Consejos de inversión para este período:
Fundamentos: la recuperación de la prosperidad se basa en la recuperación del flujo de personas y bienes. Reparación posterior del flujo humano: seguir a B es mejor que a C; El principio de que los requisitos rígidos son mejores que los requisitos opcionales. Con referencia a la experiencia de 2020, la recuperación de las industrias con mayor certeza de la demanda en el extremo B es más rápida o más rápida, como la aviación y el Hotel (viajes de negocios), el licor (recuperación de escenarios de consumo), los servicios médicos (hospitales oftalmológicos, dentales, etc.), La medicina y los Estados Unidos, la Plataforma de comida para llevar (determinación de la demanda), etc. La recuperación de las necesidades opcionales en el extremo C puede verse perturbada por las expectativas de ingresos más evidentes, y la demanda agregada de viajes, restaurantes, grandes almacenes y cines puede seguir siendo suprimida por las expectativas de una mayor infectividad del virus mutante. Además, el hogar y algunos electrodomésticos después del ciclo de consumo opcional también tienen las características de los servicios de experiencia fuera de línea, la mejora absoluta de la prosperidad también necesita esperar una gran recuperación de la demanda inmobiliaria. Recuperación logística: si la industria manufacturera reanuda el trabajo y reanuda la producción (pero esto debe basarse en la recuperación gradual del flujo de personas), la logística se abrirá, prestando atención a los daños actuales a la industria del extremo B Siasun Robot&Automation Co.Ltd(300024) \ Desde el punto de vista de la estructura de la industria manufacturera de Shanghái, la cadena de la industria automotriz y de semiconductores es particularmente importante, y se espera que el cierre temporal tenga un impacto negativo. El valor total de la producción de la cadena de la industria automotriz y electrónica representa el 30% del valor total de la producción industrial de Shanghái y casi el 70% de las seis principales industrias de desarrollo (las seis industrias son: la industria de fabricación de productos de información electrónica, la industria automotriz, la industria petroquímica y La industria química fina, la industria de fabricación de acero de alta calidad, la industria de fabricación de equipos completos y la industria de fabricación de medicamentos biológicos). La importancia de estas industrias también se refleja en el valor de mercado / beneficio de las empresas que cotizan en bolsa. En cuanto a los beneficios, los beneficios de la industria automotriz de Shanghái ocupan el 39% de los beneficios de la industria automotriz nacional. En cuanto al valor de mercado, el valor de mercado de la industria electrónica y de transporte de Shanghái ocupa el 22% del valor de mercado de la industria electrónica y de transporte nacional. En cuanto a la política actual, desde abril, el Estado / Shanghai también ha puesto en marcha una serie de políticas de rescate, el Ministerio de Industria y tecnología de la información de Shanghai también se ha esforzado por garantizar que las industrias clave vuelvan a trabajar, correspondientes a semiconductores, automóviles, medicamentos, equipo (maquinaria / industria militar / materiales de gama alta) y otras industrias.
En cuanto a los semiconductores, desde el punto de vista de la distribución de la industria local de Shanghái, la fabricación de obleas, el montaje y la producción de automóviles se ven afectados en gran medida, el rendimiento del segundo trimestre se verá inevitablemente afectado por el cierre a corto plazo de la producción. Desde el 25 de marzo, el índice de la industria china de semiconductores de Taiwán ha disminuido un 7%, lo que refleja la preocupación de los fabricantes chinos de Taiwán por la interrupción de la cadena de suministro en el delta del río Yangtze.
En cuanto a los automóviles, en marzo el mercado de automóviles de pasajeros vendió 1.579000 vehículos, lo que representa una disminución del 10,5% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, lo que representa un aumento constante y elevado desde el segundo semestre de 2021. En combinación con los datos de alta frecuencia (volumen de seguros de automóviles), las ventas de automóviles han disminuido continuamente desde marzo, las ventas totales de automóviles de las principales marcas de la semana Qingming cayeron un 44% año tras año. Se espera que el aumento de los precios y la perturbación de los ingresos disponibles comiencen en marzo y que las ventas de automóviles aumenten o deban reducirse.
En segundo lugar, la correspondencia entre la valoración y los fundamentos: desde el punto de vista de la valoración dinámica y la Peg, la valoración de la peg en algunas industrias sigue siendo relativamente cara, como los instrumentos médicos, los productos fermentados aromatizantes, los productos biológicos, los vinos no blancos, etc. Parte del consumo de servicios fuera de línea aunque Peg es bajo, pero si utilizamos el grado de recuperación de beneficios + hipótesis de valoración para calcular simplemente el espacio de mercado de la industria dañada, algunas industrias han sido precios de mercado (Express, Scenic SPOT, Hotel, etc.).
Características de las transacciones de mercado: parte de la placa de consumo en el segundo trimestre de la seguridad gradualmente. Después de revisar la reparación de la preferencia por el riesgo de mercado de la epidemia en 2020, los servicios sociales, la medicina y los Estados Unidos, los alimentos y las bebidas, el comercio minorista, la medicina, la electrónica ( Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) Después del 25 de marzo de 2022, la industria de consumo de servicios fuera de línea tomó la iniciativa en el ajuste, y recientemente se ha estabilizado y recuperado, y algunas pistas de tecnología nuclear dura siguen siendo devueltas. Posteriormente, si la situación epidémica mejora gradualmente, y luego considerar el alcance de la retirada de las industrias anteriores, una parte de la placa de consumo (medicina, medicina, alimentos y bebidas, servicios sociales) en el segundo trimestre de la seguridad gradualmente.
Conclusión & el pensamiento a largo plazo de la situación futura: en esta etapa, seguimos siendo optimistas sobre la medicina, la medicina y la agricultura con demanda de resistencia en el pensamiento de la inversión de la difícil situación y la recuperación después de la epidemia. Con la mejora gradual de la situación epidémica, las principales ciudades ganaron después de la guerra (hipótesis neutra a mediados y finales de mayo), se espera que China elimine el importante riesgo fundamental de cola, la preferencia por el riesgo de mercado será obviamente revisada. Teniendo en cuenta la tendencia actual del auge de los fundamentos de la industria y el alcance del ajuste actual, creemos que el consumo + placa de crecimiento dará la bienvenida a la reparación. En ese momento, se prestará atención a los activos básicos de consumo, como el índice GEM, la industria militar (el ciclo inverso no se ve afectado por la epidemia, el costo más no se ve afectado por el aumento de los precios del petróleo, pero está muy relacionado con el apetito de riesgo), la medicina, los semiconductores y el licor. Suponiendo que las cepas mutantes sigan siendo altamente infecciosas y que se produzcan brotes regionales en el futuro, creemos que las industrias que podrían beneficiarse a largo plazo incluyen: equipos médicos domésticos (por ejemplo, generadores de oxígeno), plataformas comunitarias de compra en grupo; Los congeladores domésticos de gran volumen pueden requerir adiciones / sustituciones, y los platos prefabricados pueden requerir pulsos. Consejos de riesgo: la industria aguas abajo y media de 22h1 sigue estando sujeta a la presión del lado de los costos, y se espera que los beneficios empresariales sigan disminuyendo a 22q4.
