Visión básica de la industria:
En el contexto macroeconómico del “crecimiento constante”, los fundamentos actuales de la industria inmobiliaria siguen estando en el Fondo, la política de mejora marginal sigue siendo sostenible, se espera que el seguimiento de más buenas políticas valga la pena esperar, seguir siendo optimista sobre el rendimiento del mercado inmobiliario. Se recomiendan tres tipos de empresas: 1) empresas de gestión de la propiedad con un mejor rendimiento básico; Empresas inmobiliarias de alta calidad con antecedentes de empresas estatales y centrales; Las empresas inmobiliarias que poseen propiedades de alta calidad o empresas de transformación, o que forman efectivamente un círculo virtuoso de fondos de “Desarrollo +”.
Puntos de inversión:
Revisión del mercado la semana pasada: las buenas políticas siguen siendo liberadas, la semana pasada el índice de bienes raíces de la industria en caso de un aumento del 10,82%, el índice de 300 Shanghai y Shenzhen aumentó 2,43%, el rendimiento de la placa de bienes raíces significativamente más fuerte que el mercado. Desde 2022, el sector inmobiliario ha aumentado un 10.766%, mientras que el índice Shanghai – Shenzhen 300 ha disminuido un 13.445%, lo que representa un rendimiento relativo significativo.
Key policy News: (1) Sichuan Mianyang from Consumers, Enterprises, Market Three Aspects to support Real Estate Development, Housing Fund Loan maximum amount from Current Shanghai Pudong Development Bank Co.Ltd(600000) Yuan to 700000 yuan; Proponer subsidios financieros a las familias con muchos hijos; Relajar los requisitos de progreso de la imagen de pre – venta de viviendas comerciales; Fuzhou “desbloquear” el mercado inmobiliario, abrir la compra limitada; Xiamen Commercial Housing pre – sales conditions relax; Los empleados de la Caja de previsión directa de la provincia de Fujian pueden retirar el pago inicial de la Caja de previsión; Zhejiang Quzhou se convirtió en la primera ciudad de China en cancelar todas las restricciones de compra y venta, y la superficie mínima de construcción de pre – venta se redujo de 30.000 metros cuadrados a 20.000 metros cuadrados; Qinhuangdao Lift Limited Purchase, buying Stockpile Housing (Second – hand housing) purchasers apply for Purchase Qualification to check only provide their valid identity documents; Lanzhou propuso claramente reducir el umbral de compra individual, aumentar la cantidad de préstamos del Fondo de previsión, relajar las restricciones regionales de compra y relajar las condiciones de venta.
Fundamentos de la industria: las ventas no han mejorado, el mercado de la tierra ha mejorado. 21 de marzo – 27 de marzo, las ventas de viviendas comerciales en 30 ciudades grandes y medianas cayeron un 48,08% en cuatro semanas, de las cuales 44,53% en la primera línea, 49,57% en la segunda línea y 48,52% en la tercera; La oferta de terrenos residenciales de 100 ciudades disminuyó un 12,7% año tras año, lo que representa una disminución acumulativa del 46,43% desde principios de a ño hasta la fecha, y el volumen de Negocios de terrenos residenciales de 100 ciudades disminuyó un 76% año tras año, la tasa de prima de terrenos residenciales de 100 ciudades aumentó un 5,3% y un 2,8% año tras año. La semana pasada Chengdu, Chongqing y Wuhan completaron el primer lote de suministro centralizado de tierra en 2022. La tasa de flujo total disminuyó, la tasa de prima aumentó y el mercado de rodaje de tierra se calentó.
Dinámica de la empresa clave: Muchas empresas anunciaron el desempeño en 2021, el desempeño de las principales empresas de gestión de la propiedad fue excepcional, la mayoría de las empresas de desarrollo de la vivienda no tuvieron un desempeño satisfactorio; Vanke, Seazen Holdings Co.Ltd(601155) La semana pasada, el calor de la emisión de bonos en el país se mantuvo alto, las principales empresas de vivienda siguen siendo los principales emisores de bonos, la mayor emisión de bonos verdes de China por mar, la semana pasada la emisión de bonos de China y el tamaño total de la emisión prevista de bonos alcanzó los 8.000 millones de yuan.
Factores de riesgo: la fuerza de la política es inferior a las expectativas, los fundamentos de la industria siguen disminuyendo rápidamente, el riesgo de crédito supera las expectativas, etc.
