La resistencia de las exportaciones fue mejor de lo esperado y la disminución de las importaciones fue mayor de lo esperado. En marzo, las exportaciones (en dólares de los Estados Unidos) aumentaron un 14,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, superando las expectativas del mercado (12,8%), pero mostraron signos marginales de debilidad en comparación con enero – febrero (16,3%). En marzo, el crecimiento interanual de las importaciones (en dólares de los Estados Unidos) disminuyó de positivo a negativo, del 15,5% en enero – febrero a – 0,1%, significativamente inferior a las expectativas del mercado (8,4%). La balanza comercial alcanzó los 47.380 millones de dólares en marzo, lo que fue significativamente superior a las expectativas del mercado (21.700 millones de dólares).
La resistencia estructural de las exportaciones sigue siendo una prueba. En marzo, las PMI manufactureras de los mercados emergentes cayeron por debajo del umbral de prosperidad al 49,2%, mientras que las PMI manufactureras de los mercados desarrollados siguieron expandiéndose (56,5%). La recuperación de las economías de mercado desarrolladas sigue siendo el principal motor de las exportaciones chinas, mientras que la desaceleración de la producción en los mercados emergentes como competidores ha contribuido en cierta medida a los resultados a corto plazo de las exportaciones chinas. Sin embargo, a largo plazo, la recuperación de los mercados desarrollados alcanzó su punto máximo, la recuperación de la producción de los mercados emergentes trajo consigo una menor demanda y una mayor presión competitiva, lo que repercute negativamente en las exportaciones chinas y pone a prueba la resistencia de las exportaciones chinas.
La desaceleración de la producción ha dado lugar a una desviación de las importaciones de las expectativas, lo que podría retrasar aún más las importaciones a corto plazo. Como dijimos en “China macro Data Review in March – The Bottom of the Economic Cycle, the High repunte in Epidemic and a significant reduction in manufacturing and services”, la presión sobre las existencias manufactureras ha reducido la producción, lo que ha dado lugar a una mayor disminución del índice de volumen de compras y el índice de importaciones, lo que, a nuestro juicio, ha dado lugar a una desviación de las importaciones de marzo de las expectativas. En la actualidad, la reducción de la eficiencia logística de las importaciones y exportaciones en el delta del río Yangtze y el delta del río Perla puede debilitar aún más la voluntad de compra de las empresas, lo que retrasará las importaciones a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, esperamos que la brecha estructural de la demanda impulsada por la política de “expansión de la demanda interna” de este año apoye el crecimiento sostenido de las importaciones de materias primas y equipo.
Las exportaciones de China a los principales destinos se mantuvieron en un rápido crecimiento, con tasas de crecimiento divergentes. En marzo, las exportaciones de China a los Estados Unidos (22,4%), la Unión Europea (21,4%) y América del Sur (20,8%) se mantuvieron a un ritmo elevado en términos de crecimiento interanual, mientras que las exportaciones a Corea del Sur (14,4%), la ASEAN (10,4%) y el Japón (9,7%) siguieron creciendo rápidamente. En comparación con enero – febrero, el crecimiento marginal de las exportaciones de China a Corea del Sur (- 3,6 puntos porcentuales), la ASEAN (- 2,9 puntos porcentuales), la UE (- 2,5 puntos porcentuales) se desaceleró, mientras que el crecimiento marginal de las exportaciones a los Estados Unidos (+ 8,7 puntos porcentuales), Japón (+ 2,3 puntos porcentuales) y América del Sur (+ 0,5 puntos porcentuales) se aceleró. Esperamos que el crecimiento de las exportaciones de China a los principales destinos disminuya a medida que disminuya la tendencia a la expansión del PMI y disminuya el impulso de la recuperación, especialmente teniendo en cuenta los efectos negativos del conflicto ruso – ucraniano en la economía europea, lo que conducirá a una mayor disminución de las exportaciones de China a la UE.
La tasa de crecimiento de las exportaciones de teléfonos móviles se aceleró, la tasa de crecimiento de las exportaciones de los principales bienes de consumo mejoró y la tasa de crecimiento marginal de las exportaciones de productos de alta tecnología disminuyó. En marzo, las exportaciones de teléfonos móviles aumentaron un 14,1%, un 12,9% con respecto a enero – febrero, y las exportaciones ascendieron a 12.450 millones de dólares. En marzo, las principales exportaciones de bienes de consumo (ropa, calzado, muebles y juguetes) ascendieron a 21.870 millones de dólares, lo que representa un aumento del 12,1% con respecto al a ño anterior y un aumento del 3,0% con respecto a enero y febrero. En cuanto a la tasa de crecimiento interanual, las exportaciones de muebles, calzado y ropa aumentaron 5,3, 4,9 y 4,6 puntos porcentuales en comparación con enero y febrero, respectivamente, y las exportaciones de juguetes disminuyeron 7,6 puntos porcentuales en comparación con enero y febrero. En marzo, las exportaciones de productos de alta tecnología ascendieron a 83.100 millones de dólares de los EE.UU., un aumento del 9,6% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, lo que representa una disminución del 5,0% con respecto a enero y febrero.
La epidemia mundial se ha aliviado y las exportaciones de materiales de prevención de epidemias han disminuido considerablemente. En marzo de 2022, la epidemia mundial se alivió y el número de nuevos casos confirmados en una semana disminuyó de un máximo histórico en enero (23.286 millones de personas). Como resultado de ello, las exportaciones de materiales de prevención de epidemias de China disminuyeron considerablemente en marzo: las exportaciones de productos textiles para la fabricación de máscaras faciales ascendieron a 11.830 millones de dólares, una disminución del 28,8% con respecto a enero; Las exportaciones de instrumentos e instrumentos médicos ascendieron a 1.560 millones de dólares, lo que representa una disminución del 13,2% con respecto a enero. En la actualidad, las medidas de control de la epidemia se han relajado gradualmente en el extranjero, pero no se ha producido ningún aumento en los nuevos casos confirmados: a principios de abril, el número de nuevos casos confirmados en una semana se ha reducido a 7.390000. Esperamos que la demanda de materiales de prevención de epidemias siga disminuyendo y que las exportaciones de materiales de prevención de epidemias de China vuelvan a la normalidad.
En cuanto a la estructura de las importaciones, las importaciones de productos básicos y equipo industrial disminuyeron en general. En cuanto a la tasa de crecimiento interanual, las importaciones de carbón (- 39,9%), mineral de hierro (- 14,5%) y petróleo crudo (- 14,0%) aumentaron negativamente en marzo, con una disminución del 26,0%, 14,3% y 9,1%, respectivamente, en comparación con enero y febrero. El crecimiento interanual de las importaciones de mineral de cobre disminuyó del 9,9% en enero – febrero al 0,6% en marzo. En marzo, las importaciones de máquinas herramienta disminuyeron un 5,9% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, lo que representa un aumento del 8,1% en comparación con enero y febrero. Las importaciones de CI disminuyeron un 17,9% año tras año, un 13,3% más que en enero y febrero.
