“Cuando el hábito se enfrenta al mar estelar de la innovación y el crecimiento, cómo me dejas adaptarme a esta profundidad de inversión de valor ahora?” Lou Qiang, gerente de fondos en Shanghai, dijo a China Securities News. La razón por la que fui a entrevistar a Lou Qiang, un gerente de fondos con la etiqueta de inversión de crecimiento, es porque en la escala de sentimiento y práctica de la inversión en acciones inmobiliarias, pertenece al extremo más lejano de la regla.
En la inversión, lo más importante es anticipar, lo más difícil es anticipar. Las acciones inmobiliarias ya se encuentran en la encrucijada esperada: signos de flexibilización de la política macroeconómica, por un lado, y bajas valoraciones a largo plazo de las instituciones, por el otro, las acciones inmobiliarias parecen estar a punto de recibir un “doble clic Davis”. Sin embargo, después de todo, las expectativas son sólo expectativas, los datos de inicio de la propiedad, los datos de ventas no muestran una señal clara de inversión.
En cuanto a las inversiones específicas, las diferencias entre las instituciones del Fondo no son pequeñas, algunas personas quieren evitar la caída, y no tienen confianza a largo plazo; Algunas personas gritan que la inversión en acciones inmobiliarias entra en una nueva etapa; Otros piensan que las expectativas optimistas para las acciones inmobiliarias son sólo una ilusión del mercado, no participar. Las opiniones varían, en la actualidad el fondo público de inversión en acciones inmobiliarias, todavía está “investigando”.
¿Volver sigue siendo un adolescente?
En la primavera de 2022, la industria inmobiliaria se está derritiendo. De hecho, este proceso ya está en marcha. Desde septiembre de 2021, el tono de la política se ha ido calentando gradualmente, y las políticas de crédito y relajación local han aumentado considerablemente. El nivel de la política propone claramente que el crédito inmobiliario se mantenga estable y ordenado, que se apoye el mercado de la vivienda comercial para satisfacer mejor las necesidades razonables de vivienda de los compradores de viviendas, que el precio de la tierra sea estable, que los precios de la vivienda sean estables y que las expectativas sean estables, y que la aplicación de políticas urbanas promueva un círculo virtuoso y un desarrollo saludable de la industria inmobiliaria.
Bajo esta política de calefacción, las acciones inmobiliarias se convierten en una rara línea escénica en la ciudad conmocionada. Los datos de Wind mostraron que el índice inmobiliario de Shanghái había aumentado un 29,21% desde el 1 de septiembre del año pasado hasta el 17 de abril.
El viento caliente de la política sigue soplando. Con el fin de apoyar el desarrollo de la economía real y promover una disminución constante del costo de la financiación integrada, el Banco Popular de China decidió reducir el coeficiente de reserva de depósitos de las instituciones financieras en 0,25 puntos porcentuales el 25 de abril de 2022. Haitong Securities Company Limited(600837) \ Alrededor de tres meses después de cada caída en el tiempo, la probabilidad de que el 59% del índice de acciones inmobiliarias obtenga beneficios absolutos y relativos. Desde el punto de vista de la ley histórica, además de la cuarta ronda de reducción orientada, la quinta ronda de reducción superpuesta y las dos primeras reducciones de la sexta ronda, el índice de bienes raíces de acciones a menudo funciona bien después de la reducción general del mercado, en la que el rendimiento excesivo sólo aparece un año Después de la tercera ronda de reducción general.
¿Sin embargo, las acciones inmobiliarias en la recesión después de muchos años, puede volver a ser un adolescente? Por el momento, la respuesta no es así. Los datos muestran que los pesos pesados son los mejores en la recuperación de las acciones inmobiliarias en esta ronda, con un aumento del 69,62% desde septiembre pasado, por ejemplo. Y el rendimiento de las acciones inmobiliarias de las empresas privadas es relativamente pobre, “Esta ronda del mercado inmobiliario es ligeramente diferente de la historia, en los últimos dos años’ tres líneas rojas’ ‘el Fondo de la especulación inmobiliaria, la industria inmobiliaria entra en el ciclo descendente, la industria inmobiliaria dentro de una diferenciación significativa, el riesgo de crédito inmobiliario de las empresas privadas con frecuencia. Por lo tanto, ya sea el alcance de la reparación de la valoración, o el aumento o la disminución de la amplitud, las acciones inmobiliarias de las empresas privadas son mucho menos que las acciones inmobiliarias de las empresas estatales. Si el seguimiento con la fuerza de la política, el riesgo de toda la industria inmobiliaria puede ser Para resolver eficazmente, las acciones inmobiliarias de las empresas privadas pueden tener una mejor oportunidad de reparación. China Industrial Securities Co.Ltd(601377) representa.
