¡Yinhua Fund two “Top Flow” Fund Manager the latest position exposure!
El 20 de abril, Jiao Wei, un fondo estrella de la escuela Song del Sur, reveló el primer informe trimestral sobre el tema de la riqueza de yinhua. La reflexión y la revisión se han convertido en el tema principal en el informe trimestral. En un momento en que el valor neto del Fondo ha disminuido durante tres trimestres consecutivos, Jiao dijo que “ya no puede permitirse pasar por alto los efectos de los desastres naturales y la incertidumbre externa, sino que necesita una profunda revisión de sí mismo y un ajuste real de la acción”.
En un informe trimestral, Jiao Wei rara vez ha expresado opiniones cautelosas sobre las acciones farmacéuticas y otras placas de alta valoración. Desde el punto de vista farmacéutico, el Sr. Jiao admitió que “el juicio sobre las vacunas y las políticas farmacéuticas no está de acuerdo con la realidad”, que redujo las existencias de vacunas para medicamentos innovadores en el primer trimestre y que las principales empresas cxo, que se retiraron de las 10 principales acciones del Fondo, se retiraron. Mirando hacia atrás en el mercado del Grupo de activos básicos, muchas empresas valoran a menudo hasta tres dígitos, Jiao Wei se da cuenta de que “el techo de valoración y los cambios marginales cerca de la nube cuando se producen en respuesta a la rigidez causarán un gran daño”. Sobre esta base, el Fondo aumentó la asignación de acciones bancarias en el primer trimestre.
Cabe señalar que, como “colega”, otro gerente de fondos estrella de yinhua, Li xiaoxing, opera en varias placas y acciones en oposición a Jiao Wei. Su Fondo gestionado abrió Maotai en el primer trimestre, y sigue siendo optimista sobre el sector de las drogas innovadoras, como CRO / cdmo.
Jiao Wei reduce sus tenencias de acciones de licor y medicina
A finales del primer trimestre, el tema de la riqueza de yinhua era de 17.336 millones de yuan, una disminución de 5.415 millones de yuan en comparación con 22.751 millones de yuan a finales del a ño pasado. En cuanto a la cuota, la cuota de compra total fue de 313 millones en el primer trimestre, la cuota de amortización total fue de 449 millones, y la cuota de amortización neta fue de 136 millones, y la cuota total al final del primer trimestre fue de 3.387 millones.
En cuanto a los resultados, el fondo registró una disminución del 20,74% en el valor neto del primer trimestre, una pérdida media en el mismo per íodo y una disminución del valor neto durante tres trimestres consecutivos, en comparación con el máximo del segundo trimestre del a ño pasado, que se ha retirado más del 35%. Jiao dijo francamente que “ya no puede permitirse pasar por alto el impacto de los desastres naturales y la incertidumbre externa, sino que necesita una profunda revisión de sí mismo y un ajuste práctico de la acción. Aunque podemos confiar en el pasado natural de la epidemia, el entorno externo es propicio para la combinación de la inversión de la política”.
Jiao Wei en el primer trimestre para cambiar de posición, reducir la posición de la operación de cambio de posición, y su informe trimestralen la introspección de la retórica y la práctica, la posición de las acciones del producto de finales del año pasado 91,43% a finales del primer trimestre 86,08%, la reducción de la posición de las acciones de Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) \ , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , Hangzhou Tigermed Consulting Co.Ltd(300347) \ , Cansino Biologics Inc(688185) , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) \ , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) – sí. A ñadió una nueva posición a las diez principales acciones de la Caja, clasificadas en el noveno y décimo lugar, junto con Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , China Merchants Bank Co.Ltd(600036) , Beijing Tongrentang Co.Ltd(600085) .
