Evento: en marzo, la tasa de crecimiento interanual de las acciones sociales y financieras fue del 10,6%, el valor anterior fue del 10,2%; Los nuevos préstamos RMB ascendieron a 3,13 billones de yuan (2,64 billones de yuan previstos), un aumento de 400000 millones de yuan con respecto al a ño anterior; M2 aumentó 0,5 puntos porcentuales hasta el 9,7% (las expectativas del mercado son del 9,1%), mientras que M1 se mantuvo estable en el 4,7% del mes pasado. Los datos en su conjunto superaron las expectativas del mercado.
El crédito superó las expectativas del mercado y se elevó en comparación con el trimestre anterior, pero los datos estructurales siguen siendo deficientes. El rendimiento de los préstamos residenciales sigue siendo débil, los bienes raíces, el consumo sigue siendo débil, en la situación epidémica y la presión del empleo, el apalancamiento de los residentes ha disminuido, los préstamos a corto y largo plazo siguen aumentando negativamente. En marzo, las ventas de bienes raíces siguen siendo deficientes, algunas ciudades se ven afectadas por la epidemia, la política inmobiliaria de varias ciudades se está abriendo gradualmente, pero el mercado sigue siendo frío. La industria en su conjunto se encuentra todavía en el período de reconstrucción de la confianza, y se espera que en el futuro se introduzcan más políticas locales sustantivas favorables.
Los préstamos a medio y largo plazo de las empresas aumentaron ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado, los préstamos a corto plazo y la financiación de proyectos de ley siguen siendo los principales factores de atracción, los bancos dependen de la financiación de proyectos de ley para compensar el fenómeno de la continuación de los indicadores. Aunque los préstamos a las empresas aumentaron año tras año, la voluntad de inversión de la economía real no ha mejorado significativamente. En el primer trimestre, los préstamos a medio y largo plazo en su conjunto siguen siendo débiles, y la fuerza de las políticas se ha manifestado, pero los depósitos de las empresas siguen aumentando y la actitud hacia la aceleración de la producción sigue siendo relativamente conservadora.
El amplio proceso de crédito avanza lentamente, la deuda especial del Gobierno, el nuevo préstamo RMB, la financiación no estándar es la principal atracción. La deuda especial del gobierno local siguió creciendo año tras año, el primer trimestre de los fondos de infraestructura en el ritmo anterior, una amplia capacidad financiera sostenida. La financiación de los bonos corporativos ha mantenido un crecimiento constante, mientras que la financiación de las acciones ha ido en aumento. La base de financiación no estándar fuera del balance mejoró año tras año, y la financiación de facturas fuera del balance aumentó más año tras año. El valor absoluto sigue siendo bajo, pero se puede ver que la caída de presión no estándar es significativamente más débil que el mismo período del año pasado.
La tasa de crecimiento interanual del m2 siguió aumentando, mientras que la tasa de crecimiento del M1 se mantuvo estable y la recuperación de la vitalidad de la economía real se vio obstaculizada. Los depósitos de los residentes y las empresas aumentaron en comparación con el período anterior, mientras que los depósitos financieros disminuyeron en comparación con el mismo período anterior. El gasto empresarial y la voluntad de los consumidores siguen siendo débiles. El crecimiento del crédito y el aumento del gasto fiscal aumentaron m2. Bajo la política de crecimiento constante, se espera que el gasto fiscal continúe.
El fortalecimiento de las finanzas sociales más allá de las expectativas se debió principalmente a la atracción del crédito y los bonos del Gobierno, as í como a la baja base no estándar. Pero el crédito de los residentes y los préstamos a largo plazo de las empresas son débiles, los bienes raíces todavía no están en su lugar. La política de crecimiento constante, el primer trimestre de la emisión de bonos especiales del gobierno local, pero la epidemia de marzo para la compra de viviendas, el consumo y algunas empresas de la cadena industrial. La demanda de financiación de los residentes sigue siendo débil, y la recuperación de las ventas de bienes raíces todavía llevará tiempo. El amplio crédito seguirá avanzando, los bienes raíces, la infraestructura sigue siendo el principal agarre, pero las ventas inmobiliarias restringen el amplio proceso de crédito sigue siendo lento. La política monetaria también se coordinará con el ajuste, el ajuste estructural de la política aumentará moderadamente, la política inmobiliaria seguirá relajándose.
Factores de riesgo: la Reserva Federal se ha endurecido más de lo esperado, el desarrollo de brotes y la prevención y el control se han endurecido más de lo esperado, y el consumo de los hogares sigue siendo bajo.
