Asunto:
La Oficina Nacional de Estadística publicó los datos nacionales de inversión y ventas en desarrollo inmobiliario de enero a marzo de 2022, en los que la inversión ascendió a 2,8 billones de yuan, un aumento del 0,7% con respecto al año anterior; La nueva construcción de 300 millones de metros cuadrados, una disminución del 17,5%; La terminación de 170 millones de metros cuadrados, una disminución del 11,5%; La superficie de adquisición de tierras es de 13,39 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 41,8% con respecto al a ño anterior; El precio de transacción de la tierra fue de 67.200 millones de yuan, una disminución del 16,9% año tras año; Las ventas de viviendas comerciales ascendieron a 310 millones de metros cuadrados, lo que representa una disminución del 13,8% con respecto al a ño anterior; Las ventas ascendieron a 3,0 billones de yuan, una disminución interanual del 22,7%; Los fondos de las empresas inmobiliarias ascendieron a 3,8 billones de yuan, una disminución del 19,6% con respecto al a ño anterior.
Perspectiva de Seguridad:
El crecimiento de la inversión en un mes se ha vuelto negativo, y la presión a la baja a corto plazo sigue existiendo. Arrastrado por la depresión del mercado de ventas, la presión del capital de las empresas inmobiliarias Judas, el retraso en el pago de la tierra y otros factores, la inversión inmobiliaria cayó un 2,4% en marzo, la tasa de crecimiento cayó 6,1 PCT, la inversión aumentó un 0,7% en enero – marzo. Desde el punto de vista subregional, la inversión en China Central siguió funcionando bien, con un aumento del 5,4% en marzo y un crecimiento negativo en otras regiones.
A partir de ahora, teniendo en cuenta que las ventas se encuentran todavía en la etapa de construcción del Fondo, la presión de los fondos de las empresas inmobiliarias sigue siendo grande y la confianza es insuficiente, la presión a la baja a corto plazo del lado de la inversión sigue existiendo, a medio plazo, con el aumento de La política y el control gradual de la situación epidémica, se espera que el lado de la inversión se recupere gradualmente con la estabilización de las ventas, para mantener el rendimiento anual de la inversión antes y después de la baja.
La nueva construcción, la terminación de la disminución de la expansión, la construcción final continúa deprimida. La situación epidémica se superpone repetidamente a la presión del mercado, de enero a marzo la nueva construcción nacional cayó un 17,5% en comparación con el mismo período del año anterior, en marzo un mes cayó un 22,2% en comparación con el mismo período del año anterior, la disminución se amplió en 10,1 PCT. Mirando hacia el futuro, teniendo en cuenta que la presión de los fondos de las empresas inmobiliarias sigue siendo, 2021h2 desde el impacto de la disminución de las transacciones de tierras en el volumen futuro de bienes disponibles para la construcción, la superposición de algunas empresas inmobiliarias de riesgo en el contexto de la entrega prioritaria de la tasa de inicio de la desaceleración, la nueva situación de inicio no es optimista. Afectados por el impacto de la epidemia y la continua propagación del riesgo de crédito, el ritmo de entrega de la terminación de las empresas de vivienda se desaceleró aún más, la terminación nacional de enero a marzo disminuyó un 11,5% año tras año, un mes en marzo disminuyó un 15,5% año tras año, la disminución de la expansión de 5,7 PCT, el precio del vidrio plano en marzo para mantener la conmoción cerebral, el inventario aumentó significativamente, lo que confirma que la demanda de terminación de los bienes raíces sigue siendo débil. A partir de ahora, la terminación a corto plazo o todavía será baja, pero si la presión de los fondos de las empresas de vivienda de seguimiento se relaja obviamente, en el contexto del período máximo de entrega de viviendas, la terminación de la reparación será más rápida que la construcción, se espera que el final de la segunda mitad se complete gradualmente.
La situación epidémica agrava repetidamente la presión de las ventas y los factores positivos se acumulan continuamente. La disminución de las expectativas de ingresos, el impacto de la epidemia y la preocupación por la entrega siguen afectando a la confianza de los compradores de viviendas. En marzo, el área de ventas y las ventas de viviendas comerciales disminuyeron un 17,7% y un 26,2% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, y la disminución se amplió en 8,1 PCT y 6,9 PCT. De enero a marzo, el 13,8% y el 22,7% respectivamente. En marzo, el área de ventas y la cantidad de las 100 principales empresas inmobiliarias de Kerry disminuyeron un 57% y un 53%, respectivamente, en comparación con el mismo período del año pasado, lo que refleja la presión real de la desinversión del micromercado o mayor. “3.16” desde que muchos ministerios dieron a conocer su voz, la mayoría de la relajación de los límites de compra y venta, y de tres o cuatro líneas de extensión de la ciudad de alto nivel. Se espera que el mercado inmobiliario se restablezca gradualmente y que el segundo trimestre sea una importante ventana de observación.
