Retrospectiva: 23456 \ El semanario del 13 de marzo de 2022 determinó que "el momento más aterrador está pasando".
Perspectivas: a partir de una serie de indicadores, las expectativas pesimistas del mercado se han reflejado en gran medida en los precios de las acciones. En el futuro, el mercado pasará de un ajuste general a una diferenciación estructural, centrándose en tres direcciones.
La reciente rápida depreciación del tipo de cambio del renminbi ha vuelto a perturbar el mercado. Sin embargo, a partir de los tres aspectos siguientes, creemos que no es un riesgo sistémico, sino más bien un choque emocional a corto plazo: 23457 1) la inversión extranjera no está lejos, sino que todavía está entrando. históricamente, la devaluación del renminbi y la salida de capital extranjero mostraron una fuerte identidad. Antes de marzo, debido al aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la apreciación del dólar y la devaluación del renminbi, y otras razones, la salida de capital extranjero fue significativa. Pero a pesar de la rápida devaluación del tipo de cambio del renminbi, las acciones continentales siguen fluyendo hacia el Norte en su conjunto. 2) la política china se basa principalmente en mí, y la devaluación del renminbi no constituye una restricción a la flexibilización monetaria. El informe de política monetaria del Banco Central comenzó en el tercer trimestre de 2021, la política monetaria de China siempre ha enfatizado "principalmente yo". Desde principios de este a ño, se ha confirmado reiteradamente la determinación de los encargados de adoptar decisiones de "mantener un crecimiento estable" desde las dos conferencias hasta la reunión del Comité Financiero y la reunión ordinaria. Se espera que las políticas monetarias y crediticias de seguimiento se relajen aún más y presten un fuerte apoyo a la estabilización del mercado macroeconómico. 3) a medida que las empresas reanuden el trabajo y reanuden la producción, el impacto de la epidemia en la cadena de suministro se modera gradualmente, se espera que las exportaciones se recuperen y sigan apoyando la demanda de renminbi, y la presión sobre la devaluación del renminbi disminuirá. Recientemente, el nivel de adopción de decisiones ha pedido continuamente que se garantice la estabilidad de la cadena de suministro de la cadena industrial, se ha avanzado en la reanudación de la producción y el impacto de la epidemia en la cadena de suministro se ha ido reduciendo gradualmente, se espera que las exportaciones de seguimiento se recuperen y sigan apoyando La demanda de RMB.
1) en cuanto a la prima de riesgo de las acciones, la prima de riesgo de las acciones de wandequan a, el índice compuesto de Shanghai y el índice GEM han aumentado al 72,1%, 82,2% y 94%, respectivamente, desde 2010, y han superado el nivel después del final del desastre de Las acciones a principios de 2016. En cuanto a la magnitud y la velocidad de la disminución, el índice compuesto de Shanghai ha disminuido un 16,1% desde mediados de diciembre de 2021, superando el ajuste a principios de 2021, con una pendiente cercana a 2018. Mientras tanto, el GEM cayó un 34,3% más que en 2018, tanto en declive como en pendiente. A nivel de valoración, la valoración del PE de toda a se ha acercado al nivel de marzo de 2020, cuando la epidemia causó una fuerte caída en el mercado mundial, la valoración del GEM ha sido inferior a ese nivel. En cuanto a la actividad del mercado, el volumen de Negocios de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen también ha disminuido a menos de 800000 millones de yuan diarios, y el saldo financiero de los dos mercados también ha disminuido de casi 2.000 millones de yuan en el tercer trimestre de 2021 a 1,6 billones de yuan. En cuanto a los fondos incrementales, la escala de emisión de diversos productos financieros disminuyó considerablemente, la nueva escala de emisión de fondos de acciones parciales en el primer trimestre se redujo en un 82% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y sólo se emitieron 11.100 millones de yuan desde abril, y el aumento de Las instituciones de ingresos absolutos, como los seguros y las empresas privadas, también fue limitado; En cuanto a las posiciones de capital, la mayoría de las posiciones institucionales siguen siendo bajas, aunque la reducción de las posiciones de retroalimentación negativa del primer trimestre se ha moderado. Muestra que el sentimiento del mercado se está acercando al punto de congelación. En el futuro, si bien es difícil invertir directamente el mercado a corto plazo debido a las incertidumbres internas y externas, como la epidemia de covid - 19, el aumento y la reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el aumento de los tipos de interés de los bonos de los Estados Unidos, la volatilidad de las acciones de los Estados Unidos y el conflicto ruso - ucraniano, el mercado de seguimiento pasará más del ajuste general a la diferenciación estructural.
En la estructura, se centra en tres direcciones: 23457 1) Infraestructura inmobiliaria: 23457 \ la dirección de la relajación de la política ha sido clara, y el reciente repunte de la epidemia ha aumentado aún más el espacio y la Fuerza de la relajación de la política de seguimiento. Al mismo tiempo, el mercado mundial sigue estando en un caos de preferencias de alto riesgo y bajo riesgo. Los sectores inmobiliario, de infraestructura y bancario están impulsados por la seguridad y las políticas. 2) activos básicos de consumo: por una parte, beneficiarse de la mejora gradual de la situación epidémica en China. Por otra parte, el precio de las acciones de la placa, la valoración se ha mantenido baja, la incertidumbre interna y externa puede atacar o retirarse. A medida que la ventana de resultados del primer trimestre pasa, el impacto de la cadena de suministro se alivia, las botas de 50 BP de la Reserva Federal caen, y en combinación con nuestro juicio de los principales indicadores del marco de tiempo de "nuevo medio ejército", en mayo pensamos que "nuevo medio ejército" se Espera que comience una ola de ventana de reparación, la propuesta combina la valoración y la certeza de rendimiento de la selección de abajo hacia arriba.
Estrategia de inversión: enfoque gradual en las tres direcciones anteriores. A mediano y largo plazo, seguiremos prestando atención a las cinco principales orientaciones de la innovación científica y tecnológica. 1) nueva energía (nuevos vehículos energéticos, fotovoltaica, eólica, uhv, etc.), 2) nueva generación de tecnología de la información y las comunicaciones (inteligencia artificial, Big data, computación en nube, 5G, etc.), 3) fabricación de gama alta (máquinas herramienta CNC inteligentes, Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) , equipo avanzado de transporte ferroviario, etc.), 4) biomedicina (medicamentos innovadores, cxo, equipo médico y equipo de diagnóstico, etc.), 5) Industria Militar (equipo de misiles, componentes electrónicos militares, estación espacial, transbordador espacial, etc.).
Aviso de riesgo: 23456