Los fondos están ocupados llenando sus posiciones.
La asignación de fondos de mercado a las acciones inmobiliarias ha sido mucho menor que antes. Los datos de Tianxiang muestran que a finales de 2021, el Fondo de oferta pública en la industria inmobiliaria es la mayor parte de las posiciones pesadas es Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) es el número 27 de posiciones pesadas, un total de 3.142 posiciones de fondo Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) \ Y mirando hacia atrás en el pasado, “reclutar para asegurar el oro” una vez ocupó la posición del fondo público “primer grupo”.
En la actualidad, las acciones inmobiliarias son muy cálidas, el efecto de ganar dinero es obvio, la naturaleza atrae fondos institucionales para perseguir.
Yong – Win Fund Deputy General Manager, Equity Investment Director Li Yongxing pointed out that the recent Real Estate shares increased obviously, especially some Low Net rate overlapping topic Investment in the Real Estate shares under the relax of Policy expectations increased significantly. “Esto también está en nuestras expectativas, sólo a partir de la experiencia histórica, la baja tasa neta de mercado se suma a la inversión temática de las acciones inmobiliarias para aumentar el ritmo del tiempo antes de cada ronda anterior. En el pasado, este tipo de acciones inmobiliarias generalmente aparecen en las primeras mejoras en las ventas de bienes raíces, pero esta vez antes de que las ventas mejoren el mercado de la inversión temática ha surgido. Por un lado, debido a la actual ronda de acciones inmobiliarias para aumentar el punto de partida de la valoración de cada ronda más baja; por otro lado, hay Como referencia a la experiencia histórica pasada, la inversión en el mercado también puede adelantarse. Li Yongxing expresa, el ritmo compacto que los fondos de mercado persiguen la oportunidad, se puede ver.
De hecho, incluso la actitud firme de Lou Qiang, pero también hay una manera de cambiar. “Si tengo una reserva de conocimiento y los contratos de productos lo permiten, creo que también participaré activamente en las acciones inmobiliarias. En las circunstancias actuales, buscaré oportunidades de crecimiento en la cadena inmobiliaria.” Lou Qiang dijo.
No hay escasez de tales cambios. Liu Bin, gerente de fondos de la Alianza de naciones, dijo que aunque no se puede decir cuánto tiempo durará el tamaño actual de la industria inmobiliaria, para un gran número de empresas inmobiliarias, el tamaño actual de la industria sigue siendo suficiente espacio para el desarrollo. Liu Bin cree que las empresas líderes de la industria inmobiliaria ocupan alrededor del 5% del mercado en la actualidad, todavía hay espacio para mejorar el futuro, y algunas empresas han tenido problemas desde el año pasado, es difícil volver al mercado, por lo que la oferta está disminuyendo, la relación entre la oferta y la demanda de La industria ha mejorado.
Además de la investigación y el juicio de la industria, Liu Bin dijo que parte de la industria inmobiliaria ha sido incorporada en su propio marco de inversión. “En realidad no hacemos especial hincapié en la asignación de la industria, sino más bien en el valor de los activos específicos y si su precio actual puede satisfacer nuestras necesidades de rendimiento potencial. Nos centramos más en el valor objetivo específico, en primer lugar, la rentabilidad de la empresa, que determina su valor a largo plazo; En segundo lugar, el precio que pagamos, que es la valoración. Estos dos siempre necesitan una buena cooperación, es una inversión marginal segura, que es la base de nuestra inversión Este marco y principios. ” Liu Bin dijo.
De hecho, muchas instituciones de fondos han tomado la propiedad y su cadena industrial como una importante línea de inversión.
Guohai Franklin Fund piensa que la línea principal de la inversión de mercado tiende a seguir dos líneas de crecimiento constante – la infraestructura inmobiliaria, la infraestructura energética para la distribución. Optimista sobre las oportunidades de juego a corto plazo de la industria inmobiliaria, optimista a largo plazo sobre la fabricación fotovoltaica, la industria de la energía eléctrica, optimista a largo plazo sobre la energía y la industria alimentaria. También es un área de crecimiento constante, el Fondo Huatai Berry cree que la epidemia desde marzo ha afectado de nuevo las ventas de bienes raíces, por lo que la ventana de código de políticas continúa, a medio plazo, los bienes raíces, el sector inmobiliario.
“Desde el punto de vista de las últimas rondas de reducción de la precisión, la reducción de la precisión y el rendimiento del mercado de acciones a no están necesariamente relacionados. La industria sugiere que se preste atención a las grandes finanzas, los materiales de construcción como representante de la cadena de crecimiento estable y el carbón, la industria química, la agricultura como representante de la cadena de inflación.
