Punto de vista básico
Las actas de la reunión de marzo de la Reserva Federal revelaron los detalles de la reducción: la Reserva Federal abrirá la reducción a más tardar en mayo; El enfoque actual es reducir la reinversión de los activos mantenidos por la Reserva Federal; El límite máximo de la reducción es de 60.000 millones de dólares de los EE.UU. En bonos y 35.000 millones de dólares de los EE.UU. En MBS, y el tamaño de la reducción alcanza el límite máximo al menos tres meses después; Dado que es probable que los pagos anticipados de los MBS no alcancen el límite máximo de reducción, es probable que la Reserva Federal venda los MBS directamente al mercado. El contador de encogimiento tiene las características de alta velocidad y gran fuerza.
La contracción de la Reserva Federal afectará directamente a la liquidez de los mercados financieros: en general, los bancos y los fondos del mercado monetario tendrían que consumir reservas bancarias o utilizar onrrp para satisfacer las nuevas necesidades de emisión de bonos del Tesoro si la Reserva Federal empezara a reducirlas. Dado que el tamaño de las reservas de las instituciones depositarias de los Estados Unidos y el uso de onrrp son altos, creemos que la liquidez del mercado financiero de los Estados Unidos seguirá siendo abundante a corto plazo. Sin embargo, teniendo en cuenta la mayor intensidad de la contracción, puede transmitir la señal de una rápida contracción de la liquidez al mercado, pero acelerará aún más la contracción de la liquidez, el seguimiento de los indicadores de liquidez del mercado financiero de los Estados Unidos merece atención.
En comparación con la flexibilización cuantitativa, esta contracción tiene menos impacto en la economía: en comparación con la flexibilización cuantitativa, la utilidad de la contracción y la expansión de la Reserva Federal no es simétrica. Antes de la aplicación de la flexibilización cuantitativa, la liquidez de los mercados financieros de los Estados Unidos era a menudo limitada, y la flexibilización cuantitativa podía reducir eficazmente los costos de financiación interbancaria y transmitir al mercado la señal de que la Reserva Federal tenía la intención de mantener bajas las tasas de interés durante un período más largo. Antes del inicio de la contracción, los mercados financieros de los Estados Unidos eran más líquidos, y la contracción de los mercados financieros tenía menos impacto.
Seguimiento de la situación epidémica y el progreso de la vacunación en el extranjero: recientemente, la epidemia de covid - 19 se ha propagado rápidamente en Europa y Asia. Hasta el 12 de abril de 2022, Corea del Sur, Italia, Japón, Alemania y Australia son los cinco países con el mayor número de casos confirmados cada día. Corea del Sur, Rusia, Francia, Gran Bretaña e Italia son los cinco países con el mayor número de nuevas muertes diarias. Los casos de covid - 19 en los Estados Unidos parecen estar estabilizando en general en las últimas dos semanas, pero los expertos en enfermedades dicen que los datos incompletos en los Estados Unidos bien pueden ocultar el hecho de que el número de casos de covid - 19 en los Estados Unidos sigue aumentando.
Panorama general de los principales activos durante dos semanas:
Acciones estadounidenses: en las últimas dos semanas, las acciones estadounidenses cayeron. Entre el 31 de marzo y el 14 de abril, el S & P cayó un 1,85% y cerró en 444659 el 12 de abril. El Dow cayó 0,33 por ciento a 34.564,59 el 12 de abril. El NASDAQ cayó 4.06 por ciento a 13.643.59 el 12 de abril.
Deuda estadounidense: las tasas de interés de los bonos del Tesoro a corto y largo plazo de los Estados Unidos han aumentado considerablemente en las últimas dos semanas. Al 13 de abril, la tasa de interés de los bonos del Tesoro a 10 años de los Estados Unidos se situó en el 2,7%, 38 BP en las últimas dos semanas, y la tasa de interés real de los bonos del Tesoro a 10 años aumentó 42 BP a - 0,1%; La tasa de interés de los bonos del Tesoro a dos años se situó en el 2,37%, lo que representa un aumento de 9 BP en las últimas dos semanas.
Los precios del oro en Londres aumentaron considerablemente, con el diario del 13 de abril de 1977,4 dólares la onza.
El índice del dólar siguió aumentando a 998387 el 13 de abril.
El precio del aceite de tela es más volátil, 13 de abril al día 108,78 dólares / barril.
Los precios del cobre cayeron bruscamente a 10.284 dólares la tonelada el 13 de abril.
Risk Suggestions: Overseas Epidemic re - Outbreak on the Economic Impact of more than expected, Global Commodity Prices again Rising, Extreme Climate Impact on the Global Supply Chain.
