Revisión del mercado: los precios de los productos básicos en el primer trimestre de 2022 continuaron la tendencia de repunte desde noviembre del año pasado, especialmente después de la escalada del conflicto ruso - ucraniano en febrero, la energía, los metales, el aumento colectivo de los índices de productos básicos impulsados por la aceleración. A principios de marzo, Rusia y Ucrania entraron en la fase de negociación, el mercado superpuesto a la Reserva Federal de los Estados Unidos se espera que aumente las tasas de interés, la caída de los precios internacionales del petróleo condujo a una ola de ajuste del índice de productos básicos, pero el 17 de marzo, la Reserva Federal de los Estados Unidos aumentó las tasas de interés después de que las botas aterrizaran oficialmente, el índice de productos básicos se recuperó.
Macrológica cardado: desde este año, la lógica de la línea principal a nivel macroeconómico tiene tres: En primer lugar, la situación entre Rusia y Ucrania se ha deteriorado constantemente, Occidente sigue aumentando las sanciones contra Rusia, lo que ha dado lugar a un mayor riesgo de interrupción de la cadena de suministro mundial. En segundo lugar, la Reserva Federal se está convirtiendo gradualmente en halcones debido al aumento de las presiones inflacionarias en China, y las expectativas de endurecimiento de las políticas siguen aumentando. En tercer lugar, frente a la triple presión, la política de crecimiento estable de China sigue siendo vigorosa, estable y estable.
La situación en Rusia y Ucrania. En la actualidad, el incidente se está convirtiendo gradualmente en una tendencia a largo plazo, las Partes en conflicto y los intereses subyacentes siguen jugando, el impacto en la economía y los mercados financieros dista mucho de desaparecer. Por una parte, el conflicto hace que el riesgo de interrupción de la cadena de suministro se convierta en realidad, y la contradicción entre la oferta y la demanda de productos básicos es prominente. Por otra parte, la elevada inflación y la demanda de cobertura son perjudiciales para los activos financieros.
La Reserva Federal aumentó las tasas de interés. Los riesgos de un mercado laboral todavía tenso en 2022, una inflación elevada que a ún no ha visto un punto de inflexión, una política monetaria restrictiva y factores políticos fuera de China podrían arrastrar a la economía estadounidense a una desaceleración significativa. Mientras tanto, se espera que la inflación siga aumentando en los Estados Unidos durante algún tiempo, mientras que los mercados de trabajo seguirán mejorando, lo que ayudará a la Reserva Federal a endurecer la política monetaria a un ritmo más rápido, y que más economías se unan a los aumentos de las tasas de interés.
China está creciendo constantemente. Desde finales del año pasado se ha aplicado una política de crecimiento constante. En cuanto a la política fiscal, de enero a febrero se emitieron 877520 millones de yuan, que han alcanzado el 60,1% de 1,46 billones de yuan de "aprobación anticipada". La emisión de bonos especiales está claramente adelantada para ayudar a "Invertir moderadamente en infraestructura anticipada". Al mismo tiempo, las medidas de reducción de impuestos, como la retención del impuesto sobre el valor añadido y la reducción de impuestos, pueden ayudar a reducir la carga de las empresas. En cuanto a la política monetaria, los tipos de interés de la OMI, el MLF y el SLF se redujeron de manera continua y precisa, y los tipos de interés de la LPR a 1 y 5 años se redujeron simultáneamente, lo que impulsó firmemente la reducción de los costos de financiación de las empresas. Teniendo en cuenta que el efecto de sustitución de las exportaciones se debilita y el consumo se enfrenta a la perturbación de la epidemia, el punto clave del crecimiento constante de este año es la inversión, la inversión en infraestructura en el primer semestre del año tiene un gran margen de recuperación, y con la relajación de la política inmobiliaria, Se espera que la inversión inmobiliaria en el segundo semestre del año alcance el Fondo para mejorar.
Perspectivas de los precios de los productos básicos: el FMI redujo el crecimiento económico mundial este año, mientras que la inversión de los tipos de interés de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos indica un mayor riesgo de recesión económica, lo que indica que la demanda mundial disminuirá aún más en el futuro, mientras que la escasez de oferta mejorará gradualmente a mediano y largo plazo, la Reserva Federal de los Estados Unidos se está endureciendo gradualmente, el entorno financiero ya no es flojo, la tendencia a mediano y largo plazo de los productos básicos debe ser cautelosa.
Sin embargo, la capacidad de producción de algunos productos básicos sigue siendo limitada, mientras que el conflicto ruso - ucraniano ha dado lugar a la interrupción de la cadena de suministro mundial, el aumento de las preocupaciones sobre la escasez de energía, metales y Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) \ y la recuperación En particular, podemos centrarnos en dos líneas comerciales principales: 1) el conflicto ruso - ucraniano causado por la escasez de suministros de bienes, como la energía; China mantiene un crecimiento constante y una fuerza continua, y las variedades relacionadas con la mejora de la demanda China, como los productos de la línea negra.
Factores de riesgo: mayor conflicto ruso - ucraniano, aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos más allá de las expectativas, crecimiento estable menos de lo esperado
