Puntos de inversión
22q1: 1) Nivel básico: la demanda general es plana, la epidemia de marzo tuvo un impacto gradual.
Desde el punto de vista de la demanda de la industria, las ventas de electricidad blanca de enero a febrero en su conjunto son estables, la cuota de Haier aumenta significativamente; La parte inferior del cable de cocina se concentra; Cocina pequeña división de crecimiento de la marca en febrero; En los aparatos eléctricos de limpieza, el precio de la máquina de limpieza aumenta, la proporción de piedra sube rápidamente, la máquina de limpieza de suelos mantiene un alto aumento. Entorno externo: en el primer trimestre, la perturbación externa es grande, pero la probabilidad de deterioro es baja. El entorno internacional es inestable, el precio de las materias primas 22q1 sigue aumentando, el precio del transporte marítimo se mantiene alto, el mercado se preocupa por los beneficios de la placa de electrodomésticos dañados, el norte acelera la salida neta de fondos.
Creemos que el precio de las acciones de la placa de electrodomésticos ha reflejado plenamente las expectativas pesimistas anteriores, la valoración de las acciones están en el nivel inferior de la fase, el espacio limitado hacia abajo. El índice de electrodomésticos shenwan cayó un 18,88% en el primer trimestre, el quinto más bajo de todos los sectores (el índice Shanghai – Shenzhen 300 cayó un 13,44% en el mismo per íodo). El rendimiento de las variedades tradicionales de bajo valor es relativamente bueno, las variedades emergentes y la presión fundamental de las acciones individuales disminuyen significativamente. En la actualidad, la valoración de la placa de electrodomésticos se encuentra en el nivel más bajo de la historia desde 2012. En la actualidad, la valoración de la placa tiene un espacio limitado a la baja, con un alto margen de Seguridad en general, la industria de electrodomésticos en la fase de configuración.
22q2 Prospects: after the mitigation of the Epidemic Demand Concentration Recovery, Q2 Welcomes the Plate Profit inflexion; La relajación de la política inmobiliaria sigue impulsando el sentimiento de las placas. Bajo la perturbación de la situación epidémica, el flujo de pasajeros bajo tierra se ha reducido y la logística en línea se ha visto obstaculizada desde marzo. La demanda parcial de la industria de electrodomésticos ha sido empujada hacia atrás, y la demanda de electricidad de alta demanda y la demanda de seguimiento de la categoría de función más fuerte es más obvia. El juicio neutro de esta ronda de brotes epidémicos o se aliviará gradualmente a mediados y finales de abril, combinado con la llegada de la temporada alta de electricidad o dará la bienvenida a una ola de aumento de la demanda, pequeños electrodomésticos, electrodomésticos limpios 618 gran promoción de la liberación centralizada de la demanda. Aunque los precios de las materias primas siguen siendo altos, no es necesario ser demasiado pesimista, se espera que la elasticidad de los ingresos de los electrodomésticos en el segundo trimestre se libere. Por un lado, se espera que el efecto de la baja base de beneficios de 21q2 se manifieste gradualmente, además de los objetivos individuales en el circuito de prosperidad, 21q2 China electric appliance Enterprise general Performance growth rate and Gross basis is low, 22q2 Profit Resilience is sufficient. Por otra parte, se espera que el aumento de los precios de 22q1 apoye los beneficios de 22q2. El aumento de los precios de las cocinas integradas, las barredoras de suelos y las lavadoras de suelos es más evidente debido a la iteración de los productos. La electricidad blanca, la electricidad de cocina continúa la tendencia de aumento de precios en el período anterior, el aumento del precio medio fuera de línea es mayor que en línea.
22q2 Investment Strategy: Focus on the first Quarterly Report and the “618” Market. Diseño de un crecimiento trimestral sólido y sólido de los objetivos. Debido a la perturbación del costo y la epidemia, se espera que el rendimiento interno de la placa de electrodomésticos 22q1 se divida obviamente. En la actualidad, las expectativas de rendimiento del mercado de la placa de electrodomésticos son relativamente bajas, el rendimiento de los objetivos pertinentes no es inferior a las expectativas de los precios de las acciones es una retroalimentación positiva. En nuestra opinión, en la fase anticíclica, el crecimiento de los ingresos y el rendimiento de los beneficios de las empresas de primera y segunda línea se dividirán o aumentarán, y se recomienda que el diseño del primer trimestre de los fundamentos de los objetivos relativamente sólidos, se recomiendan Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) . Preste atención a “618” y el mercado de China, el diseño de la elasticidad del objetivo.
En 2021, algunos de los líderes de la pista de crecimiento marcaron el comienzo de una ronda de reparación antes y después de los grandes nodos de promoción, sugiriendo que los nodos de promoción de ventas, centrándose en el crecimiento de la marca líder de la pista para promover el rendimiento de las ventas. Such as Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) , Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) , Hisense Visual Technology Co.Ltd(600060) , Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) \ etc. El diseño de la línea principal de crecimiento constante, la configuración de la política inmobiliaria de beneficio después del objetivo del ciclo suelto, como Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) , Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) , Haier Smart Home Co.Ltd(600690) , Midea Group Co.Ltd(000333) , etc.
Consejos de riesgo: la propagación de la epidemia superó las expectativas, el aumento de los precios de las materias primas y la debilidad de la demanda industrial
