Asunto:
El 18 de abril, el Banco Popular de China y la administración estatal de divisas emitieron la circular sobre la prestación de servicios financieros para la prevención y el control de epidemias y el desarrollo económico y Social (en adelante denominada “el artículo 23 de las finanzas”), en la que se proponían 23 medidas de política para fortalecer Los servicios financieros y apoyar la economía real en tres aspectos, a saber, el apoyo al rescate de los principales afectados, el desbloqueo del ciclo económico nacional y la promoción del desarrollo de las exportaciones de comercio exterior.
Guoxin Real Estate View: 1) The Policy timely issued stable Market EMOTION, is expected to ease the basis of the Real Estate decline Trend. La política de flexibilización de la demanda se promueve de arriba hacia abajo, lo que contribuye a aumentar la confianza de los residentes en la compra de viviendas. El lado de la oferta aumenta el apoyo financiero para garantizar el desarrollo estable de los proyectos de vivienda. Sugerencias de inversión: el artículo 23 de las finanzas se publica a tiempo y las medidas positivas son precisas. Creemos firmemente que la asignación actual de las acciones inmobiliarias es una buena oportunidad, el exceso de rendimiento seguirá deduciéndose. Desde el punto de vista del juego, la tierra no es caliente, el mercado no es frío; Desde el punto de vista del valor, la mejora del modelo de diseño, el “aumento de la altura del agua” trajo consigo una segunda ronda de aumentos.
Se recomienda prestar atención a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , grupo Longhu, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) . Consejos de riesgo: políticas más estrictas de lo esperado; La situación epidémica y otros factores hacen que los fundamentos de la industria sean más bajos de lo esperado; El riesgo de crédito de las empresas inmobiliarias superó las expectativas.
Comentario:
La introducción oportuna de políticas para estabilizar el Estado de ánimo del mercado, se espera que los fundamentos de la tendencia a la baja de la financiación inmobiliaria 23 se promulguen en el momento en que la Oficina de Estadística publicó los datos económicos de marzo, las ventas inmobiliarias, la inversión y la financiación, los indicadores de apertura y terminación se deterioraron aún más.
A partir del valor de un mes, las ventas de viviendas comerciales en marzo de 2022 disminuyeron un 6,9% en comparación con el valor anterior, en comparación con el 26,2% anual; El área de ventas fue de – 17,7% año tras año, 8,1% inferior al valor anterior; En comparación con el año anterior, la inversión en desarrollo inmobiliario se completó en un 2,4%, lo que representa una disminución del 6,1%. Los fondos de las empresas inmobiliarias en el lugar de – 23,0%, en comparación con el valor anterior disminuyó en 5,3 puntos porcentuales; El área de nueva construcción disminuyó un 10,1% en comparación con el valor anterior en un 22,2%. La superficie terminada disminuyó un 5,7% en comparación con el valor anterior. Creemos que la epidemia que comenzó a propagarse en marzo también causó un impacto en la industria inmobiliaria, por un lado, afectó el progreso de la construcción y la apertura de los casos de ventas, por otro lado, aumentó el sentimiento de espera de las empresas inmobiliarias y los compradores de viviendas.
Esta ronda de descenso de la propiedad, la magnitud de la disminución de los datos, el pesimismo esperado, la industria y el grado de dificultad de la empresa, son sin precedentes. Se espera que las ventas, la puesta en marcha y el capital en marcha sigan siendo bajos. Si la situación epidémica se alivia, la construcción puede continuar normalmente, la inversión puede estabilizarse bajo, la tasa de crecimiento de la terminación también se espera que se restablezca en el Fondo; Sin embargo, la presión sobre la economía, las finanzas y el empleo sigue siendo elevada. En este contexto, la política de apoyo a los principales rescates y desbloquear el ciclo económico nacional puede estabilizar el sentimiento del mercado y aliviar la tendencia a la baja de los fundamentos inmobiliarios.
La política de flexibilización de la demanda, promovida de arriba a abajo, ha ayudado a aumentar la confianza de los residentes en la compra de viviendas. Aunque desde marzo, Zhengzhou, Lanzhou y otras ciudades han puesto en marcha medidas como la flexibilización de los límites de compra y préstamo, la reducción de los tipos de interés de los préstamos hipotecarios para promover la satisfacción de la demanda racional de vivienda, pero limitada por la autoridad local, la fuerza y el alcance de la política siguen siendo limitados en comparación con 2014, lo que dificulta la formación de una fuerza resultante para invertir la actitud de los compradores de viviendas de esperar y ver. El Banco Central y la administración de divisas promulgó 23 artículos financieros de arriba a abajo para mejorar los servicios financieros en el sector de la vivienda, lo que puede aumentar la confianza de la demanda, incluida la aplicación de políticas de crédito a la vivienda diferenciadas, la determinación racional de la relación mínima de pago inicial de los préstamos comerciales individuales para la vivienda, los requisitos de los tipos de interés mínimos de los préstamos, una mejor satisfacción de las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas y la promoción del desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario local.
