La Oficina de Estadística anunció el funcionamiento del mercado inmobiliario en marzo de 2022. El área de ventas inmobiliarias, la cantidad de ventas, la inversión y la nueva área de construcción son 153.43 millones de metros cuadrados / 141.96 mil millones de yuan / 132.66 mil millones de yuan / 148.71 millones de metros cuadrados, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual de – 17,7% / – 26,2% / – 2,4% / – 22,2% y un valor anterior de – 9,6% / – 19,3% / 3,7% / – 12,2%.
En marzo, las ventas de viviendas comerciales en todo el país disminuyeron un 17,7% año tras año, y el volumen y los precios siguieron disminuyendo. El precio medio de venta en marzo fue de 9.252 Yuan / m2, una disminución del 10,3% con respecto al a ño anterior y del 6,0% con respecto al mes anterior. Como señalamos en nuestro informe anterior, el repunte de enero a febrero de los precios medios de venta se debió al endurecimiento de los descuentos de venta por parte de las empresas de vivienda después del a ño en curso y al marcado aumento de las ventas de viviendas comerciales, lo que indica una tendencia al alza de las existencias. En términos generales, creemos que el lado de la demanda sigue siendo débil y que la situación real del mercado puede ser más grave de lo que se refleja en los datos. La caída general de los precios de las ventas en marzo demostró que los fundamentos de la vivienda seguían siendo bajos y que la recuperación sustancial de la demanda requería un mayor estímulo político.
La disminución de la nueva construcción se ha ampliado y la inversión ha entrado en una zona de crecimiento negativo. En marzo, la relación entre la zona de nueva construcción y la zona de ventas fue de 0,97, el valor anterior fue de 0,95, y la zona de nueva construcción sigue siendo inferior a las ventas. La nueva construcción continúa bajando, creemos que las principales razones son las siguientes: En primer lugar, las ventas son débiles, las empresas para compensar la falta de poder de inventario; En segundo lugar, la zona de transferencia de tierras disminuyó un 41,8% entre enero y marzo de 2022 debido a la concentración de tierras y a la situación epidémica. Bajo la presión de la entrega garantizada, la terminación también tiene un cierto efecto de extrusión en la nueva construcción. Esperamos que la tendencia de la nueva construcción débil en el primer semestre no cambie. En marzo, la inversión inmobiliaria disminuyó un 2,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y señalamos anteriormente que la tasa de crecimiento de la inversión de enero a febrero era mayor o estaba relacionada con una base más baja y la inversión en construcción y construcción a lo largo de los años, lo que no era sostenible. Creemos que el apoyo a la inversión inmobiliaria sigue siendo débil, o se enfrenta a una mayor presión a la baja.
Las empresas inmobiliarias siguen endureciendo el nivel de capital, la financiación de préstamos y la recaudación de fondos de ventas tienen una mayor presión. Desde el punto de vista financiero, en marzo las empresas inmobiliarias pusieron en marcha 1301600 millones de fondos, con una tasa de crecimiento interanual de – 23,0%, el valor anterior de – 17,7%, la superficie general del capital se ha endurecido aún más. En términos detallados, la financiación de préstamos de China alcanzó los 142000 millones de dólares, con una tasa de crecimiento interanual de – 29,7% y un valor anterior de – 21,1%, lo que representa una disminución continua de la tasa de impago de los préstamos de crédito amplio. En el lado de la demanda, el depósito y la recaudación anticipada ascendieron a 422500 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual de – 37,5%, un valor anterior de – 27,0%, préstamos hipotecarios personales de 224500 millones de yuan, una tasa de crecimiento interanual de – 22,5%, un valor anterior de – 28,5%. En la actualidad, el entorno crediticio bancario se ha relajado o se ha preocupado por reducir la proporción de pagos iniciales en algunas ciudades, pero la confianza de los consumidores sigue siendo insuficiente y el impulso de las ventas sigue disminuyendo.
La concentración de la industria sigue disminuyendo, las ventas de las 100 empresas inmobiliarias más débiles que el promedio de la industria. De enero a marzo de 2022, las tasas de crecimiento interanual de las ventas de las empresas inmobiliarias top10, top10 – 20, top20 – 50 y top50 – 100 fueron de – 41,5%, 51,1%, 53,6% y – 44,0%, respectivamente. De enero a marzo, la concentración de ventas de top10 disminuyó al 22,3%.
Los indicadores estadísticos de la industria inmobiliaria disminuyeron considerablemente este mes, lo que demuestra que los fundamentos de la industria siguen estando en el proceso de construcción de la parte inferior. Aunque la política industrial se ha relajado desde noviembre pasado, la mejora marginal de los fundamentos reales de la industria ha sido limitada. Desde el punto de vista financiero, el entorno financiero de las empresas sigue siendo más estricto y, lo que es más importante, los anticipos y las hipotecas del sector residencial siguen disminuyendo, lo que demuestra que la confianza actual en el lado de la demanda sigue siendo débil. La política anterior muestra un equilibrio entre la oferta y la demanda, pero los resultados no son suficientes para invertir la confianza de los consumidores, ni para restablecer el nivel de crédito de las empresas privadas de vivienda, por lo que la oferta y la demanda a ambos lados de la presión débil sigue existiendo, las expectativas de corrección de políticas siguen existiendo. En el contexto de la oferta y la demanda débiles, las empresas de vivienda de baja calificación siguen perdiendo sangre, creemos que la búsqueda de empresas de vivienda marginales en esta etapa no es una buena estrategia para seguir recomendando la combinación de empresas estatales y empresas privadas de alto crédito. Valoramos el desempeño de los líderes sólidos de primera línea, recomienda Pauli Real Estate ( Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Buy), 0002 (0002, Buy); Con el rendimiento de los líderes de segunda línea con flexibilidad, se recomienda Gemdale Corporation(600383) ( Gemdale Corporation(600383) , comprar), Longhu Group (00960, comprar), Xuhui holding Group (00884, comprar). Al mismo tiempo, valoramos el rápido crecimiento y se benefician de la recuperación de la industria inmobiliaria de wuguan y administración de empresas, recomendamos biguiyuan Services (06098, Buy), Poly Property (06049, Buy), China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) , sobrepeso), New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) ( New Dazheng Property Group Co.Ltd(002968) , Buy), Financial Creation Services (01516, Buy), Xingsheng Commercial (06668, Buy).
Indicación del riesgo
Las ventas fueron significativamente inferiores a lo esperado. La fuerza de control de la política supera las expectativas. El entorno financiero es incierto.
