Evento: el 11 de abril de 2022, el Banco Popular de China publicó los datos monetarios y financieros de marzo de 2022. Los préstamos del renminbi aumentaron en 3,13 billones de yuan, un aumento de 400000 millones de yuan en comparación con el a ño anterior, un valor anterior de 1,23 billones de yuan; El aumento de la financiación social fue de 4,65 billones de yuan, un aumento de 1,27 billones de yuan con respecto al a ño anterior, un valor anterior de 1,19 billones de yuan, un aumento del 10,6% con respecto al año anterior y un valor anterior del 10,2%. M2 aumentó un 9,7% y el valor anterior un 9,2%.
Punto de vista básico: los datos de financiación de marzo fueron significativamente más altos de lo que se esperaba en el mercado y en el mismo período del año pasado. Desde este año, la nueva financiación ha cambiado repetidamente entre los niveles significativamente más altos y los más bajos de lo que se esperaba en el mercado, lo que puede deberse principalmente al ajuste de la política en el contexto de una "oferta de financiación suficiente y una demanda física débil". Mirando hacia el futuro, la nueva financiación todavía presenta características obvias a corto plazo, la oferta de financiación es suficiente y la demanda de financiación a medio y largo plazo es débil, la situación no ha cambiado, lo que indica que la sostenibilidad del crédito amplio todavía necesita la ayuda de la política, no sólo depende de la política para liberar la parte razonable de la demanda de financiación tradicional, sino también de la política de apoyo para compensar la demanda de contracción pasiva. Con la optimización de las políticas de financiación de los residentes y las empresas en el sector inmobiliario, y el impulso de los proyectos de infraestructura a la financiación complementaria, se espera que el crédito amplio se materialice gradualmente en un giro y un giro.
Financiación: aumento de las fluctuaciones de la financiación, la demanda no se ha estabilizado
Desde el punto de vista de la financiación total, el aumento de la financiación social y el crédito en marzo fue significativamente superior a las expectativas del mercado y a los niveles del mismo período del año pasado. En lo que va de este a ño, el aumento de la financiación ha experimentado un cambio recurrente entre un aumento significativo y una disminución significativa de las expectativas del mercado, probablemente debido principalmente a los ajustes de la política en el contexto de una "oferta de financiación suficiente y una demanda física débil". En general, en el primer trimestre de este año, la financiación social aumentó en 12,06 billones de yuan, un aumento de 1,77 billones de yuan; El aumento del crédito fue de 8,34 billones de yuan, un aumento de 0,67 billones de yuan en comparación con el mismo período del a ño pasado, y la escala de financiación se ajustó a las expectativas.
En cuanto a la estructura social y financiera, desde el punto de vista del sector económico, el sector empresarial es la principal fuente de un aumento anual de la nueva financiación social en este mes, la financiación neta del sector residencial sigue siendo un elemento de arrastre, la financiación neta del sector público en la fase inicial del mismo período, el papel de atracción de la financiación neta del Gobierno es básicamente el mismo, "entidad débil, política" sigue siendo el tema principal de la financiación.
Desde noviembre de 2021, la financiación neta del sector de los residentes ha seguido aumentando poco y la brecha ha aumentado. La debilidad de la financiación neta del sector residencial se debe principalmente a dos factores: por una parte, el crecimiento de las ventas inmobiliarias ha seguido disminuyendo, la demanda de préstamos hipotecarios de los residentes sigue disminuyendo; Por otra parte, desde marzo de este año, el alcance de la propagación de la epidemia y el número de nuevos casos confirmados en China se han ampliado considerablemente, la prevención y el control de la epidemia han tenido un impacto significativo en algunos escenarios de consumo, lo que ha debilitado la demanda de crédito al consumo de los residentes.
La financiación neta del sector empresarial ha fluctuado considerablemente desde este año, probablemente debido a la política repetida y a factores básicos en el contexto de la "oferta de financiación suficiente y la débil demanda de entidades". Por una parte, la supervisión de la financiación de la industria inmobiliaria se ha corregido desde el segundo semestre del año pasado, pero la confianza en la industria inmobiliaria no se ha recuperado completamente, y la demanda de préstamos para el desarrollo inmobiliario sigue siendo baja. Además, los factores recurrentes de la situación epidémica también hacen que la voluntad de las empresas de invertir en la expansión de la producción sea limitada. En segundo lugar, la demanda de políticas de crecimiento constante, la expansión del crédito menos de lo esperado impulsará al Banco Popular de China a fortalecer la voluntad de orientación de la ventana, por lo tanto, la nueva financiación será "la demanda endógena insuficiente conduce a un bajo crecimiento" y "la expansión del crédito se ve obstaculizada por el aumento de las políticas que conducen a un alto crecimiento".
Moneda: el crecimiento de la moneda en sentido estricto es estable y la vitalidad de los fondos sigue aumentando
M1 - m2 la diferencia de crecimiento interanual es básicamente estable, la vitalidad de los fondos sigue recuperándose, pero debido a que las ventas de bienes raíces todavía están en el ciclo descendente, y las empresas físicas todavía están en la fase de inventario activo, por lo tanto, la vitalidad de los fondos sigue siendo baja en términos absolutos.
Consejos de riesgo: la política cayó por debajo de las expectativas, la neumonía covid - 19 se extendió a gran escala, los principales proyectos locales no se llevaron a cabo como se esperaba.
