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El 20 de abril, la oferta China de abril de LPR se mantuvo firme durante tres meses consecutivos, y las expectativas de reducción de los tipos de interés del mercado cayeron de nuevo. El Banco Central hizo hincapié una vez más en la "no especulación de la vivienda", lo que indica que la probabilidad de una relajación general de la política china es baja, superponiendo las expectativas de austeridad de la Reserva Federal de los Estados Unidos, la deuda de los Estados Unidos de 10y una vez superó el 2,9%, El Fondo de la depreciación del tipo de cambio del renminbi, el rendimiento a corto plazo de las acciones a es débil, la presión general sobre los activos del renminbi.
Cuidado con el impacto de la austeridad de la Reserva Federal en los activos de capital global. El 18 de abril, el Presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos en St. Louis Brad dijo que la inflación actual de los Estados Unidos era "demasiado alta" y que un modesto aumento de las tasas de interés ya no era suficiente para frenar, y que la Reserva Federal debía actuar rápidamente para aumentar las tasas de interés en más de 50 puntos básicos a alrededor del 3,5% a finales de este a ño. También señaló que no descartaba la posibilidad de que la Reserva Federal aumentara las tasas de interés en 75 puntos básicos a la vez. Esto siguió a un aumento de las tasas de interés en las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal, que se esperaba que aumentara a 95.000 millones de dólares mensuales en un plazo de tres meses, y a un máximo de 50.000 millones de dólares mensuales en la última ronda. En la última ronda de la contracción de los activos de renta variable, los activos de renta variable se redujeron significativamente, el seguimiento de la necesidad de vigilar el riesgo de ajuste de los índices bursátiles mundiales. Desde 2007, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los activos de capital es significativa, y la correlación positiva con las acciones de los Estados Unidos es de hasta 0,9, y la correlación negativa con los tipos de interés de los bonos de los Estados Unidos es de hasta - 0849, y Shanghai y Shenzhen 300 registraron una correlación positiva de 0,68; Sin embargo, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los productos básicos fue inferior a 0,56.
En la actualidad, la presión a la baja sobre la economía china sigue siendo elevada. El 18 de abril, la Oficina de Estadística publicó los datos económicos de China en marzo, los datos sincrónicos de enero a marzo, la inversión, el consumo, las exportaciones se desaceleraron en general, sólo la inversión en infraestructura aumentó constantemente. En los datos prospectivos, aunque la escala de la financiación social aumentó ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la financiación social se apoyó principalmente en facturas a corto plazo, el crecimiento de los saldos de los préstamos de las principales instituciones financieras y los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas y los residentes no mejoraron significativamente. Bajo el impacto de la epidemia, el consumo fuera de línea, el crecimiento de la industria de servicios se desaceleró significativamente, el total de ventas al por menor de bienes de consumo social en marzo aumentó - 3,5% en el mismo período del mes pasado, y los ingresos de alimentos y bebidas cayeron un 16,4% en el mismo período del mes pasado. Lo que es más importante, la presión sobre los ingresos y el empleo de los residentes, la fuerza motriz a largo plazo del consumidor se debilita aún más, señalando que la reanudación del trabajo y la producción, el consumo es difícil de reparar rápidamente. A nivel medio, las empresas nacionales de vivienda en marzo cayeron casi un 50% año tras año, las ventas de excavadoras y camiones pesados siguen disminuyendo considerablemente año tras año. A nivel microeconómico, nuestra última investigación muestra que la reciente construcción de aguas abajo en todo el país ha disminuido en comparación con el mismo período del año pasado, pero una débil mejora de la relación de cadena, las características de la temporada alta no son significativas.
En el aspecto de los productos básicos, en el juego de la fuerte expectativa y la débil realidad, todavía hay que observar la señal de estabilización y mejora de la demanda interna. Por otra parte, los productos básicos de la cadena de petróleo crudo deben seguir de cerca el proceso de la situación entre Ucrania y Rusia, as í como estar atentos a los riesgos de ajuste derivados de las negociaciones nucleares entre los Estados Unidos y el Iraq. Bajo la influencia de la situación de Ucrania y Rusia, los precios mundiales de los fertilizantes químicos siguen aumentando, la lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la transmisión de costos sigue siendo relativamente suave, y los productos básicos blandos como el algodón y el azúcar blanco también merecen atención bajo el apoyo del clima árido y la transmisión de la inflación mundial. El primer aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal se sumó a la inflación estadounidense y las posiciones mundiales de metales preciosos en la ETF siguieron aumentando casi a un máximo histórico en un momento en que la deuda de los Estados Unidos superó el 2,9%.
Estrategia (orden de fuerza): Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (algodón, azúcar blanco, etc.), la caza de gangas de metales preciosos; Los productos industriales de demanda externa (petróleo crudo y productos relacionados con el costo de la cadena, nueva energía y metales no ferrosos), los productos industriales de demanda interna (materiales de construcción negros, aluminio no ferroso tradicional, productos químicos, carbón) son neutrales;
Futuros sobre índices bursátiles: neutrales.
Punto de riesgo: riesgo geopolítico; Riesgo de brotes epidémicos mundiales; El deterioro de las relaciones sino - estadounidenses; La situación en el Estrecho de Taiwán; La situación en Ucrania y Rusia.
