El 11 de abril de 2022, el Banco Central publicó los datos financieros, que comentamos como sigue:
El aumento de la financiación social superó las expectativas y el crédito y la deuda pública fueron el principal apoyo
El crédito y la deuda pública son los principales factores impulsores, y el efecto no estándar en la base baja del año pasado también formó una atracción positiva para la nueva financiación social, además de la financiación de la deuda empresarial para el nivel estacional (independientemente del valor extremo de 2020). En general, los datos financieros de marzo superaron las expectativas del mercado, especialmente el aumento del crédito superó claramente el nivel estacional, lo que también refleja el efecto de las políticas. La financiación de la deuda pública sigue siendo el principal apoyo a la financiación social.
El volumen total de crédito superó las expectativas, pero la estructura aún no se ha optimizado.
En marzo, se espera que el nuevo supermercado de crédito, en el que los préstamos a corto plazo y la financiación de facturas de las empresas siguen siendo el principal apoyo, la estructura aún no se ha optimizado, pero es necesario señalar que los préstamos a mediano y largo plazo de las empresas aumentaron de menos en el último mes a más en el mismo período del año pasado, reflejando en cierta medida el efecto de la política de crédito amplio, y la aplicación concreta de más o en la financiación relacionada con la infraestructura. Los datos crediticios de marzo reflejan principalmente los siguientes problemas en la economía actual: la debilidad de la demanda debido a la acumulación repetida de brotes epidémicos y a la presión del empleo, el bajo nivel de prosperidad del mercado inmobiliario y la necesidad de apoyo normativo para la financiación empresarial.
La energía cinética endógena de la economía sigue siendo insuficiente
La expansión de la diferencia de tijeras m2 - M1 en marzo refleja la baja actividad económica, la actividad financiera y la falta de vitalidad interna. La tasa de crecimiento de M1 se mantuvo constante con el mes pasado, ya sea debido a la actual economía del mercado de ventas inmobiliarias sigue siendo pobre, los residentes no están dispuestos a comprar.
Los depósitos fiscales disminuyeron año tras año, lo que indica un aumento de los gastos fiscales, como se refleja en el aumento del m2. En el futuro, los depósitos financieros seguirán siendo más débiles que en el mismo per íodo del año pasado, a medida que las finanzas se movilicen activamente y los fondos especiales de deuda se apliquen a los proyectos.
La cantidad total es mejor que la estructura, la relajación todavía se puede esperar
El volumen total de datos sociales y financieros superó las expectativas del mercado en marzo, pero la estructura aún no ha mejorado. Bajo el objetivo de un crecimiento económico anual del 5,5%, superponiendo el complejo impacto ambiental interno y externo, la probabilidad de que la economía "se deslice" del crecimiento potencial es mayor en el primer trimestre, por lo que la política de flexibilización total todavía puede ser el período, entonces la clave es si reducir las tasas de interés el 15 de abril, y después de que las botas caigan al suelo, la atención debe centrarse en los datos económicos y los cambios en el ritmo y la fuerza de los arreglos políticos.
Consejos de riesgo: 1) incertidumbre política; Los fundamentos superan las expectativas; Incertidumbre sobre el desarrollo de la epidemia; Conflictos geopolíticos.
