La tasa de interés de la reunión de mayo de la Reserva Federal aumentó aproximadamente 50 BP, el dólar se fortaleció y el rendimiento de la deuda siguió aumentando.
El 21 de abril, el Presidente de la Reserva Federal, Colin Powell, dijo que la Reserva Federal "discutiría" un aumento de 50 puntos básicos en la reunión del 3 al 4 de mayo, señalando que muchos funcionarios del Banco Central habían considerado apropiado hacerlo durante la reunión de marzo anterior. Los datos de inflación persistentemente elevados y la recuperación económica relativamente fuerte de los Estados Unidos han llevado a la Reserva Federal a considerar formas más agresivas de endurecer la política monetaria. Desde mediados de abril hasta la fecha, las expectativas de la Reserva Federal de aumentar las tasas de interés y acelerar el ritmo del aumento de las tasas han aumentado considerablemente. Las cifras publicadas por la CME muestran que la probabilidad de que el mercado aumente las tasas de interés previstas en la reunión de interés de mayo en 50 BP aumentó del 90,4% el 14 de abril al 99,6% el 21 de abril, y sobre la base de 50 BP en mayo, la probabilidad de que la reunión de interés de junio aumente las tasas de interés previstas en otros 75 BP aumentó del 28,4% el 14 de abril al 69,8% el 21 de abril. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos siguieron aumentando esta semana, mientras que el índice del dólar de los Estados Unidos superó el 100%.
Mientras la Reserva Federal continúa su enfoque de "vuelta al águila", el Presidente del BCE, David Lagarde, dijo a CNBC el viernes que las compras netas de activos del BCE podrían terminar en julio o agosto, seguido de un aumento de los tipos de interés a finales de este a ño. La entrada mundial en el ciclo de austeridad se aceleró aún más.
La devaluación del renminbi, la reducción de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos y el endurecimiento de la liquidez externa han dado lugar a limitaciones cada vez más explícitas a la relajación de China
La operación de mercado abierto del Banco Central siguió siendo sólida esta semana, manteniendo una inversión diaria de 7 d recompra inversa de 10.000 millones de yuan, el tipo de interés se mantuvo en el 2,1%, superpuesta antes de que la recompra inversa expirara esta semana, la operación de mercado abierto de toda la semana Net a de 10.000 millones de yuan. En cuanto a los tipos de interés del mercado monetario, al 22 de abril, dr007 y shibor 1w eran del 1,54% y el 1,70%, respectivamente, en comparación con 19 BP y 12 BP el 15 de abril, respectivamente, y el tipo de interés del mercado monetario era obviamente inferior al 2,1% del tipo de interés de la oferta de recompra inversa, lo que indicaba que la liquidez del mercado era abundante.
Esta semana, el yuan se depreció frente al dólar y el euro (A partir del viernes, el precio medio del yuan se depreció 1,1% frente al dólar y 1,43% frente al euro). 2. Las exportaciones de China se han visto presionadas por la recuperación de la cadena de suministro en el extranjero y se han ido debilitando gradualmente; 3. La confianza del mercado en la economía china se ha debilitado debido a la intensificación de la epidemia. En general, la devaluación del renminbi y la inversión de los diferenciales de interés entre China y los Estados Unidos indican que la política monetaria laxa de China se ha vuelto cada vez más dominante.
El impacto de la epidemia en la economía es obvio, y la presión sobre el crecimiento constante aumenta obviamente.
El PIB de 2022q1 es inferior al 1,5% del PIB de 2021, que es sólo superior a 2020q1 y 2021q1 en comparación con el crecimiento del PIB de 2022q1, lo que indica que el margen de energía cinética económica de 2022q1 se debilita y no es fuerte en comparación con el mismo período de la historia. Sin embargo, debido a la perturbación del primer trimestre del año pasado por la epidemia, la base es relativamente baja, 2022q1 PIB sin cambios en el precio de + 4,8%, en comparación con el cuarto trimestre del año pasado + 0,8 pcts. Según el método del gasto, el consumo final de q1 aumentó el PIB a + 3,3 pcts, el año pasado Q4 a + 3,4 pcts, la formación total de capital aumentó el PIB a + 1,3 pcts, el año pasado Q4 a - 0,5 pcts, las exportaciones netas de bienes y servicios aumentaron el PIB a + 0,2 pcts, el año pasado Q4 a + 1,06 pcts. Este año q1, debido a que el consumo no es muy próspero debido a la situación epidémica, el efecto de atracción de la exportación Net a al PIB también se debilita, dependiendo de la inversión de la fuerza motriz (principalmente la inversión en infraestructura en la inversión, 2022q1, la inversión en manufactura y la inversión en infraestructura, respectivamente, tirando de la inversión sólida + 5,0 pcts y + 3,1 pcts año tras año, la inversión inmobiliaria sólo tira de la inversión sólida + 0,2 pcts año tras año) el efecto de la economía estable es más obvio.
Los datos económicos del primer trimestre muestran un aumento constante de la dificultad. Con el fin de alcanzar el objetivo de crecimiento anual del PIB de + 5,5%, el PIB medio de Q2 a q4 debe alcanzar al menos + 1,54% en cada trimestre, y el PIB correspondiente a Q2 a q4 debe alcanzar al menos + 5,13%, 6,01% y + 6,05% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, respectivamente. Es difícil alcanzar el objetivo del 5,5% de crecimiento económico.
