Punto de vista básico
Se espera que la industria química del carbón inicie un nuevo período de desarrollo: las fricciones comerciales en 2018 impulsó a China a prestar gran atención a los vínculos de cuello de botella en los campos de alta precisión, y creemos que el impacto del conflicto ruso – ucraniano en la industria china se profundizará aún más, posiblemente a un nivel que requiere que la cadena industrial sea totalmente independiente y controlable. Para la industria energética y química, la tasa de autosuficiencia de las materias primas es la más grande de China, China importó 510 millones de toneladas de petróleo crudo en 2021, la Dependencia de las importaciones del 72%. En la actualidad, la proporción de olefinas de carbón en el suministro total es de aproximadamente el 20% y la proporción de petróleo de carbón es inferior al 3%. Al mismo tiempo, Europa se ha visto atrapada en una crisis energética, aunque su objetivo de sostenibilidad energética a largo plazo se adelanta, pero la escasez de energía a corto y mediano plazo es probable que dé lugar a un repunte de la demanda de carbón, lo que también aliviará la presión sobre la evaluación de las emisiones de carbono a corto plazo de China. Y a largo plazo, incluso si China construye una nueva Plant a química del carbón, también puede reducir la intensidad de las emisiones de carbono a través del hidrógeno verde en el futuro, y hacer que la escala de producción aumente varias veces.
Los cambios en los precios de la energía aumentan el margen de beneficio: desde 2021, los precios tradicionales de la energía han seguido aumentando, lo que creemos que es un cambio inevitable a largo plazo en el objetivo mundial de neutralidad del carbono, y el conflicto ruso – ucraniano ha reforzado aún más esta tendencia. Aunque los precios del carbón en China han aumentado considerablemente, el petróleo crudo ha aumentado aún más y el gas natural ha alcanzado niveles sin precedentes, lo que ha aumentado considerablemente el costo de los productos químicos petroquímicos y de gas. Se espera que la urea, el principal producto químico del carbón, mantenga un precio estable y se convierta en el ancla del precio del carbón químico en China. Esto dará lugar a un enorme espacio de arbitraje entre los productos químicos del carbón de China en comparación con los productos petroquímicos y los productos químicos del gas natural, y la rentabilidad de las empresas químicas del carbón mejorará obviamente.
Propuestas de inversión y objetivos de inversión
Creemos que el desarrollo de la industria química del carbón en China hace hincapié en la seguridad independiente bajo el gran tono de la esperanza de un nuevo período de oportunidades, mientras que el aumento de los costos del petróleo crudo y la energía en Europa aumentó significativamente los precios de los productos químicos, la industria química del carbón de China para formar un beneficio favorable. Sugerimos que nos centremos en las principales empresas chinas de carbón a olefina Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) , Buy), las principales empresas químicas de carbón múltiple de China Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) ( Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Buy), China xinlianxin Fertilizer (01866, sin calificación), etc.
Indicación del riesgo
Riesgos de la política industrial; Riesgo de cambio de los precios de la energía fósil; Los resultados de la medición se basan en hipótesis, si las condiciones de la hipótesis cambian afectará al riesgo de los resultados de la medición.
