Puntos de inversión
El crecimiento de las exportaciones de China disminuyó ligeramente en marzo, con una base más baja en el mismo per íodo del a ño pasado. A través del análisis de la cantidad y el precio, encontramos que la contribución de los precios sigue siendo dominante en el crecimiento de la cantidad de exportación de los principales productos básicos de China en marzo, mientras que la contribución del aumento de la cantidad se vuelve negativa. En marzo, el crecimiento de las importaciones chinas se volvió negativo por primera vez desde agosto de 2020, y la disminución del volumen representó una importante carga para las importaciones. Mirando hacia el futuro, la situación epidémica de China a corto plazo o sigue siendo alta, las restricciones a la producción y las actividades logísticas de China hacen que las exportaciones sigan bajo presión, junto con una base más alta en el mismo per íodo del a ño pasado, la cuota de exportación de China no puede crecer en el año. Sin embargo, el conflicto ruso - ucraniano ha dado lugar a altos precios de los productos básicos, junto con la debilidad de la demanda interna, el crecimiento de las importaciones o la recesión, el comercio exterior en el futuro todavía se enfrenta a cierta presión.
El crecimiento de las exportaciones disminuyó ligeramente. En marzo de 2022, China registró un crecimiento interanual del 14,7% en las exportaciones denominadas en dólares de los Estados Unidos, lo que representa una disminución con respecto al crecimiento de enero a febrero. Aunque la tasa de crecimiento de las exportaciones sigue siendo estable, por una parte, se ve afectada por la disminución de la base en el mismo período del año pasado; Por otra parte, el conflicto ruso - ucraniano ha dado lugar a sanciones comerciales o a la transferencia de parte del comercio a China, mientras que la mejora general de la situación epidémica en el extranjero ha llevado a la recuperación de la demanda externa y ha formado un cierto grado de apoyo a las exportaciones chinas.
El precio sigue siendo dominante. La contribución de los factores de precios al crecimiento de las exportaciones se ha mantenido recientemente elevada, y el índice de precios de exportación ha seguido aumentando hasta el 10,6% en los dos últimos meses. Al desglosar la tasa de crecimiento de las exportaciones de más de diez productos básicos de acuerdo con la cantidad y el precio, encontramos que la contribución del precio a la tasa de crecimiento de las exportaciones de los principales productos básicos de China en marzo fue dominante, mientras que la contribución del aumento de la cantidad fue negativa. En cuanto a las categorías, la contribución de los precios sigue siendo dominante en los productos mecánicos y eléctricos, y el aumento de la cantidad es una carga para las exportaciones. En los productos intensivos en mano de obra, la contribución del aumento de la cantidad supera por primera vez el precio.
Las exportaciones a los Estados Unidos se recuperaron. Desde el punto de vista de los principales países y regiones, las exportaciones a los Estados Unidos (22,4%) y el Japón (9,7%) se recuperaron debido al efecto de baja Base durante el mismo per íodo del año pasado. Las exportaciones a la UE (21,4%) disminuyeron ligeramente, pero a la ASEAN (10,4%) disminuyeron ligeramente. Con la excepción de Japón, las PMI manufactureras de la zona del euro y los Estados Unidos y el Reino Unido disminuyeron en marzo, pero siguen estando por encima de la línea muerta, en parte impulsando la demanda de exportaciones.
Las exportaciones intensivas en mano de obra están aumentando. En comparación con la tasa de crecimiento de enero a febrero, la tasa de crecimiento de los productos intensivos en mano de obra aumentó un 17,1% en el mismo per íodo del año pasado debido al efecto de baja base. Sin embargo, el crecimiento de los productos electromecánicos y de alta tecnología siguió disminuyendo, registrando el 11,2% y el 9,6%, respectivamente. Entre los productos electromecánicos, los circuitos integrados (15,5%) disminuyeron considerablemente, las exportaciones de electrodomésticos disminuyeron (- 8,5%), los chasis de automóviles y automóviles (54,6%) disminuyeron debido al efecto de alta base, los equipos automáticos de procesamiento de datos (9,8%) se mantuvieron estables y los teléfonos móviles (14,1%) se recuperaron debido al efecto de baja base. Entre los productos intensivos en mano de obra, el crecimiento de las bolsas (32,6%), las prendas de vestir (10,5%) y las botas (26,6%) aumentó.
El crecimiento de las importaciones ha pasado de positivo a negativo. En marzo de 2022, las importaciones chinas aumentaron un - 0,1% año tras año, la primera vez desde agosto de 2020 se ha vuelto negativa, significativamente inferior al 15,5% en enero y febrero. La fuerte disminución de las importaciones se debió principalmente al efecto de la Alta base y a una mayor desaceleración de la demanda interna causada por la epidemia en China, que ha estado por debajo del índice de importación de PMI de China durante 10 meses consecutivos. Al desglosar la tasa de crecimiento de las importaciones de más de diez tipos de productos básicos de acuerdo con la cantidad y el precio, encontramos que la contribución de los precios a la tasa de crecimiento de las importaciones de los principales productos básicos de China en marzo fue dominante y la contribución de la cantidad fue negativa, lo que retrasó significativamente las importaciones. En términos de cantidad, las importaciones de soja (1,4%), cobre (6%) y mineral de hierro (- 34%) disminuyeron significativamente debido al efecto de alta base. En términos cuantitativos, el mineral de hierro (- 14,5%), el cobre (- 8,8%) y el petróleo crudo (- 14%) disminuyeron debido a la elevación de la base durante el mismo per íodo del año pasado.
El superávit disminuyó ligeramente. El superávit comercial de China en marzo fue de 47.380 millones de dólares, lo que representa una disminución con respecto al promedio de enero a febrero, pero superior al mismo período del a ño pasado. Mirando hacia el futuro, la situación epidémica de China a corto plazo o sigue siendo alta, las restricciones a la producción y las actividades logísticas de China hacen que las exportaciones sigan bajo presión, junto con una base más alta en el mismo per íodo del a ño pasado, la cuota de exportación de China no puede crecer en el año. Sin embargo, el conflicto ruso - ucraniano ha dado lugar a altos precios de los productos básicos, junto con la debilidad de la demanda interna, el crecimiento de las importaciones o la recesión, el comercio exterior en el futuro todavía se enfrenta a cierta presión.
Consejos de riesgo: cambio de política, recuperación económica menos de lo esperado.
