Después de que la empresa fue nombrada por el regulador, el Jefe de negocios también fue culpado.
El 14 de abril, la Oficina Reguladora de valores de Beijing anunció que Feng Ping, Director Ejecutivo del Departamento de gestión de activos, era directamente responsable de dos cuestiones, a saber, “la existencia de inconsistencias en la tecnología de valoración de la misma variedad de inversiones con las mismas características” y “el uso del método de costos para valorar algunos activos del plan de gestión de capital privado”.
Con el reciente aumento de la escala de colocación privada de las empresas de valores, la supervisión de la valoración de los productos relacionados con la atención especial, muchas autoridades reguladoras han emitido multas y han indicado el riesgo. Por ejemplo, la Oficina Reguladora de valores de Shenzhen exige que todas las instituciones presten gran atención a la gestión de la valoración de los productos, aumenten la conciencia del cumplimiento y mejoren el mecanismo de control interno de la gestión de la valoración.
Conversación sobre la supervisión del Director Ejecutivo del Departamento de gestión de activos
La Oficina Reguladora de valores de Beijing señaló que había dos problemas: En primer lugar, la tecnología de valoración utilizada para la misma variedad de inversiones con las mismas características no era coherente; en segundo lugar, algunos activos del plan de gestión de capital privado se valoraban utilizando el método de costos.
Estas circunstancias violan las disposiciones del párrafo 1 del artículo 34 de las directrices de la Comisión Reguladora de valores de China sobre las operaciones de valoración de los fondos de inversión de valores y el párrafo 2 del artículo 2 de las disposiciones sobre el funcionamiento y la gestión de los planes de gestión de los activos privados de las instituciones de gestión de valores y futuros. Feng Ping, como Jefe Ejecutivo del Departamento de gestión de activos, es directamente responsable de ello. Sobre esta base, la Oficina Reguladora de valores de Beijing pidió a Feng Ping que llevara documentos de identidad válidos a la Oficina Reguladora de valores de Beijing para recibir conversaciones de supervisión.
En septiembre de 2017, la Comisión Reguladora de valores de China publicó las directrices de la Comisión Reguladora de valores de China sobre la valoración de los fondos de inversión en valores, que regulan las cuestiones relativas a la valoración de los fondos y la valoración del valor neto de las acciones. De conformidad con las directrices, los administradores de fondos deben mantener la coherencia de los procedimientos y técnicas de valoración al valorar las inversiones. Los principios, procedimientos y técnicas de valoración del mismo gestor de fondos para el mismo tipo de inversión que posea las mismas características en diferentes fondos gestionados serán los mismos (excepto los tipos especiales especificados por la c
En el caso de las inversiones en las que no existan mercados activos, el valor razonable debe determinarse utilizando técnicas de valoración que sean adecuadas en las circunstancias actuales y estén suficientemente respaldadas por datos y otra información. Cuando se utilice la tecnología de valoración para determinar el valor razonable, se dará prioridad al uso de insumos observables, que sólo se utilizarán cuando no sea posible obtener los insumos observables del activo o pasivo pertinente o cuando no sea viable.
Además, de conformidad con las disposiciones sobre el funcionamiento y la gestión del plan de gestión de activos privados de las instituciones de gestión de valores y futuros, las instituciones de gestión de valores y futuros evaluarán periódicamente el efecto de la evaluación del plan de gestión de activos, ajustarán y perfeccionarán, según sea necesario, a fin de garantizar La equidad y la racionalidad. Cuando existan pruebas suficientes de que el método de medición de los activos relacionados con el plan de gestión de activos no puede reflejar realmente y equitativamente su valor, la entidad de gestión de valores y futuros negociará con el custodio y ajustará oportunamente el valor neto de los activos del plan de gestión de activos utilizando el método de medición del valor razonable.
Vale la pena mencionar que en noviembre de 2021, la Oficina Reguladora de valores de Beijing ya había asumido la responsabilidad de la misma cuestión. En ese momento, la Oficina Reguladora de valores de Beijing adoptó medidas de supervisión administrativa para ordenar la corrección, exigió la rectificación y presentó un informe de rectificación en un plazo de dos meses.
El negocio de gestión de activos está progresando rápidamente.
Más allá de los problemas, el reciente negocio de gestión de activos de China International Capital Corporation Limited(601995)
En febrero de este año, la ccba actualizó los datos mensuales sobre el tamaño de las operaciones de gestión de activos en el cuarto trimestre de 2021. En la list A de “Top 20 Monthly average scale of Private Private Equity Initiative Management assets of Securities Companies”, la escala media mensual de China International Capital Corporation Limited(601995) P align = “center” Top 20 Private – Equity Private – owned Management assets Monthly average:
En cuanto a las operaciones generales de gestión de activos, la información del informe anual 2021 muestra que, al 31 de diciembre de 2021, la escala de operaciones del Departamento de gestión de activos era de 1.128347 millones de yuan, lo que representa un aumento del 120,0% con respecto a finales de 2020. En cuanto a la categoría de productos, la escala de gestión del plan de gestión de activos colectivos y del plan de gestión de activos únicos fue de 568321 millones de yuan y 560260 millones de yuan, respectivamente. El número de productos gestionados fue de 747, un 24,9% más que a finales de 2020.
En cuanto a los ingresos de explotación, los ingresos de explotación de la Sección de gestión de activos en 2021 ascendieron a 1.415 millones de yuan, un aumento del 20,26% con respecto al año anterior; El margen de beneficio operativo fue del 36,86%, un aumento del 3,85% con respecto al año anterior. Aunque todavía hay una brecha entre los datos empresariales generales y la banca de inversión, el negocio de acciones y la gestión de la riqueza, el negocio de gestión de activos de China International Capital Corporation Limited(601995)
Además, el informe anual de China International Capital Corporation Limited(601995) 2021 muestra que China International Capital Corporation Limited(601995) \ \ \
Los problemas de valoración de los productos de capital privado son frecuentes.
