd(300605) , etc.; Plataforma de servicios de la sociedad humana: Neusoft Corporation(600718) , Insigma Technology Co.Ltd(600797) , Ylz Information Technology Co.Ltd(300096) , Hengfeng Information Technology Co.Ltd(300605) , etc.; Sistema y software de impuestos: software de Amigos de impuestos, China National Software And Service Company Limited(600536) , Digital China Information Service Company Ltd(000555) , Aisino Corporation(600271) , etc. Judicial IT Solutions: Beijing Thunisoft Co.Ltd(300271) , Shanghai Golden Bridge Infotech Co.Ltd(603918) \ ( Huaan Securities Co.Ltd(600909) )
