Al entrar en abril, cada marca deportiva se enfrenta a la fase de prueba de estrés bajo la influencia de la base de superposición de brotes epidémicos, y se espera que abril sea el peor mes de crecimiento anual de cada marca deportiva. Refiriéndose a la experiencia de 2020, ① desde el punto de vista de la evaluación, el punto más bajo de la evaluación de Anta / Li Ning en 2020 corresponde a 23,9 X / 23,6 x PE en 2020, y el espacio a la baja de la evaluación actual es limitado.
Desde el punto de vista de la recuperación fundamental, una vez que la situación epidémica se controle eficazmente, el rendimiento del flujo de agua en la temporada alta de ventas mejorará en relación con el mes anterior, lo que se espera que traiga consigo una recuperación del Estado de ánimo y la valoración (similar a abril – mayo de 2020). Se recomienda que se preste especial atención a las marcas nacionales atractivas, as í como a los líderes minoristas y de OEM con una mejora marginal de la gestión, centrándose en la energía potencial de la marca, el espacio para la apertura y el aumento de los precios a largo plazo, centrándose en Li Ning, tebu International, Bosten, taobo, Anta Sports, Huali Industrial Group Company Limited(300979) , Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) , Zhejiang Weixing Industrial Development Co.Ltd(002003) \ , y se recomienda que se preste especial atención a Shenzhou International.
La semana pasada: los brotes perturbaron las operaciones y los precios de las acciones de las empresas deportivas chinas se ajustaron. La reciente epidemia en algunas partes de China sigue fermentando, la duración de la epidemia en el este de China superó las expectativas, las acciones de las empresas deportivas chinas en la semana pasada se ajustaron en cierta medida, Li Ning / Anta / step cayó 9 / 8 / 6% la semana pasada, respectivamente. Al mismo tiempo, la situación epidémica, debido a la logística y el bloqueo de la entrega urgente es más grave, cada marca en línea es más difícil de lanzar, Ali Platform Sports shoes and Clothing ventas en línea en marzo – 10%.
Seguimiento del flujo de agua en marzo: la última semana cayó en general, entrando en el período de prueba de la epidemia. En la segunda mitad de marzo, algunas ciudades clave se enfrentaron a la presión de las marcas extranjeras chinas debido al aumento de la situación epidémica y a la llegada de la Alta base causada por el incidente de Xinjiang cotton. Esperamos que el flujo de agua de Anta / cola / Li Ning aumente ligeramente en marzo, y que el flujo de agua de Anta / cola / Li Ning 1q22 aumente en un 15% + / 5% / 30% – 35%. La mayor probabilidad de abril fue el peor mes para las marcas nacionales. Sin embargo, con el control gradual de la epidemia y la llegada de la temporada de ventas, estimamos que en mayo se espera una mejora significativa en comparación con abril.
Seguimiento de datos en línea: alta Base & bloqueo de la entrega en línea causado por la disminución interanual, las marcas nacionales siguen liderando. Según los datos de tonglian datayes, en marzo de 2022, las ventas en línea de zapatos y ropa deportivos de la plataforma Ali cayeron un 10% año tras año, la tasa de crecimiento en comparación con el mismo per íodo del año pasado disminuyó 58 pcts, la tasa de crecimiento cayó 7 pcts. Por un lado, la base de ventas de la marca en línea en marzo de 2021 es mayor; Por otra parte, la reciente situación epidémica en algunas partes de China sigue fermentando, la logística Express está parcialmente bloqueada, mientras que los consumidores temen que Express pueda propagar el virus covid – 19, que afecta a las ventas en línea en general.
Vista rápida del mercado: la semana pasada (2022 / 4 / 6 a 2022 / 4 / 10) la ropa textil perdió Shanghai y Shenzhen 300 (- 1,5% vs – 1,1%), ocupó el 15º lugar en la clasificación de la industria Citic Securities Company Limited(600030) \ 30, de los cuales la ropa de marca y la fabricación textil aumentaron en – 1,5% y – 1,5%, respectivamente. El 8 de abril, el precio del algodón nacional 328 / importado fue de 22.751 / 23.527 Yuan / tonelada, la semana pasada aumentó y cayó – 0,5% / – 1,5%, la diferencia entre el precio interno y el externo del algodón – 776 Yuan / tonelada.
Factores de riesgo: el consumo está por debajo de las expectativas; Se produjo un repunte de la situación epidémica en algunas zonas; Aumento de la competencia industrial; La expansión de la tienda fuera de línea de la empresa de marca no es tan esperada; La liberación de capacidad de las empresas manufactureras no fue tan esperada.
Estrategia de inversión: la reciente epidemia en algunas partes de China todavía está en proceso de fermentación, las acciones de las empresas chinas de marcas deportivas se ajustaron en cierta medida la semana pasada, las acciones de Li Ning / Anta / step cayeron 9 / 8 / 6% la semana pasada, respectivamente. Al mismo tiempo, la situación epidémica, debido a la logística y el bloqueo de la entrega urgente es más grave, la fuerza de cada marca es más difícil, Ali Platform Sports shoes and Clothing ventas en línea en marzo – 10%. Estimamos que las pruebas de estrés de abril podrían hacer que las valoraciones de las marcas fueran más atractivas y que una vez que los datos mejoraran en mayo, se esperaba que las emociones y las valoraciones se arreglaran. Se sugiere que se preste especial atención a la energía potencial de la marca hacia arriba, a largo plazo todavía hay espacio para abrir tiendas y aumentar los precios, y la valoración de las marcas nacionales atractivas, as í como a la mejora marginal de la gestión de los principales minoristas y OEM.
