Puntos de inversión
Observación semanal de alta frecuencia en la industria. Inflación. La semana pasada (04.11-04.15, lo mismo a continuación) los precios de la carne de cerdo cayeron a 18.30 Yuan / kg, la relación entre los precios de los alimentos para cerdos cayó a 4.38, los precios del pollo cayeron, los precios de la carne de vacuno cayeron, los precios del Cordero aumentaron, los precios de las verduras cayeron, los precios de las frutas aumentaron. Industria. La semana pasada, la tasa de funcionamiento del Alto horno aumentó, la tasa de funcionamiento de las empresas de coque de capacidad se redujo, los precios del acero roscado se redujeron, las existencias disminuyeron; Los precios del cobre aumentan, las existencias se acumulan. Consumo. El crecimiento anual de la venta al por mayor y al por menor de automóviles cayó bruscamente, los ingresos de taquilla de películas y el número de personas que vieron la película cayeron. Bienes raíces. 30 City Commercial Housing Transaction Area Weekly Ring up, 100 City Transaction land area Weekly Ring back.
Observación semanal de los mercados financieros. Mercado de valores. El índice compuesto de Shanghai cerró la semana pasada en 3.211,24 puntos, un 1,25% menos que la semana anterior; El GEM cerró en 2.460,36 puntos, una disminución del 4,26% semanal. Desde el punto de vista de la placa de la industria, los alimentos y las bebidas, el comercio y los electrodomésticos lideraron el aumento de la placa, el equipo eléctrico, los medios de comunicación y las comunicaciones lideraron la caída de la placa. Mercado de bonos. Los rendimientos de los bonos de tasa de interés disminuyeron, los diferenciales a plazo se ampliaron y los diferenciales entre China y los Estados Unidos se redujeron. El 15 de abril, los rendimientos de la deuda nacional 1Y, la deuda nacional 10y, la deuda nacional 1Y y la deuda nacional 10y se cerraron en 1,99%, 2,76%, 2,16% y 2,99%, respectivamente. Los diferenciales de vencimiento de los bonos del Tesoro de 10y - 1Y y los bonos del Tesoro de guokai son 77 BP y 83 BP, respectivamente, y la relación de ciclo semanal cambia 8 BP y 5 BP, respectivamente. Los diferenciales entre China y los Estados Unidos se redujeron a - 7 BP y 11 BP. Productos básicos. Los precios de los productos básicos aumentaron en general la semana pasada, con futuros de coque, acero roscado, carbón de potencia, cobre catódico, Pta, aceite de soja, harina de soja y azúcar blanco subiendo, el índice de precios del cemento bajando, el índice de metales del Sur subiendo, el precio de los futuros de petróleo crudo del INE subiendo a 676,2 Yuan / barril.
Observación semanal de la macropolítica. Política monetaria. La semana pasada hubo 60.000 millones de yuan en recompra inversa, 40.000 millones de yuan en recompra inversa, 150000 millones de yuan en MLF, 150000 millones de yuan en MLF, 70.000 millones de yuan en efectivo del Tesoro y 50.000 millones de yuan en el mercado abierto generalizado. Dr001 y dr007 se cerraron en el 1,34% y el 1,73%, respectivamente, y los rendimientos de los certificados de depósito interbancarios shibor y 1Y en marzo se cerraron en el 2,34% y el 2,46%, respectivamente. Evolución de las políticas. El Banco Central decidió reducir el coeficiente de reservas de las instituciones financieras en 0,25 puntos porcentuales el 25 de abril de 2022 (excluidas las instituciones financieras que habían aplicado el coeficiente de reservas de depósitos del 5%).
Punto de vista central. Los precios de los cerdos han aumentado, la relación entre los precios de los cereales y los cerdos ha disminuido. Desde el punto de vista de la inflación, los precios del cerdo aumentaron la semana pasada, la relación entre los precios de los alimentos para cerdos disminuyó, pero la eliminación de la capacidad de producción de cerdos todavía está en proceso, la oferta todavía está en la etapa de exceso; El aumento de las contradicciones entre Rusia y Ucrania ha dado lugar a un aumento de los precios del petróleo crudo. Desde el punto de vista de la oferta, la tasa de funcionamiento de los altos hornos está aumentando, la tasa de funcionamiento de las pequeñas, medianas y grandes empresas de coque está disminuyendo, y la tasa de funcionamiento de las pequeñas empresas de coque de capacidad sigue contrarrestando a las empresas de coque de capacidad ultra - mediana. Desde el punto de vista de la demanda, la venta al por mayor y al por menor de automóviles disminuyó significativamente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, afectados por la epidemia, los ingresos de taquilla de películas y el número de personas que cayeron; 30 City Commercial Housing Transaction Area link up, 100 City Transaction land area link back, many Real Estate Demand end Policy marginal relax. La reducción de la precisión no es tan buena como se esperaba, y la ampliación del crédito necesita fuerza. El 15 de abril, el Banco Central anunció una reducción de 0,25 puntos porcentuales, en la economía se enfrenta continuamente a la "triple presión", el aumento de las dificultades de prevención y control de epidemias, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y la intensificación del conflicto ruso - ucraniano y otras presiones internas y externas, esta reducción es necesaria para aumentar la confianza del mercado. Sin embargo, el alcance de la reducción a la mitad, por debajo de las expectativas del mercado, creemos que en la situación actual de liquidez en un nivel razonable y abundante, el enfoque de la reducción no es liberar liquidez, sino reducir el costo de la deuda de las instituciones financieras, orientar a las instituciones financieras para apoyar Los eslabones débiles de la economía real. En marzo, el PMI de la industria manufacturera volvió a caer por debajo de la línea de auge y caída. En marzo, el volumen total de la financiación social fue brillante, la mejora de la estructura no fue buena, los préstamos a largo plazo de las empresas y los residentes fueron débiles, lo que indica que la demanda de financiación de la economía real es débil, la política de relajación inmobiliaria no se ha transmitido a las ventas; Bajo la presión interna y externa de la economía, la prevención y el control de la epidemia de seguimiento son las principales contradicciones en la actualidad. Además, es necesario superponer la fuerza de la política fiscal y la fuerza de la política de crédito de igual anchura de la relajación marginal de la política inmobiliaria, mejorar la demanda de crédito y estimular la vitalidad del cuerpo principal.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de propagación de la epidemia en China y los cambios en la situación en el extranjero superan las expectativas.
