“Desde este año, nuestro negocio de M & a sólo será 1, en el juicio 3, incluso si este es el primer mercado. Lao Zhi, Director Ejecutivo de Huatai United Securities y Jefe de M & A, dijo a China Securities News antes de mañana. En los últimos años, con el avance constante de la reforma del sistema de registro de acciones a, los activos de alta calidad han estado buscando OPI. Bajo el “efecto balancín”, el mercado de fusiones y adquisiciones, una vez caliente, se enfrió continuamente.
Al mismo tiempo, la OPI de las pequeñas empresas de valor de mercado y la valoración de las fusiones y adquisiciones “tijeras” siguen disminuyendo, a lo largo de la cadena industrial para hacer una integración más profunda de la reestructuración de las fusiones y adquisiciones está aumentando día a día, las fusiones y adquisiciones entre las empresas que cotizan en bolsa de acciones “a eat a” se normalizan gradualmente, la nueva situación ha comenzado.
Efecto balancín
Zhang Yang (seudónimo) es el Jefe del Departamento de inversiones de una empresa farmacéutica que cotiza en bolsa, y la “expansión extensiva” ha sido la lógica central del crecimiento de la empresa. Lo que hace que Zhang Yang se preocupe es que la empresa no ha tenido el proyecto “en la cuenta” durante más de un a ño. “Algunos de los proyectos que han estado siguiendo durante mucho tiempo, cuando nos preparamos para negociar adquisiciones, la otra parte de repente planea IPO, esta situación es cada vez más.
Con el avance constante de la reforma del sistema de registro, la OPI se mantiene normal. Los datos muestran que de 105 en 2018 a 524 en 2021, la tasa de crecimiento compuesto anual de OPI de acciones a fue del 70,88%. El número de proyectos en M & a disminuyó de 336 en 2015 a 47 en 2021.
“En comparación con ser fusionado, IPO no sólo puede financiar, sino también tener su propia Plataforma de listado para lograr el desarrollo independiente. “La OPI es el sueño de muchos empresarios, por lo que a medida que el canal de OPI continúa desbloqueado, la mayoría de los objetivos de alta calidad del mercado de M & A se dirigen a la OPI”, dijo Lau a China Securities News.
El objetivo de M & A se ha reducido drásticamente, y el objetivo de alta calidad es raro. Yin Zhongyu, Jefe de Operaciones de fusiones y adquisiciones de valores de la Reserva Federal, dijo a China Securities News en una entrevista: “hay 47 proyectos en 2021, pero seis no se han reunido, los principales problemas se manifiestan en la rentabilidad sostenible, la racionalidad de las previsiones de rendimiento, la proporción de buena voluntad y Otros aspectos, en última instancia, el objetivo de las fusiones y adquisiciones es la rentabilidad sostenible no es buena”.
“Varios bancos de inversión asociados no nos han presentado proyectos durante mucho tiempo. Zhang Yang dijo a China Securities News.
Como principal corredor en el mercado de fusiones y adquisiciones, Huatai United Securities también se siente genial. “Nos enfrentamos a una gran presión para expandir nuestro negocio, y muchos bancos de inversión están renunciando a M & A. Dijo Lao.
Algunos banqueros de inversión habían pensado que el mercado de fusiones y adquisiciones de 2021 había “caído al suelo”, pero no esperaban que 2022 fuera un a ño sombrío, con sólo siete proyectos en curso. “Desde el punto de vista del comprador, frente al complejo entorno de 2022, la expansión de las empresas que cotizan en bolsa es más cautelosa. Wang jiyue dijo a China Securities News.
Reducción de la diferencia de valoración
“Estamos operando un program a de M & a que está dirigido a una empresa con 80,9 millones de beneficios al a ño y que, por supuesto, ha alcanzado los estándares de IPO, pero todavía opta por ser adquirida por un gran grupo industrial.” Yin Zhongyu dijo a los periodistas de China Securities News que mientras el mercado de fusiones y adquisiciones sigue siendo frío, los factores positivos se están gestando silenciosamente.
“El progreso constante en la reforma del sistema de registro de acciones a no significa que las OPI sean más fáciles. Para las pequeñas empresas de textura media, es cada vez más difícil vender a buen precio”. Lao señaló.
A medida que el mercado se vuelve más maduro y racional, no es raro que las nuevas acciones se rompan en el primer día de cotización. Los datos muestran que este año, de las 95 nuevas acciones cotizadas en acciones a, 24 se rompieron el primer día de cotización, representando el 25,26%.
Con el tiempo, el valor de mercado de las pequeñas empresas ha seguido disminuyendo. Las estadísticas de 105 empresas que cotizan en bolsa de la Reserva Federal (incluidas en el sistema de registro en 2020 y con un beneficio neto deducido de 50 a 150 millones de yuan en 2020) muestran que, desde el primer día de cotización hasta el cierre del 15 de marzo de 2022, el valor de mercado de menos de 4.000 millones de yuan aumentó de 8 a 67, y el de más de 7.000 millones de yuan disminuyó de 55 a 17.
