¿El índice de Shanghai cayó 3.87 por ciento esta semana. Cómo funcionarán las acciones a la próxima semana? Hemos resumido las últimas estrategias de inversión de las principales instituciones para la referencia de los inversores.
China Securities Co.Ltd(601066) Strategy: Building u - bottom Search Layout
A medio plazo, seguimos manteniendo el juicio de que la unidad a está construyendo una región inferior en forma de U. Por un lado, el Fondo de la política, el Fondo de crédito o ha sido ampliamente reconocido, el siguiente fondo de beneficios también se completará gradualmente a medio plazo; Por otra parte, la valoración del mercado, los indicadores emocionales también han entrado en la parte inferior del mercado, aunque el seguimiento sigue siendo posible seguir disminuyendo, pero en términos de probabilidades, el espacio ha sido relativamente limitado. Por lo tanto, a medio plazo, aunque el proceso de molienda del Fondo del mercado puede repetirse continuamente, pero los inversores no necesitan ser demasiado pesimistas, deben esperar pacientemente a que el mercado complete la construcción del Fondo en forma de U. Durante el período de molienda del mercado, los inversores deben esperar pacientemente a que el mercado complete la construcción de la parte inferior en forma de U. La perspectiva a medio y largo plazo no necesita ser demasiado pesimista, sino que también debe considerar el contraataque defensivo, la disposición de la caza de gangas.
Estrategia sino - dorada: un indicador emocional de "moler el Fondo"
En la actualidad, en la política, la valoración, el capital, la señal de comportamiento ya ha mostrado parte de la característica inferior, la señal fundamental se combina con el entorno de crecimiento actual, todavía puede tomar tiempo para esperar un punto de inflexión más claro para aparecer, todavía mantenemos el juicio de que el mercado actual se encuentra en el período de "moler el Fondo", aunque el mercado a corto plazo todavía puede tener una repetición, pero la oportunidad a medio y largo plazo es gradualmente mayor que el riesgo, no tiene que ser demasiado pesimista para el rendimiento posterior al mercado. En cuanto a la estructura, creemos que el campo de "crecimiento constante" infravalorado todavía tiene cierto valor de configuración, prestando atención a las oportunidades de selección de acciones de abajo hacia arriba en el campo de consumo, el estilo de crecimiento de la fabricación todavía puede tener que esperar la oportunidad. En la actualidad, la atención se centra en tres direcciones: 1) en la etapa de "molienda del Fondo" del mercado, la placa de crecimiento estable con una valoración relativamente baja todavía puede tener ingresos relativos en el entorno macroeconómico actual, como la construcción de infraestructura tradicional, la cadena industrial relacionada con la demanda de bienes raíces estables (bienes raíces, materiales de construcción, construcción, electrodomésticos, vivienda, etc.); Ajuste anterior más, valoración baja, perspectivas a medio y largo plazo siguen siendo claras en el consumo de aguas abajo, de abajo hacia arriba, incluyendo electrodomésticos, hogar de la industria ligera, automóviles y piezas de repuesto, agricultura, silvicultura, ganadería, pesca, medicina, etc. Se han liberado los riesgos de los nuevos vehículos energéticos, los nuevos vehículos energéticos y los semiconductores de hardware tecnológico, pero el cambio radica en la mejora marginal del riesgo de "estanflación", la liquidez mundial y el sentimiento del mercado.
