Consejos de inversión para este período:
Las finanzas sociales se han recuperado y la proporción de préstamos a mediano y largo plazo ha aumentado. En marzo de 2022, la nueva escala de financiación social de China ascendió a 4,65 billones de yuan, un aumento de 1,27 billones de yuan y un aumento de 3,46 billones de yuan. Desde el punto de vista estructural, en marzo de 2022, la proporción de financiación a medio y largo plazo de las empresas aumentó en un 49,9%, 15,5 PCT en comparación con la misma diferencia en febrero, y la proporción de financiación a medio y largo plazo aumentó.
Los préstamos en renminbi aumentaron y los bonos del Gobierno aumentaron. En marzo, los préstamos en renminbi de las instituciones financieras aumentaron en 3,13 billones de yuan, 400000 millones de yuan y 1,9 billones de yuan. Los préstamos a corto plazo de las empresas aumentaron en 808900 millones de dólares, un aumento de 14.800 millones de dólares en comparación con el a ño anterior, y la financiación de facturas aumentó en 318700 millones de dólares, un aumento de 47.200 millones de dólares en comparación con el año anterior. La financiación de los bonos corporativos aumentó en marzo, con un aumento de 389400 millones en marzo, un aumento de 8.700 millones en comparación con el a ño anterior y un aumento de 51.700 millones en comparación con el mes anterior. En marzo, los bonos del Gobierno aumentaron 7.052 millones de yuan, 392100 millones de yuan y 433000 millones de yuan, y la financiación neta de los bonos especiales fue de 1,27 billones de yuan entre enero y marzo de 2002. Según las estadísticas regionales, Guangdong, Shandong, Zhejiang, Sichuan y Fujian ocuparon el 45,5% de los cinco primeros lugares.
La financiación fuera de balance se ha endurecido y la forma de financiación se ha ido desplazando gradualmente. Las facturas no descontadas aumentaron 28.600 millones en marzo, lo que representa una disminución de 258200 millones en comparación con el a ño anterior; Los préstamos confiados aumentaron 10.600 millones en marzo, lo que representa una disminución de 14.800 millones en comparación con el a ño anterior; Los préstamos fiduciarios disminuyeron 25.900 millones en marzo y 153200 millones en marzo. En cuanto a la escala, de acuerdo con el resumen de los productos emitidos por usufructo Trust Network, la escala de emisión de nuevos productos en marzo fue de 127200 millones de yuan, una disminución del 56,4% con respecto al a ño anterior; Estructuralmente, la inversión en infraestructura de los nuevos productos en marzo fue de alrededor del 33,0%, lo que representa un aumento de 20,1 PCT.
El punto de partida infravalorado + la fuerza motriz se espera con optimismo para ayudar a reparar la estimación. La condición necesaria para que el sector de la construcción obtenga un rendimiento excesivo es que se está formando una expectativa optimista de la fuerza motriz central en el margen, y el precio de las acciones no se ha reflejado plenamente. En la actualidad, la industria de la construcción PE y PB 10,1x y 1,07x, respectivamente, se encuentran en Los últimos diez a ños, la valoración es de aproximadamente el 40% y el 20%, respectivamente, la liquidez ayuda a las empresas a expandirse, la valoración se espera que se recupere.
Análisis de las inversiones: mantener una calificación “optimista”. Creemos que la certeza de la mejora marginal de la demand a de inversión se consolida aún más, y recomendamos enfáticamente tres direcciones de la mejora esperada: 1) el valor Blue chip en la parte inferior de la valoración histórica y la mejora esperada, y el valor Blue chip en la mejora esperada, la empresa central de construcción de capital China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Group Limited(601390) China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) \ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) \ Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) 39 \ 39 \ 39 \ ; Campo de la ingeniería eléctrica: recomendar la fuerza principal de la nueva construcción de energía Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) , China Energy Engineering Corporation Limited(601868) ; Focus on 22 Years of Resilient Targets that are expected to have cost repair: Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Focus on Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) .
Consejos de riesgo: la recuperación económica es inferior a lo esperado, la inversión en infraestructura es inferior a lo esperado, los pedidos de las empresas que cotizan en bolsa son inferiores a lo esperado, etc.