“No hay diferencia sustancial en la valoración entre la oferta pública inicial y la adquisición de una pequeña empresa. Suponiendo que una empresa tiene un beneficio neto de 100 millones de yuan y se valora a 20 veces la relación precio – beneficio, la valoración de la oferta pública inicial puede llegar a 2.000 millones de yuan. Si no hay Necesidad de apostar por el rendimiento, los accionistas también pueden obtener beneficios directos para salir, especialmente para los inversores institucionales, la elección de la adquisición no sólo ahorra el costo de tiempo de 1 a 3 a ños después de la oferta pública inicial, sino que también no asume el riesgo de una caída en el valor de mercado.” Yin Zhongyu expresa.
De hecho, las fusiones y adquisiciones sobrevaloradas no son infrecuentes. “Si la tecnología patentada de una empresa tecnológica, por ejemplo, tiene un gran valor para el desarrollo de otra empresa, entonces la empresa puede comprar a un precio muy alto. Apple y Google han hecho fusiones y adquisiciones similares en el proceso de diseño de la tecnología básica que parecen ser costosas, pero teniendo en cuenta el valor para la empresa, la consideración no es alta.”
Dong dengxin, Director del Instituto de Finanzas y valores de la Universidad de Ciencia y tecnología de Wuhan, dijo a China Securities News: “de hecho, desde el punto de vista del desarrollo a largo plazo de las empresas, muchas empresas han sido fusionadas por grandes grupos de empresas, a través del injerto de recursos y la cooperación empresarial para obtener un nuevo impulso, que es más propicio para el crecimiento de las empresas que mediante el desarrollo independiente de la OPI”.
Acelerar el metabolismo del mercado de acciones a
¿Fusiones y adquisiciones y OPI, sólo pueden ser los dos extremos del “balancín”? “Los dos no son simplemente opuestos binarios, sino que pueden avanzar juntos en la reforma del mercado de capitales. “Con el avance constante de la reforma del sistema de registro y la mejora continua del mecanismo de salida múltiple, M & a acelerará el metabolismo de las acciones a”, señaló.
En cuanto a la mejora del mecanismo de salida de las empresas que cotizan en bolsa, las opiniones sobre la mejora de la calidad de las empresas que cotizan en bolsa emitidas por el Consejo de Estado hacen hincapié en la ampliación de los canales de salida diversificados, la mejora de los sistemas de M & A y reorganización de la quiebra, la optimización del proceso y la mejora de la eficiencia, y la apertura de canales de salida diversificados para las empresas que cotizan en bolsa, como la salida activa, la fusión y la reorganización y la reorganización de la quiebra.
Vale la pena señalar que, como una forma importante de M & A, “a eat a” está aumentando silenciosamente.
Los datos muestran que en 2021, las empresas que cotizan en bolsa a – Share adquirieron 13 casos de empresas que cotizan en bolsa, alcanzando un máximo histórico, y generalmente pertenecen a la industria M & A, las principales formas de transacción son la transferencia de acuerdos, el aumento de la cuota, la absorción de acciones y la fusión. Los valores de la Reserva Federal esperan que a medida que las valoraciones de las empresas que cotizan en bolsa entren en un rango razonable, “a come a” se normalice.
“Muchas pequeñas y medianas empresas que cotizan en bolsa con competencias básicas tienen un múltiplo de Pb inferior a 1, por lo que estas empresas que cotizan en bolsa pueden ser el principal objetivo de M & A de la industria. Yin Zhongyu señaló.
Desde 2022, a lo largo de la lógica de M & a industrial, “a eat a” ha atraído cada vez más atención. Por ejemplo, la adquisición de la logística alemana por JD Logistics se centra en la importante posición de la logística alemana en el mercado del transporte de mercancías a gran escala y tiene un efecto significativo de integración industrial con JD Logistics. Zoomlion Heavy Industry Science And Technology Co.Ltd(000157) Acquisition Shenzhen Roadrover Technology Co.Ltd(002813) \
Al mismo tiempo, desde la perspectiva de la dimensión industrial, con las empresas de alta calidad que cotizan en bolsa, se espera que la futura integración industrial se desarrolle más entre las empresas que cotizan en bolsa y entre las empresas que cotizan en bolsa y las empresas que no cotizan en bolsa.
Si se salta del marco de las empresas que cotizan en bolsa, también se puede encontrar que el mercado de fusiones y adquisiciones está experimentando nuevos cambios.
“La expansión extensiva de las empresas que cotizan en bolsa no puede representar plenamente la dirección futura de las fusiones y adquisiciones. “También estamos prestando atención a las fusiones y adquisiciones de empresas no cotizadas, incluida la retirada de pe del mercado primario y la integración de los líderes de la industria”, dijo.
