Introducción al informe
Creemos que las expectativas actuales y los fundamentos dominan el desempeño de la placa, la prosperidad de la industria todavía está en el Fondo, se espera que el punto de inflexión de la epidemia después del viento del licor. Es preferible tener una fuerte capacidad de gestión y resistencia a los riesgos & los principales mercados de base se ven menos afectados por la epidemia & la fuerza motriz del rendimiento proviene de productos maduros en lugar de la inversión & la valoración es razonable & 22q2 el crecimiento del Rendimiento sigue siendo superior a 22q1.
Puntos de inversión
Tomando como referencia la historia: el impacto del SARS en 2003 fue breve, el impacto de la epidemia de covid – 19 en 20 años fue más profundo. Exploramos la oportunidad de la disposición de rebote después de la actual ronda de epidemias desde tres puntos de vista: “frente a la primera epidemia grave desde el siglo XX, Cómo se comporta el mercado de valores”, “frente a la epidemia de covid – 19 en 20 años, cómo se comporta el mercado de valores”, “después de dos epidemias graves, cómo se ve el mercado de valores después de 22h1 brote”.
03h1: SARS Epidemic “Short Quick Fast”, Short Impact on the White Spirit Plate: because SARS Epidemic has “Short Quick Fast”.
Por lo tanto, el período de influencia en el rendimiento de la economía y el precio de las acciones de China es sólo de un trimestre, después de lo cual la economía y la industria del licor de China han entrado en el canal ascendente. En cuanto a la industria del licor, aunque los ingresos relativos no ganaron el mercado en 2003, se beneficiaron del aumento de la cantidad y el precio en 2004 y obtuvieron beneficios relativos durante todo el año.
20h1: la situación epidémica de covid – 19 acelera la modernización de la industria del licor, la placa después de la epidemia tiene una alta elasticidad: la alta tasa de infección de la epidemia de covid – 19 en los últimos dos a ños hace que su impacto en la economía y la sociedad cero datos de largo alcance, al comienzo de la epidemia, la aversión al riesgo a menudo hace que el mercado entre en un período de ajuste, Sin embargo, en el período anterior, la subcomponente con un rendimiento superior a la baja a menudo se recuperará en el período posterior (la subcomponente con un rendimiento superior a la baja se benefició de la aceleración de la mejora del consumo en los últimos 20 a ños, y el aumento de los precios y la mejora de la estructura promovieron un alto crecimiento de los beneficios en el contexto de la continuación de la prosperidad, mientras que la subcomponente con un rendimiento superior a la baja obtuvo beneficios absolutos y relativos brillantes en el período 20q
22q1: la incertidumbre de varios niveles es la razón principal del ajuste de la placa, la epidemia es el catalizador: el Centro de valoración de la placa de licor se ha revisado a 28 – 30x, la razón principal: la preocupación del mercado por la desaceleración del crecimiento económico o la influencia de la demanda / prosperidad de la industria del licor o la desaceleración, al mismo tiempo, tratar con cautela la situación epidémica de la industria del licor 22q1 en el comienzo del Festival de primavera, y la fuerte sensibilidad a los datos negativos puntuales, como las ventas móviles y las existencias.
De pie en la actualidad: anticipar & los fundamentos dominan el rendimiento de la placa, anticipar el punto de inflexión de la situación epidémica después de que el espíritu de licor se levantará “qué empresa de vino o la influencia de la situación epidémica es pequeña” & qué empresa de vino / la zona de precios de Subdivisión puede salir de la estructura independiente del mercado de seguimiento “y así sucesivamente el ángulo, piensa que el mercado actual tiene dos grandes expectativas de diferencia:
A medio y largo plazo: Creemos que la industria del licor todavía se encuentra en la fase de crecimiento de las fluctuaciones cíclicas débiles, en la que la expansión de la capacidad de licor de gama alta y sub – alta o más de lo esperado. Esperamos que la tasa media anual de crecimiento compuesto de la escala de licores de 20 a 2024 sea del 8%, de la cual la tasa media anual de crecimiento compuesto de licores de gama alta y licores de gama baja será del 18% / 17%; A corto plazo: bajo la influencia de la epidemia, los logros de las empresas de vino de calidad 22q2 pueden superar las expectativas.
Fundamentos: después de las cuatro características anteriores de la industria del licor 22q1, creemos que la capacidad de los responsables de la toma de decisiones en el entorno actual es más importante. Al mismo tiempo, debido a que el período epidémico es una etapa importante de la inversión, las empresas de inversión de divisas se enfrentan a cierta presión. En resumen, creemos que es mejor tener una fuerte fuerza de gestión y capacidad de lucha contra los riesgos & el mercado de la base principal se ve menos afectado por la epidemia & la fuerza impulsora del rendimiento proviene de un solo producto maduro en lugar de la inversión & 22q2 el rendimiento aumenta a un ritmo superior al de 22q1 el Rendimiento sigue siendo un objetivo excelente (el rendimiento de la Caja es excelente / el inventario es bajo / el precio de la marca es estable y al alza, hasta ahora, el progreso de la recaudación de fondos de las principales empresas vitivinícolas es excelente).
Superficie de valoración: la valoración actual de la placa de licor es de aproximadamente 64,5 / 68,7 en los últimos 5 años. Teniendo en cuenta la fuerte certeza del rendimiento de la placa de licor como ancla de la valoración, la relación calidad – precio de la valoración actual de la placa se ha realizado.
Aspecto emocional: el Estado de ánimo del mercado se espera que sea el factor clave que determina el punto de inflexión del estilo de la placa en la actualidad, esperamos que cuando la situación epidémica entre en el punto de inflexión, el Estado de ánimo del mercado mejore o beneficie a la placa de licor en su conjunto al alza, Hay una fuerte certeza de oportunidad estructural.
Propuestas de inversión
En el contexto de la prosperidad de la industria, el lanzamiento gradual de las iniciativas de Reform a de las empresas vitivinícolas en la temporada de presentación de informes anuales actuales será el principal catalizador en esta etapa, teniendo en cuenta que la placa anterior ha experimentado una “tendencia básica no ha cambiado, la principal perturbación emocional” tipo de caída de la valoración de la placa también ha tenido una alta relación calidad – precio, al mismo tiempo, la situación epidémica o el punto de inflexión se espera que aumente el sentimiento del mercado, se sugiere una distribución positiva. En la actualidad, creemos que:
Optimizar el diseño de los vinos de gama alta que tienen poca influencia en el rendimiento / capacidad de resistencia al riesgo; La optimización de la tasa de crecimiento del rendimiento 22q2 tiene una fuerte certeza & el cambio marginal es bueno & el objetivo de la evaluación razonable, entre los cuales los elementos específicos incluyen:
Fuerte capacidad de gestión y resistencia a los riesgos & los principales mercados de base se ven menos afectados por la epidemia & la fuerza motriz del rendimiento proviene de los productos maduros en lugar de la inversión & 22q2 el crecimiento del Rendimiento sigue siendo superior a 22q1, etc. Temas relacionados: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) , Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) , Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) , Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) , Shede Spirits Co.Ltd(600702) , Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) , etc.
1. Bajo la condición de fermentación continua y mejora de la prevención y el control de la situación epidémica en China, o afectar la recuperación general de la venta de alcohol; 2. Riesgos para la seguridad alimentaria.