El tráfico de metro en las 10 principales ciudades de esta semana sigue siendo significativamente menor que en el mismo per íodo del año pasado, con la excepción de Shanghái, donde el metro está casi fuera de servicio, con la menor caída de Chongqing de - 18,5 por ciento en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y La mayor caída de Suzhou de - 81,3 por ciento en comparación con el mismo per íodo del año pasado. En número, Guangzhou, Chengdu y Nanjing en las 10 principales ciudades (excepto Shanghai) disminuyeron más que la semana pasada, mientras que las otras seis ciudades disminuyeron más que la semana pasada. En conjunto, el tráfico total de pasajeros de las diez principales ciudades disminuyó un 51,9% en comparación con el mismo per íodo de esta semana, en comparación con la disminución de la semana pasada del - 48,7%. Debido a que el metro de Shanghái está casi fuera de servicio, as í como a la disminución del tráfico de pasajeros en otras ciudades en diversos grados, el tráfico total de pasajeros del metro en las 10 principales ciudades disminuyó un 48,7% en las tres primeras semanas de abril, muy por encima de - 25,1% en marzo, y el impacto de la epidemia en el consumo en abril puede ser mayor que en marzo. Desde abril, hay una gran brecha entre el área de transacciones de viviendas comerciales de 30 ciudades grandes y medianas, el área de transacciones de tierras de 100 ciudades grandes y medianas y la tasa de prima de tierras de 100 ciudades grandes y medianas en comparación con el mismo período del a ño pasado. Entre ellos, el área de transacciones de viviendas comerciales en 30 ciudades fue de - 56,8% (datos de la tercera semana de abril, de - 46% en marzo) y el área de transacciones de tierras en 100 ciudades grandes y medianas fue de - 54,0% (datos de la segunda semana de abril, de - 32,7% en marzo). En general, la presión a la baja sobre la economía siguió siendo fuerte en abril, mientras que el consumo se debilitó debido a la epidemia y los bienes raíces se mantuvieron bajos.
Inflación: se prevé que el IPC aumente y el IPC disminuya en abril
En abril, a partir de los datos hasta el 23 de abril, los precios de los alimentos, el petróleo, las verduras, la carne y los productos lácteos disminuyeron, los precios de los productos acuáticos, los huevos y las frutas aumentaron, los precios de la carne y los productos lácteos disminuyeron, los precios de los alimentos, el petróleo, las verduras, los productos acuáticos, los huevos y las frutas aumentaron un 20% año tras año, los precios de los huevos aumentaron un 15% año tras año, continuando la tendencia de marzo. En el sector no alimentario, por una parte, el gasóleo, la gasolina y el GLP disminuyeron en comparación con el mes pasado, pero los precios se mantuvieron entre + 21% y + 46% año tras año (una disminución con respecto al mes anterior) y, por otra, se prevé que la inflación ascendente se transmita aún más aguas abajo. En combinación con el factor de inclinación de la cola, se espera que el IPC de abril sea un + 1,8% superior al de marzo. En general, creemos que el IPC del segundo trimestre sigue superando las expectativas de un cierto riesgo al alza, pero entre abril y junio superó el 3%, lo que limita la posibilidad de la política monetaria.
En abril, a partir del 10 de abril, los datos muestran que los precios del carbón, el rendimiento de los precios del acero es estable, en comparación con el mismo período del año pasado, los precios del carbón aumentaron más, el cambio de los precios del acero no es grande, hasta el 23 de abril, los datos muestran que los altos precios del petróleo, en comparación con el mismo período del año pasado aumentaron más. Los datos al 23 de abril muestran que el índice de precios de los medios de producción de la Oficina de Estadística es de + 1,83% en comparación con el año anterior y + 24,63%. Se espera que el PPI sea + 8% en abril. El PPI seguirá disminuyendo año tras año, pero con el desarrollo de conflictos geográficos internacionales y la fermentación de la epidemia China, el ritmo de disminución del PPI puede ser más lento de lo previsto anteriormente.
Juicio de seguimiento: la importancia de la política fiscal y la continua relajación del control inmobiliario
Los datos económicos de los dos primeros meses de este año fueron mejores, superando en general las expectativas del mercado. Sin embargo, los datos económicos de marzo mostraron que el consumo, las exportaciones, la inversión manufacturera, la inversión inmobiliaria en general se debilitó, sólo la inversión en infraestructura mejoró en comparación con enero - febrero. La propagación de los conflictos geográficos internacionales y el aumento significativo de la situación epidémica en China han ejercido una presión general sobre el funcionamiento económico de China a corto plazo, y la presión de la contracción de la demanda, el impacto de la oferta y la debilidad prevista sigue siendo pesada. Los datos de abril mostraron que el consumo, la inversión inmobiliaria o la presión continua, en general, la presión a la baja económica sigue siendo fuerte. Se espera que las políticas de seguimiento sean más activas y que las políticas de crecimiento estable sigan aumentando. En cuanto a la política monetaria, dado que los tipos de interés de los fondos en el mercado monetario son bajos en la actualidad, el efecto de estímulo de la flexibilización continua en la economía ha disminuido marginalmente, al mismo tiempo, el endurecimiento de la liquidez externa también restringe la flexibilización de la política China, por lo que el Banco Central es más cauteloso en la fase actual de la moneda amplia (la semana pasada el Banco Central redujo la tasa de interés a pequeña escala superpuesta de expectativas fallidas). En este caso, la política fiscal y el control inmobiliario siguen siendo moderadamente relajados en la importancia de destacar.
