Puntos principales
Eventos
El 11 de abril de 2022, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos del IPC y del PPI de marzo de 2022: en marzo de 2022, el IPC aumentó un 1,5% (frente al 0,9%) y el IPC básico aumentó un 1,1% (frente al 1,1%). El PPI aumentó un 8,3% (frente al 8,8%) año tras año.
Comentarios
El IPC en su conjunto sigue siendo relativamente bajo, y el IPC básico se mantiene estable en la actualidad. En marzo, el IPC aumentó un 1,5% (frente a un aumento del 0,9%); La relación de la cadena fue de 0 (el valor anterior aumentó 0,6%). La tasa de crecimiento interanual del IPC aumentó, pero la tasa de crecimiento interanual disminuyó poco, principalmente debido a la diferenciación de las subdivisiones. En marzo, la disminución de la tasa de crecimiento del IPC fue estacional, y el IPC básico es estable en la actualidad. En la actualidad, la influencia del lado de la oferta en el IPC se encuentra en una tendencia decreciente, y el principal factor que determina la altura del IPC es el lado de la demanda. La reparación del balance de los residentes no es suave, restringirá la velocidad de reparación del consumo de los residentes, y también hará que los precios de los bienes de consumo tengan un buen rendimiento. El rendimiento del PPI sigue siendo fuerte, lo que dificulta la rápida disminución prevista. En marzo, el IPC aumentó un 8,3% (frente al 8,8%) y disminuyó durante cinco meses consecutivos. El aumento fue del 1,1% (frente al 0,5%) durante dos meses consecutivos. En combinación con la recesión en el lado de los bienes de consumo, el entorno actual de precios no es optimista. En marzo, el crecimiento de los precios de los medios de producción y los medios de vida fue del 1,4% y el 0,2%, respectivamente (el valor anterior fue del 0,7% y el 0,1%, respectivamente). De cara al seguimiento, la tendencia a corto plazo del incidente ruso - ucraniano no es clara, el precio internacional del petróleo crudo sigue siendo alto, la tendencia de los precios de las materias primas pertinentes sigue siendo muy incierta, la rápida disminución de la tasa de crecimiento del PPI a corto plazo es difícil, el entorno de precios de China seguirá siendo insatisfactorio durante algún tiempo.
Perspectivas del mercado de bonos
En la actualidad, la situación epidémica de China ha sido repetida, pero el objetivo de la labor económica a lo largo del año ha sido claro en el informe de trabajo del Gobierno, el seguimiento se basa más en la fuerza de la política y la tendencia básica. En cuanto a la política macroeconómica, a juzgar por las actividades financieras recientes, la política fiscal se encuentra en su camino de aplicación, y todavía hay margen para seguir fortaleciéndose. En cuanto a la política monetaria, la reunión del Comité Permanente del Consejo de Estado del 6 de abril propuso que "se desplegaran instrumentos de política monetaria para apoyar más eficazmente el desarrollo de la economía real"; En la reunión ordinaria del Comité de política monetaria del Banco Central celebrada en el primer trimestre de 2022 también se propuso que "se reforzara el ajuste intertemporal y anticíclico y se intensificara la aplicación de una política monetaria prudente". La política monetaria de seguimiento será la combinación de la política agregada y la política estructural, con un margen operacional.
En cuanto al mercado de bonos, hay muchos factores de interferencia externa, como el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos, el rápido aumento de los rendimientos de los bonos de los Estados Unidos, el incidente ruso - ucraniano, etc. Siempre hemos enfatizado que la característica más importante de los fundamentos para 2022 podría ser la "re - reparación de requisitos". La combinación de una política moderadamente laxa y la restauración de los fundamentos puede hacer que sea difícil para el mercado de bonos tener grandes oportunidades de negociación, y la opción de entrar y salir a tiempo. Para las instituciones de asignación, la asignación posterior puede ser oportuna, el rendimiento de la deuda nacional de 10 y en el 2,9% tiene un fuerte valor de asignación.
Indicación del riesgo
Los brotes recientes se han repetido y siguen existiendo factores inciertos para el seguimiento de la recuperación económica mundial; La economía china sigue en proceso de recuperación y no se pueden ignorar los riesgos derivados de la epidemia.
