Eventos:
En marzo de 2022, el IPC de los Estados Unidos aumentó un 8,5%, un valor anterior del 7,9%, y las expectativas del mercado del 8,4%; Después del ajuste trimestral, el IPC aumentó un 1,2%, el valor anterior fue del 0,8% y las expectativas del mercado fueron del 1,2%.
El IPC básico aumentó un 6,5%, un valor anterior del 6,4% y las expectativas del mercado del 6,6%. Después del ajuste trimestral, el IPC básico aumentó un 0,3%, un valor anterior del 0,5% y las expectativas del mercado del 0,5%.
Al cierre del 12 de abril, los rendimientos a 10 años de los bonos del Tesoro cayeron 2 BP a 2,77 por ciento, con tres índices ligeramente más débiles, el S & P 500 0,34 por ciento, el NASDAQ 0,3 por ciento y el Dow Jones Industrial 0,26 por ciento.
Punto de vista básico:
El IPC de los Estados Unidos se ajustó básicamente a las expectativas en marzo, y el aumento de los precios de la energía y los alimentos fue el principal factor impulsor del aumento de la inflación en el contexto del conflicto ruso - ucraniano. En un contexto de alta inflación, la política monetaria de la Reserva Federal podría endurecerse o acelerarse, aumentando el riesgo de recesión. Por lo tanto, en el proceso de aumento y reducción de las tasas de interés, la Reserva Federal seguirá de cerca la inflación y los datos económicos para evaluar el impacto económico del aumento de las tasas de interés. Si la inflación se ralentiza y el riesgo de recesión sigue aumentando, es necesario reducir los aumentos radicales de los tipos de interés.
Las presiones inflacionarias continúan y el IPC se ajusta en gran medida a las expectativas. La gasolina, los alimentos y la vivienda fueron los principales contribuyentes a la inflación, pero los precios de los billetes de avión (+ 10,7%), los hoteles (+ 3,7%) y los servicios de atención de la salud (+ 0,6%) también aumentaron significativamente. Por un lado, el riesgo de sanciones europeas y estadounidenses contra la energía rusa sigue aumentando, Rusia como gran exportador de petróleo crudo y gas natural, el conflicto ruso - ucraniano causado por el aumento de la volatilidad de los precios del petróleo. Mirando hacia el futuro, teniendo en cuenta que el conflicto ruso - ucraniano aún no ha terminado, el riesgo de sanciones sigue siendo alto, se espera que los precios del petróleo en el primer semestre del año sigan siendo volátiles, lo que limita la tasa de crecimiento del IPC a la baja. Por otra parte, Rusia y Ucrania son los principales exportadores de trigo, maíz y aceite de girasol, el conflicto ruso - ucraniano agrava la crisis de la cadena de suministro, reduce la oferta de alimentos y aumenta el riesgo de que los precios de los alimentos sigan aumentando.
La política de austeridad monetaria de la Reserva Federal podría acelerar el riesgo de una recesión estadounidense. En esta etapa, el enfoque de la política de la Reserva Federal se ha desplazado ampliamente hacia el control de la inflación, y la política monetaria se ajustará o acelerará. Sin embargo, la aceleración del endurecimiento de la política monetaria por parte de la Reserva Federal podría aumentar el riesgo de recesión en los Estados Unidos. En primer lugar, el aumento de los tipos de interés conduce a una curva de rendimiento plana, reduciendo la oferta de crédito bancario, lo que no favorece la expansión del crédito. En segundo lugar, el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal afectará a las tasas de interés más favorables, lo que repercutirá aún más en las tasas de interés de las hipotecas y los préstamos para automóviles, lo que retrasará el consumo de automóviles y la inversión en vivienda. En tercer lugar, la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentó las tasas de interés, aumentó el costo de la financiación de las empresas y suprimió la recompra de acciones de las empresas, lo que dio lugar a que las acciones de los Estados Unidos se enfrentaran a la presión de ajuste, afectando aún más a los efectos de riqueza de los residentes, inhibiendo así el consumo y formando una retroalimentación negativa, lo que perjudicaría a la economía de los Estados Unidos.
En general, creemos que, en el contexto de una inflación elevada, la política monetaria de la Reserva Federal se endurecerá o acelerará, los tipos de interés seguirán aumentando en el primer semestre del a ño, la reunión de mayo sobre los tipos de interés anunciará una gran probabilidad de contracción. A medida que se endurezca la política monetaria, la Reserva Federal seguirá de cerca la inflación y los datos económicos para evaluar el impacto económico de los aumentos de las tasas de interés. Si la inflación se ralentiza y el riesgo de recesión sigue aumentando, es necesario reducir los aumentos radicales de los tipos de interés.
Indicación del riesgo: el cambio de la inflación mundial supera las expectativas; El conflicto ruso - ucraniano superó las expectativas, el cambio de la epidemia superó las expectativas.