Estrategia de CITIC: la relación coste - rendimiento de la configuración desde el punto de vista del comportamiento de los inversores
A juzgar por las características estructurales del grado de congestión de las transacciones, las salidas recientes de capital provienen principalmente de fondos no productivos y minoristas, desde la valoración, la ejecución hipotecaria y el juicio de posición, la transferencia de fondos institucionales y la reducción de posiciones en el final, el sentimiento del mercado se ha reducido a un mínimo desde 2018 cerca. La relación dinámica P / E de los principales índices también se ha reducido a menos del 25% desde 2010, de los cuales el principal índice de chip azul se encuentra por debajo del 10% desde 2018, los fundamentos de la mejora a largo plazo de la economía china no cambiarán, el índice actual a medio y largo plazo de la relación costo - rendimiento de la configuración destacada. Se espera que el objetivo de crecimiento constante a lo largo del año no cambie, con el impacto de la epidemia debilitado, el informe trimestral reveló el final, el dólar estadounidense aumentó las tasas de interés a tiempo tres factores aterrizaron, la infraestructura, la propiedad y el consumo se espera que las tres líneas principales en mayo se reanuden sincrónicamente, el mercado de rehabilitación a mediano plazo se está acercando gradualmente, se recomienda seguir manteniendo la línea principal de crecimiento estable, la distribución firme de la evaluación de bajo nivel y las variedades bajas esperadas.
Estrategia del monarca: el valor de la disposición de la búsqueda de la ruina se manifiesta gradualmente
El mercado entra en la etapa de búsqueda de fondo, el valor de la asignación se espera que aparezca gradualmente. En la actualidad, la dificultad de la fijación de precios de las acciones radica en la incertidumbre entre el crecimiento económico y la trayectoria del crédito, lo que da lugar a la imprecisión de las expectativas de beneficios y a la disminución de la preferencia por el riesgo. Los mercados han entrado en una nueva fase de búsqueda de fondo, con la Declaración de halcones de la Reserva Federal, la desaceleración del comercio mundial y el impacto de la epidemia. El péndulo de las transacciones a corto plazo es difícil de captar, pero en la niebla del consenso es más brillante. La valoración dinámica del mercado de acciones a ha tenido en cuenta más expectativas pesimistas, la valoración del mercado de valores de Shanghái se ha acercado al momento límite de 2018, a partir de 2020, la valoración del bajo impacto de la epidemia también es básicamente plana, lo que indica que con el ajuste del mercado, el valor de Asignación a medio y largo plazo está empezando a aparecer. En comparación con el final de las dos primeras rondas de valoración, el valor de las acciones nacionales está profundamente infravalorado.
Estrategia Guosheng: cómo se refina el Fondo
En resumen, el nivel actual de riesgo macroscópico sigue siendo alto y la previsibilidad es baja, por lo que es muy difícil juzgar por él. Y el nivel de micro - Comercio, tres señales importantes de fondo: caída general, reducción, punto de inflexión emocional de fondo, todavía no ha aparecido. Por lo tanto, no se puede dar el juicio inferior demasiado pronto. Antes de que aparezcan señales más claras, seguimos recomendando la estrategia de "dividendos + mejora de las expectativas fundamentales" y la estrategia de "posiciones bajas infravaloradas + inversión de dificultades" en la lógica de la selección de acciones. En cuanto a la asignación de la industria, se sugiere que se siga prestando atención a tres primas de Seguridad: En primer lugar, la seguridad de la política de crecimiento estable bajo la "triple presión"; Inversión de la difícil situación y certeza de la mejora del rendimiento a largo plazo; 3. Determinación del desequilibrio entre la oferta y la demanda a corto y mediano plazo. Es necesario destacar una vez más que, para la asignación a largo plazo de fondos, las acciones actuales han entrado en el rango de valor; Sin embargo, en cuanto al tiempo, también se necesitan señales claras de macro y micro; Si se logra la trayectoria macroscópica de la reparación del apetito de riesgo, se puede prestar atención a las oportunidades de asignación estratégica de las acciones de consumo en el segundo trimestre.