Los fondos no han mejorado, las tasas de interés hipotecarias han disminuido. Los fondos de las empresas inmobiliarias disminuyeron un 19,6% de enero a marzo en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior, con una disminución de 1,9 PCT en comparación con enero a febrero, en la que los préstamos chinos, los depósitos y la recaudación anticipada, los préstamos hipotecarios personales disminuyeron un 23,5%, 31,0% y 18,8%, respectivamente, en comparación con enero a febrero, con una disminución de 2,4 PCT, 4,0 PCT y 1,9 PCT en comparación con enero a febrero, y los nuevos préstamos a mediano y largo plazo de los residentes disminuyeron en 910000 millones de yuan en comparación con enero a marzo, mientras que el lado de los fondos de las empresas En marzo, la tasa de interés del primer y segundo conjunto de préstamos hipotecarios en China fue del 5,28% y el 5,57%, que se redujo al nivel de marzo de 2021, y la tasa de interés de las hipotecas de seguimiento se espera que se acelere.
Sugerencias de inversión: en marzo, el crecimiento de la inversión inmobiliaria siguió disminuyendo, las ventas, el inicio, la terminación, la disminución de los fondos en el lugar de la expansión, los 100 mejores datos de ventas microeconómicas son significativamente más débiles que el país, las ventas de inversión a corto plazo son difíciles de decir optimistas. En cuanto a las propuestas de inversión, la actual presión a la baja de la industria, el riesgo financiero de las empresas inmobiliarias sigue existiendo, el círculo virtuoso y el contexto de “tres estabilidad”, creemos que la política de inestabilidad del mercado inmobiliario es más que una política impulsada por la valoración se espera que continúe. A medio y largo plazo, con la retirada o contracción de algunas empresas inmobiliarias durante la actual ronda de crisis, se espera que el patrón general de la industria se optimice y que se mejore la cuota de mercado y la rentabilidad de las empresas inmobiliarias de marca con ventajas de financiación y control. El desarrollo se centra principalmente en la relajación de las políticas de beneficios a corto plazo y la mejora de la tasa bruta de utilización de la tierra, la esperanza a medio y largo plazo de aprovechar la cuota de mercado de las empresas de alto crédito, como Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , China Vanke Co.Ltd(000002) , Gemdale Corporation(600383) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , etc. Una clase tiene un cierto apoyo para los fundamentos, como Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Jiangsu Zhongnan Construction Group Co.Ltd(000961) \ En cuanto a la diversificación de los negocios, la valoración de la placa de wuguan ha alcanzado un nivel histórico bajo, y la presión a la baja de las directrices a medio plazo de la temporada de informes anuales también se ha liberado gradualmente, junto con la continua relajación de las políticas, la mejora de los fondos de las empresas de desarrollo, se espera que la valoración de las empresas inmobiliarias de alta calidad siga siendo restaurada, prestando atención a los servicios de biguiyuan, Pauli Property, etc. Además, se sugiere prestar atención a las oportunidades de la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, como el cemento, la impermeabilización y el vidrio.
Aviso de riesgo: 1) la suficiencia de la oferta reduce el riesgo: si la ciudad se enfría continuamente, la escala de almacenamiento de tierra adicional de cada empresa de vivienda es insuficiente, tendrá un impacto negativo en el suministro de bienes de seguimiento, y luego afectará a las ventas de la industria, la construcción, la inversión, la terminación, etc. Riesgo de presión sobre el rendimiento de las empresas inmobiliarias: si la presión sobre la desinversión del mercado inmobiliario supera las expectativas, las ventas a un gran precio por volumen, traerá consigo un alto precio en la primera parte del deterioro del valor, el riesgo de presión sobre los beneficios de la liquidación. El cuidado de la política no puede anticipar el riesgo: si la eficacia de la política es insuficiente, el alcance del ajuste del mercado inmobiliario, el tiempo supera las expectativas, tendrá un impacto negativo en el desarrollo de la industria.