Reflexionando sobre la caída del año pasado, Jiao dijo, “A partir del segundo semestre del año pasado, la mayor retirada del valor neto del Fondo se debió a la resistencia a la caída de la medicina y a la apertura gradual de las posiciones. En el primer trimestre de nuevo la turbulencia, nuestra introspección es que ya no debemos volver a ocupar posiciones en la industria de segmentación que No podemos dominar hábilmente y a menudo nos encontramos con objetivos de inversión que no pueden explicarse por las propias razones de la empresa después de la caída. Más tarde, nuestra inversión en medicina se basa principalmente en el extremo C, con una dispersión moderada. 23457 \ “
Por lo tanto, durante el primer trimestre, Jiao Wei cortó las posiciones de las acciones farmacéuticas, reservó y aumentó las variedades de medicina tradicional china y OTC que pueden conectarse directamente con los consumidores finales, redujo las posiciones de las vacunas de medicamentos innovadores y cxo leader.
Por un lado, desde el punto de vista de China, los fondos del seguro médico, debido a los gastos de prevención de epidemias, pueden fortalecer aún más la recolección de almas de China para reducir los precios, afectando así la inversión y financiación de medicamentos innovadores aguas arriba, dijo el informe trimestral. Por otra parte, el hecho de que nuestro juicio sobre la política de vacunas y medicamentos no esté de acuerdo con la realidad demuestra que tanto las empresas como las rutas tecnológicas prometedoras han tropezado con dificultades que no pueden comprender por sí mismas. En tercer lugar, la preocupación por el pico de consumo de drogas de covid – 19 y la cooperación internacional en biomedicina se superponen, lo que hace que la psicología de los administradores de fondos sea difícil de soportar una posición alta para soportar la triple incertidumbre.
En segundo lugar, nuestra inversión ya no se centra únicamente en el consumo y la medicina, sino que se centra principalmente en el modelo de negocio del lado C, complementado por un modelo de negocio del lado B de alcance limitado. El licor y la medicina han sido durante mucho tiempo lugares ricos en agua, hierba, grasa y existencias de ganado, y no han cambiado desde entonces. Pero, al igual que los humanos en el proceso evolutivo, la caminata erguida de dos patas promueve la evolución cerebral. El abandono de la caminata en las extremidades resulta en una disminución de la supervivencia en estado salvaje. En la jungla de las acciones a, la gran inversión de consumo, la inversión de crecimiento, la inversión de valor y la inversión de ciclo parecen formar las extremidades de los animales. Cuanto menos cuerpo de apoyo dependa, más fuerte será el ataque, pero menos protección tendrá en un estado catastrófico. La retirada del patrimonio neto, iniciada en el tercer trimestre del año pasado, ha enseñado a los administradores de fondos que necesitamos al menos un diseño en términos de factores de crecimiento y valor, en parte renunciando a las características distintivas de la cartera y a la agudeza ofensiva, a cambio de un aterrizaje suave.
En tercer lugar, consciente de la importancia de las valoraciones y los cambios marginales para la combinación de la mayoría de las empresas, en lugar de aferrarse al principio de no vender una buena empresa, se ha convertido en un equilibrio dinámico. Mirando hacia atrás en los máximos del año pasado, cuando muchas empresas de pe alcanzaron los tres dígitos, no sólo tuvieron que compensar el aumento del denominador DCF de ingresos, sino que la vulnerabilidad de la cartera se volvió volátil debido a la falta de protección de valoración. Esta es una lección tan profunda para los gerentes como en 2015. En nuestra última lección, aprendimos que debemos prestar atención a la calidad de nuestra empresa. Esta vez, sin embargo, nos dimos cuenta de que la rigidez de los techos de valoración y la respuesta a los cambios marginales cerca de las nubes podría ser muy perjudicial. En el primer trimestre, aumentamos la asignación de acciones bancarias por esta razón.
Al final del boletín trimestral, Jiao Wei se dirige a la provincia, “Para el gerente, ya que es difícil ver su imagen completa y las cartas de los demás, es mejor volver a la dimensión del tiempo, después de que el informe anual, el informe trimestral de la marca de tiempo de vuelta, el objetivo y el escenario de toma de decisiones en ese momento para llevar a cabo la reanudación de la mano. De esta manera puede mantener la mentalidad cautelosa, encontrar sus propios errores y victorias, y llevar a cabo la corrección disciplinaria. En este Estado de ánimo, el informe trimestral del Fondo se convierte en un medio entre confesiones y confesiones Por favor, tenga en cuenta que los inversores deben ser comprensivos.