Estrategia occidental: Por qué este año el circuito de prosperidad sigue ajustándose
A corto plazo, la recuperación del sentimiento del mercado en el segundo trimestre será segura, ya que el ritmo de los aumentos de las tasas de interés de la Reserva Federal en mayo apenas supera las expectativas a medida que comience la epidemia en China. Pero a largo plazo, los inversores deben centrarse en los cambios en el estilo general de inversión del mercado en el futuro después de la recuperación. Desde el punto de vista de los beneficios, el tiempo de aparición de la parte inferior de la tasa de crecimiento real de los beneficios bajo la perturbación de la epidemia puede ser más tarde de lo que el mercado esperaba. Con la recuperación gradual de la inflación en China y el espacio limitado de la política monetaria en la segunda mitad, se espera que el estilo de inversión dominante del mercado cambie gradualmente a la inversión de valor (estrategia Pb - Roe). En cuanto a la estructura, se sugiere que se preste atención a tres líneas principales de inversión: 1) con el aumento gradual de las expectativas de inflación, la agricultura relacionada con el IPC y la placa de consumo obligatoria siguen siendo la línea principal del mercado durante todo el año; Se espera que las industrias relacionadas con la economía fuera de línea, como la logística Express, el turismo de catering, la aviación aeroportuaria y los medios de comunicación, lideren la recuperación del mercado; Con la recuperación gradual de la economía, se espera que las placas de consumo tradicionales, como los alimentos y las bebidas, los electrodomésticos y la medicina, que se ven menos perturbadas por la epidemia, cambien.
¿Estrategia de desarrollo de pruebas: en qué medida se reflejan las expectativas pesimistas?
A partir de una serie de indicadores, las expectativas pesimistas del mercado se han reflejado en gran medida en el precio de las acciones. En cuanto a la prima de riesgo de las acciones, la prima de riesgo de las acciones de wandequan a, el índice compuesto de Shanghai y el índice GEM han aumentado al 72,1%, 82,2% y 94%, respectivamente, desde 2010, y han superado el nivel después del final del desastre de las acciones a principios de 2016. En cuanto a la magnitud y la velocidad de la disminución, el índice compuesto de Shanghai ha disminuido un 16,1% desde mediados de diciembre de 2021, superando el ajuste a principios de 2021, con una pendiente cercana a 2018. Mientras tanto, el GEM cayó un 34,3% más que en 2018, tanto en declive como en pendiente. A nivel de valoración, la valoración del PE de toda a se ha acercado al nivel de marzo de 2020, cuando la epidemia causó una fuerte caída en el mercado mundial, la valoración del GEM ha sido inferior a ese nivel. En cuanto a la actividad del mercado, el volumen de Negocios de los mercados de valores de Shanghai y Shenzhen también ha disminuido a menos de 800000 millones de yuan diarios, y el saldo financiero de los dos mercados también ha disminuido de casi 2.000 millones de yuan en el tercer trimestre de 2021 a 1,6 billones de yuan. En cuanto a los fondos incrementales, la escala de emisión de diversos productos financieros disminuyó considerablemente, la nueva escala de emisión de fondos de acciones parciales en el primer trimestre se redujo en un 82% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y sólo se emitieron 11.100 millones de yuan desde abril, y el aumento de Las instituciones de ingresos absolutos, como los seguros y las empresas privadas, también fue limitado; En cuanto a las posiciones de capital, la mayoría de las posiciones institucionales siguen siendo bajas, aunque la reducción de las posiciones de retroalimentación negativa del primer trimestre se ha moderado.
Muestra que el sentimiento del mercado se está acercando al punto de congelación. Por lo tanto, a partir de una serie de indicadores, las expectativas pesimistas del mercado se han reflejado en gran medida en el precio de las acciones. A partir de ahora, aunque es difícil invertir directamente el mercado a corto plazo debido a las incertidumbres internas y externas, como la epidemia de covid - 19, el aumento y la contracción de los tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el aumento de los tipos de interés de los bonos de los Estados Unidos, la volatilidad de las acciones de los Estados Unidos y el conflicto ruso - ucraniano, el mercado de seguimiento pasará de un ajuste general a una diferenciación estructural.
