El 15 de abril de 2022, el Banco Central anunció su decisión de reducir el coeficiente de reserva de depósitos de las instituciones financieras en 0,25 puntos porcentuales el 25 de abril de 2022 (excluidas las instituciones financieras que habían aplicado el coeficiente de reserva de depósitos del 5%). Después de esta reducción, el coeficiente medio ponderado de reservas de las instituciones financieras es de aproximadamente el 8,1%.
Esencia: moderación y reducción teniendo en cuenta el equilibrio interno y externo
La reducción es la última medida de "crecimiento constante" de la política monetaria bajo la presión de la recesión económica causada por la "triple presión" y el brote de brotes epidémicos locales, y también es la rápida aplicación del espíritu de la reunión ordinaria del 13 de abril. Bajo la influencia de factores inesperados, como la epidemia, etc., la reunión ordinaria del 29 de marzo todavía enfatiza "no aflojar el objetivo", por lo que la macropolítica aumentará aún más el apoyo a la economía real. En marzo, tanto las PMI manufactureras como las no manufactureras de China disminuyeron de la zona de expansión a la zona de contracción, especialmente en la industria de servicios al consumidor, que disminuyó en un 11,7%. El auge de las exportaciones continuó la tendencia a la baja desde el cuarto trimestre del año pasado, con una contracción cada vez mayor del índice de nuevos pedidos de exportación. En febrero, la tasa de desempleo de la encuesta Urban a de China aumentó del 4,9% en octubre pasado al 5,5% del límite máximo del objetivo de trabajo del Gobierno para este año. Sin embargo, esta reducción de 25 BP es inferior a las expectativas del mercado, más "moderación", principalmente por dos razones:
En primer lugar, el aspecto financiero actual no es la principal restricción para restringir el "crédito amplio". En respuesta a las preguntas de los periodistas, el Banco Central subrayó que "la liquidez actual se encuentra en un nivel razonable", el reciente Banco Central ha aumentado considerablemente la inversión en liquidez, incluidos 1 billón de beneficios del saldo de la entrega, 400000 millones de MLF este a ño y 1,2 billones de fondos de Liberación a finales del año pasado (750000 millones de euros netos). Desde el punto de vista de los precios, el valor medio de dr007 se redujo al 1,84% en los últimos 10 días, lo que fue significativamente inferior a la tasa de recompra inversa de 7 días del 2,10%. En la actualidad, el "crédito amplio" se bloquea más debido al brote continuo de brotes epidémicos y a las bajas expectativas y la baja demanda causadas por la recesión inmobiliaria, que deben incluir las finanzas, los bienes raíces y la prevención de epidemias y otras esferas de la aplicación integrada de políticas para promover la integración.
En segundo lugar, el Banco Central debe tener en cuenta el "equilibrio interno y externo". En el contexto de un rápido endurecimiento de la política monetaria por parte de los principales bancos centrales extranjeros, una ligera reducción de la precisión significa que la política monetaria no sólo ha respondido activamente a la presión a la baja de la economía, sino que también ha tenido en cuenta su objetivo de "equilibrio externo". En la actualidad, la Reserva Federal ha completado el primer aumento de las tasas de interés, y es probable que después de la reunión de mayo vuelva a aumentar las tasas de interés en 50 BP y comience a reducir la escala, el diferencial de 10 años entre China y los Estados Unidos una vez invertido. Con el fin de tener en cuenta la estabilidad básica del tipo de cambio en un nivel razonable de equilibrio y el equilibrio de la balanza de pagos, el Banco Central ha optado por mantener el tipo de interés de la política de mayor importancia de la señal sin cambios, y ha guiado a las instituciones financieras a aumentar su apoyo a La economía real mediante una ligera reducción de la precisión, as í como a la posibilidad de reducir los tipos de interés de la política, como la OMI y el MLF, en un futuro próximo.
Además de la reducción de la precisión, una serie de instrumentos de política monetaria publicados recientemente muestran que, frente a las limitaciones externas, en comparación con el uso de instrumentos agregados "moneda amplia", el Banco Central prefiere apoyar la economía real mediante la política monetaria estructural "crédito amplio", los bancos comerciales se convertirán en un importante centro de transmisión. En primer lugar, se alienta a los grandes bancos a que reduzcan la tasa de provisión de manera ordenada, por una parte, para que los grandes bancos liberen más fondos disponibles, por otra, para mejorar su preferencia por el riesgo de proporcionar incentivos para evitar el "ahorro de préstamos" en el período de recesión económica. En segundo lugar, el mecanismo de autorregulación de la fijación de precios de los tipos de interés de mercado alienta a los bancos pequeños y medianos a reducir el límite máximo flotante de los tipos de interés de los depósitos en unos 10 BP, lo que contribuye a reducir el costo de los fondos de los bancos comerciales y a permitir que La economía real se beneficie. En tercer lugar, el Banco Central ha establecido instrumentos estructurales, como el nuevo préstamo para la innovación científica y tecnológica y el nuevo préstamo para la vejez inclusivo, y ha aumentado el apoyo financiero a la logística y la cadena de suministro industrial, y ha prestado apoyo específico a las esferas prioritarias y los vínculos débiles de la economía.
