La situación entre Ucrania y Rusia sigue cambiando. El 5 de abril, el Presidente ucraniano zelenski cambió de opinión sobre las conversaciones de paz, expresando que Ucrania ni siquiera hablaría de las disposiciones sobre desmilitarización y Desnazificación del tratado negociado entre Rusia y Ucrania. Ucrania está lista para unirse a la OTAN. También dijo que si las partes deseaban poner fin a la guerra, incluidos los asociados occidentales, era necesario seguir trabajando. Y el 7 de abril, los países de la UE acordaron prohibir las importaciones de carbón de Rusia, extendiendo las sanciones por primera vez a la industria energética rusa. La situación entre Ucrania y Rusia sigue siendo evidente en la perturbación del suministro de petróleo crudo a mediano plazo, iea2. El plan de eliminación de 400 millones de barriles sigue sin compensar plenamente las pérdidas de suministro de Rusia.
Las expectativas de austeridad de la Reserva Federal amenazan los mercados mundiales de capital. El acta de la reunión de marzo de la Reserva Federal elevó la probabilidad de un aumento de 50 BP en la reunión de mayo, y el proceso de reducción fue mucho mayor de lo esperado, con planes para reducir las tenencias de activos en hasta 95.000 millones de dólares al mes, en comparación con un máximo de 50.000 millones de dólares al mes en la última ronda. En la última ronda de la contracción de los activos de renta variable, los activos de renta variable se redujeron significativamente, el seguimiento de la necesidad de vigilar el riesgo de ajuste de los índices bursátiles mundiales. Desde 2007, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los activos de capital es significativa, y la correlación positiva significativa con las acciones estadounidenses es de hasta 0,9, y la correlación negativa con los tipos de interés de los bonos estadounidenses es de hasta - 0849, y Shanghai y Shenzhen 300 registraron una correlación positiva de 0,68; Sin embargo, la correlación entre el balance de la Reserva Federal y los productos básicos fue inferior a 0,56.
La economía china no está floreciendo en la temporada alta. Aunque el crecimiento reciente de China ha sido constante y positivo, incluida la reunión ordinaria del 6 de abril, la política de liberalización de la propiedad en casi 70 ciudades este año y el aumento del 84% anual de los nuevos contratos firmados en el primer trimestre, la política se encuentra todavía en la etapa de transmisión, la economía real no está floreciendo en la temporada alta. A nivel macroeconómico, bajo el impacto repetido de la epidemia China, los tres principales índices de la industria manufacturera oficial, la industria no manufacturera y el índice integrado de PMI cayeron en marzo, mientras que la grave situación epidémica actual en Shanghai también retrasará las exportaciones chinas de seguimiento. A nivel medio, las empresas nacionales de vivienda en marzo cayeron casi un 50% año tras año, las ventas de excavadoras y camiones pesados siguen disminuyendo considerablemente año tras año. A nivel microeconómico, hasta la semana del 7 de abril, la producción de hilos, el almacén de la fábrica, el almacén de la sociedad han aumentado de abajo a arriba, el almacén de la sociedad terminó cuatro semanas antes de la tendencia de reducción continua, pero nuestra última investigación muestra que la semana pasada la construcción nacional aguas abajo sólo mejoró ligeramente año tras año y la relación de enlace, las características de la temporada alta no son significativas.
En el aspecto de los productos básicos, en el juego de la fuerte expectativa y la débil realidad, todavía hay que observar la señal de estabilización y mejora de la demanda interna. Además, el 6 de abril la AIE informó de que sus Estados Miembros habían arrojado un total de 240 millones de barriles, suponiendo que también se liberaran en un plazo de seis meses, lo que equivalía a un suministro adicional de aproximadamente 1,3 millones de barriles diarios, mientras que, por otra parte, el mercado preveía en general una Pérdida de suministro de entre 2 y 3 millones de barriles diarios para Rusia (el alcance real de las pérdidas sigue estando por confirmar en los datos futuros). Por lo tanto, los Estados miembros de la AIE no pueden llenar completamente la brecha de suministro causada por las sanciones rusas. Bajo la influencia de la situación de Ucrania y Rusia, los precios mundiales de los fertilizantes químicos siguen aumentando, la lógica alcista basada en el cuello de botella de la oferta y la transmisión de costos sigue siendo relativamente suave, y los productos básicos blandos como el algodón y el azúcar blanco también merecen atención bajo el apoyo del clima árido y la transmisión de la inflación mundial. El primer aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal se sumó a la inflación de los Estados Unidos y las posiciones mundiales de ETF de metales preciosos siguieron aumentando casi a un máximo histórico en el contexto de una deuda de 10 y 2,7 por ciento.
Estrategia:
Futuros de productos básicos: Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) (algodón, azúcar blanco, soja, harina de soja, etc.), metales preciosos más cautelosos; Los productos industriales de demanda externa (petróleo crudo y productos relacionados con el costo de la cadena, nueva energía y metales no ferrosos), los productos industriales de demanda interna (materiales de construcción negros, aluminio no ferroso tradicional, productos químicos, carbón) son neutrales;
Futuros sobre índices bursátiles: neutrales.
Punto de riesgo: riesgo geopolítico; China frena el recalentamiento de los productos básicos; El riesgo de juego entre China y los Estados Unidos aumenta; La situación en el Estrecho de Taiwán; Negociaciones nucleares iraquíes.
