Conclusiones básicas
¿En este artículo discutiremos tres preguntas: Cuál es el impulso del crecimiento económico estadounidense después de la epidemia? ¿Cuál es el impulso (intensidad del crecimiento económico)? La lógica del impulso y el impulso y la magnitud de la desaceleración de la economía estadounidense en el segundo semestre de este año y la recesión del próximo año.
¿Cómo ver la resiliencia de la economía estadounidense después de la epidemia? Cuatro puntos de energía cinética. Las transferencias financieras y el consumo de servicios se han visto obstaculizados, y el ahorro acumulado ha aumentado considerablemente para apoyar el consumo "caprichoso"; Después de la epidemia, el inventario de bienes raíces promueve el actual inventario de bienes raíces; El dividendo de infraestructura que acaba de liberarse; Gastos de capital empresarial impulsados por un alto margen de beneficio.
El impulso de recuperación después de la epidemia (intensidad del crecimiento económico) se ve en la elasticidad de los indicadores económicos de los Estados Unidos. Después de la epidemia, muchos de los indicadores económicos de los Estados Unidos son bastante flexibles, pero se dividen en tres tipos: 1) causada por una base baja, a menudo debido a la supresión de la oferta después de la recuperación del pulso. Después de una rápida reparación inicial, la elasticidad de este índice se debilitará notablemente, y la utilización de la capacidad del sector industrial es la más típica. Alta elasticidad de la contribución del factor precio: después de 2021 Q3, el índice nominal aumenta rápidamente con la inflación. Mientras la inflación se enfríe, es probable que la tasa de rotación se ralentice. Alta elasticidad impulsada por la alta disponibilidad: mayor elasticidad de la demanda y menor restricción de la elasticidad de la oferta, como el consumo de bienes duraderos personales, las ventas de bienes raíces después de la epidemia y los datos de empleo. Sin embargo, la elasticidad de la inversión del sector empresarial después de la epidemia es débil, o está relacionada con la incertidumbre de la epidemia y la inflación estadounidense y la pendiente ascendente del costo de la mano de obra después de la epidemia es significativamente mayor que la recuperación anterior. De hecho, el impulso al alza de los indicadores económicos después de la epidemia ha sido un impulso importante para la recuperación económica de los Estados Unidos en los últimos trimestres. En retrospectiva, el consumo de servicios personales sigue siendo algo flexible al alza, pero el espacio es limitado, por lo que la economía de los Estados Unidos no Tiene mucho poder de acción.
Economía estadounidense: el impulso ha disminuido; La energía cinética se está debilitando. El impulso de la economía estadounidense ha disminuido: el crecimiento se está desacelerando. La recuperación de cada tipo de comportamiento económico debe resonar con la recuperación del empleo. Aunque la resiliencia y el ritmo varían de un sector a otro, podemos utilizar los datos de empleo para medir la "resiliencia" de la recuperación general de la economía estadounidense, es decir, el impulso económico. En la actualidad, la mayoría de las actividades económicas de los tres sectores ya no son flexibles, pero el consumo de servicios personales sigue beneficiándose del ahorro acumulado y del proceso de desbloqueo después de la epidemia. Esto significa que la capacidad de absorción de empleo de las industrias estadounidenses se debilitará en el futuro, y el impulso del crecimiento económico estadounidense se debilitará.
Se prevé que las tasas de anualización de los trimestres q1 y Q3 sean negativas en 2023, mientras que el PIB real se desacelerará casi trimestralmente en comparación con el mismo per íodo del año anterior hasta que 2023 q4 se reduzca al 0,2%. Estimación estructural: en 2023, el consumo personal y los gastos de capital de las empresas se reducirán a cero y la inversión inmobiliaria se reducirá a cero.
Consejos de riesgo: los fundamentos de la economía estadounidense superan las expectativas; Previsión del desarrollo de la epidemia en los Estados Unidos; La política monetaria de la Reserva Federal superó las expectativas; La política fiscal de Biden superó las expectativas.