“Xing Yin Fund macro Strategy Researcher Wu qiran said.
El mercado está dividido.
El fuerte desempeño reciente de las acciones inmobiliarias ha hecho que algunos de los productos del Fondo sean destacados. Por ejemplo, el rendimiento de jingshun Great Wall China ha sido superior al 1% en el mismo tipo de productos de fondos durante casi un mes, tres meses y seis meses. El anuncio del Fondo muestra que el producto del Fondo a finales de 2021 será la posición de las acciones inmobiliarias en la “red superior”, las 10 principales acciones de posiciones pesadas, Gemdale Corporation(600383) representa el 9,78% del valor neto de los activos del Fondo, China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) representa el 9,64%, Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) \ \ \ \ \ \ elsr.
“La industria inmobiliaria tiene la lógica del lado de la oferta que nos gusta más, después de que el rollo de la industria termina ‘el resto es el Rey’. Antes de 20 personas agarran 17 tazones de arroz para comer, golpear la cabeza para romper el flujo sanguíneo. Ahora sólo 15 personas dividir 17 tazones de arroz para comer, incluso si estos 17 tazones de arroz se reducirá a 15 tazones de arroz o 12 tazones de arroz en la próxima década, no importa, la persona que sobrevive puede vivir mucho tiempo en el futuro mucho más cómodo que en los últimos años.” Jingshun Great Wall China Returns flexible Allocation Mixed Fund Manager han wenqiang said.
Por supuesto, al igual que los productos del Fondo antes mencionados, la asignación absoluta de posiciones sigue siendo una minoría, muchos gestores de fondos en la inversión en acciones inmobiliarias, principalmente para evitar riesgos y transacciones. “Desde 2022, el 10% – 20% de las posiciones de las acciones en las acciones inmobiliarias en el diseño de la inversión. La principal consideración es evitar la devolución de las acciones de crecimiento, y con el aumento de la atención del mercado de las acciones inmobiliarias, las oportunidades comerciales son cada vez más evidentes.” El gerente de fondos de una compañía de fondos del Departamento bancario dijo. Otro gerente de fondos es más franco en los juegos y las transacciones, dijo: “bajo la relajación de la política, los fundamentos de las acciones inmobiliarias todavía están mejorando en el futuro lejano, por lo que ahora es la especulación esperada. Durante este período, la política inmobiliaria en todos los lugares ha cambiado mucho, los investigadores Y yo seguimos de cerca esta información, las acciones inmobiliarias de posición también están entrando y saliendo, con la esperanza de ganar ingresos”.
Otros gestores de fondos creen que la inversión en acciones inmobiliarias es una ilusión de fondos de mercado, debe ser cautelosa. “La lógica de inversión de las acciones inmobiliarias de muchos pares es que la propiedad será el principal motor del crecimiento constante, incluso de acuerdo con el sistema de valoración de la industria de servicios públicos, las acciones inmobiliarias también deben tener espacio para la valoración. No niego que hay oportunidades para la valoración de la reparación, pero si Se especula sobre las expectativas de crecimiento constante, es decir, poner la inversión por encima de los factores de política impredecibles, el riesgo es demasiado grande, elijo no participar.” Un gestor de fondos que no quiere ser nombrado cree que el dinero del mercado se está deslizando hacia la irracionalidad.
Además de las discusiones sobre si las acciones inmobiliarias merecen ser distribuidas, los gestores de fondos están preocupados por el impacto de la recuperación en todo el mercado de inversión.
Li Yongxing expresa, por un lado, el mercado de acciones inmobiliarias de esta ronda puede no haber terminado, la valoración todavía no se ha reparado a un nivel razonable, los fundamentos de la industria también pueden estar en la etapa temprana del ciclo ascendente; Por otra parte, es necesario considerar los posibles efectos de la rehabilitación fundamental de la industria inmobiliaria en las oportunidades de inversión en el mercado.
\u3000\u3000 “Un posible impacto es el impacto en las corrientes de capital. Si las corrientes de capital subsiguientes se dirigen al mercado inmobiliario y no al mercado de valores, entonces hay un nuevo impacto en los métodos de valoración y fijación de precios del mercado de valores. Históricamente, cada cambio en las corrientes de capital ha traído consigo un cambio En los métodos de inversión del mercado de valores. Si las corrientes de capital ya no continúan en el mercado de valores como lo han hecho en los últimos tres a ños, entonces en el mercado de valores a lo largo de los últimos tres años Es probable que los métodos de inversión predominantes en las pistas también dejen de ser dominantes. Tenemos que seguir observando esto. Li Yongxing propuso.