Estrategia de fidelidad: estancamiento al punto crítico de la recesión
El debilitamiento de las acciones estadounidenses y el lento aumento de los productos básicos pueden indicar que la economía estadounidense se encuentra en un punto crítico de estanflación a recesión. De acuerdo con la experiencia de las acciones estadounidenses, si las acciones estadounidenses no se han ajustado antes del punto de inflexión, la recesión puede tener un 20% de retirada. Si, al igual que en mayo de 1970 y junio de 1974, el mercado de valores se hubiera ajustado considerablemente antes del umbral, una recesión podría ser la última caída. La reciente devaluación del tipo de cambio del renminbi también puede estar relacionada con este contexto, la devaluación del tipo de cambio en la fase inicial del impacto negativo en el mercado de valores, pero a finales del impacto en el mercado de valores es menor. El tipo de cambio y la recesión de los Estados Unidos podrían suprimir las acciones a en un futuro próximo, pero no por mucho tiempo. Estratégicamente, 2022 puede ser una gran conmoción en forma de V, similar en el primer semestre de 2018, similar en el segundo semestre de 2019. Tácticamente, el rally de mediados de marzo a principios de abril ha terminado, exactamente tres semanas en el tiempo, en línea con el mercado de osos en el rango de tiempo normal de Rally, el próximo rebote del índice, puede tener que esperar.
Estrategia de China occidental: el chip azul es dominante en el valor de la base de molienda de choque continuo
Desde abril, las características del juego de las acciones de mercado son obvias, bajo múltiples perturbaciones fuera de China, los inversores tienden a ser cautelosos en el comercio. En el extranjero, el conflicto ruso - ucraniano exacerba el riesgo de estanflación de la economía mundial, las expectativas de aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentaron de nuevo, e incluso surgieron expectativas de un solo aumento de las tasas de interés de 75 puntos básicos; Por su parte, la epidemia ha aumentado aún más la presión a la baja sobre la economía y algunas empresas aún no han reanudado la producción normal. En el futuro, la recuperación de la preferencia por el riesgo de mercado debe esperar a que se verifiquen más fundamentos y señales de política, como la tendencia de la epidemia, la reanudación de la producción de las empresas, etc. Antes de esto, a - Share todavía será "conmoción moler Fondo" principalmente. Estilo de mercado, recomendar un alto dividendo, subestimar el valor de la placa de valor de chip azul. En cuanto a la industria, se sugiere la asignación de "bancos, bienes raíces, explotación petrolera, energía eléctrica, aviación", etc.
Estrategia para el sustento de la población: encontrar la situación epidémica del orden, la economía y el aumento de las tasas de interés en el extranjero
Una de las lógicas de la transacción es la búsqueda del Fondo económico bajo la situación de la epidemia local, la propagación de la epidemia después del Festival de primavera de 2022 causó el efecto de contracción en ambos extremos de la oferta y la demanda de la economía, pero la actual política anticíclica no parece ser suficiente para sostener la función de la economía hacia abajo, el mercado asume tres tipos de situaciones de transacción en esta situación, es decir, la construcción de capital y el metal industrial bajo el aumento constante del consumo de servicios y el transporte, etc. Y el "comercio en recesión" en medio de un mayor deterioro de la situación actual, donde los mercados cayeron indistintamente el jueves. La segunda lógica comercial es el aumento de las tasas de interés en el extranjero, la inflación y la devaluación del renminbi, algunos inversores eligen creer que el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos puede frenar la inflación, "Anti - inflation Transaction" comenzó a aparecer, por lo que el diseño anterior por el lado de los costos exprimió gravemente el margen de beneficio de la industria manufacturera aguas abajo; Además, frente a la rápida devaluación del renminbi, las industrias orientadas a la exportación que se benefician de la devaluación del tipo de cambio también son favorecidas por los inversores, el más típico de los cuales es el fuerte aumento de la industria textil y de la confección el viernes.