Li xiaoxing sigue siendo optimista sobre el consumo y la medicina
El mismo día, otro gestor de fondos estrella del Fondo yinhua, Li xiaoxing, también reveló sus posiciones.
En la actualidad, Li xiaoxing administra 10 fondos, el tamaño total de los activos es de 48.117 millones, en comparación con más de 50.000 millones a finales del año pasado, una ligera disminución. El mayor Fondo gestionado por el Banco es la mezcla de tenencia de yinhua xinjia durante dos años, con una escala de 11.427 millones de dólares.
En el caso de yinhua xinjia, por ejemplo, el orden de clasificación de las diez principales posiciones pesadas del Fondo se ha ajustado considerablemente, con Li xiaoxing aumentando su participación en Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) y su participación de 152446 millones de acciones a 19124 millones de acciones, mientras que las acciones que ha aumentado también Tienen Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) \ , Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) \ , Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) , 00271 \ y 11 11. Zijin Mining Group Company Limited(601899) , Focus Media Information Technology Co.Ltd(002027) se reducen respectivamente.
Contrariamente a la reducción de las tenencias de Mao Tai por Jiao Wei, Li xiaoxing aumentó significativamente sus tenencias en el primer trimestre, y Mao Tai fue comprado a yinhua Xinyi como la segunda mayor parte de las acciones de posición pesada. A finales de marzo, el número de acciones era de 529900, con un valor razonable de 911 millones de yuan. Al mismo tiempo, Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) , Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) \ \ \ también se han
Para las acciones médicas cautelosamente optimistas de Jiao Wei, Li xiaoxing es optimista. “Creemos que la innovación es el futuro del desarrollo de la industria China Meheco Group Co.Ltd(600056) \ \ \ \ La demanda de productos médicos y cosméticos no se ha visto afectada en gran medida por el movimiento, y las ventas siguen creciendo rápidamente a partir de datos de alta frecuencia. Otras placas, como vacunas, dispositivos médicos, medicamentos chinos en la unidad de alta calidad, también participaremos moderadamente en el mantenimiento de la combinación de una configuración equilibrada.
En cuanto a las acciones de consumo, Li xiaoxing cree que, aunque todavía hay perturbaciones epidémicas, pero 2022 la placa de consumo en su conjunto no es pesimista. Ahora esta valoración de la posición, la dimensión de largo plazo es una base muy fuerte para hacer dinero. La comida y la bebida se configuran principalmente con el licor, la posición se mantiene en equilibrio, la gama alta, la Sub – gama alta, el líder del vino inmobiliario se configura. Este año, el rendimiento del vino de gama alta no es flexible, pero la mejora interna de la empresa es obvia, la valoración es flexible. Mantener la prosperidad de alto nivel, ajustar el precio de las acciones, la relación calidad – precio es alta. El vino de la propiedad tiene cierta mejora marginal a corto plazo, bajo el valor subestimado tendrá el rendimiento. El núcleo de este año es elegir una acción, no una pista. Volkswagen pertenece a la configuración del lado izquierdo, se espera que después del segundo trimestre tenga un mejor rendimiento, con la mejora de la demanda y el costo hacia abajo dos líneas principales para encontrar una acción.
En la dirección de la infravaloración a lo largo del ciclo, Li xiaoxing favorece la publicidad de marca que se beneficia a largo plazo del dividendo de mejora del consumo, el dividendo de flujo en línea alcanza su punto máximo, la relación calidad – precio relativa de la publicidad de marca sigue mejorando, aunque el presupuesto principal de la publicidad a corto plazo se ve afectado repetidamente por la situación epidémica, la dirección de la mejora a largo plazo de la demanda no ha cambiado, la ventaja competitiva de las principales empresas relacionadas se está fortaleciendo, y ahora hay un considerable espacio de ingresos absolutos. La placa de Internet entra en el rango inferior, la política impulsa el calor, pero el rendimiento todavía está en el canal de reparación inferior, la inversión de tendencia marginal que no tiene el rendimiento efectivo no se ajusta a nuestro método de inversión. “Seguiremos prestando atención a los objetivos de Internet más adelante, pero no tenemos ninguna idea de nuestras posiciones importantes en este momento.” Centro
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