China International Capital Corporation Limited(601995)
En marzo de este año, la Oficina Reguladora de valores de Shanghai impuso multas a la administración de activos de China y Tailandia. Entre ellos, la gestión de activos de China y Tailandia “planes de gestión de activos individuales de la empresa en los bonos invertidos han dejado de competir en el caso de las transacciones, todavía se utiliza a largo plazo el precio de cierre histórico de la valoración, el método de valoración no es razonable”. The Shanghai Security Regulatory Bureau ordered the Chinese Thai Asset Management to make Corrections and submit written Reports, and issued warning letters to the General Manager and member of the Valuation Committee Xu jiandong, the Director of compliance and member of the Valuation Committee Wang Hongyi.
En febrero de este año, la Oficina Reguladora de valores de Beijing publicó información que demostraba que el negocio de gestión de capital privado tenía algunos problemas, como “la aplicación inadecuada de las nuevas normas de gestión de capital, la frecuencia de extracción de los rendimientos de los productos individuales más de una vez cada seis meses”, “La gestión de las inversiones no está normalizada, los productos individuales no han ajustado oportunamente el valor estimado de los bonos en mora”, “no se exige explícitamente que se evalúe periódicamente el efecto de la aplicación de las políticas y procedimientos de evaluación del plan colectivo”. La Oficina Reguladora de valores de Beijing emitió una carta de advertencia a Dongxing Securities Corporation Limited(601198) \
In December 2021, Zhejiang Commercial Asset Management was asked by Zhejiang Security Regulatory Bureau to carry out Comprehensive and deep Rectification to the Asset Management Business and suspende the Record of Private Equity Management Products for 6 months because of “inconsistence of Valuation techniques used to the same Investment variety”, “irrazonable Valuation of default assets held on products not disclosed information to Investors according to Regulations, and some collected Products continued to develop for Pur
En noviembre de 2021, la Oficina Reguladora de valores de Shanghai adoptó la decisión de emitir una carta de advertencia sobre los valores, que también incluía la cuestión de la valoración: “existen diferentes métodos de valoración para los activos similares mantenidos en diferentes planes de gestión de activos de capital privado, y los planes de gestión de activos de capital privado individuales no se ajustan estrictamente al principio de valoración justa, por lo que el método de valoración no es razonable”.
No es difícil encontrar que la reciente regulación de la valoración de la gestión de capital privado de las empresas de valores se centra especialmente en la gestión de capital privado de las empresas de valores, lo que está relacionado con la mejora de la escala de gestión activa de la gestión de capital privado de las empresas de valores. Los datos de la Asociación China de valores básicos muestran que en el cuarto trimestre de 2021, el tamaño total de las 20 principales empresas de valores que gestionan activamente activos privados alcanzó los 5,21 billones de yuan, un aumento de más del 50% en comparación con el cuarto trimestre de 2020.
¿Por qué las valoraciones de los productos de capital privado provocan repetidamente multas reglamentarias? A este respecto, algunas personas de la industria dijeron a Fund Jun que el crecimiento de la escala de gestión de capital privado de las empresas de valores y el desarrollo del negocio institucional son inseparables, algunos clientes institucionales y las empresas de valores en la valoración de la comprensión de la existencia de inconsistencias, también presentarán las opiniones y requisitos correspondientes. Por supuesto, esto no es una excusa para sus irregularidades, las empresas de valores “nombradas” deben rectificarse activamente de conformidad con los requisitos reglamentarios.
En enero de este año, la Oficina Reguladora de valores de Shenzhen en el primer número de 2022 de la “comunicación reguladora de las instituciones de valores y futuros” sobre la gestión de la valoración de los productos de gestión de activos hizo una advertencia de riesgo. Shenzhen Securities Regulatory Bureau pointed out that in the daily Supervision concern, some institutions Managed Private Equity Fund Management Program in the process of Private Equity Debt Investment in the case of Valuation management is not in place: First, it is not in accordance with the requirements of the Net Value Management, Private Equity Fund Management Program for valuation; En segundo lugar, los activos similares mantenidos por diferentes productos se valoran de manera diferente, en violación de las normas pertinentes sobre la coherencia de la valoración.
La Oficina Reguladora de valores de Shenzhen dijo que las instituciones deberían dar gran importancia a la gestión de la valoración de los productos.
En primer lugar, debemos mejorar la conciencia del cumplimiento, aplicar estrictamente las medidas de gestión de las operaciones de capital privado de las instituciones de gestión de valores y futuros, las normas de gestión de las operaciones de los planes de gestión de capital privado de las instituciones de gestión de valores y futuros y otros requisitos reglamentarios pertinentes, adherirse Al principio de medición del valor razonable y limitar estrictamente el uso del método de costos.
En segundo lugar, mejorar el mecanismo de control interno de la gestión de la valoración, establecer un mecanismo regular de revisión y revisión de la coherencia de la valoración de los productos y garantizar que no haya deficiencias significativas en los procedimientos y la tecnología de valoración.
En tercer lugar, cuando se utilice la tecnología de valoración para determinar el valor razonable, debe darse prioridad al uso de los valores de entrada observables, y sólo cuando no sea posible obtener los valores de entrada observables de los activos o pasivos pertinentes o no sea posible obtener los valores de entrada no observables.