Además, para los grupos de préstamos afectados por la epidemia, el artículo 23 de las medidas financieras de apoyo a la vivienda para resolver eficazmente las preocupaciones de los compradores de viviendas.
Sobre la base de la distinción entre la capacidad de reembolso y la voluntad de reembolso, la capacidad de reembolso a corto plazo y la capacidad de reembolso a mediano y largo plazo afectada por la situación epidémica, los préstamos para viviendas personales existentes, etc., deben adoptarse con flexibilidad una prórroga razonable del plazo de reembolso y una prórroga del plazo de préstamo. El retraso en el reembolso del principal y otros medios de ajuste del plan de reembolso se apoyan.
El lado de la oferta aumenta el apoyo financiero para garantizar el desarrollo estable de los proyectos de las empresas inmobiliarias, la recaudación de fondos de ventas es la principal fuente de fondos para las empresas inmobiliarias, pero en la actualidad se ven gravemente afectadas por la disminución de las ventas. De enero a marzo de 2022, la proporción de la recaudación de fondos de ventas (depósito y prepago + préstamo hipotecario personal) en la fuente de fondos de las empresas inmobiliarias fue del 48,8%, y la atracción de los fondos de las empresas inmobiliarias se redujo al – 14,7%. Los préstamos chinos representaron el 14,5% de las fuentes de financiación de las empresas inmobiliarias, mientras que el aumento de los fondos disponibles se redujo a – 3,6%.
En un contexto de baja probabilidad de que las tendencias de las ventas se inviertan a corto plazo, los 23 artículos financieros apoyan firmemente la financiación de préstamos y bonos para empresas inmobiliarias. La política propone que las instituciones financieras distingan entre el riesgo de los proyectos y el riesgo de los grupos empresariales, aumenten el apoyo a los proyectos de alta calidad, no retiren préstamos a ciegas, interrumpan los préstamos, presionen a los préstamos, no se comprometan a “una talla única” y mantengan la estabilidad y el orden de Los préstamos para el desarrollo inmobiliario. Al mismo tiempo, los bancos comerciales y las sociedades financieras de gestión de activos deben prestar servicios financieros para la gestión de riesgos de las principales empresas inmobiliarias, llevar a cabo operaciones de préstamo de M & A de manera segura y ordenada, aumentar el apoyo a la financiación de bonos M & A, prestar activamente servicios de asesoramiento financiero m & A, resolver los riesgos de los proyectos y evitar efectos adversos.
Además, en vista de las dificultades de financiación de las empresas privadas, el artículo 23 de las finanzas también apoya activamente el desarrollo saludable de las empresas privadas. La política hace hincapié en la igualdad de trato entre la economía estatal y la economía privada en las políticas financieras, como la política de préstamos y la política de financiación de bonos, a fin de satisfacer plenamente las necesidades financieras razonables de la economía privada y seguir aumentando la proporción de préstamos a empresas privadas en los nuevos préstamos a empresas. Teniendo en cuenta que la industria inmobiliaria, en particular las 100 empresas inmobiliarias, la proporción de empresas privadas sigue siendo elevada, la industria se beneficiará marginalmente.
Recomendaciones de inversión:
El artículo 23 de las finanzas se introdujo oportunamente y las medidas positivas fueron precisas. Creemos firmemente que la asignación actual de las acciones inmobiliarias es una buena oportunidad, el exceso de rendimiento seguirá deduciéndose.
Desde el punto de vista del juego, la tierra no es caliente, el mercado no es frío; Desde el punto de vista del valor, la mejora del modelo de diseño, el “aumento de la altura del agua” trajo consigo una segunda ronda de aumentos. Se recomienda prestar atención a Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , Gemdale Corporation(600383) , grupo Longhu, China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) .
Consejos de riesgo:
1. Políticas más estrictas de lo esperado; 2. La situación epidémica y otros factores hacen que los fundamentos de la industria sean más bajos de lo esperado; 3. The Credit Risk Event of Housing Enterprises overexpected Impact.
